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券商研报

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申港证券：电力设备行业研究周报：5月动力电池装车量稳步增长

投资摘要：每周一谈：5月动力电池装车量稳步增长新能源汽车销量稳步增长。2026年5月，我国新能源汽车销量为150万辆，同比增长14.4%，渗透率为56.9%。2026年1-5月，新能源汽车销量为580万辆，同比增长3.5%，渗透率为47.5%。动力电池装车量稳步增长。5月，我国动力电池装车量71.9GWh，同比增长26%。2026年1-5月，我国动力电池累计装车量259GWh，同比增长7%。不同类型动力电池装车情况。5月，我国磷酸铁锂动力电池装车量58.4GWh，占总装车量81%，同比增...

2026-06-18 1 1.07MB 10页
东莞证券：半导体行业事件点评：全国一体化算力网建设加速推进，半导体硬件链景气度有望延续

事件：事件：国家发改委回应大规模投建算力网，明确全国一体化算力网建设正在加速推进。6月18日，国务院新闻发言人，李超在新闻发布会上表示，随着人工智能快速发展，全国一体化算力网建设正在加速推进。截至今年3月底，我国已建成智能算力规模188.2万P，为去年同期的2.5倍，预计后续仍将保持高速增长态势。在具体建设过程中，市场力量将起决定性作用，相关部门将加强统筹协调和政策引导。点评：算力网建设持续推进，算力基建主线有望保持高景气。智能算力规模快速增长，不仅反映出AI大模型训练、推理及行业应用对算...

2026-06-18 1 203.79KB 2页
西南证券：创新药专题：InvivoCAR-T浪潮已至，行远自迩

核心观点体内CAR-T发展如何？ 2025年，全球CAR-T全球市场规模约61.2亿美元，同比增长32.9%。然而，受制于CAR-T可及性瓶颈，大批患者目前无法获得治疗。这些未满足的市场需要大幅刺激了体内CAR-T的研发进程，据不完全统计，全球CAR-T在研及上市管线总数超1500条，管线储备体量庞大，研发热情持续高涨。体内CAR-T的机制创新？体内CAR-T(InVivoCAR-T)是下一代CAR-T的目标形态，其同样通过特异性改造T细胞获得靶向杀伤，区别于传统自体CAR-T和通用型CA...

2026-06-18 1 2.29MB 28页
太平洋证券：2026年5月统计局房地产数据点评：销售边际走弱，开工、投资持续低迷

报告摘要一、销售：5月销售边际走弱 2026年1-5月全国商品房累计销售面积同比降幅较1-4月扩大。2026年1-5月全国商品房累计销售面积31320万平，同比下降10.8%，较1-4月跌幅扩大0.6个百分点。单月来看，5月单月商品房销售面积6062万平，同比下降13.2%，跌幅较上月扩大3.7个百分点。2026年1-5月全国商品房累计销售金额29366亿元，同比下降13.5%，较1-4月跌幅收窄1.1个百分点。单月来看，5月单月销售金额6366亿元，同比下降9.3%，跌幅较上月扩大1.7个百...

2026-06-18 1 1.19MB 11页
格林期货：全球经济和大类资产周报：点阵图显现加息预期-260618

18名联储官员中，共有九人预计，到今年底，联储将至少有一次25个基点的加息美联储声明中取消了利率指引在提供利率预测的18名联储官员中，共有九人预计，到今年底，联储将至少有一次25个基点的加息。点阵图显示，预测今年加息的官员中，预计一次加息的有三人，预计两次加息的有五人，预计三次加息的有一人。九人中共六人预计至少两次加息，人数占提供利率预测总人数的三分之一。本次声明的全文字数缩减将近三分之二。同时，本次改变了声明的叙事结构，删除了此前重申的所谓利率指引，不再称FOMC将根据未来数据对经济...

2026-06-18 1 4.83MB 33页
华鑫证券：计算机行业点评报告：阿里：Qwen3.6-Plus登顶国内编程大模型榜首

事件 2026年4月2日，阿里巴巴通义千问团队正式发布Qwen3.6-Plus大模型。作为千问3.6系列首款产品，该模型较上一代实现全面升级，尤其在编程、智能体及工具调用能力上表现突出。其在SWE-bench系列、Terminal-Bench2等多项国际权威评测中成绩优异，超越GLM5、KimiK2.5等参数量2-3倍的竞品，登顶国内编程大模型榜首。目前该产品已上架阿里云百炼、悟空、千问APP等平台，开放API调用，后续将开源多尺寸版本，并推出性能更强的旗舰款Qwen3.6-Max。投资要点 ...

