开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

开源证券：北交所策略专题报告：兽药提质扩容，叠加“它经济”带动，挖掘北交所兽药宠物药标的-260622

国内兽药行业在政策规范下提质扩容，叠加“它经济”带动宠物药蓬勃发展动物保健品是用于防控动物疾病、调节动物生理机能的关键物资，也是保障养殖业稳定发展的核心投入品，我国兽药主要分为兽用生物制品、化学药品和中兽药三类。兽药行业产业链体系上游为化工品、农副产品加工等原材料领域，中游是各类兽药制造产业，下游广泛应用于畜禽养殖、宠物养殖等领域。其中，兽药原料药是产业链核心环节，被誉为兽药制剂的“芯片”，市场需求持续攀升，根据智研咨询数据，2024年市场规模达185.1亿元，预计2025年将增至200亿元，...

2026-06-22 0 1.49MB 15页
开源证券：传媒行业周报：继续布局大模型、物理AI、核心AI应用、算力租赁

智谱GLM-5.2惊艳，火山原动力大会在即，布局大模型/物理AI/核心应用在推理能力方面，智谱GLM-5.2是目前最强的开源大模型之一，多项核心指标追平甚至超过ClaudeOpus4.8和GPT-5.5；架构上，GLM-5.2延续MoE路线，总参数744B，激活参数仅40B，API定价可比闭源模型低很多，且其支持100万token的无损上下文，在分仅次于ClaudeOpus4.8，差距仅0.7%，编程方面，CodeArena得分1595，在全局可用模型中排第1。视频模型方面，字节跳动推出See...

2026-06-22 0 2.23MB 17页
开源证券：房地产行业周报：建立房屋建筑统一代码制度，二手房单周成交下降

建立房屋建筑统一代码制度，二手房单周成交下降本周新房二手房单周成交面积同比均降，但二手房累计成交同比仍维持正增长，韧性尚存。土地端核心城市优质地块竞争仍激烈，供给出清格局下以价换量转向以质定价。整体政策基调延续存量盘活+数据基建主线，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双...

2026-06-22 0 1.22MB 12页
东吴证券：晨会纪要-260622

宏观策略宏观点评20260618:6月FOMC:市场反应过鹰，年内加息仍难——2026年6月FOMC会议点评核心观点:6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号;而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆紧货币交易的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息...

2026-06-22 0 727.14KB 11页
开源证券：开源晨会-260622

观点精粹总量视角【宏观经济】沃什“首秀”放弃前瞻性指引，美联储态度更趋鹰派——6月会议点评-20260618 【策略】调整后，科技反弹或会更强——投资策略周报-20260621 【金融工程】6月转债配置：转债估值偏贵，看好偏股低估风格——金融工程定期-20260620 行业公司【汽车】2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期——行业点评报告-20260621 【商社】百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权——行业周报-20260621 【食品饮料】社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑...

2026-06-22 0 1.14MB 16页
东吴证券：宏观量化经济指数周报：一线城市二手房价格连续3月环比正增长-260621

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月21日，本周ECI供给指数为50.08%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.93%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点；ECI消费指数为49.75%，较上周回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较上周回落0.01个百分点。月度ECI指数：从6月前三周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，较5月回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.94...

2026-06-22 0 1.1MB 15页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：医保九号文强调创新药将获得相应高回报，持续重点推荐创新药

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为1.03%、-12.83%，相对沪深300的超额分别为-3.84%、-14.80%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为1.25%、-14.62%，相对于恒生科技指数的超额分别为2.29%、-1.41%。本周A股涨幅居前爱迪特（+39.82%）、海辰药业（+35.45%）、纳微科技（+28.05%），跌幅居前常山药业（-25.95%）、珍宝岛（-21.34%）、东亚药业（-14.83%）。本周H股涨幅居前启明医疗-B（+13.79%）、英矽智...

2026-06-22 0 1.46MB 21页
东吴证券：电子行业点评报告：国产算力周跟踪：国产大模型调用持续领先，智谱GLM-5.2完成多平台国产算力适配

投资要点 OpenRouterAPITokens调用数据周跟踪：国产模型调用维持高位增长。DeepSeek小幅环比提升并继续位居单一厂商首位。（1）中美对比维度下，国产厂商调用规模仍显著领先于美国厂商。2026年第25周OpenRouter平台总调用量为42.36万亿Tokens，较前一周下降5.06%；其中，中国厂商调用量为21.24万亿Tokens，环比下降3.59%，占平台总调用量约50.14%；美国厂商调用量为15.55万亿Tokens，环比下降7.82%，占比约36.71%。从较四周前...

