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券商研报

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粤开证券：粤开市场日报-260608

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌1.70%，收报3959.34点；深证成指跌3.22%，收报14821.19点；科创50跌4.30%，收报1596.57点；创业板指跌3.69%，收报3811.79点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场898只个股上涨，4587只个股下跌，36只个股收平。沪深两市今日成交额合计27927亿元，较上个交易日缩量2765亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，仅银行、煤炭收涨，涨幅分别为0.60%...

2026-06-08 1 670.76KB 6页
开源证券：基础化工行业深度报告：AI带动下游需求高增+扩产难度较大，高纯四氯化硅价格提升空间广阔

需求端：多领域共振，AI数据中心建设贡献强劲驱动力四氯化硅作为光纤预制棒的核心原料之一，约占光纤预制棒生产成本的30%以上。光纤预制棒作为光纤制造的“母体”，单根光纤预制棒通过高温拉丝工艺可拉制数千公里光纤。未来，AI驱动下的数据中心投资有望成为光纤光缆需求增长的强劲驱动力。据CRU报告，2026年全球数据中心光纤需求预计达到9160万芯公里，同比增长32%；预计到2030年，全球数据中心光纤需求预计达到1.28亿芯公里，其中AI应用的光纤需求超过8000万芯公里。国内光纤出口金额持续攀升，2...

2026-06-08 1 1.41MB 14页
开源证券：房地产行业点评报告：住建部就公积金条例修订稿征求意见，覆盖面和提取范围拟扩容

事件：住建部就公积金条例修订稿征求意见 2026年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，这是自1999年国务院颁布现行《条例》以来首次系统性修订。《条例》修订聚焦三大方向：一是扩宽提取使用范围，新增自住住房装修、物业费等提取场景，赋予公积金更广泛的使用场景；二是扩大缴存覆盖面，明确灵活就业人员（含新市民、自由职业者等）可自愿参加住房公积金制度；三是强化区域协同，推动住房公积金跨地区、跨部门、跨层级业务协同，支持互认互贷，为居民跨城置业提供支持。提取范围扩宽，多个省份及城...

2026-06-08 1 593.22KB 5页
国信证券：社会服务行业双周报（第131期）：2026美加墨世界杯有望驱动多重主题性投资机会

核心观点 2026美加墨世界杯主题性投资机会展望。2026年世界杯将于6月11日-7月19日美加墨三国举办，系史上首次三国联合承办、48队/104场/39天均为之最。本届赛事与往届核心差异在于：时差导致多数场次落于北京时间凌晨3:00-9:00，形成"凌晨观赛"新场景；赛期拉长使消费脉冲更平滑；三国合办，球场分布在16城。我们预计对服务消费影响分四条主线：夜宵餐饮与酒店影音房承接线下观赛场景，但场次时段影响下，预计消费向周末集中，同时早晨时段茶饮咖啡门店观赛有望成新亮点；球场分布在16城，驱动高...

2026-06-08 3 513.24KB 13页
中邮证券：医药生物行业报告：稳健经营基础上高分红，中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值

l投资要点品牌中药企业凭借强品牌力、产品生命周期长、现金流稳定等优势，构筑了宽广的护城河，为高比例、可持续分红奠定了坚实基础。从Wind数据来看，中药公司股息率保持在医药行业前列，近12个月A股医药公司股息率达到4%的总计28家，其中中药公司10家。相较于部分高增长但估值偏高的板块，许多高股息中药公司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。 l本周行情回顾本周（2026年6月1日-6月5日），A股...

2026-06-08 4 1.62MB 16页
中邮证券：建筑材料行业周报：市场风格有望高切低，关注内需低位品种

l投资要点近期市场波动加剧，市场风格有望“高切低”，从科技向低估值且有变化的内需品种切换，传统消费建材行业基本面已经历多年下行，在25-26年逐步企稳，龙头份额提升+产品扩张逻辑持续验证，有望在26年实现盈利与估值的双击，关注行业龙头：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝等。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策...

2026-06-08 3 997.32KB 7页
中邮证券：有色金属行业周报：宏观扰动，板块调整

l投资要点贵金属：宏观扰动，仍需蓄势。本周贵金属出现下跌。一方面是中东局势依然未定，另一方面美国非农数据公布，增加人数超出市场预期，美国加息预期提升，整体有色金属板块在数据公布后出现下跌。黄金和白银作为利率敏感品种下跌幅度较大。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行3月大幅抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变，美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：本周铜价在宏观利空压制与基本面强支撑博弈下高位震荡，供需偏紧格局...

