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券商研报

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开源证券：基础化工行业周报：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点

上周行业观点：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点上周化工龙头企业2026年一季报陆续发布，我们选取各个子行业具有代表性的龙头公司为样本（合计16家），统计整理了2026Q1业绩情况。营收方面，2026Q1，16家公司中，有12家企业营收同比实现增长，8家企业营收实现环比增长。其中，万华化学、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份及新和成营收同比增幅靠前，分别为25.5%、22.9%、20.4%、20.3%、15.7%；恒力石化、华鲁恒升、卫星化学、新和成及华峰化学营收环比增幅靠前，分别为12....

2026-05-06 0 5.14MB 30页
东兴证券：通信光互联行业2025年报及2026一季报总结：从利润爆发转向产能扩张，赴港上市护航现金流

投资摘要：当前A股通信光互联板块相关企业2025年以及2026年一季度财报均已发布，我们选取17家光互联上市企业作为整体，通过板块财务数据，分析产业周期当前主要矛盾以及发展新趋势。 800G光模块放量驱动2025年光互联板块利润表业绩爆发，2026年一季度显示光模块需求保持刚性。2025年光互联板块实现营收1152亿元，同比增长63%；光互联板块实现归母净利润264亿元，同比增长122%。回顾2025年，北美AI基建对800G光模块需求在2025年4月得到确认，订单自4月开始逐步落地并持续加单...

2026-05-06 0 853.93KB 15页
国信证券：公用环保202604第4期：《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》和《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，公用环保行业2025&26Q1基金持仓梳理

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨0.86%，公用事业指数上涨2.34%，环保指数下跌0.04%，周相对收益率分别为1.48%和-0.90%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第13名。电力板块子板块中，火电上涨3.47%；水电上涨1.64%，新能源发电上涨3.27%；水务板块上涨1.89%；燃气板块上涨1.80%。重要事件：中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。一、协同推进节能降碳与绿色转型。二、大力推进重点领域节能降碳：工业领域，全面...

2026-05-06 2 3.81MB 35页
国信证券：锂电产业链双周报（2026年5月第1期）：宁德时代产品焕新升级，锂电企业一季报表现亮眼

投资建议【行业动态】宁德时代发布电池新品：（1）神行三代电池：补能速度由10%-35%仅需1分钟；10-80%仅需3分44秒，10-98%充电6分27秒；-30℃下20-98%充电仅需9分钟+。（2）麒麟电池：三代电池能量密度280Wh/kg，1000km续航电池包仅需625kg；凝聚态电芯能量密度350Wh/kg。（3）骁遥二代增混电池：磷酸铁锂体系标准版纯电续航500km，能量密度230Wh/kg；三元版纯电续航600km。（4）钠电：攻克钠电规模化量产问题，钠新电池2026Q4规模化量...

2026-05-06 7 1.55MB 21页
东莞证券：美容护理行业双周报：行业分化加剧，优质企业发展势头良好

投资要点： SW美容护理行业与沪深300指数涨幅持平。2026年4月20日-2026年4月30日，SW美容护理行业上涨1.66%，涨幅居SW一级行业第十四。SW美容护理行业二级细分板块中，化妆品上涨4.64%，个护用品、医疗美容降幅分别为0.44%和3.12%。SW美容护理行业约48.39%的个股录得正收益。涨幅榜上，敷尔佳涨幅居首，上涨19.85%；跌幅榜上，稳健医疗跌幅最大，下跌6.36%。估值方面较上周有所上升，截至2026年4月17日，美容护理行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约3...

2026-05-06 0 851.44KB 8页
国金证券：宏观经济报告：从价格冲击到供给冲击？260506

随着霍尔木兹海峡通航能力持续瘫痪和库存逐渐消耗，原油的价格冲击正在演变为供应链冲击。日本、韩国等对外部能源依赖度比较高的部分商品生产已经开始明显回落。考虑到中国库存水平目前较为健康，能化商品出口维持高涨高位、煤化工正在替代油化工等因素，4月能化商品开工率的回落主要是因为成本冲击而非供应中断。但往后看，如果库存继续加速去化、上游产能持续下行，部分中下游行业或开始面临供应链压力。后续需要跟踪主要商品库存和煤化工开工率等数据的变化。风险提示能化商品价格的变化对产业链的影响或在某个时间点如库存消耗殆...

