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券商研报

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东吴证券：机械设备行业点评报告：PCB材料端供需缺口愈演愈烈，看好国产供应商填补缺口带动生产设备CAPEX

投资要点算力建设需求持续高增，PCB原材料端价格持续上涨北美与中国AI算力投入建设仍在加速，海外链以英伟达GPU、谷歌TPU为代表的芯片供应商持续上修出货预期，国内链以华为、寒武纪为代表的芯片供应商出货同步加速，AI算力建设维持景气度高位。PCB作为算力服务器中起支撑与信号传输桥梁作用的核心组件，需求景气同步提升。PCB的高景气需求，带动上游材料（铜箔、电子布）出现供需缺口，价格持续上涨。2026年4月28日，覆铜板龙头建滔集团旗下广东建滔积层板销售有限公司正式发布涨价通知，宣布即日起对所有...

2026-05-08 0 409.12KB 2页
国信证券：策略周报：中东局势仍在反复拉锯——每周海内外重要政策跟踪-260508

核心观点国内宏观：5月1日，央行等三部门印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放，进一步支持设备更新的通知》，将贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能等领域；5月6日，多项“五一”假期消费数据出炉，据交通运输部披露，五一期间全社会跨区域人员流动量15.25亿人次，同比增长4%；国家税务总局的数据显示，消费相关行业销售收入同比增长14.3%。同日，工业和信息化部批复北京国电高科科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验。5月7日，中共中央办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》，要求围绕美丽中国建设设置...

2026-05-08 0 475.4KB 9页
头豹研究院：2025年中国运营商代理商业模式洞察报告

研究目的本报告聚焦中国电信运营商号卡、流量包及相关融合套餐的线上代理销售市场，系统分析产业链结构、业务模式与盈利情况、市场规模与竞争格局、相关政策环境及行业风险与发展机会。研究区域范围：中国研究对象：运营商线上代理行业本报告的关键目标： 1）构建产业链价值链路与市场规模测算 2）梳理业务模式与盈利逻辑，评估真实盈利水平 3）识别竞争格局与核心风险，支撑投资与经营决策...

2026-05-08 0 1.44MB 14页
头豹研究院：中国半导体设备（1）：薄膜沉积设备（CVD&PVD）

报告摘要半导体设备国产替代：中国晶圆厂半导体设备国产化率已提升至35%，预计2025年达50% 全球半导体设备市场高度集中，海外龙头厂商仍处于垄断地位，中国半导体设备厂商已覆盖多个细分领域，但国产替代仍处于早期阶段。根据SEMI，2022年中国晶圆厂商半导体设备国产化率明显提升，从21%提升至35%。预计2025年，国产化率将会达到50%，并初步摆脱对美国半导体设备的依赖。目前在28nm及以上领域，中国半导体设备厂商已基本实现了全覆盖，部分刻蚀、清洗环节已推进至先进制程节点，国产化率达80%以...

2026-05-08 11 2.23MB 26页
头豹研究院：中国大模型行业应用研究：大模型引领智能时代助力各行业全面升级

摘要尽管大模型技术在推动各行各业的数字化转型和智能化升级方面展现出巨大潜力，其在行业应用中仍面临技术门槛高、需求定义模糊、数据获取困难等挑战，同时还需考虑战略定位和投资回报，以及与现有系统的集成和用户培训问题。然而，这一技术在中国市场上已呈现强劲增长态势，市场规模达到891.2亿元，特别是基于语言的大模型人工智能市场表现尤为突出，规模高达668.3亿元。大模型技术的快速发展正助力气象、药物、金融、政务、教育、电商、法律、农业、工业和医疗等多个领域的创新升级，提升服务质量和工作效率。随着大模型技...

2026-05-08 14 2.02MB 28页
国信证券：专题研究报告：深圳举办APEC会议的机遇、挑战与建议-260508

核心观点深圳将于2026年11月举办APEC第三十三次领导人非正式会议。这标志着继2001年上海、2014年北京之后，深圳成为中国第三个举办APEC领导人会议的城市。APEC会议在深圳召开，既是深圳展示改革开放成绩的重要窗口，也是吸引APEC资源、赋能深圳高水平开放的重要机遇，将助力深圳制度性开放和治理体系的国际化。 APEC会议在深圳召开，将给深圳带来提升影响力、发展产业、拓宽合作、提升营商环境、促进科技创新等诸多机遇：一是举办APEC会议将为深圳提供一个覆盖全球的传播窗口，有助于深圳提升国...

