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券商研报

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浙商证券：碳酸锂行业深度报告：供需紧平衡趋势强化，价格中枢有望抬升

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2026-06-22 0 2.29MB 43页
国联民生证券：生物医药行业报告：眼科口服VEGF值得关注，海西新药进度靠前

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2026-06-22 0 1.22MB 14页
华泰证券：中国“算电协同”，全球范围内低估的AI资产

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2026-06-22 0 1.11MB 28页
开源证券：REITs行业周报：REITs指数环比下跌，消费本周跌幅较大

中证REITs指数环比下跌，维持行业“看好”评级 2026年第25周，中证REITs（收盘）指数为726.92，同比下跌18.69%，环比下跌1.64%。我们认为，近期REITs市场在政策端与资金端共振下，板块配置逻辑持续强化。政策层面，保障性住房、消费基础设施等底层资产类别加速扩容，REITs市场广度与深度同步提升。资金层面，在债券利率中枢下移、刚兑打破背景下，REITs稳定高分红特性与债券形成利差优势，“资产荒”格局下优质底层资产稀缺性凸显，建议逢低布局具备稳定现金流与扩张空间的优质标的，维...

2026-06-22 0 1.93MB 19页
开源证券：综合行业周报：AI为功率半导体打开百亿美金新增量，稀土管制致中国牙科材料企业迎全球替代窗口

功率半导体：AI数据中心打开百亿美金新增量，关注碳化硅、氮化镓放量 AI数据中心正接棒新能源车，成为功率半导体新一轮三年上行周期的核心定价主线。（1）市场空间：据Yole，全球功率半导体市场规模有望从2025年289亿美元增至2030年433亿美元（2024-2030年CAGR8.7%），其中AI数据中心相关规模有望达106亿美元、占比近1/4，SiC、GaN在数据中心规模CAGR分别达29.5%/46.3%。（2）主线切换：过往周期由新能源车800V平台驱动，汽车电子2024-2030年CAG...

2026-06-22 0 1.87MB 15页
开源证券：综合行业周报：光互联产业链现扩产潮，键合设备厂商披露大额订单

AI硬件：CPO/NPO空间打开，光芯片产业链加速扩产光互联升级加速，价值链加速InP（磷化铟）光芯片及封测上移：Trend测CPO/NPO市场将由2025年约1亿美元增长至2030年超390亿美元，但2028–2029年才有望明显加速，且可插拔光模块仍将长期并存，说明产业正由传统可插拔，向着NPO/CPO等XPO方案稳步推进。光互联产业链巨头纷纷扩产，隐含供应短缺正逐步向上游延伸，近期Coherent、Nokia、JX、IQE/Tower、东山精密等相继扩产，覆盖InP衬底、外延、光芯片、封...

2026-06-22 0 1.5MB 12页
浙商证券：智能驾驶行业深度系列报告：智能驾驶行业系列深度（一）：L3破晓，硬件重估

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2026-06-22 0 4.44MB 44页
国金证券：耐用消费产业行业研究：拓竹华东再落店，Mimo-claw正式版发布与金山办公联动

投资逻辑： 6月18日，商务部等8部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕AI+商品消费、AI+服务消费、商业创新、推广及环境优化5方面提出17条举措。政策落地印证2026H2-2029年AI+消费作为新消费核心投资主线的确定性。复盘互联网浪潮（1990-1998年）与移动互联网浪潮（2012-2020年），市场在前期3-4年均交易基础设施与上游硬件，而后期的3-4年则开始配置TOB侧应用与TOC消费场景。在2024-2026年AI上游硬件配置逐步形成共识之际，26年初开启...

2026-06-22 0 4.31MB 24页
信达证券：石油加工行业原油周报：美伊达成停战谅解备忘录，油价大幅下跌

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年6月19日当周，国际油价大幅下跌。本周，特朗普正式官宣美伊停战谅解备忘录达成，双方完成电子签署，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗原油出口制裁同步豁免，市场供应中断担忧大幅消散，油价跌幅进一步扩大。截至本周五（6月19日），布伦特、WTI油价分别为80.05、76.56美元/桶。【原油价格】截至2026年6月19日当周，布伦特原油期货结算价为80.05美元/桶，较上周下降7.28美元/桶（-8.34%）；WTI原油期货结算价为76.56美元/桶，较上周下降8...

2026-06-22 0 4.08MB 29页
开源证券：北交所策略专题报告：兽药提质扩容，叠加“它经济”带动，挖掘北交所兽药宠物药标的-260622

国内兽药行业在政策规范下提质扩容，叠加“它经济”带动宠物药蓬勃发展动物保健品是用于防控动物疾病、调节动物生理机能的关键物资，也是保障养殖业稳定发展的核心投入品，我国兽药主要分为兽用生物制品、化学药品和中兽药三类。兽药行业产业链体系上游为化工品、农副产品加工等原材料领域，中游是各类兽药制造产业，下游广泛应用于畜禽养殖、宠物养殖等领域。其中，兽药原料药是产业链核心环节，被誉为兽药制剂的“芯片”，市场需求持续攀升，根据智研咨询数据，2024年市场规模达185.1亿元，预计2025年将增至200亿元，...

