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券商研报

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万和证券：万和财富早班车-260917

一、宏观消息汇总 1.工业和信息化部、国家发展改革委印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》。 2.预告：9月18日上午10时，国新办就“十五五”时期推进住房城乡建设事业高质量发展有关情况举行新闻发布会。 3.国家统计局发布统计改革发展“十五五”规划,指出到2035年基本建成与国家治理体系和治理能力现代化相适应的现代化统计调查体系。二、行业最新动态 1.受多重催化共振，光纤光缆行业已从传统电信周期切换至AI算力驱动的全新周期。相关个股：长飞光纤(601869)，亨通光电(600487)等。 2...

2026-09-17 5 1.38MB 1页
山西证券：研究早观点-260917

【今日要点】【山证纺服】社零点评-8月国内社零同比增长0.4%，金银珠宝降幅有所扩大【行业评论】通信：周跟踪（20260907-20260911）-——光博会NPO硅光为最大亮点，Anthropic呼吁AI安全以时间换空间【公司评论】海思科(002653.SZ)：海思科公司深度报告-麻醉龙头兑现出海成果，呼吸、代谢、肿瘤管线价值持续释放...

2026-09-17 5 557.02KB 7页
金元证券：金元晨报-260917

主要市场股指回顾上证指数开盘价3,840，收盘价3,892，昨收涨跌幅%0.71 深证成指开盘价13,077，收盘价13,345，昨收涨跌幅%1.26 创业板指开盘价2,347，收盘价2,378，昨收涨跌幅%1.96 科创50开盘价1,558，收盘价1,616，昨收涨跌幅%4.14 恒生指数开盘价24,790，收盘价24,714，昨收涨跌幅%0.19 富时100开盘价10,658，收盘价10,694，昨收涨跌幅%0.34 道琼斯工业开盘价52,115，收盘价51,462，昨收涨跌幅%-1.21...

2026-09-17 3 665.42KB 8页
中信证券经纪(香港)：新加坡房地产行业：地产动态-260917

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月14日发布的题为《Realtytimes》的报告，RoyalHoldings和RBCapital以3.1亿新加坡币、每平方英尺2,369新加坡币从WharfEstatesSingapore收购ScottsSquare。凯德投资（CLI）正为其第三只亚太信贷基金ACPIII争取投资者承诺，该基金将延续其此前信贷策略对优先担保资产支持型投资的关注。Centurion以5,300万美元收购了位于柔佛、拥有7,974个床位的工人宿舍...

2026-09-17 4 483.01KB 3页
中信证券经纪(香港)：菲律宾房地产行业：“真实”的ROE-260917

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月14日发布的题为《The“real”ROE》的报告，菲律宾房地产开发商通过将其Reit股份价值货币化，资本循环规模将达到历史新高。然而，当地会计准则将这些资本循环收益直接计入权益，完全绕过损益表。这使分析质疑，传统ROE是否仍然衡量了其应衡量的内容。经资本循环收益调整后，中信里昂认为，开发商的“真实”ROE显著高于报告值。资本循环有望达到历史最高水平尽管房地产情绪低迷，随着公司加快资本循环，开发商的自由现金流有望创下历史...

2026-09-17 3 475.46KB 3页
开源证券：医药生物行业点评报告：中药及商业中报复盘：企业韧性持续，关注绩优个股

中药：院内短期承压、OTC表现分化，静待“合力”赋能板块业绩重回增长2026H1中药板块短期承压，整体处于经营调整、修复企稳的阶段。我们汇总了多数中药企业2026H1业绩表现的影响因素及个股实现积极业绩的原因：（1）中药创新药企业：部分企业销售受集采、医保控费及存量品种销售承压等因素影响，但如方盛制药通过渠道下沉推动心脑血管及骨骼肌肉系统用药放量，高毛利品类占比提升带动综合毛利率改善；以岭药业心脑血管品种保持较快增长，叠加费用改善支撑盈利能力增强。（2）OTC及消费类企业：部分企业受核心品种需求...

