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券商研报

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中信建投证券：AI重塑制药底层逻辑，商业化验证期加速突破

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2026-06-22 0 8.32MB 58页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：白酒端午动销平稳，高端价盘总体保持稳定

投资要点：周度跟踪：本周（06.15-06.19）食品饮料行业-5.16%，表现弱于上证指数（+1.46%），在31个申万子行业中排名第28。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：肉制品（+0.50%），软饮料（-1.86%），保健品（-2.43%），调味发酵品（-2.99%），烘焙食品（-4.52%），白酒（-5.35%），乳品（-5.55%），预加工食品（-6.46%），零食（-7.92%），其他酒类（-9.20%），啤酒（-11.45%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：金字火...

2026-06-22 1 1.35MB 5页
爱建证券：光通信设备行业点评：CPO规模化量产渐近，持续看好光通信测试环节

投资要点：光通信测试仪器：覆盖器件到系统全链路测试体系。 1）光通信传输链路：电信号输入后，由光发射机完成光信号生成与调制，再经光纤光缆传输，通过光放大器做光信号处理，光接收机完成光信号探测，最终输出电信号。基于链路各环节检测对象与功能需求的区别，光通信测试仪器可分为①光纤端面测试仪器、②光学传输测试仪器和③电信号测试仪器，分别对应物理连接层、光传输层和电信号层检测需求。 2）市场规模和价值量分布：据Frost&Sullivan，全球光通信测试仪器市场规模预计自2025年204.1亿元增至20...

2026-06-22 1 488.69KB 2页
爱建证券：电子行业周报：SKHynix送样12层HBM4E，AI高端存储迭代提速

投资要点：电子板块行情复盘：本周SW电子指数上涨17.49%，跑赢沪深300指数（+3.44%），在SW一级行业指数中排名1/31。受益AI算力高景气需求，叠加半导体国产替代政策催化，行情弹性全面释放。各细分板块中，被动元件（+25.78%）、印制电路板（+20.28%）、数字芯片设计（+19.80%）涨幅居前，仅品牌消费电子小幅收跌（-0.05%）。个股方面：本周电子板块内涨幅前五个股分别为国瓷材料（+58.94%）、昀冢科技（+57.35%）、普冉股份（+51.05%）、旭光电子（+46...

2026-06-22 1 911.92KB 8页
粤开证券：粤开市场日报-260622

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指上涨1.78%，收报4163.10点；深证成指涨2.13%，收报16372.50点；创业板指涨2.52%，收报4359.39点；科创50指数涨1.96%，收报1948.93点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场2916只个股上涨，2464只个股下跌，144只个股收平。沪深两市今日成交额合计37272亿元，较上个交易日放量4271亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，非银金融、有色金属、基础化工、电力设备和建...

2026-06-22 2 643.86KB 6页
国元证券：汽车行业周报：政物流加速智能化，海外本土化政策发力

报告要点：环比有所修复，批发持续改善乘用车：6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比去年6月同期下降18%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售763.3万辆，同比下降19%；6月1-14日，全国乘用车厂商批发55.6万辆，同比去年6月同期下降15%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发1,074.2万辆，同比下降6%。新能源：6月1-14日，全国乘用车新能源市场零售34.1万辆，同比去年6月同期下降8%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售403.9万辆，同比下降15%；6月...

2026-06-22 1 1018.88KB 11页
大同证券：市场日报：三大指数分化美联储按兵不动-260622

行情回顾周四（6月18日），三大指数早盘低开，之后拉升翻红，后冲高回落，沪指翻绿，深指、创指红盘震荡，午后宽幅震荡，尾盘沪指收绿，深指、创指收红。截至收盘，上证指数（-0.43%）收跌4090.48点，深证成指（+0.94%）收涨16030.70点，创业板指（+2.05%）收涨4252.39点，两市量能拉升，突破3.3万亿。申万一级行业多数下跌，通信、电子、机械设备领涨，非银金融、公用事业、银行领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-06-22 2 343.76KB 5页
光大期货：宏观周报：分化加剧-260622

要点 5月经济数据显示“K型复苏”分化加剧。工业生产方面，外需强、内需弱。5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，全国规模以上工业企业实现出口交货值同比增长10.1%，仍处于2022年以来较高水平。AI硬件需求激增，有效推动出口增长。从出口产品来看，高新技术产品强、劳动密集型产品弱。5月计算机及零部件出口同比增幅从4月的47%进一步加速至66%，创2010年以来最快增速；集成电路出口同比激增111%，创下2013年以来最大单月涨幅。自动数据处理设备出口同比大幅飙升66.1%，高科技产品整体增长5...

2026-06-22 2 1.34MB 33页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第12期总第161期GCP修订推进临床研发规范化

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.54%，在申万31个一级行业中位居第14，跑输沪深300指数（2.59%）。从子行业来看，医疗研发外包涨幅居前，涨幅为5.03%；血液制品、医药流通跌幅居前，跌幅分别为8.80%、4.55%。估值方面，截至2026年6月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.59x（上期末26.81x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（103.48x）、疫苗（40.96x）、其他医疗服...

2026-06-22 2 1.21MB 21页
中邮证券：医药生物行业周报-关注高潜力AD市场下一个方向：口服+新MOA

投资要点本周我们探讨高潜力特异性皮炎（AD）市场的下一个方向：口服+新MOA。银屑病（PsO）治疗市场的规模介于200~250亿美金，约为AD市场的2倍。但按照中重度的患者基数来看，AD约为1300万人，PsO约140万人。因此，我们认为疾病渗透率系值得关注的重要驱动因素发展的角度来看，PsO从首个药物上市至今22年，AD至今将将迈入10年关口，随着时间进展，AD生物制剂的渗透率有望逐步上行；另一层面，PsO市场包含9个blockbuster，涵盖6种MOA作用机制，对比而言，AD市场目前的...