2026-06-08 3 1.25MB 12页
中邮证券：证券行业报告：监管完善程序化交易，行情仍待市场赚钱效应

投资要点当前国内金融市场整体运行平稳，市场流动性保持合理充裕，资金对股债两类资产的再平衡特征凸显。资金层面，短端利率小幅下行市场对货币政策维持宽松的预期稳定，虽然月末季末考核可能给资金面带来短期扰动，但在央行的流动性呵护下，后续利率预计将围绕当前水平窄幅波动，整体不会出现大幅起伏。权益市场成交先抑后扬，高风险偏好资金并未大规模撤离市场，宽松的流动性环境也给杠杆交易提供了温和支撑，后续市场成交活跃度预计维持在当前较高水平，融资融券余额也将保持窄幅震荡，此前券商板块表现偏弱，跑输大盘整体涨幅。债券...

2026-06-08 3 881.12KB 14页
浦银国际证券：美国宏观经济2026年中期展望：财政刺激淡出后的K型分化加剧-260608

今年上半年美国经济继续体现韧性；但再通胀压力正在积聚，其演变受到接下来霍尔木兹海峡通航情况的影响。我们曾在去年11月展望报告中预测2026年美国经济的两大驱动力分别是“大而美”法案下的财政刺激和AI投资。今年以来AI投资对经济的推动作用超预期，而财政刺激的效果则部分受制于高油价冲击。美国高等法院驳回特朗普政府关税措施导致的进口关税下降亦有利于美国经济。虽然整体美国经济和就业市场在上半年表现稳健，但是原油和存储价格上升引起的再通胀压力正在积聚。展望下半年，霍尔木兹海峡开放情况或对原油价格，乃至美国...

2026-06-08 1 1.12MB 24页
浦银国际证券：2026年中期中美市场策略展望：分化下攻守平衡-260608

中美市场今年下半年将呈现由盈利验证驱动的结构性行情。传统周期框架已难以解释当前市场，AI科技革命作为独立主线，正穿透中美周期错位。美国“高利率、通胀黏性”压制估值，驱使市场转向盈利兑现；AI仍为核心主线，关注超级IPO对金融板块的提振。中国“低利率、PPI转正”打开估值修复空间，布局上需攻守平衡，采用C.A.S.T.框架杠铃策略。结构性行情延续，分化是贯穿全局的主线。下半年，我们预计美股将在高位震荡，而中国资产弹性更大。目前美股估值已处高位，扩张空间有限，指数上行将更多依赖盈利持续上修以及盈利...

2026-06-08 2 2.97MB 66页
世纪证券：宏观周报（6月第1周）：美国5月经济就业数据超预期-260608

核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，美伊谈判扰动不断，且海外加息预期攀升，科技股回调，市场风险偏好整体回落。②基本面方面，生产与需求分化，需求端延续弱势，高技术与传统景气度分化加剧，新出口订单回落至收缩区间，或反映前期替代红利和退税期消费品的热度退坡。投资端前瞻指标虽然现积极信号，但天气升温与南方雨季影响下游施工，短期实物工作量托底有限，基本面短期支撑相对较弱。③海外方面，上周美国5月制造业PMI、5月非农就业数据均超预期，经济就业数据的韧性使得年内美联储加息预期攀升，流动性紧缩...

2026-06-08 3 469.58KB 6页
中航证券：全球科技巨头上市的市场指数表现-260608

报告摘要核心观点: 未来半年，全球将陆续迎来多个科技巨头IPO。SpaceX有望于6月12日挂牌，开启本轮上市高峰。回顾2005年以来，A股首发募集资金不低于200亿元的巨额IPO情况，共计26例。从上市时点看，巨额IPO相对更多发生在A股相对较高位置。平均来看，上市前120个交易日万得全A呈现明显的上行趋势。巨头上市后，或由于巨头对资金“虹吸”效应，万得全A迎来约40个交易日的震荡，此后继续延续上行趋势，但斜率明显变缓且波动加大。具体到A股通信和电子两个硬件科技行业来看，巨额IPO上市对...

2026-06-08 2 23.89MB 9页
国金证券：药店、中药2026年中期策略：筑底回升，估值有望修复

投资逻辑药店：行业持续出清，已进入存量“大鱼吃小鱼”阶段，龙头公司门店调整已进入尾声，可通过并购、加盟等不断提升市占率，且部分龙头公司同店表现回暖，叠加降本增效，基本面有望持续改善； 24年以来，政策多措并举，监督医保基金合规使用，线上线下销售行为不断规范，合规成本提升，更利于市场向头部集中；处方外流大势所超，且空间很大（2024年我国处方药市场，院外仅占21%），更健康、合规的零售环境，是未来处方外流的基础。中药：院内关注潜在的政策催化，如有望更新的基药目录等；院外仍处调整期，考虑到2...

2026-06-08 4 3.57MB 29页
东吴证券：环保行业跟踪周报：SAF价格持续创新高&出口强劲，看好废油脂稀缺增值，关注环保AI+投资机遇

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 SAF价格创新高&出口强劲，看好废油脂增值潜力！SAF为当前航空减碳唯一解，需求35倍+能源价值中枢上行＝废油脂资源稀缺增...

