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券商研报

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万联证券：万联晨会-260914

【核心观点】【市场回顾】上周五，A股低位运行，上证指数收跌1.18%报3888.11点，深证成指跌1.08%，创业板指跌0.49%，两市A股成交金额1.99万亿元，超4800家下跌。申万行业方面，通信、建筑材料领涨；概念板块方面，兵装重组概念、MLCC概念领涨。港股方面，恒生指数收跌0.6%报24805.63点，恒生科技指数跌0.23%。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨0.98%报52573.29点，标普500指数涨0.86%报7656.98点，纳指涨0.96%报26333.04点。 (...

2026-09-14 0 350.07KB 5页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：宁德启动回购促锂电板块预期修复，AIDC、风电积极催化密集

子行业周度核心观点整体观点：宁德时代完成首次2亿元股份回购，预计将有效稳固市场预期，结合8月国内储能系统中标规模再创年内新高等需求侧积极信号，有望触发公司及锂电板块估值修复，重申重点看好宁德时代，以及锂电板块中高景气、好格局的环节。AIDC方面：1）Oracle季报呈现云基础设施收入、新增合同高增，并表示AI云服务需求增长仍然快于供给，算力资本开支仍处于高速扩张阶段。2）AI电源及液冷部分公司有望从Q3末开始迎来AI相关订单、收入加速放量，建议重点布局兑现确定性强的核心标的。3）美国能源部发...

2026-09-14 0 1.49MB 13页
国金证券：非银行金融行业研究：十五五金融强国方向明确，非银板块估值性价比凸显

证券板块国新办发布会指明金融强国建设方向。9月10日，在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，证监会副主席就“十五五”期间发展方向给出进一步指引，投资端继续推动中长期资金入市规模和比例，通过加大退市力度、规范减持行为、鼓励公司分红等方式来提升上市公司投资价值；融资端继续优化发行上市制度，为优质企业提供更加包容的市场环境。在交投活跃的市场环境下，26H1公募基金保有规模延续较快增长，权益类基金（特别是股票型指数基金）增速领先。截至2026年6月末，保有规模Top100的代销机...

2026-09-14 0 1.26MB 10页
国泰海通：金属行业2026年秋季策略：宏观波动与产业景气的拉扯

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2026-09-14 0 13.71MB 116页
招商证券：互联网周期系列之二：1995-2002年，全球资产如何分化？

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2026-09-14 2 2MB 27页
广发证券：纺织服饰行业：品牌零售行业稳健增长，代工行业表现承压

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2026-09-14 1 2.59MB 24页
国海证券：新模式下房地产行业的K型分化

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2026-09-14 2 549.19KB 20页
东吴证券：晨会纪要-260914

宏观策略宏观点评20260911：哑铃策略回归能持续多久？ A股的哑铃策略在经济收缩和低通胀组合下奏效概率最高。企业盈利承压，利空沪深300权重、成长股，资金不会聚焦于单一风格，行业主线不明晰；货币政策维持宽松，微观流动性需要承接，存量博弈格局下利好红利和微盘。整体看来，哑铃策略的核心假设是红利和微盘具有低相关性甚至负相关性。这一假设在大多数时候成立，但在以下情况下会失效：一、利率上行冲击两端。二、流动性充裕但风格主线较为明确的弃红利、追成长。三、拥挤策略交易崩溃。四、红利核心权重的基本面恶化...

2026-09-14 2 668.86KB 7页
中银证券：中银晨会聚焦-260914

重点关注【宏观经济】宏观和大类资产配置周报张晓娇朱启兵。大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。【策略研究】策略周报王军徐沛东。下周加息预期大幅升温，短期或有冲击，中期外部扰动不改变中长期趋势。【固定收益】加息可能降收益率吗？张鹏肖成哲。在美联储加息展现对抗通胀决心、美国国债供给压力缓解、美伊局势降温等条件下，美债行情可能出现拐点。【医药生物】手术机器人行业深度报告刘恩阳苏雪儿。随着国产手术机器人技术突破叠加产业政策加码共振，国产手术机器人进入商业化落地的快速发展期。建议关注具备多赛道...

2026-09-14 2 666.53KB 10页
西南证券：医药行业周报：回归基本面，业绩仍是核心支撑

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌3.71%，跑输沪深300指数2.87个百分点，行业涨跌幅排名第27位。2026年初以来至今，医药行业下跌7.75%，跑输沪深300指数5.16个百分点，行业涨跌幅排名第15位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.48倍，相对全部A股溢价率61.46%(-5.58pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为26.87%(-4.27pp)，相对沪深300溢价率为127.48%(+5.50pp)。本周表现最好的子板块是原料药，涨跌幅为-0.6%，年初以来表现...

