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券商研报

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五矿证券：看好中国科技股长期趋势-260724

近期全球科技股出现共振波动。近期全球科技资产出现共振调整，科创50一度回撤超过20%，韩国KOSPI、日经指数及费城半导体指数也出现较大跌幅。调整主要集中在前期涨幅较高、融资持仓较重的半导体、CPO、PCB、算力硬件和存储产业链，而银行、公用事业、石油石化等低波动或受益于油价上涨的板块相对稳健。所以本轮调整并非中国科技产业基本面单独恶化，而是全球AI资产拥挤交易在宏观冲击下集中释放风险的结果。本轮科技股下跌主要受到三方面因素影响。宏观层面，美伊冲突升级推动原油价格反弹，加大了通胀和货币政策的不...

2026-07-24 2 809KB 6页
五矿证券：钠电深度2：需求的破茧—从理论优势到落地场景的解构

钠电当前处于“场景定义”的2.0时代，我们预计未来需求拐点将沿“启停/AIDC储能—动力—大储”渐次推进，2028年及之后是逐步在动力与储能实现全生命周期经济性平价的3.0时代；产业爆发核心瓶颈在硬碳的技术收敛和降本。轻型动力：高倍率与配重优势共振。凭借高安全、高倍率及低成本优势，有望在启停市场部分替代铅酸，我们预计重卡启驻电池2027年前后实现经济性平价，目前处安全性等性能验证期。钠电凭借配置优势在平衡重式电动叉车领域具备潜在空间，短期内经济性平价尚未到来。动力：破局高寒，“自生成负极”是...

2026-07-24 2 2.77MB 25页
五矿证券：化工行业深度：选矿药剂：供需格局重塑，技术升级驱动行业迎来黄金拐点

报告要点选矿药剂是矿物加工全程所用化学药剂的统称，是影响矿产资源利用效率的关键助剂。选矿药剂的性能直接决定了最终的精矿品位、回收率和综合经济效益，一般药剂则按其在选矿过程中的核心功能，进一步细分为捕收剂、起泡剂、调整剂、辅助剂四大基础品类。全球矿业资本开支进入新一轮复苏周期，叠加矿产资源禀赋恶化、环保政策趋严及能源转型驱动，选矿药剂市场呈现稳步增长态势。2025年全球矿业融资总额约531.88亿美元，同比大幅增长59.36%。资本开支回暖直接拉动选矿药剂需求，2024年全球选矿药剂市场规模约...

2026-07-24 3 1.36MB 24页
中国平安证券：生物医药——当前医药板块具备中长期配置价值

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2026-07-24 2 2.63MB 24页
华泰期货：中观日报：上游持续分化-260724

中观事件总览生产行业：1）7月23日，国家发改委、国家能源局正式印发《可再生能源发展“十五五”规划》，在电力系统支撑保障方面，《规划》明确提出，适度超前建设电网基础设施，推进配电网、智能微电网与主干电网一体发展，加强各类调节性资源规划建设和科学调用，强化电力系统对新能源的接纳、配置和调控能力。2）7月23日，香港运输署宣布向萝卜快跑发放香港首个无人驾驶测试牌照，允许其于香港机场岛开展车内无安全员的全无人驾驶测试，该测试将于本月27日正式启动。据悉，这是全球首次在“右舵左行”交通体系中开展全无人...

2026-07-24 2 1.39MB 8页
中国银河证券：光器件行业深度报告：磷化铟：光互连“隐形基石”的产业链卡位与价值重估

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2026-07-24 3 7.83MB 28页
国投证券：干将发硎，有作其芒，航发产业链2025年数据分析

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2026-07-24 4 874.08KB 28页
华创证券：厄尔尼诺对我国CPI影响几何？

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2026-07-24 3 1.08MB 15页
中国平安证券：电子行业2026年中期策略报告：AI逐浪，景气畅旺

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2026-07-24 4 2.31MB 37页
华泰证券：大众品消费：城市层级间的结构性机遇

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2026-07-24 6 1.85MB 40页
国新证券股份：每日晨报-260724

国内市场综述缩量震荡延续上涨周四（7月23日）大盘缩量震荡，延续上涨。截至收盘，上证综指收于3876.78点，上涨0.25%；深成指收于14123.31点，上涨0.44%；科创50下跌3.78%；创业板指上涨0.25%,万得全A成交额共22095亿元，较前一日有所下降。行业方面，30个中信一级行业有23个上涨，其中电力设备及新能源、有色金属、钢铁涨幅居前，而电子、计算机及食品饮料则跌幅较大；概念方面，智能电网、锂矿及锂电电解液指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，特斯拉跌...

2026-07-24 4 487.24KB 8页
中泰证券：从算力通胀到股权财政：下半年资产主线如何演绎？

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浙商证券：传媒互联网行业深度报告：AI美股软件股：CSP量价齐升，AI Infra持续上行

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2026-07-24 5 1.66MB 32页
国联民生证券：出海大药系列之科伦博泰再认知（二）：从一线肺癌治疗模式变迁看sac-TMT破局路径

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2026-07-24 4 2.27MB 16页
东海证券：晨会纪要-260724

重点推荐 >1.周期性行业的投资节奏与科技股的长期逻辑——资产配置周报（2026/07/13-2026/07/17） >2.名义经济增速回升，6月生产、社零边际改善——国内观察：2026年二季度GDP及6月经济数据财经要闻 >1.中国证监会召开党的建设暨监管工作座谈会 >2.央行连续3个月加量续作MLF >3.商务部：中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施 >4.美国公布新关税措施，7月24日生效 >5.欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期...

2026-07-24 4 533.61KB 10页
国信证券：宏观经济深度报告：有形之手（5）：后续政府债供给怎么看？-260724

核心观点本报告是"有形之手"系列研究的第五篇，主要对2026年后续的政府债供给节奏进行预测。下半年政府债供给呈"倒U型"，广义赤字高峰在9月。广义赤字上半年累计仅约5.1万亿，同比少9千亿，大幅落后于2025年同期。进度慢、总量不少，意味着下半年供给将显著提速，7月以来已明显加快，与去年同期差距收窄。预计三季度逐月将提速，9月单月广义赤字超过1.6万亿，四季度净融资逐月回落。国债：三季度显著提速，9月单月净融资超9000亿、为全年高峰。上半年国债净融资3.1万亿，较2025年同期少融资67...

2026-07-24 4 1.26MB 12页
申万宏源证券：宠物食品行业系列深度之九：2026年“618”宠物行业发生哪些新变化？

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2026-07-24 5 2.32MB 34页
国泰海通证券：迈入全球能源大周期

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2026-07-24 5 4.98MB 41页
东兴证券：银行资金面跟踪：2Q26主动基金持仓环比下降，被动资金流出压力边际趋缓

投资摘要：主动基金：银行重仓持股占比降至历史低位。2Q26末持仓占比仅1.1%，环比下降0.88pct，低配幅度进一步扩大；持仓占银行自由流通市值比重为0.97%，环比下降0.14pct。细分板块来看，各类银行持仓占比均环比下降，股份行、城商行环比降幅相对更大。个股方面，前五大重仓银行集中度环比提升至60%；齐鲁、南京、中国银行获增持较多，招行、工行、民生、渝农、兴业银行持仓下降较多。被动基金：受沪深300等宽基ETF资金阶段性流出影响，被动基金持仓占比下降。2Q26末，样本宽基ETF基金持...

2026-07-24 6 1.68MB 15页
华泰证券：房地产行业1H26销售市场总结：核心城市呈现强韧性

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2026-07-24 3 772.04KB 19页

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