2026-06-22 0 487.09KB 3页
东吴证券：北交所定期报告：科技仍唱主角，看好优质北交标的价值重估-260621

行情回顾：本周北证50指数上涨1.82%。截至6月19日，北证50指数收盘报1265.16点，较上周收盘价上涨1.82%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨3.44%；创业板指数上涨11.02%；科创50指数上涨14.93%。北证A股板块对比：截至6月19日，北证A股成分股共321个，平均市值达27.47亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达257.70亿元，较上周下降47.11%。区间日均换手率为4.33%，环比微减3.33pct。北证A股在换手率等指标方面整体优于科创板...

2026-06-21 8 533.13KB 8页
国金证券：通信行业研究：字节与国产GPU洽谈采购，中国放宽部分磷化铟衬底出口

1）字节跳动正与燧原科技、百度昆仑芯等更多国产AI芯片厂商洽谈采购，拟用于豆包等AI应用推理需求，继华为、寒武纪后进一步扩充国产GPU供应商体系。头部互联网厂商加速引入国产推理芯片，反映国内AI算力需求持续扩张，国产算力基础设施建设有望提速。2）中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026年首批约4000片衬底已于5月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为InP供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量”的约束，推动低基数光模块公司业绩释放。3）Trend增长至...

2026-06-21 7 1.53MB 12页
国金证券：非金属建材周观点：CCL月内涨价两次，玻璃基板被反复提及

【周度复盘】首先，整体角度，本周PCB上游主材延续趋势，玻璃基板和光纤有正向催化。第二，复盘本周AI新材料方向，CCL月内二度提涨，PCB上游保持前期趋势。①电子布方面，6月16日建滔积层板发布涨价函，对 CCL的成本顺导一定程度支持后续上游材料涨价的可能性。②铜箔方面，根据财联社新闻，提及国内一家铜箔厂商专为AI服务器、高速光模块配套的HVLP4代算力铜箔，在手订单已排至2027年下半年，缺口被具象化。第三，复盘本周其他新材料方向，玻璃基板和光纤产业链公司布局提速。①玻璃基板，根据财联社...

2026-06-21 8 2.18MB 17页
国信证券：商贸零售行业2026年中期投资策略：个股择优，静待破晓

投资摘要 2026年上半年回顾：26年以来零售及美护板块的行情表现压力较大，截至6.18跌幅处于申万行业前三，这一方面系科技与消费的基本面叙事差异下，在今年加速推动了不同板块资金的极致分化；另一方面，行业自身基本面也在外部冲击、政策效应弱化等多因素共同影响下有所承压，26年5月社零增速-0.6%，23年疫情后首次转负。但在行业悲观预期下仍然存一定结构性亮点：1）高端消费复苏：国内资产价格企稳带来的财富效应正逐步向高端消费传导，国际奢侈品集团以及高端百货商场呈现明确数据拐点；2）出海消费仍具高景气...

2026-06-21 7 1.89MB 31页
粤开证券：【粤开宏观】财报里的转型中国：从上市公司九大维度观察新旧动能转换——转型中国系列报告之二-260621

摘要：新旧动能转换是理解当前中国经济最重要的一条主线，但宏观叙事往往止步于方向和结构，难以回答一个朴素的问题：转换的节奏和进展到底如何？我们在《中国新旧动能转换到了什么阶段——转型中国系列报告之一》中从宏观维度测算了新旧动能的经济比重，新动能占经济的比重为18.9%，并发现新动能增速快、但增加值、投资和出口占比仍低于旧动能。与宏观数据对应，上市公司数据则可以从微观层面提供一套连贯、规范、可比的微观观测坐标。鉴于此，我们基于上市公司2025年年报数据，通过营收规模、净资产收益率、资本开支、海外营...

2026-06-21 8 1.49MB 20页
开源证券：北交所策略专题报告：2026H1北交所回购潮，“高溢价回购”和金额+604%释放估值低位信号-260621

2026H1北交所回购数量与金额双升，部分企业回购溢价凸显 2026年以来北交所上市公司股份回购意愿显著升温，截至2026年6月18日北交所已有34家上市公司披露股份回购预案，整体高于2023-2025每年的上半年企业回购数量。从回购金额合计来看，北交所34家上市公司披露股份回购预案的合计回购金额达9.31亿元，同比2025全年增长604.19%，其中2023-2025年回购预案的合计回购金额分别为5.22亿元、7.83亿元、1.32亿元。从回购金额均值来看，北交所34家上市公司披露股份回购预案...

