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券商研报

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山西证券：纺织服装行业周报：纺织制造台企5月营收环比有所改善，周大福FY2026业绩超预期

投资要点本周观察：纺织制造台企2026年5月营收数据 2026年1-5月，我国服装及衣着附件出口同比下降1.6%，纺织品出口同比增长1.7%；越南纺织品和服装出口同比增长0.48%，制鞋出口同比增长0.24%。5月单月，越南纺织品和服装出口同比下降3.0%，制鞋出口同比下降0.3%。裕元集团：5月制造业务营收同比下降6.6%，累计同比下降3.2%；5月零售业务营收同比下降2.7%，累计同比下降1.2%。丰泰企业：5月营收同比增长11.74%，累计同比下降3.62%。来亿：5月营收同比增长...

2026-06-15 0 2.14MB 18页
爱建证券：电子行业周报：NVIDIA携手SKHynix共建AI内存与半导体智造新生态

投资要点：电子板块行情复盘：本周SW电子指数下跌1.87%，跑输沪深300指数（-0.82%），在SW一级行业指数中排名15/31，板块阶段性震荡调整，周五盘面迎来小幅反弹。各细分板块中，半导体材料（+12.68%）、半导体设备（+9.78%）涨幅居前，面板（-10.01%）、LED（-9.97%）等回调明显，板块内行情分化显著。个股方面：本周电子板块内涨幅前五个股分别为富信科技（+70.21%）、中巨芯（+55.41%）、金安国纪（+54.54%）、阿石创（+39.46%）、方邦股份（+3...

2026-06-15 0 1.05MB 8页
爱建证券：半导体设备行业点评：SK海力士以钼代钨，设备链如何传导？

投资要点：事件：SK海力士375层NAND完成验证，钼（Mo）字线导入为关键变量。根据TheElec报道，SK海力士已完成375层3DNAND生产验证，正推进技术向量产线转移，计划于2026年底前实现量产。公司将通过改造清州M15现有NAND产线导入新产品（非新建产能）。关键变量在于钼材料首次导入字线结构。SK海力士在375层产品中开始以钼部分替代传统钨（W）字线材料，以降低电阻、提升器件性能并适应400层以上超高堆叠结构需求。钼渗透率在高层数NAND中提升，本质是为延续NAND单位Bit...

2026-06-15 0 1018.34KB 6页
开源证券：基础化工行业周报：5月国内出口金额同环比增长，伊朗公布伊美谅解备忘录，建议加配化工板块

本周行业观点：伊朗公布伊美谅解备忘录，建议加配化工板块 2026年5月中国出口金额同、环比继续增长，国内5月PMI维持在荣枯线上。根据海关总署数据，2026年5月，中国出口总金额为3769亿美元，同比+19.4%，环比+4.8%；贸易顺差为1054亿美元，同比+2.63%，环比+24.3%。2026年5月，国内服装及衣着附件出口金额130.17亿美元，环比+14.71%。中国凭借稳定的煤炭、绿电等能源供给，以及齐全的供应链，再次稳定供应全球，出口金额大幅上涨。根据国家统计局服务业调查中心、中国物...

2026-06-15 0 5.28MB 32页
中银证券：有色金属行业周报：钼材需求迎来结构升级，看好战略金属投资机会

本周SK海力士推进375层3DNAND钼字线工艺，继三星后存储龙头相继切换，钼材料在半导体高端应用中的渗透趋势进一步确立，有望推动钼从传统工业金属向高端制造和半导体材料方向重估。印尼镍矿RKAB配额政策转向长期强管控叠加短期弹性缓冲，短期追加配额和镍价联动机制有助于缓解冶炼端原料紧张，但中长期下游化、高端化方向不变，NPI出口国企专营及定向豁免机制或重塑全球镍链贸易格局。高频数据来看，沪金、沪银分别下跌6.41%、8.88%，SHFE工业金属普遍回调，其中镍、锡、铅跌幅较大；库存端SHFE铜、镍...

2026-06-15 0 2.02MB 17页
中银证券：化工行业周报：国际油价、丁二烯价格下跌，硫磺价格上涨

地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。行业动态本周（06.08-06.14）均价跟踪的100个化工品种中，共29个品种价格上涨，41个品种价格下跌30个品种价格稳定。跟踪产品中19%的产品月均价环比上涨，72%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为甲醇（长三角）、苯酚（华东）、黄磷（四川）硫磺(CFR中国现货价)、磷酸（澄星8...

2026-06-15 0 715.52KB 12页
中航证券：短期风格回摆与中期K型分化-260615

报告摘要核心观点: 近期市场焦点回归通胀及流动性，本周A股延续调整态势，风格上有所回摆。一方面，美伊局势经历多次反转，截至周五，双方或将于本周末签署谅解备忘录。另一方面，美国经济数据方面，北京时间6月5日晚公布的美国5月份非农就业数据大超预期，市场加息预期大幅提升；6月10日晚公布的美国5月通胀核心降温，加息担忧暂缓。本轮A股牛市或已进入盈利驱动阶段，近期市场又较为关注流动性。我们从货币周期与信贷周期两个维度切入，拆解当前信用环境的所处位置，以及对A股的指引意义。其中，货币周期是驱动经济增长...