2026-06-08 3 2.35MB 35页
世纪证券：医药生物行业周报（6月第1周）：康方依沃西H6数据重塑肿瘤免疫范式

行业观点：周度回顾。上周（6月1日-6月5日）医药生物板块收跌4.57%，大幅跑输沪深300（-1.54%）和Wind全A（-1.17%）。从细分板块来看，二级子版块全线收跌，化学制剂（-6.03%）、其他生物制品（-5.65%）和疫苗（-5.45%）领跌。从个股来看，力诺药包（29.4%）、五洲医疗（15.5%）和太龙药业（11.7%）涨幅居前，迪哲医药-U（-28.9%）、悦康药业（-23%）和广生堂（-21.6%）跌幅居前。康方依沃西H6数据重塑肿瘤免疫范式。6月1日，康方生物在ASC...

2026-06-08 4 579.86KB 8页
华源证券：机械行业周报：重视CPO相关测试、耦合设备，物理AI发展加速

投资要点：英伟达Spectrum-X以太网硅光技术全面量产，测试、耦合设备或优先受益。6月1日，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光技术已全面量产，CPO有望正式进入量产验证窗口。测试端，CPO需要覆盖PIC、EIC、OE和系统级测试，检测对象从纯电信号扩展到光、电、光电交互参数，行业标准尚未统一、自动化率仍低，测试设备有望成为量产瓶颈。耦合端，FAU光纤阵列通道数增加、间距缩小，边缘耦合/光栅耦合均对纳米级对准、多通道并行耦合和良率控制提出更高要求。宇树科技与英伟达联手推出人形机器人参...

2026-06-08 3 1.13MB 15页
中航证券：农林牧渔行业：养猪亏损延续，5月三方能繁降幅扩大

报告摘要本期行情（5.30-6.6）申万农林牧渔行业（-4.07%），申万行业排名（26/31）；上证指数（-1.00%），沪深300（-1.54%），中小100（-2.26%）；简要回顾观点行业周观点：《天猫发布首个榜单，宠物618升温》、《两股力量推动生猪产能优化，关注板块配置机会》、《生猪产业发展座谈会召开，产能调控将延续》本周核心观点【核心观点】5月三方样本能繁母猪存栏量调降，且降幅环比扩大。当前猪价仍低迷，行业养殖亏损延续，关注行业现金流压力推动产能去化下的板块配置机会。...

2026-06-08 5 3.87MB 13页
中航证券：非银行业周报（2026年第十九期）：券商并购与国际化双驱动，行业整合进程再提速

市场表现:本期(2026.6.1-2026.6.5)非银(申万)指数-1.64%,行业排14/31,券商II指数-1.65%,保险Ⅱ指数-1.12%;上证综指-1.00%,深证成指-1.67%,创业板指-1.98%。个股涨跌幅排名前五位:华金资本(+7.18%)、国泰海通(+5.66%)、仁东控股(+4.04%)、华泰证券(+3.69%)、江苏金租(+3.20%);个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份(-20.11%)、南华期货(-14.36%)、瑞达期货(-10.60%)、建元信托(-9.06%)、...

2026-06-08 6 2.41MB 11页
开源证券：传媒行业点评报告：坚定把握AI主线，继续关注暑期文娱消费旺季效应

Anthropic/OpenAI/可灵IPO提上日程，新模型继续发布，坚定把握AI主线 6月1日，Anthropic官宣向美国证券交易委员会提交了S-1表格的初步注册声明，预计最早于2026年Q4上市，近期Anthropic已完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元，首次超越OpenAI；另据CNBC报道称，OpenAI也在筹备递交招股书草案。国产模型方面，快手旗下可灵AI首轮融资的投前估值或达180亿美元，可灵AI或将于2027年初递交港股上市申报材料；Minimax发布M3，多模态（从预...

2026-06-08 6 2.26MB 18页
开源证券：银行行业点评报告：票证冲量的成因与去化路径

票证冲量行为迎来强监管，部分中小行虚增水分有望去化据财新报道，2026年以来监管对银承保证金虚增存款等问题予以关注并问责。票证冲量源于银行存贷考核压力与考核扭曲，核心机制为“保证金质押—开票—贴现—再存入”，通过虚增存贷款美化报表，但可能损害资产负债结构：推高负债成本、加剧期限错配、累积合规风险，长期看还会扭曲银行资产负债的真实扩张节奏，弱化存款稳定性与流动性安全边际。伴随监管收紧、处罚加码及银行主动调整，该类业务已逐步收敛。目前中小银行不规范行为较多，根治票证冲量需推动内部考核从“规模导向”...

2026-06-08 6 902.34KB 6页

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