2026-05-06 0 1.44MB 12页
宝城期货：宏观月报：地缘事件冲击钝化，国内宏观强韧性-260506

摘要： 2026年4月，美伊冲突在谈判氛围下有所缓和，冲突升级的风险有所减弱，不过双方达成协议面临重重困难，而霍尔木兹海峡被封的现实或将持续较长时间，直接导致全球能源供应链受阻，推动能源价格维持高位。对美国来说，全球油价上升将带动通胀预期走高，压制美联储降息预期，美联储陷入降息与加息的两难抉择。对欧洲而言，中东能源供应受阻直接推高欧洲主要高价的通胀，欧洲央行加息控制通胀的预期不断强化。对日本而言，原油价格上涨导致的输入性通胀将抑制日本的经济增长动能，为了稳定经济，日本央行的加息预期大幅减弱。国...

2026-05-06 0 1.63MB 18页
国信证券：4月第4周立体投资策略周报：节前融资流入放缓，ETF加速流出-260506

核心观点核心结论：①4月第4周，资金入市合计净流出385亿元，前一周流出19亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周电子、半导体、通信等热度较高。 4月第4周，资金入市合计净流出385亿元，前一周流入19亿元。资金流入方面，融资余额增加26亿元，公募基金发行增加241亿元，ETF净赎回435亿元，北上资金估算净流出6亿元；资金流出方面，IPO融资规模10亿元，产业资本净减持102亿元，交易费用100亿元。短期情绪指...

2026-05-06 0 904.47KB 11页
东莞证券：基础化工行业双周报：阿联酋正式退出欧佩克

投资要点：行情回顾：截至4月30日，近两周申万基础化工指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，在31个申万行业中排第8名；年初至今，申万基础化工指数上涨14.1%，跑赢沪深300指数10.3个百分点，在31个申万行业中排第8名。分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，化学原料板块上涨4.8%、化学纤维板块上涨4.0%、农化制品板块上涨3.4%、化学制品板块上涨1.5%、塑料板块上涨1.3%；2个子板块下跌，橡胶板块下跌1.9%、非金属材料板块下跌0...

2026-05-06 0 677.52KB 7页
东莞证券：计算机行业双周报：国产算力正迈向实质性“可用”阶段，重视产业链投资机遇

投资要点：计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/4/20-2026/4/30）累计下跌0.90%，跑输沪深300指数2.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第24名；申万计算机板块4月累计上涨6.60%，跑输沪深300指数1.43个百分点；申万计算机板块今年累计下跌1.51%，跑输沪深300指数5.34个百分点。截至2026年4月30日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为53.71倍，处于近5年83.69%分位、近10年73.62%分位。重点产业...

2026-05-06 13 459.67KB 9页
信达证券：钢铁行业周报：政策托底供需改善，钢铁板块迎来配置窗口

本期内容提要：上周市场表现：上周钢铁板块下跌0.28%，表现劣于大盘；其中，特钢板块上涨0.24%，长材板块上涨0.26%，板材板块下跌2.20%；铁矿石板块上涨3.79%，钢铁耗材板块上涨3.44%，贸易流通板块下跌0.423%。供给情况。截至5月1日，样本钢企高炉产能利用率89.6%，周环比下降0.16百分点。截至5月1日，样本钢企电炉产能利用率60.4%，周环比下降1.50百分点。截至5月1日，五大钢材品种产量757.1万吨，周环比下降8.39万吨，周环比下降1.10%。截至5月1日，...

2026-05-06 0 1.33MB 17页
东莞证券：农林牧渔行业双周报：政策持续发力托底

投资要点： SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2026年4月20日—2026年4月30日，SW农林牧渔行业下跌0.58%，跑输同期沪深300指数约2.25个百分点；细分板块中，仅种植业和农产品加工录得正收益，分别上涨2.34%和0.81%；渔业、饲料、养殖业和动物保健均录得负收益，分别下跌1.04%、1.21%、1.33%和2.67%。估值方面，截至2026年4月30日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.58倍，近两周估值略有回落。目前行业估值处于行业2006年...

2026-05-06 0 820.67KB 10页
国金证券：光储板块2025&26Q1业绩总结：光伏底部夯实，储能高景气延续

2025年光伏需求持续增长（国内新增光伏装机317GW，同比+14%，主要因上半年电力市场化政策带动国内抢装；电池组件合计出口356GW，同比+19%），但产业链供需矛盾凸显，价格持续处于较低水平，各环节盈利承压，2025年【SW光伏设备】口径实现营收5387亿元，同比-12%，产业链量增价减；实现归母净利润-324亿元，同比略减亏5%，产业链底部明确。 26Q1受益于出口退税政策变化带来的海外抢装需求释放（26Q1电池组件出口100GW，同比+29%），产业链下游价格持稳，而上游多晶硅收储预期...

