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券商研报

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东海证券：晨会纪要-260915

重点推荐 1.三大厂商同周发布折叠新机，台积电8月营收创历史新高——电子行业周报2026/9/7-2026/9/13 2.华厦眼科（301267）：屈光项目增长良好，业绩整体平稳——公司简评报告财经要闻 1.央行发布8月金融数据 2.央行等量续作6个月期买断式逆回购 3.商务部等8部门关于印发《促进智能家居消费行动方案》的通知...

2026-09-15 0 487.72KB 10页
华龙证券：A股投资策略周报告：待利空出尽，风偏或逐步改善-260915

摘要（核心观点）：上周风格指数多数调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.40%、-0.41%、-0.61%、0.04%、-0.02%，上周行业风格指数涨跌分化，成长风格表现较好。一方面，成长风格总体维持较高景气度预期，且前期估值有较大程度消化。另一方面，成长风格领域存在较多的利好因素集中催化。 CPI温和回升，PPI同比涨幅扩大。①8月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，主要受油价上涨影响。8月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，能...

2026-09-15 0 1.31MB 13页
国信证券：硅微粉填料行业专题：覆铜板与半导体封装快速迭代，硅微粉填料国产化空间巨大

核心观点硅微粉作为一种性能优异的先进无机非金属矿物功能填料，应用广泛。二氧化硅具有高耐热、高绝缘、低线性膨胀系数、导热性好、介电常数和介电损耗低等优良特性，可以显著改善下游产品的相关物理性能，如提高散热性、降低线性膨胀系数、提高机械强度等，在覆铜板、环氧塑封料、电工绝缘材料、胶粘剂等领域有广泛应用。硅微粉可根据晶型和外形进行分类。硅微粉主要成分为二氧化硅，按晶型，硅微粉包含结晶型和无定型两类；按照形态，硅微粉可分为角形硅微粉以及球形硅微粉。球形硅微粉的制备技术主要分为物理法和化学法两大类，其...

2026-09-15 0 843.13KB 20页
银河期货：以华东电力市场为例（电力系列第二篇）：国内电力现货市场交易结构与定价机制-260915

【前言概要】本系列上一篇电力专题《国内电力现货市场交易结构与定价机制——以广东电力市场为例》，聚焦广东电力市场珠三角负荷中心的运行规律。本篇专题报告聚焦长三角江浙沪电力市场，未包含安徽、福建电力市场，核心源于区域电网结构与用电需求结构的显著差异。聚焦江浙沪电力市场，能够精准捕捉华东电力市场最核心的供需博弈与价格发现逻辑，为电力金融衍生品设计提供最具代表性的物理与金融样本。江浙沪电网同属华东500千伏核心受端环网，但物理结构差异显著。江苏呈“北电南送”格局，苏北为电源富集区，苏南为负荷中心，长...

2026-09-15 1 11.36MB 25页
西南证券：基本面底盘稳健，结构分化蕴含修复机遇-260915

摘要北交所基本面底盘稳健，成长动能延续。北交所2026年中报显示，339家上市企业中282家盈利，盈利面达83.19%，基本面底盘稳健；240家营收同比增长（70.80%），161家归母净利润同比增长（47.49%）。头部企业带动整体均值上行，多数中小企业体量适中、成长弹性可期；归母净利润同比回落企业占52.51%，盈利表现有所分化，但暂未盈利企业仅占16.81%，整体风险可控。估值端，北证50上半年累计下跌13.14%，8月末PE-TTM回落至40.77倍，处于近一年3.70%、近两年6.4...

2026-09-15 1 3.42MB 25页
西南证券：2026年8月社融数据点评：政策性资金对社融的边际支撑或逐步增强-260915

点评摘要：总体来看，8月社会融资规模存量同比增长7.2%，增速较上月放缓0.2个百分点，单月新增社融1.66万亿元，同比少增9083亿元，主要受政府债融资和人民币贷款同比少增拖累。政府债券融资新增10097亿元，同比少增3575亿元，前期政府债发行节奏偏慢对社融形成阶段性拖累，四季度财政融资有望加快，对社融形成支撑。企业债券融资2712亿元，同比多增1374亿元，低利率环境下企业债融资成本优势延续，直接融资保持一定韧性；但表外融资同比明显少增，实体融资需求仍偏弱。间接融资方面，8月人民币贷款增...

