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券商研报

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东吴证券：计算机行业跟踪周报：下一个AIcoding，AIDeveloping

投资要点 AIdeveloping是AI解决真实物理世界问题的关键：AIcoding替代程序员，AIdeveloping替代硬件工程师。AIcoding已经落地，AIdeveloping刚刚开始。 AIdeveloping比AIcoding空间更大：AIcoding代码写完就能运行，但硬件（例如PCB）设计完还得进行制造。AIcoding只需要一个Cursor，AIdeveloping需要Cursor+仓库+工厂。AIcoding替代的是软件工程师，AIdeveloping替代的是硬件工程师。如...

2026-09-14 11 458.94KB 7页
东吴证券：美股周观点：9月加息？未必是最大的风险-260914

一、本周（2026年9月7日-2026年9月11日）市场回顾：发达市场领跌（1.0%），新兴市场下跌（0.3%）。美股：本周道指领跌，下跌1.6%，标普下跌0.8%，纳指下跌0.7%。行业上，电信业务、能源领涨，医疗保健、材料领跌。标普500成份股上涨占比24%，占比边际下降，其中慧与、思佳讯、惠普、戴尔科技、超威半导体等领涨。美股本周回调，核心受到“地缘冲突推升油价—通胀黏性强化—Fed加息预期升温—长端美债利率上行”的宏观链条压制；但微观层面AI景气度并未明显走弱，Oracle云业务及M...

2026-09-14 8 1.02MB 8页
爱建证券：汽车行业周报：“十五五”政策定调，智能化加速、供给出清与出海升级共振

投资要点：周度跟踪：本周申万汽车板块报收6,223.9点，下跌3.24%，板块排名25/31，同期沪深300指数报收4,510.2点，下跌0.83%。子板块方面，汽车服务/摩托车及其他/乘用车/汽车零部件/商用车板块，分别+0.29%/-2.27%/-2.42%/-3.42%/-5.26%。月度数据：9月市场进入传统消费旺季，终端客流有望持续回暖。9月1-6日，全国乘用车市场零售21.0万辆，同比下降19%，环比下降1%，今年以来乘用车累计零售1,192.6万辆，同比下降21%；9月1-6日...

2026-09-14 11 1.04MB 8页
英大证券：每周投资早参：市场受外部因素影响出现调整，后市或逐步进入震荡低吸周期-260914

观点：总量视角【A股大势研判】上周五A股大面积杀跌。早盘，市场在多重外部扰动下呈现震荡探底走势，三大指数集体走低，全市场超5000只个股下跌。然而，午后随着资金承接力度的边际改善，指数跌幅逐步收窄，显示出一定的内在韧性。盘面分化明显，地面兵装及光纤等板块逆势活跃，AI硬件方向的MLCC概念午后回暖，而有色金属、锂矿等板块领跌。市场的短期调整，海外宏观环境的变化是直接触发因素。美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，前值为4.7%，美联储加息预期升温（数据及信息来源：华尔街...

2026-09-14 7 512.47KB 5页
万联证券：策略跟踪报告：跨境型ETF资金净流入规模环比明显提升-260914

投资要点：全市场ETF成交额回落，宽基ETF产品成交活跃：截至9月11日当周，全市场ETF日均成交额为4,298.21亿元。从成交额结构来看，债券型ETF日均成交额占比最高，股票型ETF次之，二者合计占比超过七成。五大类ETF中，债券型ETF日均成交额较上周调整幅度最小，股票型ETF次之。股票型ETF中，风格类指数ETF较上周上升幅度最大，宽基ETF产品受到市场关注。资金净流入规模较上周提升，宽基ETF产品获关注：截至9月11日当周，已上市ETF合计资金净流入367.27亿元。股票型ETF中...

2026-09-14 9 961.45KB 11页
头豹研究院：2026年影像马达行业词条报告

摘要影像马达是摄像模组核心部件，可实现自动对焦等功能，具备高精度等特征。行业特征包括：单台电子设备常配置多个影像马达，以满足不同场景拍摄需求；音圈马达应用最广泛，市场渗透率超70%；特定领域中，压电、记忆合金马达与音圈马达技术互补。2020-2025年，影像马达行业市场规模由106亿增至193亿，预计2030年将增至315亿。智能终端迭代升级与国产替代加速等趋势驱动其量价齐升，未来，高端配置下沉与新兴场景拓展将进一步支撑行业市场规模持续扩容。行业定义影像马达是依托精密电磁设计、微机电系统等...

