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券商研报

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国金证券：汽车行业2026年中期策略：出口加速、中高端需求向好、智驾有望迎来拐点

2026上半年复盘：内销持续承压，出口、高端化加速 1）总量方面，2026年1-4月乘用车零售/批发总量分别为798/540万台，同比-5.8%/-17.3%，其中：①内销持续承压，主要与补贴政策调整、价格战降温、高油价冲击等因素有关；②出口尤其是新能源出口超预期增长，1-4月乘用车/新能源乘用车出口257/127万辆、同比+66%/+118%、新能源渗透率49.4%；③油价上涨催化新能源渗透率持续提升，1-4月零售/批发量新能源渗透率分别提升至61.1%/49.3%。2）格局方面，10-20万...

2026-06-08 0 8.29MB 49页
头豹研究院：2026年中国汽车AR-HUD行业概览：前视交互价值凸显，AR-HUD打开人机交互新边界（精华版）

观点提炼 AR-HUD行业的发展现状？ AR-HUD增强现实抬头显示系统是一种将虚拟信息与真实驾驶场景融合的显示技术，主要由光学显示系统和图像生成单元构成，通过将关键行车数据直接投射到前挡风玻璃以提升驾驶效率。随着智能驾驶升级，融合AR的AR-HUD通过虚实叠加提升感知与交互能力，正成为高阶智能驾驶的重要配置。2021–2025年，中国乘用汽车前装AR-HUD市场渗透率由0.2%显著增长至6.7%，虽整体仍处于较低水平，但已进入快速导入阶段。展望未来，随着光学方案成熟、成本逐步下降及整车电子电气...

2026-06-08 0 1.86MB 15页
头豹研究院：2025年中国医疗器械行业前景展望及代表市场出海可行性分析

中国医疗器械行业在多个方面展现出可观的发展前景。首先，在技术创新方面，人工智能和大数据的融合推动医疗器械的智能化和精确化发展，其中以医学影像分析和患者病情监测领域的进展尤为显著。人工智能技术在医疗领域的纳入可有效提升医疗服务的效率和质量，为本土医疗器械行业带来新的增长动力。其次，医疗耗材和设备的集采政策是优化本土医疗资源配置和降低医院采购成本的坚实基础，近年集采工作的有序进行推动国产医疗器械在中国市场的普及与应用。此外，DRG/DIP支付政策改革通过精细化管理和成本控制，促使医院更加注重医疗器械...

2026-06-08 0 3.04MB 18页
头豹研究院：2025年中国半导体CMP设备行业概览

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2026-06-08 0 2.43MB 33页
国元证券：汽车行业周报：政策、技术启新篇，新合资持续发力

报告要点： 5月环比走强，带动同比改善乘用车：5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发223.2万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,020.9万辆，同比下降6%。新能源：5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%；5月1-31日，...

2026-06-08 2 1.05MB 13页
爱建证券：策略配置动态跟踪：流动性逆风起，科技牛途颠簸-260608

投资要点：前言：流动性逆风冲击，质疑难改科技牛。随着6月5日美国劳工部发布的5月非农数据大超预期，美联储年内加息预期骤起并突破6成，10Y美债收益率冲破4.5%关口，30Y美债收益率也阶段性突破5.0%，美元指数涨破100大关。美股科技迎显著回调，纳指大跌4.18%，引发市场担忧。在美元宏观净流动性下滑且将进一步趋紧的背景下，AI引领的科技牛在途中遇到颠簸，招致了不少质疑。对此，我们认为这只是在流动性逆风呼啸之下，科技牛暂时低头避风，待风势缓和后，科技牛仍将继续演绎，并昂起更高的头。科技牛...

2026-06-08 3 1.64MB 11页
爱建证券：PCB设备行业点评：面板级封装与mSAP产业化提速，设备率先受益

投资要点： PLP面板级封装：化圆为方提升面积利用率与生产效率，驱动先进封装设备升级。 1）产业进展：日月光开发出业界首条自动化310mm×310mm面板级封装（FOPLP）产线，预计于2027年上半年量产。该产线兼容FOCoS及FOCoS-Bridge先进封装平台，线宽/间距分别达到2/2µm和8/8µm，可满足AI/HPC高算力芯片对大尺寸封装与Chiplet异构集成需求。相较传统300mm圆晶圆封装，310mm×310mm矩形面板可提供约96,100mm²有效加工面积，在提升单次封装芯片数...