2026-05-08 0 1.47MB 29页
源达信息：机构调研策略周报-260508

投资要点机构调研热门行业情况本周（2026/5/4-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工、电子的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度机械设备调研次数稳居第一，电力设备机构调研家数稳居第一。近30天（2026/4/9-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备、电力设备的近一个月调研机构家数较多。机构调研...

2026-05-08 0 680.43KB 10页
国金证券：25FY&26Q1风电板块业绩总结：从周期走向成长，板块盈利有望持续向上

投资建议量价齐升，看好2026年行业装机打破周期走向成长。2025年国内实现风电新增装机131GW，同比增长超50%，其中陆风新增装机125GW，同比增长54%，海风新增装机5.6GW，同比下降1%。受益于部分项目递延至2026年并网，一季度国内实现新增并网15.8GW，同比增长约8%。2025年国内招标同比下降约26%，海外订单大幅增长支撑整机环节在手订单稳中有升，全年出货有望打破五年周期走向成长。价格端，2025国内陆风机组表观中标均价上涨超10%，26Q1继续维持高价水平，海风机组稳中有...

2026-05-08 0 3.67MB 32页
万联证券：旅游行业2026年五一黄金周数据快评报告：五一假期入境游高增，体验消费升温

事件： 5月7日，文旅部公布2026年五一黄金周旅游数据。经文旅部数据中心测算，五一假期5天，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。人均花费570.74元，与去年假期基本持平。投资要点：入境游进入快速增长期，免签政策红利持续释放。今年“五一”假期，全国出入境旅客共1127.9万人次，日均225.6万人次，较去年“五一”增长3.5%。其中，外国人入出境125.5万人次，同比增长12.5%；入境外国人中，适用免签政策入境43.6万人次，...

2026-05-08 0 449.64KB 2页
国信证券：区域经济研究报告：“十五五”海口市重点产业高质量发展策略研究-260508

核心观点依托得天独厚的地理区位、优良的生态环境、丰富的自然资源和不断完善的基础设施，“十四五”期间海口加快构建以旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业为主导的现代化产业体系。近年来，海口经济增长动力结构呈现“消费主引擎、投资调结构、外需重流量”的鲜明特征。从三次产业增加值占比与趋势看，海口市已经形成服务业主导、工业筑基、农业特色的现代化都市型产业格局。其中，第三产业占绝对主导，旅游与现代服务业构成经济基本盘；第二产业处于提质扩容期，先进制造与自贸特色工业加速破局；第一产业占比虽低但...

2026-05-08 0 3.19MB 58页
国信证券：证券行业2026年一季报综述：自营定盘，财富扬帆，龙头突出，景气延续

核心观点证券行业2026年一季度营收与归母净利润高增，景气度延续。2026Q1，A股市场呈现结构分化特征，权益市场整体承压但交投活跃度大幅提升，证券行业依托市场交投活跃实现营收净利双增，其中，43家上市券商合计实现营业收入1514.23亿元，同比增长31.2%；合计实现归母净利润收入608.46亿元，同比增长16.4%；ROE(加权）平均为1.77%，较同期提升0.18pct。自营投资与财富管理成为驱动行业业绩高增的核心力量，其中自营有赖于股债多元策略综合使用，财富业务充分受益于居民存款搬家...

2026-05-08 0 1.66MB 19页
东吴证券：食品饮料行业深度报告：啤酒2025年报及2026一季报总结：需求韧性仍在，期待旺季恢复向好

投资要点 2025年分季度边际走弱，2026Q1延续韧性增长。2025年分季度收入增速边际走弱，2026年一季度收入呈现恢复性增长，同时得益于毛销差持续改善，利润表现好于收入。具体来看，2025年啤酒板块营收694.15亿元，同比+2.02%，归母净利润83.91亿元，同比+15.09%。分季度来看，25Q1/25Q2/25Q3/25Q4啤酒板块营收分别为200.43/214.91/201.92/76.89亿元，同比+3.68%/+1.90%/+0.45%/+2.33%，归母净利润分别为25.1...

2026-05-08 0 932.29KB 14页
东兴证券：东兴晨报-260508

经济要闻 1.工信部：为进一步推动我国6G技术研发、标准研制与产业化进程，工业和信息化部近日向IMT-2030(6G)推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可，支持其在部分地区开展6G技术试验，面向国际电信联盟确定的6G典型场景与关键性能指标，开展技术研发攻关和测试验证。（资料来源：iFinD） 2.上交所：新开户数据显示，2026年4月上交所A股新开户数为249.13万户，环比减少45.86%、同比增长29.46%。2026年前4个月累计新开1453.15万户，同比增长54.66%。(资料来...