2026-09-14 7 4.95MB 12页
头豹研究院：2025年中国整车行业研究报告：新能源渗透率突破52.5%，自主品牌份额近70%，3,639万辆市场加速重构

摘要 2024-2025年中国乘用车月均销量维持200万台以上，新能源渗透率升至52.5%，自主品牌份额近70%，其中特斯拉领跑、比亚迪等头部企业强势增长，小米等科技巨头成功跨界，预计到2030年市场规模将达3,639万辆，新能源渗透率将提升至87.4% 市场变化：2024-2025年中国乘用车月均销量稳定在200万台以上，新能源渗透率升至52.5%，自主品牌份额提升至69.0%，行业集中度显著提高（内销前三占比32.8%），同时科技巨头跨界造车重塑产业格局，但行业呈现两极分化，头部企业维持高盈...

2026-09-14 10 1.82MB 36页
天府证券：一周市场回顾-260914

A股市场：本周A股上证指数下跌1.07%，收于3888.11点，深证成指下跌0.34%，收于13471.26点，创业板指上涨1.08%，收于3322.04点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.90%、下跌1.09%、下跌0.83%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌0.16%、下跌0.94%、下跌1.08%。本周两市A股日均成交金额为18930亿元，较上周减少3.90%。本周涨幅靠前的行业有：通信（6.87%）、建筑材料（3....

2026-09-14 9 452.24KB 7页
万联证券：电子行业跟踪报告：MLCC龙头停产部分料号，苹果发布首款折叠屏产品

行业核心观点：上周申万电子指数上涨1.30%，跑赢沪深300指数和创业板指数。MLCC龙头厂商村田停产部分料号以调整产能，全力扩大先进高阶产品线，表明AI算力建设带动高容MLCC需求旺盛。此外，苹果发布折叠屏新产品，华为发布搭载全新麒麟芯片的MateXT2，有望推动消费电子市场需求增长。我们认为算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链...

2026-09-14 11 1.03MB 8页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：内蒙古发布多用户绿电直连项目实施方案，油气管网设施公平公开信息办法发布

投资要点本周核心观点：1）内蒙古发布多用户绿电直连项目实施方案。内蒙古自治区能源局印发《内蒙古自治区有序推动多用户绿电直连项目开发建设实施方案（试行）》，明确新增负荷取得核准或备案后可开展绿电直连；未向电网企业报装、已报装但配套电网工程尚未开工及离网型存量项目均视为新增负荷，新增负荷与存量负荷间原则上不产生电气连接。除并网型氢基绿色燃料项目外，多用户绿电直连项目新能源发电量应全部自发自用，不得向公共电网反送；并网型氢基绿色燃料项目上网电量比例在2027年底前不得超过40%，2028年起不得超过...

2026-09-14 9 1.14MB 19页
民银证券：海外宏观周报（2026年第35期）：通胀趋势未改善，美联储加息压力激增-260914

【一周焦点】美国8月核心CPI环比上涨0.3%，市场对9月加息的预期概率升至90%左右。能源大涨，食品平稳，非核心通胀符合预期。核心通胀略高于预期，特别是核心服务所表现的趋势令加息压力大增。从分项看，新车、二手车价阶段性上涨；居住价格环比上涨0.3%，主因旅店价格反弹；机票、学费、电话服务和快递费也是主要上涨分项。虽然多数分项可持续性不高，但合在一起依旧导致了核心通胀的超标。9月加息将是美联储重塑信誉的良机。考虑到沃什已多次反复强调的原则（当前通胀重于就业+严格依赖数据+看重趋势和速度），唯有...

2026-09-14 8 799.19KB 19页
东吴证券：东吴医药周报：AIDD与科技突破加速创新药及其产业链发展

科技巨头携巨额资金入局AI制药，重塑产业格局。全球科技巨头正在以不同路径深度嵌入生物医药：GoogleDeepMind分拆IsomorphicLabs先后完成A轮6亿美元、B轮21亿美元（AI制药史上最大单笔），并与礼来（最高17.45亿美元）、诺华（最高12.375亿美元）达成大额BD；Anthropic以4亿美元收购CoefficientBio，3万+BMS研发人员接入Claude；NVIDIA一年内投资8家AI生科公司。国内字节60亿元建设AI原生医院、百度亲自扶持百图生科牵手赛诺菲10亿...

2026-09-14 13 2.98MB 25页
铜冠金源期货：宏观周报：油价冲击叠加通胀韧性，10Y美债利率逼近5%-260914

核心观点海外方面，中东局势进一步升级，沙特东西输油管线遭袭关闭，霍尔木兹海峡与红海航运风险同步上升，原油市场重新定价供应中断风险，布油回升至107美元上方。与此同时，美国8月CPI超预期偏强，环比上涨0.4%，同比3.4%；核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，显示通胀黏性仍存，叠加强劲就业表现及油价重返100美元上方，市场定价9月加息预期升至86%、年内加息2次。周末特朗普重申5000美元全民补贴计划，引发市场对财政赤字和美债供给压力的担忧，10年期美债收益率再度逼近5%，金属...

