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券商研报

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华创证券：全球能源安全体系下的投资机会全景解析：能源转型到物流保障

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2026-04-29 25 7.59MB 121页
山西证券：研究早观点-260429

【行业评论】化学原料：新材料周报（260420-0424）-全球氦气供应紧缺，产品价格跳涨【山证煤炭】晋控煤业（601001SH）2025年报及2026一季报点评-一季度产销明显增长，分红与成长可期【公司评论】荣泰健康(603579.SH)：荣泰健康：理疗机器人布局落地，汽车健康座舱成新的增长曲线【公司评论】科伦博泰生物(06990.HK)：科伦博泰公司点评-TROP2ADCSKB264全球临床推进，医保放量释放价值【公司评论】金蝶国际(00268.HK)：金蝶国际（0268.HK）：净...

2026-04-29 0 618.37KB 16页
国信证券：26Q1主动偏股公募明显减配港股互联网-260429

核心观点核心结论：①26Q1主动偏股公募的港股仓位和超配港股的比例均继续下滑。②26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备、油气较多，减配港股互联网、半导体较多。③26Q1主动偏股公募前十大港股重仓股集中度延续下降整体来看，26Q1主动偏股公募的港股仓位和超配港股的比例均继续下滑。从主动偏股公募配置港股整体情况看，一看可投港股的主动偏股公募基金规模，基金规模方面，26Q1可投港股主动偏股基金规模为20951亿元，占主动偏股基金规模比重为52.4%，较25Q4的52.5%回落。二看主动偏股公募持有港...

2026-04-29 0 1.77MB 9页
国信证券：医药行业专题报告：26Q1医药持仓回升，CXO等细分赛道现结构性机会

板块行情：医药生物跑赢大盘。26Q1沪深300下跌5.7%，医药生物板块整体下跌4.6%，跑赢大盘；细分板块表现略有差异，化学制药板块跌幅居前，表现最好的医疗服务板块下跌0.8%。医药基金规模：整体环比回升，被动型规模持续领跑主动型。截至26Q1，医药基金资产净值规模达到3733亿元，环比+4.2%，其中主动型基金规模1720亿元（环比-2.6%），被动型基金规模2013亿元（环比+10.7%），被动型基金规模持续超过主动型医药基金。医药基金与非药基金医药持仓占比均环比提升，医药配置热度有所...

2026-04-29 0 2.54MB 34页
万和证券：万和财富早班车-260429

一、宏观消息汇总 1.国家发改委：禁止外资收购Manus项目，要求撤销交易。 2.国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议：前瞻布局太空算力、太空制造等新业态。 3.商务部、国家中医药局等6部门组织开展中医药服务消费和服务贸易融合发展试点。二、行业最新动态 1.中东冲突冲击原材料供应链，全球印刷电路板价格暴涨，相关个股：胜宏科技(300476)、华正新材(603186)等。 2.科技巨头青睐太空光伏，应用场景不断拓展，相关个股：乾照光电(300102)、东方日升(300118)等。 3.中...

2026-04-29 0 1.27MB 1页
兴业证券：脑机接口：技术和政策共振，产业蓄势腾飞

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2026-04-29 0 1.61MB 26页
广发证券：居民资产负债表分析：一个理解经济和资产特征的新框架

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2026-04-29 35 1.82MB 22页
东方证券：算力重构：从模型训练迈向推理主导的新时代

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2026-04-29 29 945.83KB 16页
西南证券：首席证券内参第4033期-260429

博览视点当前多空因素交织，弱势震荡难改！需待节后变局【趋势展望】当前多空因素交织，弱势震荡难改！需待节后变局 4月28日，市场全天震荡调整，深成指、创业板指均跌超1%。个股跌多涨少，沪深京三市超3600股飘绿，当日成交2.55万亿，较上个交易日缩量600亿元。近期市场成交处于平缓回落的格局。热点再次大幅切换，避险板块占主导。其中，煤炭、油气股多股涨停。绿电概念、医药板块均表现活跃，工业气体概念延续强势；下跌方面，旅游概念集体调整，军工板块下挫，软件开发、机器人等板块跌幅居前。...

2026-04-29 0 2.23MB 0页
国投期货：2026年4月中共中央政治局会议政策要点梳理-260428

形势研判今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现。我国经济运行总...

2026-04-29 9 311.22KB 1页
国泰君安期货：政治局会议内容及回顾-260428

2026/4/28会议工作总结：今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。面临困难：同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。工作要求：要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。工作基调：要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念。加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技...

2026-04-29 0 958.21KB 1页
国信证券：4月政治局会议学习体会：政策稳健，股市向上-260428

会议：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。风险提示：海外市场波动，海外政策调整滞后。宏观经济：走出通缩在即今年一季度中国实际GDP同比增长5.0%，达到年度目标区间上沿，较去年四季度的4.5%明显回升。价格层面，GDP平减指数同比较去年四季度继续上升至-0.1%。本次政治局会议强调“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，预计将推动食品价格企稳回升，二季度GDP平减指数同比大概率转正，有望终结持续12个季度的通缩格局。一季度量价同...

2026-04-29 0 1.5MB 8页
中银证券：政治局会议解读：用好存量，稳中求进-260428

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。开局良好，更重基础巩固。在宏观形势的判断上，本次会议对开年以来国内宏观环境给予了肯定，认为“我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”，但与此同时又明确提出“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。这意味着政策层面对短期数据改善保持冷静，二季度政策重点不是大幅加码总量，而是提高落地效率、增强前瞻协同、强化安全底线和结构优化。对于宏观政策的定调上，本次会议坚持“稳中求进工作总基调”，强调...