2026-05-06 1 5.02MB 46页
国金证券：冷锻工艺：精度C3+高效低成本,人形机器人丝杠的理想工艺

核心要点冷锻工艺是一种在室温下利用高压模具对金属坯料施加压力、使其发生塑性流动并直接成形（如螺纹、齿轮等）的金属塑性加工技术。该工艺无需加热材料，具有生产效率高、材料利用率高、尺寸一致性好、表面质量优以及金属流线连续、强度提升等优点，尤其适合大批量生产精密零部件。在行星滚柱丝杠的螺纹加工中，冷锻能够有效克服传统车铣磨工艺带来的成本高、效率低、质量不稳定等问题。螺纹滚压作为冷锻的核心应用，可实现无屑加工，加工效率提高数倍。冷锻工艺的核心优势在于高强度、高效率与低成本。通过塑性变形使金属流线连续...

2026-05-06 11 2.74MB 26页
中银证券：A股2025年年报及2026年一季报分析：盈利底部企稳，景气向上游与科技方向集中-260506

2025年A股盈利整体平稳，2026Q1在价格因素带动下明显反弹；全A非金融ROE处于底部企稳阶段，利润结构向上游资源品和TMT倾斜，景气修复呈现“上中游及科技强、下游消费弱”的特征。营收与业绩来看，2025年年报业绩改善偏慢，2026年一季报业绩明显改善。全部A股/非金融2026Q1累计业绩同比增速分别为6.0%/9.3%，较2025年年报大幅提升；2026Q1单季业绩环比增速分别为135.7%/535.5%，全A/非金融单季业绩环比增速皆创近年新高。营收方面，全部A股/非金融2026Q1累...

2026-05-06 0 1.47MB 19页
华鑫证券：电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势

投资要点算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势基础设施底座层面，算电协同正在成为重塑算力产业格局的核心变量。5月2日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目——中卫云基地数据中心绿电直供50万千瓦光伏电站正式投运，标志着“东数西算”实现从风光电到算力的直连直通，“绿电直供+算力园区”模式打通能源与算力链路，使数据中心由高耗能负荷向可调节能源节点转变。在“八大枢纽、十大集群”格局及用电高增背景下，“算随电走、算调电价”机制加速落地。产业链层面，DeepSeek-V4发布，推动国产大模...

2026-05-06 1 883.92KB 20页
东兴证券：东兴晨报-260506

1.交通运输部：2026年5月1日至5日（“五一”假期前5天），全社会跨区域人员流动量预计达152510.3万人次，日均30502.1万人次，较2025年同期日均增长4%，有望再次刷新历史新高。假期首日及返程日（5月5日）单日流动量分别同比增长3.4%和8%，总体呈现“起势强劲、尾盘拉升”的宽峰特征。（资料来源：世纪经济报道） 2.证券日报：2026年五一档电影票房已达7.5亿元，超越2025年同期的7.48亿元。同时，2026年五一档电影总出票量达2032万张，放映场次239万场，两项数据均超...

2026-05-06 0 390.12KB 6页
中航证券：策略点评：A股或已进入盈利驱动阶段，关注新能源板块中期机会-260506

报告摘要核心观点: 四月，随着美以伊冲突进入停火谈判后，全球资本风险偏好快速回升，部分主要股票市场指数创新高，包括A股创业板指数。结构上，多家美股科技巨头业绩超预期，印证AI产业趋势，科技成长板块领涨A股。五一假期期间，局势仍处于缓和态势。5月1日早上，据新华社消息，美国政府高级官员称，根据《战争权力法》，2月28日开始的“敌对行动已结束”。但我们认为美以伊冲突后续不排除仍有反复的可能，海峡恢复通行还需要时间，近期高油价仍将持续。 3月工业企业营收、名义库存、实际库存均边际回落，呈现主动去库迹...

2026-05-06 0 31.89MB 10页
粤开证券：粤开市场日报-260506

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指涨1.17%，收报4160.17点；深证成指2.33%，收报15459.62点；科创50涨5.47%，收报1656.95点；创业板指涨2.75%，收报3778.16点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3883只个股上涨，1480只个股下跌，141只个股收平。沪深两市今日成交额合计32268亿元，较上个交易日放量4859亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，综合、建筑材料、电子、有色金属和电力设备等行业领涨...

2026-05-06 0 649.57KB 6页
东莞证券：建材行业双周报：基建托底固定资产投资，建材企业基本面及业绩分化

建材周观点：水泥：行业“反内卷”政策持续推进，而当前基建领域仍是水泥主要支撑，但房地产市场的持续低迷对需求形成明显拖累，水泥需求未见根本改善。展望二季度，随着下游施工边际好转，需求或将逐步提升，但供需格局优化及价格能否提升仍需持续关注。2025年行业整体盈利有所改善，但企业间业绩继续分化。2026Q1上市水泥企业则大部分录得亏损，行业盈利承压显著。预计全年水泥价格将呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中长期来看，行业集中度将进一步提升，同时绿色转型与海外扩张将成为企业核...

2026-05-06 0 878.71KB 13页

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