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券商研报

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国金证券：光伏2026年中期策略：下半年或现国内需求拐点，技术进步加速落后产能出清

需求维度，当前市场对需求预期已几乎降至冰点，国内绿电直连、配储等模式缓解光伏消纳压力，分布式新政解决分布式并网卡点、打开分布式需求空间，预计国内需求有望迎来拐点，建议关注峰谷价差收窄、机制电价回升等需求侧拐点信号；全球缺电、能源自主可控背景下海外需求持续高景气，国内及海外光伏需求均存在超预期可能，“需求端预期修复”将很容易触发板块机会。供给维度，光伏企业年报及一季报进一步验证产业链价格、盈利底部夯实，行业持续亏损背景下尾部企业陆续出清，同时集采高效化趋势明确，龙头企业高效化、少银化技改加速落后...

2026-06-08 0 6.82MB 56页
国金证券：资金跟踪系列之四十八：北上继续回流，两融转向净流出-260608

宏观流动性：上周美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期有所回落。离岸美元流动性边际有所宽松，国内银行间资金面整体均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回落，主要指数波动率大多同样回落。电子、公用事业、建材、化工、通信等板块的交易热度均在90%分位数以上。化工等板块波动率处于80%历史分位数以上。机构调研：电子、医药、食品饮料、有色、通信等板块调研热度居前，有色、钢铁、传媒、家电、公用事业等板块的...

2026-06-08 1 3.66MB 32页
大同证券：市场日报：三大指数回落创指跌破4000点-260608

行情回顾周五（6月5日），三大指数早盘低开，之后震荡拉升，短暂冲高后震荡回落，午后跌幅扩大，尾盘悉数回落，创指收跌逾3%，跌破4000点。截至收盘，上证指数（-0.74%）收跌4027.74点，深证成指（-2.21%）收涨15314.70点，创业板指（-3.20%）收涨3957.94点，两市量能小幅拉升，突破3万亿。申万一级行业多数下跌，银行、商贸零售、社会服务领涨，电子、公用事业、通信领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-06-08 1 347.73KB 5页
五矿证券：电车需求跟踪5月：批发累计同比转正，欧洲碳排合规压力持续

月度关注：5月新能源零售季节性改善，环比+15%；出口带动2026年1-5月累计批发销量同比转正；6月车企全力交付新车上市订单，零售环比持续改善，同比仍然负增长。据乘联会初步统计，5月新能源零售97.4万辆，环比+15%，同比-5%；批发136.5万辆，同比+12%，2026年累计同比转正+2%。从周度销量看，单周销量呈现周期性趋势，与2025年保持一致，单周销量稳定低于去年同期。从车型看，新势力代表车型上市，小鹏GX、华境S超预期，乐道L80、蔚来ES9符合预期，理想L9基本符合预期。从价格...

2026-06-08 1 974.03KB 16页
国金证券：非金属建材行业新材料研究：不谈织布机，电子纱供给、薄布需求是否支持电子布价格

G75电子纱大涨，涨幅61%紧跟电子布受织布机紧张和CCL价格持续上行的催化，电子布价格上涨频次及幅度超预期，25Q4以来7628电子布报价涨幅78%（26年6月时点价格为7.4元/米，25Q3期末4.15元/米），其中2-5月每月跳涨0.5元/米、6月跳涨0.7元/米。绝大部分电子布龙头企业为纱布一体化模式（电子纱为电子布原材料），但市场上同样存在少量电子纱外售进行代加工的商业模式、预计整体占比偏低。25Q4以来G75电子纱（对应7628电子布上游）报价涨幅达61%，26年6月时点价格为14...

2026-06-08 1 1.52MB 10页
五矿证券：2025年及2026年Q1有色金属板块财报分析：盈利跃升，资源为王

整体来看，2025年及2026Q1有色行业盈利改善，“资源为王”特征进一步凸显。从业绩表现来看，行业内资源禀赋优越、自有矿产占比高的企业盈利弹性尤为突出，营收与净利润均实现大幅增长，毛利率和净利率同步抬升，显著跑赢冶炼加工类企业；而缺乏资源支撑、以低端加工为主的企业则受成本波动、加工费低迷影响，盈利修复力度相对有限，行业内“资源溢价”效应持续放大。 2026Q1有色行业中资源型企业盈利更强，其中锡、钨、稀土等板块的归母净利同比增速最高。我们对有色板块下的黄金、铜铝、铅锌、镍钴、锡、钨、钛和稀土等...

