开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

国贸期货：宏观专题报告：美债收益率飙升下的全球资产重定价-260602

近期，美国10年期与30年期国债收益率快速攀升，已成为扰动全球金融市场的核心主线。这一现象远非单纯的利率技术性调整，而是财政主导供给、通胀预期重构、增长前景重估及货币政策不确定性等多重因素交织驱动的结构性重定价。本报告旨在系统剖析此轮美债收益率上行的深层次动因，并分析其对大宗商品、全球股市、债市及外汇市场产生的连锁冲击。我们认为，当前市场正处于一个从“低利率、低波动”旧范式向“高利率、高不确定性”新常态艰难切换的节点，美债作为全球资产定价之锚的晃动，正引发跨资产类别的价值重估与风险重配。投资者需...

2026-06-02 0 669.26KB 7页
华源证券：建筑装饰：《城市更新“十五五”规划》（国发〔2026〕12号）点评-城市更新“十五五”规划发布,存量提质打开投资空间

投资要点：《城市更新“十五五”规划》印发，存量提质有望打开万亿级投资空间。2026年5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务和政策举措。规划提出，到2030年，城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效；到2035年，创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市基本建成。我们认为，此次规划从中长期维度明确城市更新推进方向，标志着城市建设重心进一步由增量扩张转向存量提质，后续围绕住房品质提升、基础设施补短板、公共服务完...

2026-06-02 0 246.57KB 2页
国信证券：晨会纪要-260602

数据日期:2026-06-01 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4057.7415340.354844.2515692.894563.191663.69 涨跌幅（%）-0.26-1.50-0.97-0.72-1.35-5.00 成交金额（亿元）13198.0115576.868239.845364.107285.301499.00 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:5月PMI数据解读-制造业守住荣枯线，外需显著下滑固定收益投资策略:2026...

2026-06-02 0 336.63KB 13页
万和证券：万和财富早班车-260602

一、宏观消息汇总 1.人民日报钟声：推动人工智能成为中美合作的新疆域，确保人工智能向善、造福全人类，这是中美两国在人工智能领域最大的共同利益。 2.全球20大加油枢纽超低硫燃料油价格较2月中旬上涨68%，高硫燃油上涨66%。 3.美方已对备忘录条款作出更严苛修改并已发送给伊方，而伊方也将提出自己的修订意见。二、行业最新动态 1.算力金属”价格暴涨，新需求强势崛起，锡产业加速技术迭代。相关个股：锡业股份（000960）、唯特偶（301319）、宏昌电子（603002）、濮阳惠成（300481）等...

2026-06-02 0 447.45KB 1页
万联证券：万联晨会-260602

【市场回顾】周一A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.27%，深成指收跌1.51%，创业板指收跌2.15%。沪深两市成交额28772.39亿元。申万行业方面，煤炭、传媒、美容护理领涨，电子、通信、建筑材料领跌；概念板块方面，ERP概念、财税数字化、小红书概念领涨，科创次新股、国家大基金持股、共封装光学（CPO）领跌。港股方面，恒生指数收涨0.86%，恒生科技指数收涨1.65%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.09%，标普500收涨0.26%，纳指收涨0.42%。【重要新闻】 ...

2026-06-02 0 827.67KB 12页
国金证券：宏观专题研究报告：油价回落，但黄金为何涨不动了？260602

尽管近期油价因美伊战争缓和、霍尔木兹海峡重开预期升温而明显回落，美债利率也小幅下行，但黄金仍在4400~4500美元附近窄幅震荡，未能形成新的上行动能，核心原因在于黄金的三条支撑逻辑均出现阶段性弱化。第一，AI赚钱效应重新强化。2025年黄金大涨的重要背景是市场担忧AI泡沫、科技股估值过高，黄金承担了对冲AI叙事不确定性的角色。但今年3月以来，以OpenClaw为代表的AgentAI应用快速出圈，推动大模型公司从“订阅收入”转向“订阅+用量付费”的商业模式，AI变现路径更清晰，科技股上涨重新转...