2026-06-15 0 23.99MB 9页
世纪证券：宏观周报（6月第2周）：美伊谈判扰动后趋近于达成协议-260615

核心观点：权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，美伊谈判扰动仍存，且前期美国非农数据超预期引发的美联储加息预期对市场风险偏好仍有压制，不过下半周随着美伊以及加息担忧回落，市场情绪有所回升。②基本面方面，5月出口同比增长19.4%，增速超预期，AI产业趋势对出口带动仍然强劲，欧美通胀下亚洲制造性价比凸显，部分消费品的出口增速也在提升，内需短期偏疲弱情况下，出口高增托底总量需求，基本面整体保持平稳，但政策加码需求偏弱。5月PPI同比上涨3.9%超预期创阶段性新高，但环比从前值1.7%降至0.5%，环...

2026-06-15 0 453.56KB 6页
万联证券：电子行业跟踪报告：粤芯半导体及燧原科技IPO即将上会，AI算力建设持续推进

行业核心观点：上周申万电子指数下跌1.87%，跑输沪深300指数，跑赢创业板指数。燧原科技、粤芯半导体拟于本周进行IPO上会，二者分别系优质AI芯片公司、晶圆代工公司，受益于AI产业发展浪潮。上周DRAM市场现货情绪有所回暖，受DDR5、DDR4强劲需求影响，DDR3需求亦有提振，同时SK海力士采购升级版键合设备，HBM4量产提速，均表明AI算力、存力建设仍在加速推进。此外，随着我国更多优质半导体领域公司上市，投融资与产能扩充有望拉动上游半导体设备及材料需求。我们认为算力产业链中高景气细分赛道...

2026-06-15 0 910.14KB 7页
世纪证券：医药生物行业周报（6月第2周）：回购潮起夯实医药估值底部

行业观点：周度回顾。上周（6月8日-6月12日）医药生物板块收跌0.56%，跑硬沪深300（-0.82%）和Wind全A（-1.44%）。从细分板块来看，线下药店（4.23%）、医疗研发外包（1.55%）和化学制剂（0.68%）领涨，体外诊断（-5.16%）、医院（-3.1%）和血液制品（-2.9%）。从个股来看，赛伦生物（23.3%）、花园生物（22.8%）和正川股份（21.6%）涨幅居前，南新制药（-28%）、英特集团（-16.7%）和海泰新光（-16.6%）跌幅居前。回购潮起夯实医药估...

2026-06-15 0 563.24KB 8页
国信证券：互联网行业：AI服务器架构升级驱动MLCC量价齐升MLCC供需与核心公司盈利弹性测算

摘要在AI算力需求爆发背景下，全球MLCC（多层陶瓷电容器）行业正迎来由产品需求升级、供给受限双重共振驱动的新一轮“量价齐升”超级景气周期，本报告按照需求演变、产业格局、周期对比、盈利弹性测算的框架展开深度分析。需求端：英伟达VR200等新一代AI架构功耗倍增，促使MLCC从通用耗材升级为决定整机供电稳定性的关键器件。AI服务器架构迭代（英伟达VR200、谷歌TPUv7、亚马逊Trainium3等）推动MLCC向极小尺寸、超高容值的极限参数区间迁移，GPU/HBM封装去耦、高压直流供电、光模...

2026-06-15 0 1.55MB 34页
光大期货：宏观周报：出口保持韧性，通胀如期回升-260615

5月出口保持韧性，AI硬件需求激增，有效推动出口增长。5月计算机及零部件出口同比增幅从4月的47%进一步加速至66%，创2010年以来最快增速；集成电路出口同比激增111%，创下2013年以来最大单月涨幅。自动数据处理设备出口同比大幅飙升66.1%，高科技产品整体增长50.9%。进口端同样表现强劲，韩国对华半导体出口在5月同比增长逾200%。展望下半年，出口或将保持韧性。一方面，油价高位背景下，中国的产业链优势可以获得更多的出口份额。此外，中国的产业升级使得AI链出口逐年提升。近期美国科技巨头一...

2026-06-15 5 1.41MB 34页
中银证券：房地产行业2026年5月月报：5月二手房成交环比由正转负，成交动能走弱；土拍溢价率同环比均提升

核心观点【新房成交】 5月新房成交面积环比正增长，同比增速由正转负。5月47城新房成交面积环比+9.2%，同比-0.5%，同比增速由正转负，同比增速较4月下降3.3pct。1-5月累计同比-8.3%。从各能级城市来看，5月一线城市新房成交同比增幅收窄，二线城市同比降幅扩大，三四线城市同比降幅收窄。1）一线城市：5月新房成交面积环比+4.0%，同比+16.5%，同比增幅较4月收窄11.2pct。其中上海、广州、深圳同环比均增长，上海环比+2%、同比+17%，广州环比+23%、同比+7%，深圳环...