2026-09-15 1 1.1MB 7页
粤开证券：粤开市场日报-260915

指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌不一。截至收盘，沪指收跌0.54%，报3864.28点；深证成指跌0.72%，报13287.97点；创业板指跌1.15%，报3247.92点；科创50指数涨1.55%，报1551.96点。沪深两市今日成交额合计8487亿元，较上个交易日缩量7804亿元。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1118只个股上涨，4369只个股下跌，66只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，仅有电子、建筑材料行业上涨，涨幅分别为0.75%、0.39%；商...

2026-09-15 1 814.42KB 6页
西南证券：北交所双周报：三月持有期基金获批打开增量入口，五周年窗口关注制度与指数化配置-260915

摘要周观点：过去两周（2026/8/31-9/11），北证50指数收于1023.46点，双周下跌约3.79%，弱于沪深300约1.6个百分点、略弱于创业板指约0.8个百分点，但明显强于科创50约2.8个百分点；区间内呈现“设立五周年情绪脉冲—冲高—回吐”的完整节奏：9月2日前后在宣布设立五周年催化下指数放量上行，随后随情绪兑现、北证50成分调整窗口，叠加美端CPI/PPI后全球利率预期转鹰，全市场风险偏好回落，指数尚未形成趋势性反转。流动性上，北交所区间成交额约1901.95亿元，较上一周期（...

2026-09-15 1 2.7MB 25页
万联证券：万联晨会-260915

核心观点【市场回顾】周一，A股震荡收低，上证指数收跌0.07%报3885.33点，深证成指跌0.64%，创业板指跌1.1%，两市A股成交金额1.64万亿元，超3000家个股上涨。申万行业方面，医药生物、汽车领涨；概念板块方面，培育钻石概念、CRO概念领涨。港股方面，恒生指数收涨0.45%报24917.6点，恒生科技指数微跌0.06%。海外方面，美国三大股指小幅收跌。道指跌0.29%报52421.2点，标普500指数跌0.48%报7619.98点，纳指跌0.56%报26186.41点。 (资讯...

2026-09-15 2 424.94KB 9页
浦银国际证券：中国宏观数据点评：8月工业生产反弹，但消费和投资仍走弱-260915

核心观点：8月实体经济数据喜忧参半。代表供给的工业生产和出口增速在全球AI投资的强劲支持下走强，但代表内需的固定资产投资和社会消费品零售增速继续超预期下滑。在房地产领域，房产价格略有改善，但投资和销售仍较弱。9月中下旬至四季度初仍是重要观察窗口，关注重点在于既有措施能否推动内需企稳，以及是否有进一步的政策支持。 8月社会消费品零售总额同比增速继续超预期下滑。社会消费品零售总额同比增速从7月的0.6%走低到8月的0.4%，低于市场预期的0.8%。细分来看，商品零售依然低迷，同比增速继续走低0.2个...

2026-09-15 2 826.28KB 9页
万联证券：计算机行业跟踪报告：智能体软件迎来政策催化，模型推理效率提升

行业核心观点：上周，沪深300下跌0.83%，创业板指上涨1.08%，申万计算机行业指数下跌4.61%，分别跑输沪深300和创业板指3.78和5.69个百分点，在申万各一级行业中排名第30位。工业和信息化部近日印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》（简称《方案》），提出到2028年推广应用覆盖2万家规模以上软件企业，累计实施100项软件企业智能化技改项目，打造100个智能体软件标杆应用，信息技术服务向智能化、价值化跃升。我们认为，《方案》一方面明确支持智能编程工具与代码托管平台、云服务和开...

2026-09-15 2 692.94KB 8页
开源证券：8月信贷收支表点评：大行“缺长钱”压力有望在Q4缓解

NCD发行期限拉长、配债增速回落、融出规模低于往年反映大行资负压力 8月大小行存贷增速差走势分化，大行为2.84%（环比-0.17pct），中小行为3.33%（环比+0.35pct）。剔除非银存款后，大行存贷增速差走阔，但从同业存单净融、配债力度和资金融出情况来看，仍反映一定缺口压力，或主要源于负债稳定性下降和有效久期的缩短。（1）8月以来大行同业存单净融资以9M及以上长期限为主，9月加权平均发行期限提升至9.60年。（2）债券投资增速延续回落，8月为18.05%（环比-0.28pct）。（3）...

2026-09-15 2 785.95KB 8页
国新证券股份：每日晨报-260915

国内市场综述缩量整理走势分化周一（9月14日）大盘缩量整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于3885.33点，下跌0.07%；深成指收于13384.57点，下跌0.64%；科创50下跌1.62%；创业板指下跌1.1%，万得全A成交额共16430亿元，较前一日有所下降。行业方面，30个中信一级行业有15个上涨，其中医药、汽车及建材，而通信、国防军工及综合金融则跌幅较大。概念方面，培育钻石、氮化铝及CRO等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指小幅收跌，英伟达跌超3% 周一（9月14日...