2026-06-22 2 1.03MB 16页
中邮证券：建筑材料行业报告：传统建材龙头调整充分，关注风格切换机遇

l投资要点近期市场波动加剧，消费建材行业在经历年初的涨价行情之后，股价经历大幅回调，龙头企业普遍估值已处于历史最低水平，基本面来看，行业在25-26年价格已见底回暖，未来在地产预期好转以及供给出清逻辑催化下，行业已进入复苏通道，目前龙头公司估值与预期均处于低估状态，建议关注防水、涂料等赛道龙头估值修复机会：东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，...

2026-06-22 2 992.67KB 7页
中邮证券：证券行业报告：政策端集中落地，资金面出现边际变化

投资要点近期政策端集中落地：新"国九条"配套政策成效持续释放，沪深交易所同步推出主动ETF统一规则，上交所明确AI大模型企业科创板上市通道。资金面边际变化明确：Shibor3M抬升或脱离低位，全市场日均成交额环比增13.95%至3.65万亿，两融余额三日回升794亿股债利差从5.2%高位快速收窄。半年末资金面维持紧平衡，A股高活跃度格局延续，叠加政策红利催化，前期跑输大盘的券商板块可能迎来补涨，市场整体向"政策托底+资金支撑+结构行情"的稳健方向运行。行业基本面跟踪最近一周Shibor3M...

2026-06-22 2 932.49KB 15页
西南期货：美联储6月会议解读：沃什首秀释放鹰派信号，运作框架或迎改变-260622

一、6月美联储会议主要看点美东时间6月17日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的四次货币政策会议均按兵不动。此次美联储决策完全在市场意料之中。此前芝商所（CME）工具显示，期货市场预计本周不降息的概率达99.4%。本次声明中，彻底删除了所有降息暗示和政策前瞻指引，强化了对经济韧性和抗通胀决心的表述，使美联储立场从4月的“偏鸽式观望”转向“偏鹰派”。有所调整...

2026-06-22 3 865.4KB 11页
浦银国际证券：SpaceX：三大未知数X待解——星际蓝图盲盒，信仰溢价几何？-260622

从人类文明诞生之初，奔赴星海便是刻在基因里的终极夙愿。千百年来，从仰望星河，到奔赴深空，商业航天是一条兼具理想主义与硬核科技的星辰赛道。而SpaceX无疑是划时代的开拓者，奠定了全球商业航天龙头的绝对地位。公司已形成“航天发射为技术底座、星链通信为现金牛支撑、AI算力为远期增量”的三级业务布局。期权式定价透支远期预期，高估值下的低容错率。2026年6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克，总市值突破2.1万亿美元，对应2025年市销率超100x，远超行业平均水平。SpaceX的定价逻辑更类似于...

2026-06-22 2 806.25KB 13页
中航证券：中东局势缓和下全球通胀或回落，科技最大外部风险或解除-260622

核心观点美伊双方总统已签署备忘录，中东局势或将正式走向长期缓和，海有望逐步恢复通航，尾部风险或已解除。 6月，欧元区、日本等全球多个经济体开启加息。6月美联储虽连续第四次按兵不动，符合市场预期，但点阵图偏鹰。新主席沃什首秀比市场预期更加鹰派，控制通胀成为沃什首要目标，市场预期已经计入9月加息。同时，沃什或将引领美联储沟通模式改革，其首秀中大幅删减决议篇幅，并删除“前暗指引”。我们尝试使用普林格周期来为经济周期的划分和资产配置判断。回顾自2008年以来三个指标变化，直至2021年4月，指标变化...

2026-06-22 3 23.94MB 8页
国投证券：黄金和AI：谁在见顶？——兼论M顶卖点方法论

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2026-06-22 2 6.99MB 31页
国新证券股份：每日晨报-260622

国内市场综述震荡整理走势分化周四（6月18日）大盘震荡整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于4090.48点，下跌0.43%；深成指收于16030.7点，上涨0.94%；科创50上涨3.84%；创业板指上涨2.05%，万得全A成交额共33317亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有10个上涨，其中通信、电子及计算机涨幅居前，而非银行金融、银行、电力及公用事业则跌幅较大；概念方面，炒股软件、铜产业及高送转钿等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，英伟达、亚马逊涨...

2026-06-22 2 499.1KB 8页
国信证券：基础化工·塑料行业专题：光纤光缆基础材料分析框架

核心观点光纤是光通信核心传输媒介，AI领域需求持续、快速增长。在光通信产业链中，光纤光缆是核心传输媒介，承担着光信号传输的关键任务，是光通信网络的基础设施组成部分。随着大规模数据中心作为AI、云计算、大数据等新一代信息技术的关键基础设施，数据处理量高速增长，光纤由于其传输速率、传输稳定性和带宽的优势正在支撑数据中心的发展。据CRU数据，2025年至2029年，全球光缆需求年复合增长率约4%。而数据中心用光纤需求呈现爆发式增长，2025年全球数据中心光纤需求同比大增75.9%，用量达6960万芯...

2026-06-22 1 2.27MB 33页
信达证券：煤炭开采行业周报：美伊缓和致板块深度回调，煤炭再迎配置良机

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比持平。港口动力煤：截至6月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价860元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至6月18日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价760元/吨，周环比上涨20.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）634元/吨，周环比上涨15.5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）720元/吨，周环比持平。国际动力煤离岸价：截至6月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货...

2026-06-22 3 1.92MB 29页
华创证券：中国企业汇兑损失的思考：全球化的必考“课”

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2026-06-22 3 1.96MB 16页

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