2026-06-18 4 317.32KB 4页
粤开证券：粤开市场日报-260618

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截止收盘，沪指下跌0.43%，收报4090.48点；深证成指涨0.94%，收报16030.70点；创业板指涨2.05%，收报4252.39点；科创50指数涨3.84%，收报1911.51点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场2018只个股上涨，3395只个股下跌，110只个股收平。沪深两市今日成交额合计33101亿元，较上个交易日放量2183亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，通信、电子、机械设备、医药生物和...

2026-06-18 3 641.16KB 6页
华鑫证券：策略点评报告：6月FOMC，沃什新政下的加息重启-260618

北京时间2026年6月18日凌晨，美联储公布了6月货币政策决议，维持当前利率不变，并发布了二季度的预测和点阵图，上调了通胀和利率预期，下修了失业率预期。投资要点联储态度转鹰，放弃降息措辞利率维持不变，声明文本大幅精简，取消了公布票委投票情况的惯例，删除了暗示未来可能降息的措辞，正式宣告放弃前瞻性指引。大幅上调了今年的PCE与核心PCE通胀预期，以及未来三年的利率中值。同时小幅下调了GDP与失业率预期。沃什宣布新设五个领域的货币政策工作组，预计于年底前完成对沟通方式的全面审查。重心重回通胀...

2026-06-18 3 836.23KB 9页
华联期货：宏观季报：实体经济“K”型分化-260618

5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.40%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.6%。装备制造业增加值同比增长9.5%，高技术制造业增加值增长15.1%，分别比上月加快1.2和2.3个百分点。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%。1—5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。 1—5月份，社会消费商品和服务零售...

2026-06-18 3 5.23MB 98页
东莞证券：2026陆家嘴论坛点评：资本市场再推多项措施，促进市场高质量发展-260618

事件： 2026陆家嘴论坛将于6月17日至18日举行，本届论坛主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。多项重磅政策推出。点评： 1、央行六项改革政策推出，提速金融结构转型与市场现代化央行行长在2026陆家嘴论坛发表《中国金融结构的变迁和金融市场现代化》主题演讲，公布六项金融改革政策，复盘融资结构历史性转变，明确“十五五”现代化金融市场建设路径，释放资本市场、货币政策、金融对外开放多重信号。具体看：六项政策举措即将出台，稳流动性、扩开放、防风险多维托底。一是优化利率...

2026-06-18 3 512.72KB 5页
中诚信国际：2026年5月经济数据点评：弱修复、强分化，稳增长政策需接续发力-260618

国内经济：经济延续弱修复，新旧、内外需分化加剧 5月经济数据走弱受中东地缘冲突冲击、高基数、政策接续偏慢等多重因素影响。5月来自投资、消费等数据再度走弱，其中投资跌幅进一步扩大，社零增速为20-22年特殊时期外首次转负，除去年同期政策效应（基建投资、以旧换新）的年内基数高点影响外，也反映当前商品消费刺激效果退坡、地方债发行和落地偏慢、中东冲突对企业扩产投资决策造成扰动、新旧动能转换阵痛等方面的综合影响。尤其需要注意的是，二季度是政策接续的空窗期，在政策效应褪去后经济内生动能偏弱的特征尤为突出，5...

2026-06-18 3 2.68MB 15页
东兴证券：光通信行业2026年中期策略：Scaleup成为AI数据中心网络创新方向，光互联供应链紧缺是主线

投资摘要：年初至今英伟达与台积电均实现正向涨幅，其中台积电涨幅显著领先英伟达。在全球AI时代，英伟达与台积电是AI算力产业链最核心供需同盟，英伟达于2025年正式取代苹果，成为台积电第一大客户，双方在技术路线、产能规划以及先进半导体制造良率与效率等维度深度合作与协同。2026年初至6月10日，台积电股价累计涨幅34%，英伟达股价累计涨幅10%。其中英伟达与台积电在3月份均有显著回调，主要受到中东冲突升级影响；而年初至今，台积电股价涨幅超过英伟达，则源于2026年AI算力供应链处于紧缺状态，尤其...

2026-06-18 2 6.54MB 71页
东兴证券：食品饮料行业2026年半年度策略：配置有望再平衡

投资摘要：从历史来看，影响食品饮料行业资产定价有几个重要的要素：一是宏观经济周期变化影响食品饮料行业总体需求；二是政策变化对特定行业的影响，比如禁酒令对白酒行业需求的影响；三是市场竞争格局变化对供给端的影响；四是利率水平影响市场预期收益率，特别是国内食品饮料板块资产定价追随美国国债收益率变化，它在一定程度上影响流动性的强弱；五是新销售模式或者新产品带来的行业红利，即食品饮料行业源自自身或外部渠道变革推动的创新。从历史上的几轮周期来看，食品饮料行业比较强的调整均是来自于宏观周期、政策变化以及行...