2026-09-17 3 1014.4KB 9页
万联证券：银行行业快评报告：融资需求有待改善

事件： 2026年9月14日，中国人民银行发布《2026年8月金融统计数据报告》。投资要点： 8月社融存量同比增速7.2%，增速环比回落0.2%：8月，社融新增1.66万亿元，同比少增0.91万亿元。其中，社融口径当月人民币贷款增加0.06万亿元，同比少增0.57万亿元；政府债净融资规模为1.0万亿元，同比少增0.36万亿元。截至8月末，社融存量规模464.8万亿元，同比增速7.2%，增速环比回落0.2%。信贷融资需求仍偏弱：8月，贷款增加0.06万亿元，同比少增0.53万亿元。截至8月末，...

2026-09-17 5 401.74KB 2页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》印发

行业核心观点： 2026年9月11日当周，申万一级行业电力设备指数下跌2.72%，申万一级行业汽车指数下跌3.24%，沪深300指数下跌0.83%，电力设备及汽车板块表现弱于大市。材料价格方面，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂均明显回调；正极材料，包括三元材料、磷酸铁锂均环比下跌；电解液、溶剂价格整体上涨；六氟磷酸锂、负极、隔膜材料价格环比持平。投资建议方面，（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极...

2026-09-17 4 1.25MB 13页
国元证券：机械行业周报：工程机械稳中有增，燃气轮机前景广阔

报告要点：周度行情回顾 2026年9月7日至9月11日,上证综指下跌1.07%,深证成指下跌0.34%,创业板指上涨1.08%。其中申万机械设备下跌1.43%，相较沪深300指数跑输0.60pct,在31个申万一级行业中排名第12。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌-2.27%/-1.49%/-1.75%/-1.24%/-0.35%。重点板块跟踪机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍具备较强竞争优势。202...

2026-09-17 3 1.1MB 13页
万联证券：万联晨会-260917

核心观点【市场回顾】周三，A股放量反弹。上证指数收涨0.71%报3891.6点，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.96%，两市A股成交额1.85万亿元，超4100家个股上涨。申万行业方面，通信、电子领涨；概念板块方面，光刻机概念、国家大基金持股概念领涨。港股震荡收高，恒生指数涨0.19%报24713.78点，恒生科技指数涨0.79%。海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌1.21%报51461.9点，标普500指数跌0.45%报7551.81点，纳指跌0.01%报25978.42点。 (资...

2026-09-17 5 352.63KB 5页
国信证券：晨会纪要-260917

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观月报:宏观经济月报-月度GDP重回目标区间行业与公司纺织服装9月投资策略：8月服装社零降幅收窄，中国鞋服出口增长提速房地产行业快评:统计局2026年1-8月房地产数据点评-8月地产基本面整体偏弱，但房价趋势相对积极医药生物行业2026年9月投资策略：中报景气度提升，继续推荐创新药及产业链医药生物周报（26年第37周）：Sandoz提出“Bio100”战略，复盘Humira专利悬崖银行业点评：美联储若加息，美国银行股怎么走？——六轮加息周期复盘 ...

2026-09-17 3 362.5KB 14页
浦银国际证券：9月美联储会议如期加息25个基点，且表态继续偏鹰-260917

美联储9月会议加息25个基点，符合市场预期，且会议整体继续偏鹰。沃什表示本次加息开始向市场证明，对于抗通胀美联储是认真的，体现了美联储偏鹰立场。点阵图和季度经济预测更新也佐证了这一立场。具体地说， 1.美联储官员在加息问题上罕见达成高度一致。在此前的美联储议息投票中，美联储官员的分歧逐渐加大。但本次会议12位FOMC投票委员均赞成加息，凸显了在中东冲突推升油价的背景下，美联储面临的抗通胀压力。会议声明特别提及：“此次采取的政策行动将有助于推动通胀更及时地回落至FOMC委员会设定的2%目标。” 2...

2026-09-17 2 900.55KB 6页
万和证券：万和财富早班车-260914

一、宏观消息汇总 1.国家主席习近平出席金砖国家领导人第十八次会晤第二阶段会议并发表重要讲话，指出让新兴技术照亮共同繁荣之路。 2.央行将于9月14日至17日连续四天开展隔夜逆回购，每日不超6000亿元，以应对国债发行、缴税等流动性扰动。 3.美国8月CPI同比+3.4%、环比+0.4%，终结阶段性降温，CME美联储观察显示，9月（9/16-17）加息25个基点概率由公布前约72%一度升至接近90%、后维持在八成五以上。二、行业最新动态 1.我国词元需求呈现爆发式增长，预计2026年消耗量将达...