2026-06-02 0 5.04MB 10页
东兴证券：农林牧渔行业：厄尔尼诺来袭，关注农产品“天气溢价”

投资摘要： 2026年厄尔尼诺已从“潜在风险”转入“高概率、可交易的气候主线”。本轮气候事件应被纳入2026—2027年农业资产定价的重要影响因素。国家气候中心判断5月进入厄尔尼诺状态、夏秋季形成中等及以上强度并持续至年底。根据NOAA5月预测，厄尔尼诺现象很可能很快出现（2026年5月至7月发生概率为82%），并将持续到2026-27年北半球冬季（2026年12月至2027年2月为96%概率）。厄尔尼诺峰值强度仍待观察，就目前预测而言，以NOAA标准26-27冬季发生强/超强厄尔尼诺事件的概率...

2026-06-02 0 1.66MB 12页
华源证券：汽车行业周报：AI发电系列（3）：非燃机AIDC用电需求可观，重视以SOFC为代表的新能源形式

投资要点：行业周观点及投资分析意见：（1）整车：整车板块开始分化，我们认为仍然没有系统性上涨机会，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期展开，近期重点关注江淮汽车。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技。（3）自动驾...

2026-06-02 0 1.37MB 11页
中银证券：中东冲突对我国油气产业影响及投资机会展望：能源央企或迎价值重估，油服行业有望延续高景气

支撑评级的要点中东冲突通过扰动霍尔木兹海峡这一关键通道，对我国油气供应链形成影响。霍尔木兹海峡是波斯湾唯一连接外海的大规模能源出口通道，承担沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔等主要产油产气国的对外运输职能。2024年经该海峡运输的石油为20.30百万桶/日，占全球海运石油贸易量的26.89%，占全球石油消费量的19.77%，同时全球约20%的LNG贸易需通过霍尔木兹海峡完成。从贸易流向数据看，亚洲是主要目的地，霍尔木兹原油贸易中，亚洲贸易的占比达90%，主要是中国、印度、韩国、日本。霍尔木兹...

2026-06-02 0 1.32MB 27页
中邮证券：房地产行业报告：城市更新进入规划落地期，房企拿地销售边际改善

投资要点城市更新进入“十五五”规划落地期，成为上周最大政策增量，短期有望撬动存量资产盘活，利好核心城市与高存地比民营房企的资产重估与项目周转。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，提出改造50万套危旧住房、更新11.5万个老旧小区、改造4000个城中村建设36.5万公里地下管网，带动地产与基建协同推进。短期“政策交易情绪—指数反弹”机制仍在，持续性取决于后续基本面与项目落地的跟进。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为219.56万方，本年累计新房成交面积为3...

2026-06-02 0 679.74KB 11页
上海证券：汽车与零部件行业周报：26Q1蔚来营收同比翻倍，比亚迪发布智驾芯片“璇玑A3”

市场回顾汽车板块涨跌幅-4.73%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.20%，申万汽车涨跌幅为-4.73%，在31个申万一级行业中排名第27位，处于底部位置。汽车行业各子板块中乘用车+0.19%、汽车服务-4.11%、商用车-5.94%、摩托车及其他-6.33%、汽车零部件-6.88%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-2.03%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为鑫宏业+15.80%、美湖股份+13.62%、瑞玛精密+10.30%、华锋股份+10.13%、...

2026-06-02 0 396.85KB 3页
山西证券：研究早观点-260602

【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农周业报行（业260525-260531）-猪价低位震荡，关注后续产能去化【行业评论】煤炭：行业周报（20260525-20260531）-供给收缩预期强，旺季有望逐步启动【公司评论】亚普股份(603013.SH)：亚普股份25年报&26Q1季报点评-盈利能力显著改善，新业务持续兑现【行业评论】PD-1/VEGF/CTLA-4三抗CS2009：一线NSCLCORR优异，全球NSCLC、CRCIII期临床在即...

2026-06-02 0 515.33KB 8页
华源证券：北交所收并购月跟踪第十二期：华洋赛车拟全资控股重庆峻驰，民士达拟控股中菱科技-260602

投资要点：科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露交易总金额65.3亿元，共有9起大额股权交易。本周期（指2026.5.1-5.31，后同）“双创”+北证共发生9起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5亿元事件，北证大于0.5亿元事件，以及构成重大资产重组的事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等）；大额并购交易总额约65.3亿元（不包括金利华电）。规模较大项目案例示例：蓝思科技拟收购巨腾国际股权，欣旺达子公司欣动力拟增资扩股引入新的战略投资者，金利华电筹划定增收购中科西光82....