2026-09-14 1 4.85MB 31页
中泰证券：详细拆解国有大型银行（六家）2026年中报：营收与利润增速均边际向上，分红提升，红利价值凸显

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2026-09-14 3 5.02MB 20页
华创证券：投石问“K”系列四：从德国经验看K型分化的治理

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中国证券报：早知道-260913

【今日导读】成本推动需求恢复染料主要产品价格持续上涨新型抗菌分子可以强效广谱杀灭多重耐药细菌低温锂离子电解液获突破能量密度提升近八倍【中证头条】成本推动需求恢复染料主要产品价格持续上涨据报道，染料主要产品9月继续涨价，其中活性艳蓝主流品种报价从25万元/吨涨至30万元/吨，7月份报价约20万元/吨；分散黑报价在9月初从3万元/吨提升至3.3万元/吨。当前，分散染料价格处于历史中等偏高的位置，活性染料价格处于历史高位。点评：近期染料核心中间体间苯二胺涨价，染料下游恢复预期将逐步明朗。...

2026-09-14 1 354.34KB 6页
国信证券：晨会纪要-260914

宏观与策略宏观快评:美国8月CPI点评-如需加息，一次足矣宏观周报:宏观经济周报-局部有亮点，整体仍承压固定收益深度:负久期基金系列——二季度负久期产品数量增加固定收益快评：可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20260907-20260911）固定收益周报:公募REITs周报（第83期）一级市场供给加速固定收益周报:转债市场周报-转债资产性价比回升固定收益周报:超长期周报-8月通胀小幅回升，超长债再度调整策略周报:美国对中国AI限制再收紧——每周海内外重要政策跟踪策略周报:8...

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诚通证券：宏观与大类资产周报：外部风险因素持续扰动，美联储加息预期上升-260914

大类资产表现 A股大势研判：上周，上证综指、沪深300分别下跌1.1%、0.8%，创业板指上涨1.1%。上周市场震荡调整，主要宽基指数收益分化。从资金面来看，截至9月10日，两融余额为2.65万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比也小幅下降。交易量方面，两市日均成交金额为1.88万亿元，较前周继续缩量。外部风险因素持续扰动，或继续放大市场波动。一方面，在欧洲央行本月已加息25BP的情况下，美国财政部国债回购规模低于上限，美国8月PPI同比高于市场预期、CPI同比基本符合市场预期，市场对于美联储9月...

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国泰海通证券：银行面面观系列报告之五：业务分部透视：对公、零售、资金，谁是价值中枢

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2026-09-14 5 1.4MB 14页
开源证券：开源晨会-260914

观点精粹总量视角【策略】拥挤初缓，机会扩散——投资策略周报-20260913 【固定收益】输入性通胀叠加AI链涨价推动价格数据回升——2026年8月价格数据点评-20260911 【金融工程】AI赋能投研体系：因子挖掘篇——开源量化评论（129）-20260913 行业公司【非银金融】十五五金融改革深化，看好红利特征下非银机会——行业周报-20260913 【电子】华为落地“韬定律”芯片，苹果发布会推出首款折叠屏——行业周报-20260913 【电力设备与新能源】锂电旺季材料价格上行，宁德...

2026-09-14 2 1.04MB 20页
国金证券：宏观经济点评：如果一共只有25bp，甚至没有？-260914

从2025年初开始，市场习惯用“最后一公里”来描述美国去通胀进程；但从现在回头看，这“一公里”可能永远也无法抵达。对于内生经济而言，美国正在经历的是一轮又一轮的价格扰动接力：1月的机票，2月的服装，3月的汽油，4-5月的金融服务，6-7月的医疗服务，以及8月的通信服务——约四分之三的月度波动最终被后续反向所抵消。每一次单独看，都有足够理由被解释为“暂时性”，但当暂时性因素开始轮流出现，暂时本身就逐渐变成了一种结构。商品通胀更是无法回到公卫事件前的通缩环境。2020年以来，全球先后经历公卫事件、...

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华创证券：扬汤止沸易，釜底抽薪难——长端美债的五点思考

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2026-09-14 6 1.64MB 21页
华鑫证券：医药行业周报：AIDD快速发展，验证服务需求增长

AI辅助药物发现（AIDD）发展迅速。2026年8月，大模型厂家Anthropic发布蛋白质设计研究论文，Claude（Mythos单靶点和Opus4.8多靶点）设计了针对15个靶点的蛋白质结合剂，并成功对抗了其中14个，根据不同设置，其单一设计成功结合率在22%到35%之间，而目前蛋白质设计活动中通常只有10%到15%。自2025年发布ClaudeforLifeSciences以来，Anthropic通过并购合作等方式快速推进平台的湿实验验证。9月11日，金斯瑞科技配售募集23.523亿港元，...

2026-09-14 3 1.6MB 32页

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