2026-09-17 3 1.43MB 1页
东海证券：晨会纪要-260914

重点推荐 >1.9月加息门槛进一步下降，但年内是否继续加息仍不确定——海外观察：美国2026年8月CPI数据 >2.油价仍是核心变量，复盘2000年以来国际油价经历过的四轮完整周期——资产配置周报（2026/09/07-2026/09/11） >3.全球电子厂商Q2业绩整体向好，关注9月消费电子旺季催化——电子行业8月月报 >4.康泰生物（300601）：积极拓展国内外市场，研发顺利推进——公司简评报告财经要闻 >1.国家主席习近平出席金砖国家领导人第十八次会晤第一阶段会议并发表重要讲话 >2...

2026-09-17 2 576.25KB 12页
国新证券股份：每日晨报-260915

国内市场综述探底回升延续调整周五（9月11日）大盘探底回升，延续挑战。截至收盘，上证综指收于3888.11点，下跌1.18%；深成指收于13471.26点，下跌1.08%；科创50下跌1.01%；创业板指下跌0.49%,万得全A成交额共19870亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有28个下跌，其中综合金融、有色金属及房地产跌幅居前，仅有通信及国防军工小幅收涨。概念方面，玻璃纤维、覆铜板及高速铜连接等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，亚马逊涨近2% 周...

2026-09-17 2 534.17KB 8页
东海证券：晨会纪要-260916

重点推荐 1.投资增速降幅收窄的可能性在增加——国内观察：2026年8月经济数据 2.挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长——机械设备行业简评 3.海尔生物（688139）：国内市场回暖，Q2业绩回升——公司简评报告财经要闻 1.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《在加强基础研究座谈会上的讲话》...

2026-09-17 3 510.43KB 10页
国新证券股份：每日晨报-260916

国内市场综述震荡走低回调延续周二（9月15日）大盘震荡走低，回调延续。截至收盘，上证综指收于3864.28点，下跌0.54%；深成指收于13287.97点，下跌0.72%；科创50上涨1.55%；创业板指下跌1.15%,万得全A成交额共16253亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有28个下跌，其中商贸零售、综合、电力设备及新能跌幅居前，仅有电子及建材小幅收涨。概念方面，六氟化钨、覆铜板及对日反制等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，亚马逊跌超2% 周二...

2026-09-17 2 538.23KB 9页
联合资信评估：普惠ABS助力金融“五篇大文章”的路径探索-260916

引言中央金融工作会议明确提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，为金融高质量发展指明方向。ABS凭借组合信用融资、风险隔离和现金流重组等核心优势，成为盘活存量、连接多层次资本市场的关键工具，在服务经济结构调整中具有不可替代的作用。当前普惠金融面临融资主体信用偏弱、融资成本高、期限错配、风险管理复杂等挑战，传统融资模式遭遇瓶颈，ABS的结构化属性为破解上述难题提供了重要探索路径。一、普惠ABS政策（一）普惠金融重要政策传统金融中小微企业、农村居民等群体金融资...

2026-09-17 4 1.71MB 15页
粤开证券：【粤开宏观】美国K型分化下的加息逻辑——美联储9月议息会议点评-260917

摘要一、美联储重启加息，市场进一步交易“紧缩” 当地时间2026年9月16日，美联储公布议息会议声明及经济预测，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75-4.00%区间，符合市场预期。本次重启加息也是2023年7月以来美联储首次收紧政策。经济预测（SEP）下调失业率预测、上调通胀预测，点阵图中位数显示2026年仍将加息一次并维持至2027年。沃什沟通上延续克制，否认这是一次“市场引导的加息”，将加息目的定义为“取消宽松”而非“增强限制”，或有意弱化加息对经济和市场的负面冲击。会议后，市...

2026-09-17 4 1.21MB 12页
中银证券：中银晨会聚焦-260917

重点关注【房地产】房地产行业2026年8月70个大中城市房价数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2026年8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.3%。【房地产】房地产行业2026年1-8月统计局数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2026年1-8月份全国房地产开发投资和销售情况。8月商品房销售面积4859平，同比增速-14.8%（前值：-13.4%）；开发投资金额4970亿元，同比增速-25.5%（前值：-27.4%）；新开...

2026-09-17 4 604.33KB 8页

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