2026-04-29 0 319.48KB 3页
中银证券：2026年4月中共中央政治局会议学习体会：重提“双循环”发展-260428

重提“双循环”发展。投资对经济增长的拉动作用值得期待。后续政策或将更加注重规范财政资金、准财政资金的使用范围，突出资金使用效率。稳定就业、居民增收或将是年内“促消费”的主要方向。事件：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。重提“双循环”发展。相比于去年12月召开的中央经济工作会议（以下简称“中央经济工作会议”），会议重提“双循环”发展，指出要“做强国内大循环，做优国内国际双循环”；且在后续经济工作思路方面，会议指出要“更好统筹国内国际...

2026-04-29 0 419.53KB 6页
浙商期货：【宏观周报】美伊延长停火协议但谈判陷入僵局-260428

【宏观总结20260426】地缘政治：美伊谈判陷入僵局，美国彻底封锁霍尔木兹海峡巴基斯坦外交官表示，美国与伊朗谈判“陷入僵局”，进展“非常缓慢”。美国仍然致力于维持对伊朗的海上封锁，伊朗认为美方封锁是伊朗参与谈判的障碍，与美国达成协议需要时间，在谈判问题上“不应操之过急”。以色列国防部长卡茨表示，以色列已做好重启与伊朗战争的准备，“只等美国的绿灯”。美国总统特朗普表示，在与伊朗谈判持续推进之际，不想仓促行事，不会对伊朗使用核武器。特朗普同时表示，以色列与黎巴嫩之间的停火协议将延长三周。地缘...

2026-04-29 0 5.24MB 10页
国金证券：政治局会议的五个要点：重提双循环-260429

基本内容此次政治局会议的召开时点有国内和国际两个重要背景。国内背景是，一季度经济迎来开门红，通胀回升、形势向好；国际背景是，美伊局势错综复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，对全球能源和供应链构成较大不确定性。因此，此次会议对当前形势的评估和后续工作的部署，大体是建立在这两个背景之上，总体基调是：对经济形势更自信、对外部挑战更关注、对总量政策更精准、对结构性改革和现代化产业发展更侧重。风险提示 1）中东地缘形势错综复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，可能给全球能源和供应链安全构成重大不确定性；2）年初外贸出口...

2026-04-29 0 549.57KB 3页
华金证券：事件点评：扩大有效投资，股市可能继续偏强-260429

投资要点总体定调积极，存量政策落地速度可能加快，增量政策留有空间。（1）会议定调依然偏积极。一是肯定一季度经济向好的趋势，表述较为积极。二是会议明确“要以更大力度和更实举措抓好经济工作”，后续积极的政策导向不变。（2）存量政策落地可能加快，增量政策留有空间。一是会议提出“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，宏观政策可能继续加力实施。二是会议明确“优化财政支出结构”、“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，存量政策落地可能加快。重点强调的：人工智能、就业优先。（1）全面实施“人工...

2026-04-29 0 875.18KB 7页
中银证券：中银晨会聚焦-260429

重点关注【宏观经济】一季度工企利润数据点评*陈琦朱启兵。“量”、“价”因素共同助力当期工业企业盈利表现回升。制造业对工业企业盈利的整体带动作用凸显。重大项目靠前发力或对一季度采矿业盈利有所带动。【策略研究】秩序重构下的价值重估*王君郭晓希。本轮商品或呈现全球定价品种主导的斜率更温和但持续性更强的行情；具备资源壁垒与全球定价敞口的细分龙头有望获得价值重估机会。【房地产】房地产行业第17周周报*夏亦丰许佳璐。新房成交面积环比增幅收窄，同比增幅扩大；二手房成交面积环比由正转负，同比增幅收窄；新房...

2026-04-29 0 589.73KB 10页
开源证券：4月政治局会议极简学习：保持定力，科技破局-260429

事件：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 1.形势判断：会议认为一季度政策“靠前发力”、经济“起步有力”。会议对一季度经济和政策较为满意，政策前瞻布局，经济主要指标好于预期，肯定我国经济的韧性和活力。但仍面临困难和挑战，要“以更大力度和更实举措抓好经济工作”。2.政策基调：延续两会的“统筹国内国际两个大局”，强调用好用足宏观政策，指向存量政策的优化充分落实。加强对安全的重视，包括科技自立自强+产业链自主可控，体现科技安全；系统应对外部冲击挑战，重视能源资源安全。 ...

2026-04-29 0 715.54KB 5页
开源证券：汽车行业点评报告：2026年车展看智能化趋势——智能体上车、舱驾一体、线控悬架迈向落地

龙虾上车引领座舱人机交互变革强语言模型以Agent形式上车，座舱AI从“功能控制”迈向“情感陪伴”和“主动服务”。火山引擎发布了其新一代汽车AI解决方案，将多个语言模型融合构建汽车大脑，实现感知-推理-执行-记忆-学习闭环。地平线在车展前夕发布车载小龙虾KakaClaw，构建有能力、有性格、有记忆的车载智能体操作系统。千里科技和阶跃星辰亦联合以智能体为核心，开发超级Eva搭载上车。此外佑驾创新、斑马智行、商汤绝影等纷纷推出车载座舱智能体。特斯拉北美FSD+Grok惊艳消费者，2026年Open...

2026-04-29 0 508.45KB 3页

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