2026-06-22 0 1.49MB 15页
开源证券：传媒行业周报：继续布局大模型、物理AI、核心AI应用、算力租赁

智谱GLM-5.2惊艳，火山原动力大会在即，布局大模型/物理AI/核心应用在推理能力方面，智谱GLM-5.2是目前最强的开源大模型之一，多项核心指标追平甚至超过ClaudeOpus4.8和GPT-5.5；架构上，GLM-5.2延续MoE路线，总参数744B，激活参数仅40B，API定价可比闭源模型低很多，且其支持100万token的无损上下文，在分仅次于ClaudeOpus4.8，差距仅0.7%，编程方面，CodeArena得分1595，在全局可用模型中排第1。视频模型方面，字节跳动推出See...

2026-06-22 0 2.23MB 17页
开源证券：房地产行业周报：建立房屋建筑统一代码制度，二手房单周成交下降

建立房屋建筑统一代码制度，二手房单周成交下降本周新房二手房单周成交面积同比均降，但二手房累计成交同比仍维持正增长，韧性尚存。土地端核心城市优质地块竞争仍激烈，供给出清格局下以价换量转向以质定价。整体政策基调延续存量盘活+数据基建主线，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双...

2026-06-22 0 1.22MB 12页
东吴证券：晨会纪要-260622

宏观策略宏观点评20260618:6月FOMC:市场反应过鹰，年内加息仍难——2026年6月FOMC会议点评核心观点:6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号;而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆紧货币交易的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息...

2026-06-22 0 727.14KB 11页
开源证券：开源晨会-260622

观点精粹总量视角【宏观经济】沃什“首秀”放弃前瞻性指引，美联储态度更趋鹰派——6月会议点评-20260618 【策略】调整后，科技反弹或会更强——投资策略周报-20260621 【金融工程】6月转债配置：转债估值偏贵，看好偏股低估风格——金融工程定期-20260620 行业公司【汽车】2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期——行业点评报告-20260621 【商社】百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权——行业周报-20260621 【食品饮料】社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑...

2026-06-22 0 1.14MB 16页
东吴证券：宏观量化经济指数周报：一线城市二手房价格连续3月环比正增长-260621

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月21日，本周ECI供给指数为50.08%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.93%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点；ECI消费指数为49.75%，较上周回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较上周回落0.01个百分点。月度ECI指数：从6月前三周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，较5月回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.94...

2026-06-22 0 1.1MB 15页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：医保九号文强调创新药将获得相应高回报，持续重点推荐创新药

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为1.03%、-12.83%，相对沪深300的超额分别为-3.84%、-14.80%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为1.25%、-14.62%，相对于恒生科技指数的超额分别为2.29%、-1.41%。本周A股涨幅居前爱迪特（+39.82%）、海辰药业（+35.45%）、纳微科技（+28.05%），跌幅居前常山药业（-25.95%）、珍宝岛（-21.34%）、东亚药业（-14.83%）。本周H股涨幅居前启明医疗-B（+13.79%）、英矽智...

2026-06-22 0 1.46MB 21页
东吴证券：电子行业点评报告：国产算力周跟踪：国产大模型调用持续领先，智谱GLM-5.2完成多平台国产算力适配

投资要点 OpenRouterAPITokens调用数据周跟踪：国产模型调用维持高位增长。DeepSeek小幅环比提升并继续位居单一厂商首位。（1）中美对比维度下，国产厂商调用规模仍显著领先于美国厂商。2026年第25周OpenRouter平台总调用量为42.36万亿Tokens，较前一周下降5.06%；其中，中国厂商调用量为21.24万亿Tokens，环比下降3.59%，占平台总调用量约50.14%；美国厂商调用量为15.55万亿Tokens，环比下降7.82%，占比约36.71%。从较四周前...

2026-06-22 0 487.09KB 3页
东吴证券：北交所定期报告：科技仍唱主角，看好优质北交标的价值重估-260621

行情回顾：本周北证50指数上涨1.82%。截至6月19日，北证50指数收盘报1265.16点，较上周收盘价上涨1.82%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨3.44%；创业板指数上涨11.02%；科创50指数上涨14.93%。北证A股板块对比：截至6月19日，北证A股成分股共321个，平均市值达27.47亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达257.70亿元，较上周下降47.11%。区间日均换手率为4.33%，环比微减3.33pct。北证A股在换手率等指标方面整体优于科创板...

2026-06-21 0 533.13KB 8页
国金证券：通信行业研究：字节与国产GPU洽谈采购，中国放宽部分磷化铟衬底出口

1）字节跳动正与燧原科技、百度昆仑芯等更多国产AI芯片厂商洽谈采购，拟用于豆包等AI应用推理需求，继华为、寒武纪后进一步扩充国产GPU供应商体系。头部互联网厂商加速引入国产推理芯片，反映国内AI算力需求持续扩张，国产算力基础设施建设有望提速。2）中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026年首批约4000片衬底已于5月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为InP供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量”的约束，推动低基数光模块公司业绩释放。3）Trend增长至...

2026-06-21 0 1.53MB 12页
国金证券：非金属建材周观点：CCL月内涨价两次，玻璃基板被反复提及

【周度复盘】首先，整体角度，本周PCB上游主材延续趋势，玻璃基板和光纤有正向催化。第二，复盘本周AI新材料方向，CCL月内二度提涨，PCB上游保持前期趋势。①电子布方面，6月16日建滔积层板发布涨价函，对 CCL的成本顺导一定程度支持后续上游材料涨价的可能性。②铜箔方面，根据财联社新闻，提及国内一家铜箔厂商专为AI服务器、高速光模块配套的HVLP4代算力铜箔，在手订单已排至2027年下半年，缺口被具象化。第三，复盘本周其他新材料方向，玻璃基板和光纤产业链公司布局提速。①玻璃基板，根据财联社...

2026-06-21 0 2.18MB 17页

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