2026-06-08 3 480.5KB 2页
信达证券：机械设备行业：关注工程机械、半导体设备、人形机器人

本期内容提要: 挖机5月销量超预期，关注工程机械布局机会。2026年5月挖机销量24794台，同比增长36.2%，其中内销11628台，同比增长38.6%，出口13166台，同比增长34.2%，内外销增速较4月抬升。5月主机厂陆续宣布涨价，5月1日，三一重机宣布自5月15日起，对旗下挖掘机产品价格上调5%。5月8日，徐工挖机宣布自6月1日起，对不同机型挖掘机产品价格上调3~5个百分点；同日柳工宣布自5月20日起，对挖掘机产品价格上调5%。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股...

2026-06-08 3 1.84MB 18页
东海证券：晨会纪要-260608

重点推荐 >1.新旧分化或将延续——国内观察：2026年5月PMI >2.羚锐制药（600285）：业绩稳健增长，毛利率分红率提升——公司简评报告财经要闻 >1.国常会：听取关于做好就业工作汇报，审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》 >2.国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见 >3.5月外汇储备环比增加316.91亿美元，央行连续19个月增持黄金 >4.证监会主席吴清：公募基金要坚决遏制赌押赛道、风格漂移等顽疾 >5.央行就《人民币存贷款利率管理规定》公开...

2026-06-08 2 520.32KB 10页
诚通证券：宏观与大类资产周报：市场定价美联储加息预期，建议重视红利板块避险价值-260608

大类资产表现 A股大势研判：上周市场震荡走低，主要宽基指数普遍下跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌1.0%、1.5%、2.0%。日均成交金额为2.93万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.92万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比也小幅上升。海外就业韧性凸显，美联储货币政策收紧预期带动全球流动性条件阶段性收敛，A股短期受外部扰动延续结构性调整，但国内企业盈利与政策支撑扎实，中期市场下行空间相对有限，整体无需过度悲观。短期维度，海外宏观扰动仍将持续扰动市场情绪，A股大概率延续震荡整理格局。此...

2026-06-08 2 3.01MB 20页
东吴证券：海外周报：强非农后，如何评估“世界杯效应”对美国经济的影响？-260608

核心观点：5月强劲的非农就业数据发布后，市场对美联储加息预期显著上调并前置。我们预期，今年6-7月的世界杯赛事将给美国经济带来总量有限但结构显著的影响。然而，无论非农的强劲来自于美国需求的全面复苏、还是“世界杯效应”的短期脉冲，未来1-2个月美国经济偏热的叙事难以显著逆转。因此，虽然我们认为当前市场对于加息的定价过于激进，但这一鹰派预期可能在6-7月延续，直至9月之后才有望显著缓解。这意味着，短期看，海外因美联储紧货币预期而来的流动性紧张状况可能持续，叠加SpaceX上市带来的抽水效应，6月海外...

2026-06-08 2 892.43KB 9页
山西证券：从“非农爆表”到“博通预警”，科技股重估背景下的去伪存真-260608

事件描述：美东时间2026年6月5日上午，美国劳工统计局公布5月非农就业数据：新增就业17.2万人，远超市场一致预期的8.5万人，失业率4.3%，符合预期；同日美国权益市场遭遇罕见冲击式下跌：纳斯达克综合指数单日重挫4.18%，费城半导体指数暴跌逾10%，英伟达单日市值蒸发逾3,200亿美元，全市场单日市值缩水超2万亿美元量级。投资要点： 5月非农数据推翻了市场对货币政策路径的隐含假设。自2025年四季度以来，市场定价逐渐嵌入了一个软性共识：美国经济温和降温，通胀下行，美联储年内启动预防性降...

2026-06-08 2 396.57KB 3页
山西证券：策略周报：以防代攻，守底伺变-260608

投资要点：本周A股市场整体呈现震荡下行格局，指数与风格分化显著。科创50指数下跌4.74%，跌幅最深，而北证50逆势上涨4.42%，成为唯一收涨的主要指数。市场风格上，价值板块展现出强抗跌性，全指价值微跌0.08%，深证价值微跌0.11%；成长风格则明显承压，全指成长和深证成长分别下跌2.47%和2.35%。行业层面，煤炭、通信等防御与科技制造板块领涨，煤炭、通信本周分别上涨6.75%和4.05%；而电力设备、食品饮料等成长与消费蓝筹跌幅均超4%。估值方面，市场整体估值仍处于历史高位，中证10...

2026-06-08 2 1.83MB 17页
五矿证券：津巴布韦战略矿产事件点评：津巴布韦锂矿干股博弈：以税换股或为中性解

事件描述津巴布韦矿业与采矿发展部于2026年5月22日发布新的矿产分类体系，将锂、镍、钴等14种矿产列为“关键矿产”，要求政府通过特殊目的载体（SPV）行使强制最低持股权。事件点评资源民族主义浪潮延续，津巴布韦干股诉求在预期之中。全球范围内，马里、刚果（金）、莫桑比克等非洲国家已通过立法形式将政府干股比例写入矿业法。津巴布韦本次声明既是其目前迫切渴望分享锂价上涨收益的加码手段，又是其历史矿业政策从“绝对管控→全面开放→试探博弈”演变的自然延续。本次诉求仍停留在行政命令层级，预计未来谈判周...