2026-06-18 2 1.13MB 14页
开源证券：6月FOMC会议点评：沃什“首秀”放弃前瞻性指引，美联储态度更趋鹰派-260618

事件：美联储于北京时间6月18日凌晨2点发布6月FOMC会议声明，宣布保持利率水平不变。声明及发布会要点 1.美联储在此次会议上宣布继续保持利率水平不变，维持在3.5%-3.75%区间。资产负债表政策方面，按照2025年12月的计划继续执行。 2.声明变动较大，完全删除货币政策立场表述。美联储的措辞同4月份相比变化非常大，声明的格式也发生了明显改变，内容压缩较多。其中最关键的改变在于全面删除货币政策立场表述（前瞻性指引），仅保留对美国经济分析、货币政策行动以及货币政策目标等内容。美国经济方面，...

2026-06-18 4 1.11MB 10页
金元证券：金元晨报-260618

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指4,0744,1080.40 深证成指15,57015,8811.31 创业板指4,0614,1671.56 科创501,7291,8414.69 恒生指数24,49624,312-0.74 富时10010,49410,5090.14 道琼斯工业51,93851,493-0.98 标普5007,5257,420-1.21 纳斯达克26,49426,022-1.34 纳斯达克金龙6,1746,122-1.14 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪指涨...

2026-06-18 3 708.81KB 11页
东吴证券：策略点评：如何理解沃什模式下的美联储“后指引时代”-260618

事件本次议息会议，美联储如期维持利率在3.50%-3.75%不变。尽管结果在预期内，但市场仍旧反映强烈，向“鹰派”解读沃什讲话，认为年内加息概率有所上升。美股因此跳水，纳指、标普500分别下跌1.34%、1.21%。这不仅是一次会议，更是一场货币政策的“范式转换”。观点一、沃什框架：告别“保姆式”引导，回归数据新任主席沃什政策哲学旨在重塑美联储的制度权威，从“市场安抚者”回归“价格捍卫者”： 1、告别前瞻指引：废除冗长的会后声明与路线图，打破市场对政策确定性的路径依赖。 2、抗通胀为第一...

2026-06-18 5 569.47KB 4页
国新证券股份：每日晨报-260618

国内市场综述低开高走震荡攀升周三（6月17日）大盘低开高走，震荡攀升。截至收盘，上证指数收涨0.4%报4108.08点；深证成指收涨1.31%报15880.95点；创业板指收涨1.56%报4167.05点。万得全A成交额共3.11万亿元，较前一日小幅上行。行业方面，30个中信一级行业有10个行业收涨，其中电子和建材涨幅居前。概念方面，玻璃纤维、长鑫存储及玻璃基板等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收跌周三（6月17日），美国三大股指全线收跌，道指跌0.98%报51492.55点，...

2026-06-18 7 866.81KB 9页
英大证券：金点策略晨报：消费及固定资产投资数据走低，短期A股结构性分化格局或仍将延续-260618

观点：总量视角【A股大势研判】周三沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，午后再度震荡拉升、尾盘走高，走出低开高走的修复行情，延续了阶段性反弹的整体态势。虽然周三沪深三大指数集体上涨，但全市场超3700只个股收跌，市场内部的结构性分化明显，整体赚钱效应偏弱。本轮反弹行情中，科技赛道作为核心主线反复走强，是市场为数不多的持续性热点，但连续上涨后，资金分歧也在加大，短线追高风险累积。而传统板块偶有脉冲式表现，但持续性较差。当下市场资金呈现典型的“抱团避险”特征，仅聚焦少数优质标的，多数板块缺乏增量...

2026-06-18 6 441.65KB 4页
银泰证券：5月宏观数据点评：结构分化进一步加剧-260618

事件：2026年6月16日，国家统计局发布5月国内经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，房地产开发投资同比下降16.2%。核心观点：整体上看，5月国内经济各领域表现延续分化格局，且分化趋势进一步强化。出口高增背景下，工业生产整体增速继续体现出较强的韧性，但各行业间受内外需求差异影响分化加剧；社零受上年基数因素叠加今年以旧换新、新能源汽车补贴退坡影响增速进一步放缓，单月增速转负；固定资...

2026-06-18 6 923.48KB 12页
中信证券经纪(香港)：日本科技行业：长期牛市-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月12日发布的题为《Secularbullrun》的报告，受AI服务器驱动强劲需求及结构性供给受限影响，MLCC（多层陶瓷电容器）市场正从6-8个季度的景气循环转向持续多年的上升周期，预计2025至2028年市场规模将增长三倍，与DRAM市场相似。行业数据显示，市场供需趋紧，预示初期的上升周期阶段。村田制作所（Murata）与太阳诱电（TaiyoYuden）为主要受益者，预计2026财年至2029财年营业利润将分别实现增长。 ...

2026-06-18 6 486.81KB 3页

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