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券商研报

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华泰期货：FICC日报：油价地缘溢价明显抬升，关注欧央行政策利率-260723

警惕地缘再升级风险。6月18日签署的美伊谅解备忘录已实质停摆。当地时间7月11日至21日晚间，美军连续11晚对伊朗实施空袭，伊朗则持续打击海峡商船及美国在中东地区的军事目标，海峡通行量再度大幅回落。7月20日，地区斡旋方提出为期10天的停火“冷静期”，拟同步恢复海峡南北两条航道并重启谈判，但双方均未接受；同日，也门胡塞武装宣布对沙特船运实施海上封锁，冲突向曼德海峡及红海航线外溢的风险进一步上升。当下全球原油库存已经处于较低水平，需要警惕油价再次冲高的风险，以及美军对伊朗登陆作战的风险。对应的油价...

2026-07-23 1 1.62MB 9页
上海证券：新消费与消费电子行业动态：电商海外破圈+义乌AI小商品，关注国货加速出海

主要观点 1）消费出海：自营电商推动国货出海的意外破圈，为2026年以来持续在欧洲热销的国产电动两轮车提供了新的扩张契机。根据源Sight，近期，欧洲持续高温带火了国产空调，也让2026年3月才在欧洲上线的电商平台京东Joybuy收获了颇多流量。凭此“平台采购”“次日达”“送装一体”等特色服务，Joybuy很快在这轮欧洲高温浪潮中成功出圈，很多以前在欧洲“不好买”的国货产品，如今都可以在Joybuy直接下单送货上门。品牌层面，受中东地缘冲突影响，国际油价持续高位运行，长期在东南亚和南美洲市场占...

2026-07-23 1 412.76KB 4页
国信证券：电力设备新能源行业点评：风电6月新增装机同比+166%，下半年旺季可期

国信电新观点：2026年7月22日国家能源局宣布，截止今年6月份我国风电和光伏年内累计新增装机的同比降幅均收窄，去年“630抢装”的高基数效应逐渐减退。单看6月分，国内风电新增装机增长至13.57GW，同比增长166%；1-6月风电累计新增装机容量38.62GW，同比降幅从前5个月的46%收窄至从25%；光伏新增从前5个月的70%小幅收窄至66%。投资建议：国内风电装机在下半年进入旺季，预计未来几个月累计装机同比增速持续提高，风电产业链的营收和盈利能力也随着出货量的环比提升而逐步改善。建议关注...

2026-07-23 1 226.88KB 4页
申港证券：汽车行业研究周报：WAIC-2026人形机器人迈向商业化验证新阶段

投资摘要：每周一谈：WAIC-2026人形机器人迈向商业化验证新阶段近期，2026年世界人工智能大会（WAIC）在上海举办。本届大会中，具身智能赛道汇集超过200家企业，机器人及相关软硬件成为主要展示方向之一。核心判断：机器人产业进入应用验证与量产能力竞争阶段本届大会机器人展区一大明显的变化，是展示重点由行走、跳舞、翻滚等运动能力，转向拆垛、上料、装配等连续作业。企业和客户关注的问题也由自由度、算力和运动速度等单机参数，逐步转向机器人能否长时间稳定运行、能否理解非标准化指令、能否适应不同...

2026-07-23 3 779.72KB 8页
上海证券：社会服务行业周报：《扩大消费“十五五”规划》落地，服务消费成主引擎

主要观点规划正式落地，服务消费成主引擎。国务院正式批复关于《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》），坚持扩大内需这个战略基点，深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政策，完善扩大居民消费长效机制，更好发挥消费对经济发展的基础性作用。《规划》提出明确总量目标及结构目标，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，居民人均服务性消费支出占居民人...

2026-07-23 3 1019.49KB 6页
东海证券：晨会纪要-260723

重点推荐 >1.名义经济增速回升，6月生产、社零边际改善——国内观察：2026年二季度GDP及6月经济数据 >2.WAIC2026国产新品密集亮相，台积电大幅上调全年资本开支——电子行业周报2026/7/13-2026/7/19 财经要闻 >1.财政部：上半年全国财政收入同比增长4.7%，财政支出同比1.5% >2.体育强国建设“十五五”规划发布，到2030年产业规模破7万亿元...