2026-06-21 8 3.68MB 33页
开源证券：汽车行业点评报告：2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期

2026年新能源车下乡活动开启，以旧换新、特色线下活动等同步开展 6月18日，工信部等五部门发布关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。其中提到：（1）深入推进汽车以旧换新进乡村。在新能源汽车下乡活动中设置以旧换新专区，开展补贴政策宣介推广，提供旧车检测评估回收、补贴申请手续代办等“一站式”服务。对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制；（2）选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，开展线下特色活动，创新打造车型展示、试乘...

2026-06-21 9 487.46KB 3页
国金证券：农林牧渔行业周报：端午猪价拉升有限，看好奶价平稳回升

行情回顾：本周（2026.06.15-2026.06.19）农林牧渔（申万）指数收于2277.95点(周环比-4.04%)，沪深300指数收于4941.60点（周环比+3.44%），深证综指收于2853.37点（周环比+5.79%），上证综指收于4090.48点（周环比+1.46%），科创板收于1911.51点（周环比+14.93%）。生猪养殖：目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力依然较大，但是较高峰已经有所缓解。本周生猪出栏均重为129.27公斤/头，出栏均重略有下降，行业出栏节...

2026-06-21 7 2.14MB 13页
开源证券：商贸零售行业周报：百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权

百胜中国收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6月16日，百胜中国宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以12亿美元现金收购必胜客品牌在中国大陆的全部所有权及相关资产，交易将于2026年三季度完成，交易完成后公司将不再向Yum!Brands支付3%系统销售额的特许经营费。我们认为此次收购具备长期战略意义，交易落地后，公司将从必胜客中国大陆独家特许经营商升级为品牌所有者，具备更高战略经营灵活性。其一收购落地后公司永久省去了向Yum!Brands交纳3%必胜客系统销售...

2026-06-21 8 2.21MB 25页
东兴证券：首席周观点：2026年第24周-260621

金属行业：铷铯行业深度（V）：供需深度拆分下的行业发展窥探－上游刚性供给的垄断与下游科技消费的迭代从供给侧观察，铷铯可采资源稀少，上游生产商具有垄断性优势。资源端，铯盐方面，中矿资源的Tanco矿山为全球唯一以铯榴石为主矿石的在产矿山（Cs2O金属储量仅5.3万吨，全球铯资源储量不足20万吨），而铷盐方面，全球基本无独立铷矿床存在且全球铷矿石商业库存耗尽（铷供给为伴生，主要原料为铯榴石和锂云母；全球除中国外铷储量约10.2万吨）。生产端，行业主要铷铯盐生产商为中矿资源（矿山资源垄断）和金银河（...

2026-06-21 7 532.61KB 7页
国金证券：互联网行业研究：智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队

电商：5月社零总额同比下降0.6%，疫情结束以来首次单月负增长。今年618整体体感较冷清，同比增速估计在低个位数水平。游戏：5月游戏市场同比增速10.1%(4月同比11%)，其中端游同增21.7%增速亮眼，手游同增7%。流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，币价波动，短期缺乏新叙事和催化。本周Robinhood宣布，将裁减约10%的全职员工，并同步关闭现有少量空缺职位招募流程；...

2026-06-21 7 1.2MB 8页
国金证券：黑色金属周报：焦煤供给开始恢复，铁矿继续小幅累库

行业概况：本周黑色系先扬后抑，成材及原料盘面整体回落。高考扰动消退后，钢材表观需求环比修复，五大品种总库存由增转降，但钢厂生产继续回升、厂库仍有累积；南方强降雨、高温天气及节前采购偏谨慎，需求改善的持续性仍然有限。原料端，焦煤现货维持高位、焦炭第八轮提涨对成本形成支撑，但山西煤矿复产进度快于预期，双焦期货明显回落；铁矿石到港仍处高位，港口库存继续小幅累积。短期来看，淡季需求与高供应压制钢价，成本支撑虽仍存在但边际有所松动，预计钢价偏弱震荡运行，下行空间或相对有限。钢铁：价格方面，6月18日国内...

2026-06-21 8 2.44MB 14页

下一页

确认删除?