2026-06-02 0 964.5KB 12页
国信证券：公用环保202605第5期：广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨0.97%，公用事业指数上涨6.58%，环保指数下跌3.99%，周相对收益率分别为5.61%和-4.96%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第22名。电力板块子板块中，火电上涨17.09%；水电上涨5.50%，新能源发电上涨2.79%；水务板块下跌1.11%；燃气板块下跌5.44%。重要事件：广东2026年6月中长期交易情况：月度集中竞价438.32厘/千瓦时。5月28日，广东电力交易中心通报2026年6月中长期交易情况。其中...

2026-06-02 0 3.9MB 30页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：风电行业景气回升，26Q1业绩持续修复

行业核心观点： 2025年风电产业链上市公司整体实现营收与归母净利润高增长，行业景气持续回升。2025年，风电产业链上市公司合计实现营业收入4266.36亿元，同比增长23.64%；整体毛利率为13.95%，同比下降0.32pct；归母净利润为174.69亿元，同比增长19.23%。2026年Q1风电产业链盈利水平持续提升，同环比实现高增长。2026年Q1，风电产业链整体营业收入为936.98亿元，同比增长33.04%，环比下降31.67%；毛利率为16.06%，同比下降0.28pct，环比增长...

2026-06-02 0 1.13MB 11页
开源证券：投资策略点评：机构关注度环比回升：非银金融和美容护理-260602

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-06-02 0 976.05KB 10页
华鑫证券：AI算力行业周报：COMPUTEX2026前瞻，PC芯片N1/N1X或将亮相

投资要点 COMPUTEX2026前瞻，AI算力新品密集发布 COMPUTEX2026将于6月1日至5日以AITogether为主题在台北举行，为史上规模最大的一届，核心看点聚焦AI芯片与机架、光互联、液冷、边缘设备及具身智能等领域。英伟达将于6月1日率先举办GTC台北大会，黄仁勋将发表主题演讲，届时将聚焦VeraRubin平台与VeraCPU的量产进展、机器人及制造业AI布局，同时微软与英伟达在社交媒体同步为"个人电脑的新时代"神秘新品造势。英特尔CEO陈立武将于6月2日发表主题演讲，透露公司...

2026-06-02 0 1.14MB 33页
华鑫证券：半导体行业周报：华为发布韬定律，长鑫科技IPO过会

投资要点华为在ISCAS2026发布"韬(τ)定律"，以"时间缩微"替代摩尔定律的"几何缩微" 5月25日，华为董事、半导体业务部总裁何庭波在2026国际电路与系统研讨会上发布半导体"韬(τ)定律"，核心是以"时间缩微"替代传统"几何缩微"——通过"逻辑折叠(LogicFolding)"等创新技术，系统性降低时间常数τ，在器件、电路、芯片到系统层面实现多层协同优化，驱动性能、能效与晶体管密度持续提升。何庭波透露，华为过去六年已基于该定律设计量产381款芯片，并预计到2031年，高端芯片晶体管密...

2026-06-02 0 1.89MB 45页
华鑫证券：基础化工行业研究：天然气、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点天然气、硫磺等涨幅居前，液氯、国际石脑油等跌幅较大本周涨幅较大的产品：天然气（NYMEX天然气(期货)，8.85%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨)，7.18%），黄磷（四川地区，6.92%），煤焦油（山西市场，6.79%），磷酸（元/吨）（新乡华幸工业85%，6.06%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，4.68%），软泡聚醚（华东散水，4.02%），焦炭（山西市场价格，3.58%），环氧丙烷（华东，3.19%），炭黑（江西黑豹N330，2.84%）。本周跌幅较大的产品：...

2026-06-02 0 1.37MB 33页
开源证券：房地产行业点评报告：克而瑞1-5月百强企业销售排行点评：5月百强数据超预期，市场成交表现亮眼

事件：克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜克而瑞发布2026年1-5月百强企业销售排行榜。2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月，百强房企实现销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄9.9个百分点）；百强房企销售面积同比-9.8%，主要因为房企推盘较少；成交均价同比+8.1%，我们认为主要系成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热），成交数据超出预期。中国铁建和华润...

2026-06-02 0 929.45KB 7页

...

14

...

确认删除?