2026-07-23 4 564.15KB 11页
东方证券：保险行业研究框架（一）：认识保险

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2026-07-23 3 1.79MB 34页
东方证券：保险行业投资端系列研究（三）：长债仍是核心，险资配债从拉久期转向结构优化

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2026-07-23 3 2.24MB 29页
招商证券：保险行业2026年中期投资策略：分红险全面转型重塑行业高质量发展逻辑

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2026-07-23 3 874.39KB 18页
西部证券：AMC行业梳理：瘦身转型，进入新发展周期

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2026-07-23 3 1.48MB 41页
广发证券：AI珠峰系列十六：光通信测试设备：追光逐速，AI光互联浪潮下的测试革命

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2026-07-23 4 2.83MB 38页
国泰海通证券：2026H1人形机器人盘点：量产前的加速与分化

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2026-07-23 4 2.09MB 20页
中泰证券：重卡行业深度：内销周期向上，出口空间广阔

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华创证券：“电力+”系列研究（四）：十四五vs十五五：能源顶层规划的“此时”与“彼时”

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2026-07-23 1 1.5MB 22页
东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：6月猪价震荡，产能加速去化兑现

行业供需表现：6月猪价震荡，月度均价小幅下降。农业农村部监测数据显示，2026年6月仔猪、活猪和猪肉均价分别为22.54元/公斤、10.09元/公斤和19.74元/公斤，环比变化分别为-3.47%、-0.66%和-1.42%。猪价6月份围绕9.5元/公斤价格窄幅震荡，进入7月猪价迎来一波明显抬升，截至7月10日，全国外三元生猪均价10.9元/公斤。供应端：6月端午前大猪集中出清，日出栏压力增强，市场供应充足。7月大猪存量缩减供给出现缺口，叠加南方台风降雨天气影响区域生产和跨区流通，养殖端跟随挺...

2026-07-23 3 1.1MB 13页
国信证券：汽车行业2026年7月投资策略：建议关注高增长低估值的出口链行情

核心观点自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026年上半年出口443万辆，同比增长72%，其中新能源乘用车出口230万辆，同比增长130%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口23万辆，同比增长43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026年上半年国内大中客车出口近3万辆，同比增长12%；两轮车端，中国品牌持续推进海外...

2026-07-23 3 5.68MB 36页
万和证券：万和财富早班车-260723

一、宏观消息汇总 1.财政部：2026年上半年财政收支中，印花税2752亿元，同比增长40.9%。其中，证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3%。 2.央行公开市场操作：开展760亿元7天逆回购，平稳跨季流动性，维持银行体系流动性合理充裕，短期资金面无收紧信号。 3.海关总署：对美进出口今年4月由降转增，5月、6月规模持续扩大，这表明中美关系新定位，为中美和国际经贸发展提供了稳定预期。二、行业最新动态 1.电力从周期转向“公用事业+AI基础设施+新能源转型”的三重属性重估。相关个股：大唐...

2026-07-23 3 347.15KB 1页
世纪证券：大周期行业周报（7月第3周）：6月国内原煤生产收缩-260723

行业观点： 1)上周（7/13-7/17）大周期板块走势分化。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔周涨跌幅分别为-7.60%、-7.43%、-0.28%、+2.79%、+2.15%、+0.75%。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔各板块领涨的个股分别是宏桥控股（+25.19%）、艾艾精工（+46.41%）、首钢股份（+9.71%）、恒源煤电（+8.68%）、通源石油（+18.28%）、贤丰控股（+17.28%）；领跌的个股分别是斯瑞新材（-36.43%）、兴业股份（...

2026-07-23 3 593.72KB 9页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化

行业：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化 6月出栏低于计划完成，猪价短期震荡中期去化逻辑强化。2026年6月全国生猪销售均价9.57元/公斤，环比-0.62%，同比-32.96%。2026年6月屠宰量489.40万头，环比-3.31%，同比+13.37%。涌益样本6月生猪出栏较计划完成率97.66%，7月计划出栏较6月实际出栏-0.04%。6月出栏低于计划完成，环比出栏量有所收敛，进入猪肉消费淡季，部分猪源或存在压栏、择价出栏或出栏节奏后移。大猪库存去化偏慢，短期供给压力...

2026-07-23 3 2.1MB 15页
东兴证券：快递2026年6月数据点评：单票收入回升，通达系中报预增验证反内卷成效

事件：6月全国快递服务企业业务完成量约175.1亿件，同比增长3.8%，增速较5月回落；通达系单票价格环比略增，价格竞争有所缓和。点评：价格竞争有所缓和，单票收入回升：2026年6月全国快递服务企业业务完成量约175.1亿件，同比增长3.8%，增速较5月回落，其中同城件业务量同比下降8.2%，异地件业务同比增长4.9%。 6月行业件量增速整体略有回落。申通增速继续领跑；圆通件量增速回落但依旧高于行业均值。单票收入方面，申通单票收入同比增长6.0%，增幅较5月收窄；韵达同比增长10.5%，涨幅...

2026-07-23 1 818.18KB 9页

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