2026-06-08 1 2.43MB 26页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第11期总第160期医保商保双目录衔接推进

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为7.09%，在申万31个一级行业中位居第26，跑输沪深300指数（-0.58%）。从子行业来看，血液制品、中药跌幅居后，跌幅分别为0.15%、2.17%；疫苗、其他生物制品跌幅居前，跌幅分别为9.87%、9.73%。估值方面，截至2026年6月5日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.81x（上期末28.69x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（97.81x）、疫苗（41.35...

2026-06-08 2 1.23MB 21页
国金证券：氢能与燃料电池行业研究：电力缺口催生刚性替代，SOFC跃升为AI数据中心电源新标配

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2026-06-08 2 2.07MB 25页
东吴证券：策略深度报告：苏州智造2030系列（算力基建篇）-全球算力“地基”之城-260608

浪潮起点：AI革命与算力基建的产业定位本轮AI算力需求高增的根源，在于大模型技术路线将智能水平与模型规模、训练数据和计算资源深度绑定，推动AI从单点算法竞争转向基础模型与算力基础设施竞争，算力基建成为AI产业链中最早形成投资强度、最先反映景气度的基础环节。算力基建作为AI产业的“卖铲人”，具备需求确定性高、业绩率先兑现的核心特征。AI算力基建是“算、网、载”协同升级，核心范畴界定为通信+电子双主线，通信主线解决数据“送得快”问题，电子主线保障算力系统“稳得住”运行，两大主线共同构成AI算力基建...

2026-06-08 6 1.63MB 32页
国信证券：半导体厂务产业链跟踪报告：亚翔集成出现关键买点，重视半导体厂务设备出海机遇

当前洁净室出海龙头亚翔集成股价经历持续回调，进入值得布局的股价区间。同时，海外半导体厂务链景气度仍在持续提升，我们判断，厂务设备有望成为下一个通胀环节，建议重点关注。国信建筑观点：核心结论一：亚翔集成回调充分，进入值得布局的股价区间。亚翔集成股价自2026年4月13日收盘高点211.50元回调至6月1日低点146.56元，区间最大回撤30.7%，但同期公司基本面并未走弱，反而延续高景气。从股价与基本面的错位来看，本轮调整更接近市场风格切换带来的短期回调，随着近期市场风格切换，公司股价有望迎来...

2026-06-08 2 596.53KB 7页
华源证券：电子行业周报（20260601——20260605）：台积电股东大会要点解读，AI拉动产业链周期向上

投资要点：周度行情复盘：本周（2026.6.1-2026.6.5），申万电子周涨幅为-0.82%。本周电子行业细分板块中涨跌幅前三分别为：面板、被动元件、半导体材料，涨跌幅分别为15.60%、9.68%、5.53%；涨跌幅排行后三：半导体设备、集成电路封测、模拟芯片设计，涨跌幅分别为：-3.75%、-3.96%、-5.07%。本周申万电子板块个股涨跌幅前五分别为麦捷科技、美迪凯、戈碧迦、钧崴电子、华特气体，涨跌幅分别为52.71%、51.04%、43.53%、40.28%、37.46%；涨跌幅...

2026-06-08 2 1.19MB 11页
申万宏源证券：商发&燃机系列报告之二：AI算力驱动燃机需求提升，国产供应链迎黄金机遇

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2026-06-08 1 2.25MB 43页
东海证券：海外观察：美国2026年5月非农数据：非农走强，6月FOMC会议或放鹰-260608

投资要点事件：当地时间6月5日，美国劳工局公布2026年5月美国非农就业数据。美国5月季调后非农就业人口新增17.2万人，预期增8.5万人，前值自新增11.5万人上修至新增17.9万人；失业率维持在4.3%，预期4.3%，前值4.3%。核心观点：美国5月非农就业数据超预期，且前值进一步上修，生产部门新增就业反弹，采矿伐木继续受当前能源短缺背景下用人需求增加影响，同时非住宅建筑可能受数据中心建设增加带动；服务部门就业总体回落，但世界杯对休闲和住宿的支撑明显；此外，地方政府部门新增就业可能存在季...