2026-09-14 9 1.31MB 13页
华宝证券：策略周报：美联储加息预期升温，继续重视波动控制-260914

投资要点【债市方面】看多但不激进。由于基本面修复偏慢，债市中期来看仍偏乐观，仍预计震荡偏强为主。不过，短期债市缺乏突破契机，整体进入区间震荡格局，看多但不激进。配置盘可耐心持有或逢调整积极加仓，短期主要以波段交易机会为主，十年期国债收益率回升，接近1.69%时可适度做多。【股市方面】外部扰动仍偏多，市场或反复波动。外部美债担忧、通胀压力、中东风险、美联储加息预期等扰动再度上升，市场波动有所加大。此外，此前表现较好的农业、AI应用、微盘等方向出现转弱的迹象，调整压力有所加大；红利方向也转向横盘...

2026-09-14 11 666.19KB 7页
万联证券：策略跟踪报告：南向资金净流入额大幅提升-260914

投资要点：港股市场行情：截至9月11日当周，国际主要股票指数多数下跌，其中，恒生科技指数跌5.45%，恒生指数跌3.30%。宏观流动性：9月11日，美国公布8月通胀数据，核心CPI环比涨幅超市场预期。截至9月13日，根据CMEFedWatch数据，9月FOMC会议加息概率达到87.3%。欧洲方面，管理委员会9月10日决定将欧洲央行三大关键利率上调25个基点。海外流动性边际收紧。9月10日，在国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长陆磊表示，央行将完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作...

2026-09-14 11 852.08KB 9页
山西证券：策略周报：底部震荡结构分化，配置聚焦量价资金共振主线-260914

投资要点本周A股市场先扬后抑、震荡走弱，东方财富全A下跌1.00%，创业板指上涨1.08%，为唯一收涨的宽基指数；北证50领跌5.90%，上证50下跌1.90%，科创50下跌1.52%。市场周内先扬后抑，周一普遍收涨（创业板指上涨3.41%、科创50上涨2.42%），周四、周五连续走弱（周五上证指数下跌1.18%、中证1000下跌2.12%）。风格层面价值相对占优但幅度收窄，全指价值下跌1.45%、全指成长下跌1.78%，申万大盘指数（-0.45%）相对抗跌。行业方面，通信（+6.81%）、建...

2026-09-14 9 1.76MB 18页
西南证券：策略周报：高利率压制流动性，主要指数走低-260914

摘要 A股主要指数及行业表现：本周A股震荡下行，主要指数普跌。上证综指、深证综指分别下跌1.07%和1.09%，科创50下跌1.52%、创业板指上涨1.08%，沪深300下跌0.83%，上证50下跌1.90%；中证2000、中证1000分别下跌1.50%和1.08%。风格指数中，成长上涨0.17%、稳定下跌0.10%，金融、周期、消费分别下跌2.00%、2.08%和3.04%。行业层面，通信以7.21%的涨幅领涨，建材、国防军工、电子分别上涨3.17%、1.63%、1.36%；综合金融、非银行金...

2026-09-14 12 2.72MB 13页
万联证券：通信行业跟踪报告：光博会聚焦高速光互联升级，算力网建设持续深化

行业核心观点：上周沪深300下跌0.83%，创业板指上涨1.08%，申万通信行业指数上涨6.87%，分别跑赢沪深300和创业板指7.70和5.79个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，光博会上1.6T、3.2T、6.4T等高速率光模块方案密集亮相。LPO、XPO、NPO、CPO等技术路线成为多家厂商展示和讨论的重点。此外，多家公司推出不同技术路径的OCS整机解决方案，相关光学元器件厂商同步展示MEMS准直阵列、微透镜阵列、光环行器等无源组件。我们认为，本届光博会反映高速光互联产品迭代与...

2026-09-14 11 854.25KB 10页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：优必选中标乐山商用服务人形机器人产业项目，AgilityRobotics披露上市进展

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌2.85%，上证指数下跌1.07%，沪深300指数下跌0.83%，申万机械设备指数下跌1.43%，人形机器人板块指数跑输上证指数1.78个百分点，跑输沪深300指数2.01个百分点，跑输申万机械设备指数1.41个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年9月11日，人形机器人板块指数下跌15.50%，上证指数下跌2.03%...

2026-09-14 10 718.48KB 9页
东海证券：电子行业周报：三大厂商同周发布折叠新机，台积电8月营收创历史新高

投资要点：电子板块观点：华为、小米、苹果密集发布秋季旗舰，华为MateXT2采用G型双内折与麒麟9050Pro；小米18Fold首发玄戒O3及长鑫存储LPDDR6；苹果推出首款折叠iPhoneDuo及2nmA20Pro新品。受AI与手机备货双轮驱动，台积电8月营收达5,148亿元新台币，同比增长53.3%，再创新高。目前新手机分布密集期，旗舰产品或有望继续催化电子行业走高，整体半导体行业估值相对较高，需要警惕市场继续调整的风险。建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等...

2026-09-14 12 1.81MB 14页

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