2026-06-08 2 853.37KB 9页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：存储芯片拉动半导体增长，英伟达和AMD加码AIPC

报告要点：本周（2026.6.1-2026.6.7）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌4.6%。Marvell上涨28.5%，博通和AMD下跌13.7%和9.6%，MPS下滑5.4%。2）国内AI芯片指数本周下滑3.9%。兆易创新和通富微电上涨4.1%和1.3%，中芯国际和长电科技下跌近8%，海光信息、翱捷科技和澜起科技下跌在5%-7%。3）英伟达映射指数本周下跌0.6%，麦格米特和江海股份涨幅在15%以上，神宇股份上涨6.7%，长芯博创（-12.1%）、景旺电子（-9.9%）、胜宏科技（...

2026-06-08 2 1.08MB 10页
国金证券：医药健康行业研究：引领迭代浪潮，国产创新药迈向全球舞台中央

中国企业汇报量质齐升，已成为ASCO会场焦点。2026年ASCO年会于当地时间5月29日至6月2日在芝加哥召开，会议旨在全面呈现肿瘤诊疗领域的前沿突破与最新进展，是全球规模最大、影响力最高的肿瘤学术会议之一。本届ASCO会议共94项中国研究入选2026ASCO口头汇报，其中Late-BreakingAbstract（LBA）为12项，均再创历史新高；其中康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西研究斩获最高规格的全体大会（PlenarySession）席位，进一步刷新中国创新药学术历史。大量高等级、大...

2026-06-08 2 2.71MB 20页
爱建证券：医药行业跟踪报告：信达IBI343胃癌三期临床成功，成为全球首款申请上市的CLDN18.2ADC

投资要点：医药板块行情复盘：本周（6/1~6/7）SW医药生物指数-4.57%，跑输沪深300指数（-1.54%），在申万一级行业指数中排名27/31，医药板块继续大幅回调。各细分板块中，医疗流通（-1.90%）跌幅较小，化学制剂（-6.03%）等回调明显。港股医药方面，恒生生物科技指数（-7.62%）和恒生医疗保健指数（-6.74%）均跑输恒生科技指数（+0.09%）和恒生指数（-0.88%）。信达生物CLDN18.2ADC三期临床成功，全球首个BLA获监管受理。6月4日，信达生物宣布IB...

2026-06-08 2 466.11KB 2页
爱建证券：电子行业周报：端侧AIPC产业化落地，云端算力需求持续爆发

投资要点：本周（2026/6/1-6/7）SW电子行业指数（-0.82%），涨跌幅排名9/31位，沪深300指数（-1.54%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭（+6.36%），通信（+3.87%），机械设备（+2.33%），石油石化（+1.29%），银行（+1.10%），涨跌幅后五分别为：电力设备（-5.14%），建筑材料（-4.97%），综合（-4.65%），食品饮料（-4.59%），医药生物（-4.57%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：面板（+15.60%），被动元...

2026-06-08 2 1.15MB 8页
爱建证券：电子行业专题报告：VeraRubin量产提速，RTXSpark打开终端AI新空间

投资要点：事件：2026年6月1日，NVIDIACEO黄仁勋于台北ComputexGTC大会发表主题演讲。黄仁勋宣布，下一代VeraRubin平台已全面投产，同时正式推出基于ARM架构、适配Windows系统的终端产品RTXSpark，标志着NVIDIA正式切入长期由Intel、AMD、Apple、Qualcomm主导的PC市场。 NVIDIA于2026年1月CES首次公开VeraRubin架构与技术路线，2026年3月GTC大会正式发布平台并启动量产，2026年6月Computex进一步确认...

2026-06-08 2 1.14MB 10页
国金证券：家电行业26年中期策略报告：重视红利价值，拥抱科技与出海

黑电：内需方面，国补催化下MiniLED渗透率已于25年突破32%，结构升级成为国内黑电的核心主线；竞争格局持续优化，小米在MiniLED赛道缺乏产业链与技术积累，份额向海信、TCL集中的趋势进一步确立。外需方面，体育赛事驱动26Q1全球电视销量同比+6%，中资品牌10年间全球份额从20%+跃升至40%+，TCL控股索尼电视业务、LG与海信传出合作接触，日韩品牌主动寻求与中资协同，折射出格局演化已进入加速阶段；展望后续，26年美加墨世界杯叠加美联储降息周期，北美、欧洲需求有望持续释放，中资龙头量...

2026-06-08 3 3.73MB 39页

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