2026-05-08 0 312.61KB 7页
东吴证券：宏观深度报告：黄金ETF，2026年4月复盘与5月展望-260508

投资要点市场表现回顾：走势复盘：2026年4月沪金呈"冲高回落、月末回调"格局，月度回调0.39%。月初放量冲高回落后缩量探底，月中反弹至高点但多空拉锯，月末连续缩量回调创阶段新低。地缘僵局与美联储鹰派压制下，市场完成从地缘溢价到货币定价的切换，量价呈现"放量震荡、缩量回调"特征，短期底部尚待资金回流确认。技术分析：截至2026年4月30日，沪金风险度低至19.88，较2026年3月31日的21.57有所下降，性价比微升。趋势维度上，快线与慢线均呈现下行趋势，短期内趋势走弱。但结合整体趋势...

2026-05-08 0 1.1MB 22页
瑞达期货：宏观市场周报-260508

1、本周小结及下周配置建议股票沪深300+1.34% 沪深300股指期货+1.58% 本周点评：A股主要指数本周集体上涨。除上证指数外，涨幅均大于2%。四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股。本周为五一假期后第一个交易周，暂无经济数据公布，市场继续围绕节前披露完毕的上市公司财报进行交易。海外，国外芯片巨头的财报对国内相关产业股价影响明显，此外，地缘局势仍然处于反复摇摆状态，但A股市场反应明显钝化。本周，市场成交活跃度较节前显著上升。配置建议：逢低做多债券 10年国债到期收益率+0.08...

2026-05-08 0 1.63MB 26页
东兴证券：首席周观点：2026年第18周-260508

张天丰|东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业：金银河（300619.SZ）：经营状态实质改善，锂铷铯业务将进入业绩释放新周期事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入19.30亿元，同比+27.90%；实现归母净利润0.19亿元，同比扭亏（24年为-0.81亿元）；基本每股收益由24年-0.6元/股转正至25年的0.11元/股。此外，2026年一季度，公司实现营...

2026-05-08 0 626.68KB 7页
东吴证券：食品饮料行业深度报告：保健品行业2025年年报及2026年一季报总结：逻辑明朗，结构性高成长

投资要点我国保健食品行业星辰大海，发展具备“脉冲式增强”特征：2010年-2024年我国VDS市场规模由701.35亿元增至2323.39亿元，CAGR=8.93%。新渠道如抖音、小红书等线上平台逐步替代传统的线下消费场景，客群愈加年轻化、下沉化发展，行业由大类传统保健向精准营养、细分复配升级，新品类如麦角硫因进一步激活行业动能，我们预计2025-2027年我国营养保健品行业增速有望维持在6%以上。人均VDS零售额而言，2024年美国/韩国/日本/澳大利亚/中国分别为823/738/516/4...

2026-05-08 0 1.7MB 15页
格林期货：大类资产周报：美股AI叙事的隐忧-260508

美国四大云服务科技公司预期2026年资本支出规模高达7150亿美元，推动美国半导体板块大涨韩国三星电子市值突破1万亿美元，和海力士带动韩国股市市值增长至4.6万亿美元 OpenAI和Anthropic的云服务支出订单，占美国四大云服务商待实现收入的比例（3月底）微软49% Oracle54% Google43% Amazon51% Anthropic与OpenAI的云计算合同加在一起，已占四大云商约2万亿美元长期合同的近50%。...

2026-05-08 0 6.87MB 32页
国投证券(香港)：AMDQ1业绩超预期，AI芯片需求爆发驱动港股半导体联动

事件：AMD于美东时间5月5日盘后发布2026财年Q1财报。营收102.53亿美元（同比+38%），高于彭博一致预期98.9亿美元；GAAP净利润13.83亿美元（同比+95%）。数据中心业务收入57.75亿美元（同比+57%），首次超越客户端成为第一大收入来源。CEO苏姿丰表示2030年服务器CPU可服务市场从此前的600亿美元翻倍上调至1200亿美元，年复合增长率从18%提升至超35%，逻辑是AI推理与智能体应用正推动CPU:GPU配置比例从传统的1:4或1:8逐步走向1:1，公司同时预计Q...

2026-05-08 0 427.79KB 2页
粤开证券：粤开市场日报-260508

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数延续上涨。截止收盘，沪指涨0.48%，收报4180.09点；深证成指涨1.18%，收报15641.89点；科创50涨1.32%，收报1678.89点；创业板指涨1.45%，收报3833.06点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3513只个股上涨，1831只个股下跌，161只个股收平。沪深两市今日成交额合计31440亿元，较上个交易日缩量829亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、综合、机械设备、电子和传媒等行业领涨，涨幅分...

2026-05-08 0 649.73KB 6页

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