2026-09-15 2 490.56KB 9页
中银证券：8月经济数据点评：稳增长的关键是内需-260915

8月经济数据延续供强需弱；暑假消费对社零影响较大，汛期和天气一定程度上影响固投；“二元结构”延续，AI科技对经济拉动明显。 8月工业增加值同比增长5.2%，从行业分类来看，1-8月采矿业工业增加值累计同比增速2.1%，制造业累计同比增速5.7%，公用事业累计同比增速5.3%，高技术产业累计同比增速14.2%。 8月社零同比增长0.4%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%，1-8月服务消费累计同比增长4.9%。8月暑假消费和算力消费品主导社零，弹性消费品和大宗消费品表现较弱。 1-8月...

2026-09-15 1 588.36KB 11页
金元证券：金元晨报-260915

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证指数3,8673,885-0.07 深证成指13,33313,385-0.64 创业板指3,2793,286-1.10 科创501,5271,528-1.62 恒生指数24,70124,9180.45 富时10010,65110,6980.44 道琼斯工业52,75152,421-0.29 标普5007,6117,620-0.48 纳斯达克26,01926,186-0.56 纳斯达克金龙5,8045,8330.36 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪...

2026-09-15 3 419.34KB 7页
开源证券：非银金融行业2026H1基金销售渠道数据点评：指数化趋势延续，财富管理竞争转向综合服务能力

事件：近日，基金业协会披露2026上半年基金销售机构前100保有规模数据。渠道指数基金AUM增速领先，三方渠道多口径份额全面回升（1）权益、非货保有均较上年末增长约18%，股票指数增速快于主动权益和固收类。2026H1前100家代销机构权益/非货保有规模分别为7.06/13.79万亿元，较2025H2增长17.8%/17.9%，同比增长37.5%/35.2%。股票型指数/主动权益（权益-指数）/固收类（非货-权益）保有规模分别为2.94/4.12/6.73万亿元，较2025H2分别增长21....

2026-09-15 4 635.11KB 6页
开源证券：机构调研周跟踪：机构关注度环比回升，计算机、通信、电子-260915

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-09-15 4 888.42KB 10页
西南证券：2026年西南研究周刊九月第二期：外资再投资新政落地，多赛道纵深推进-260915

摘要宏观策源：9月以来，国内多项重要政策密集落地：财政部通过特别国债及烟草总公司合计增资3600亿元，支持国有大行、政策性金融机构和保险机构补充资本，注资范围进一步扩大，兼具稳增长与防风险功能；六部门联合发布乡村振兴投入机制实施方案，推动“三农”投入从财政单向输血转向多元资本协同，重点拓宽债券、股权等直接融资渠道，种业、农业科技等领域有望受益；七部门启动灵活就业人员、农民工及新就业形态人员医保提质专项行动，允许缴费年限按月累计和跨制度折算，探索“个人缴费+平台补贴”模式，推动医保从“广覆盖”向...

2026-09-15 3 1.67MB 15页
大同证券：煤炭行业周报：动力煤价高位震荡，焦炭第五轮提涨落地

核心观点权益市场震荡调整，煤炭跑赢上证指数。A股市场先扬后抑、震荡调整，主要宽基指数涨跌分化，市场延续缩量存量博弈格局。申万一级行业中，通信（+6.87%）、建筑材料（+3.05%）、综合（+2.09%）位居涨幅前三，非银金融（-4.62%）、计算机（-4.61%）、美容护理（-4.61%）跌幅居前。通信板块领涨主要受AI算力硬件景气驱动：高盛大幅上调全球光模块市场规模预测，北美四大云厂商二季度合计资本开支约1712亿美元、同比增长78.6%，光模块、光通信产业链需求持续放量，叠加9月9日-1...

2026-09-15 3 1.88MB 14页
上海证券：2026年新消费行业秋季策略：秋启三新，科技、出海、可持续

1）科技层面，新质生产力积厚成势，科技消费重塑民生消费新风向。2026年从国家部署“人工智能+”发展规划，明确智能终端普及目标，到多部门出台政策丰富AI手机、智能穿戴等产品供给，政策推动产业出新提质，丰富的智能产品供给，精准对接了大众高品质、高效率的生活需求，为科技消费持续升温筑牢了产业根基。根据统计局和商务部数据，2026上半年我国装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.3%、13.3%，2026年7月重点平台具身智能机器人销售额增长95.1%，外骨骼助力器销售额增长39.5%，运动相机销售...

2026-09-15 4 1.69MB 20页

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