2026-06-08 4 211.19KB 3页
西南证券：医药行业周报：创新药短期情绪低迷，中长期仍看好

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌4.57%，跑输沪深300指数3.04个百分点，行业涨跌幅排名第28位。2026年初以来至今，医药行业下跌11.46%，跑输沪深300指数15.50个百分点，行业涨跌幅排名第24位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.81倍，相对全部A股溢价率43.37%(-5.47pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为7.15%(-3.64pp)，相对沪深300溢价率为95.98%(-7.27pp)。本周表现最好的子板块是医疗耗材，涨跌幅为-2.2%，年初以来表...

2026-06-08 2 4.37MB 32页
粤开证券：粤开市场日报-260608

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌1.70%，收报3959.34点；深证成指跌3.22%，收报14821.19点；科创50跌4.30%，收报1596.57点；创业板指跌3.69%，收报3811.79点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场898只个股上涨，4587只个股下跌，36只个股收平。沪深两市今日成交额合计27927亿元，较上个交易日缩量2765亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，仅银行、煤炭收涨，涨幅分别为0.60%...

2026-06-08 4 670.76KB 6页
开源证券：基础化工行业深度报告：AI带动下游需求高增+扩产难度较大，高纯四氯化硅价格提升空间广阔

需求端：多领域共振，AI数据中心建设贡献强劲驱动力四氯化硅作为光纤预制棒的核心原料之一，约占光纤预制棒生产成本的30%以上。光纤预制棒作为光纤制造的“母体”，单根光纤预制棒通过高温拉丝工艺可拉制数千公里光纤。未来，AI驱动下的数据中心投资有望成为光纤光缆需求增长的强劲驱动力。据CRU报告，2026年全球数据中心光纤需求预计达到9160万芯公里，同比增长32%；预计到2030年，全球数据中心光纤需求预计达到1.28亿芯公里，其中AI应用的光纤需求超过8000万芯公里。国内光纤出口金额持续攀升，2...

2026-06-08 2 1.41MB 14页
开源证券：房地产行业点评报告：住建部就公积金条例修订稿征求意见，覆盖面和提取范围拟扩容

事件：住建部就公积金条例修订稿征求意见 2026年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，这是自1999年国务院颁布现行《条例》以来首次系统性修订。《条例》修订聚焦三大方向：一是扩宽提取使用范围，新增自住住房装修、物业费等提取场景，赋予公积金更广泛的使用场景；二是扩大缴存覆盖面，明确灵活就业人员（含新市民、自由职业者等）可自愿参加住房公积金制度；三是强化区域协同，推动住房公积金跨地区、跨部门、跨层级业务协同，支持互认互贷，为居民跨城置业提供支持。提取范围扩宽，多个省份及城...

2026-06-08 3 593.22KB 5页
国信证券：社会服务行业双周报（第131期）：2026美加墨世界杯有望驱动多重主题性投资机会

核心观点 2026美加墨世界杯主题性投资机会展望。2026年世界杯将于6月11日-7月19日美加墨三国举办，系史上首次三国联合承办、48队/104场/39天均为之最。本届赛事与往届核心差异在于：时差导致多数场次落于北京时间凌晨3:00-9:00，形成"凌晨观赛"新场景；赛期拉长使消费脉冲更平滑；三国合办，球场分布在16城。我们预计对服务消费影响分四条主线：夜宵餐饮与酒店影音房承接线下观赛场景，但场次时段影响下，预计消费向周末集中，同时早晨时段茶饮咖啡门店观赛有望成新亮点；球场分布在16城，驱动高...

2026-06-08 4 513.24KB 13页
中邮证券：医药生物行业报告：稳健经营基础上高分红，中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值

l投资要点品牌中药企业凭借强品牌力、产品生命周期长、现金流稳定等优势，构筑了宽广的护城河，为高比例、可持续分红奠定了坚实基础。从Wind数据来看，中药公司股息率保持在医药行业前列，近12个月A股医药公司股息率达到4%的总计28家，其中中药公司10家。相较于部分高增长但估值偏高的板块，许多高股息中药公司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。 l本周行情回顾本周（2026年6月1日-6月5日），A股...

2026-06-08 4 1.62MB 16页
中邮证券：建筑材料行业周报：市场风格有望高切低，关注内需低位品种

l投资要点近期市场波动加剧，市场风格有望“高切低”，从科技向低估值且有变化的内需品种切换，传统消费建材行业基本面已经历多年下行，在25-26年逐步企稳，龙头份额提升+产品扩张逻辑持续验证，有望在26年实现盈利与估值的双击，关注行业龙头：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝等。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策...

2026-06-08 3 997.32KB 7页

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