2026-06-15 0 1.54MB 23页
东吴证券：智能汽车主线周报：曹操出行筹建独立AI事业部，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数+5.3%，智能汽车指数（除特斯拉）-5.3%，智能汽车指数（除整车）-8.1%。截至2026年6月5日，智能汽车指数PS(TTM）为13.9x，该估值位于2023年初以来90%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.1x，该估值位于2023年初以来50%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.8x，该估值位于2023年初以来55%分位数。智能汽车指数标的曹操出行、特斯拉、同力股份、开勒股份、理想汽车涨幅前五。（核心结论本周行业...

2026-06-15 0 1.64MB 17页
东海证券：晨会纪要-260615

重点推荐 1.关注周期行业补库存情况，科技仍是长期主线——资产配置周报（2026/6/8-2026/6/12） 2.沐曦股份-U（688802）：全栈通用GPU布局，拓展互联网等客户打造关键增量——公司深度报告 3.融资结构分化，息差压力有限——银行业“量价质”跟踪（二十七）财经要闻 1.2026陆家嘴论坛将举办一系列重大项目签约和政策发布活动 2.央行公布5月金融数据 3.人民银行：将开展6000亿元买断式逆回购操作 4.伊美谅解备忘录：美将豁免对伊朗石油制裁...

2026-06-15 0 496.29KB 10页
东兴证券：东兴晨报-260615

经济要闻 1.特朗普：美伊定于14日签署协议！当地时间13日，美国总统特朗普在社交媒体发文说，美国和伊朗定于14日签署协议，霍尔木兹海峡将在协议签署后立即开放。另据巴基斯坦外交部方面公布的消息，美国与伊朗相关协议电子签署仪式定于14日举行。伊朗外交部发言人巴加埃则表示，伊美谅解备忘录不会在14日签署，但不排除在未来几天内完成。特朗普还表示“希望这一进程能迅速、轻松且顺利地推进”，但同时威胁道，“若事与愿违，我们手中还握有终极手段”。（资料来源：东方财富网） 2.SpaceX上市首日大涨超19%马...

2026-06-15 0 493.2KB 8页
东吴证券：海外周报：6月FOMC前瞻：“模糊的”鸽派-260615

核心观点：上周，美伊局势在反复中迎来即将达成和平协议的信号，油价大跌。期间，周中美伊局势的反复、对美国通胀数据和SpaceX上市前的谨慎情绪使得科技股数次遭遇抛售，全球股指走势分化。本周将迎来“超级央行周”，对于美联储FOMC会议，关注点有三：①利率方面，预期沃什不会承诺加息，但也不会过多点评当前市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号料是“模糊偏鸽”；②缩表方面：关注沃什的缩表言论是否有增量信息；③市场沟通：关注6月会议是否取消SEP，以及其他关于预期指引的改革。对于日央行会议，尽管市场对6月...

2026-06-15 0 744.67KB 6页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：首个省级多用户绿电直连政策落地，推动新能源重卡规模化应用实施方案印发

投资要点本周核心观点：1）首个省级多用户绿电直连政策落地。陕西省发改委于2026年6月11日发布《关于进一步推动绿电直连项目开发建设的通知》，成为国家层面政策出台后首个落地的省级多用户绿电直连文件。政策覆盖负荷侧和电源侧。负荷侧支持新增负荷、存量负荷压减自备电厂、出口外向型企业等参与，工业园区、零碳园区、增量配电网均可接入。电源侧允许在建、新建及消纳受限的存量新能源项目变更手续后申报，已投运项目可开展四种模式试点。直连线路长度暂不限制，支持跨地市乃至跨省区合作。项目需按“以荷定源”原则规划，年...

2026-06-15 10 1.53MB 21页
万和证券：万和财富早班车-260615

一、宏观消息汇总 1.国际半导体产业协会（SEMI）11日发布最新《全球半导体设备市场统计报告》。数据显示，2026年第一季度，全球半导体设备销售额达到365.5亿美元，环比增长1%、同比增长14%，创下单季历史新高。 2.据悉《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段，预计不久后将正式发布。二、行业最新动态 1.性价比优势正在凸显，钠电池进入规模效应阶段，相关个股：鼎胜新材(603876)、电科蓝天(688818)等。 2.脑机接口再突破，高位截瘫患者完成千里对弈...

2026-06-15 0 1.37MB 1页
国信证券：晨会纪要-260615

数据日期:2026-06-12 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4031.5114963.404777.3215213.294418.571663.22 涨跌幅（%）1.110.751.160.960.710.04 成交金额（亿元）15374.0116775.488714.775704.618057.401758.20 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:5月金融数据解读-财政支出与货币流通同步加速宏观周报:宏观经济周报-隔夜暂破1.4%，宽...

2026-06-15 0 426.61KB 22页

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