开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

华安证券：电子：阿里夸克AI眼镜上市，AI端侧智能硬件赛道值得重视

主要观点：夸克AI眼镜上市，阿里布局智能硬件赛道阿里巴巴11月27日于北京正式发布了其重磅AI智能硬件新品——夸克AI眼镜S1。从功能上来看，夸克AI眼镜S1是“全家桶”式的功能配齐：导航、支付、识价、问周边、音乐、播客、出行提醒、AI语音问答、AI图像问答、随身翻译、录音纪要、图文备忘、日程管理、提词器、通话、通知提醒。核心的AI能力方面，夸克AI眼镜S1支持语音或拍照AI问答，自研的MasterAgent大模型中控系统可以自主分解复杂指令，实现多意图、多轮对话。 AI端侧智能硬件赛道...

2025-11-28 0 302.3KB 2页
中国银河：汽车行业2026年度策略：技术迭代蕴新机，智驾与机器人共舞

核心观点回顾2025：量稳价缓、出口与新能源双轮驱动：2025年中国汽车行业总体实现“量稳价缓、出口与新能源双轮驱动”的格局：内需在以旧换新政策拉动下得到有效恢复，预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜；价格战延续，行业盈利能力进一步承压，继续呈现出收入增速快于利润增速的特征。展望2026：关注整车结构性机会与新兴产业：销量方面，新能源车购置税免征持续至2025年底，2026-2027年政策调整为减半征收，每车减税额度不超过1....

2025-11-28 8 13.27MB 37页
中国银河：量子科技行业深度报告：量子科技驱动产业变革，激活经济增长新引擎

摘要：突破经典极限，培育经济增长新动能，产业推进有望超预期：量子科技是建立在量子力学基本原理基础之上，通过对微观粒子量子态（如叠加、纠缠）的主动调控与利用而形成的前沿技术集群，代表着全球科技竞争的战略制高点，是引领未来产业升级与经济社会变革的关键驱动力，“十四五、十五五规划建议”中均重点提及培育量子科技行业。与传统技术主要依赖经典物理规律不同，量子科技通过对量子态的精确操控，在信息处理、传输和测量等维度实现了原理性的突破，其核心产业应用主要涵盖量子计算、量子通信安全与量子精密测量三大方向。其中...

2025-11-28 6 29.95MB 31页
中国银河：家电行业月度动态跟踪：国补退坡预期见底，科技消费精彩竞争

本月家电板块下跌：截至2025年11月21日，本月SW家电指数下跌1.68%，收益率位列一级行业第7位，表现强于沪深300指数（-4.03%）。当前家电行业市盈率为14.8倍，低于2010年至今历史平均水平。内外销降幅扩大，但市场预期开始好转：1）10月社零同比2.93%，增速环比-0.07pct，6月以来持续放缓。家用电器和音像器材类同比-14.6%，主要去年家电率先受益国补出现高基数。国补退坡导致的下滑在市场预期之内。考虑到十五五规划对提振消费给予的高目标，市场开始预期2026年国家补贴会...

2025-11-28 0 10.75MB 51页
中国银河：锂电产业链25Q3业绩回顾：乘势而起，需求启动新周期

动力稳增长，中国引领全球电动进程。1）中国：短期看年末存在26年购置税减免取消的政策窗口红利效应，26年及以后国内电动化率迈入50%，多年的市场培育、补能网络建设已形成良好的内生增长动力，补贴减弱的负面影响边际递减，同时在固态电池、智驾等技术加速落地的背景下，新能源汽车市场长期增长可期，出口及商用车两大边际变化值得关注。2）美国：“大而美”法案取消补贴致使Q3出现抢购效应同时透支后续需求，政策退坡对美新能源车市影响较大，叠加公共设施不足等因素，美国销量市场或进入持续低迷期。3）欧洲：26年碳排放...

2025-11-28 5 10.42MB 43页
中诚信国际：2025年11月房地产市场跟踪：10月房地产市场量价承压，“十五五”指引高质量发展路径

"十五五"规划建议明确提出推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式。中央从完善基础制度、优化供给结构、提升居住品质等多维度系统部署，既是对当前市场企稳态势的巩固深化，更是着眼长远、破解房地产发展深层次矛盾的战略举措。这一系列部署体现了"稳增长、防风险、惠民生"的政策协同，为下一阶段房地产行业转型升级指明了方向，将从根本上明确行业发展逻辑。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《规划》）指明了未来五年房地产行业的发展方向。在国家大力提振消费，完善促进消费制度...

2025-11-28 0 547.58KB 5页
申万宏源证券：2026年美容护理行业投资策略：品牌端成长为王，上下游边际改善

...

2025-11-28 16 3.91MB 49页
太平洋证券：房地产行业日报：杭州2宗宅地出让

报告摘要市场行情： 2025年11月27日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指上涨0.29%，深证综指下跌0.11%，沪深300和中证500分别下跌0.05%和0.20%。申万房地产指数下跌0.63%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为万通发展、信达发展、天保基建、市北高新、市北B股，涨幅分别为10.02%/9.89%/5.94%/4.01%/2.87%；个股跌幅较大的为万科A、新华联、世联行、苏州高新、阳光股份，跌幅分别为-7.13%/-4.00%/-3.51%/-3.45%...

2025-11-28 0 567.28KB 4页
开源证券：银行理财持仓全景扫描系列（七）：理财投资权益的当下与未来

理财的权益投资，仍坚守“绝对收益”定位权益占比仍低，负债端风偏提升遇现实阻碍。截至2025Q3末，全市场理财规模中权益类资产（穿透后）约7200亿元，占2.1%。理财客户的风险偏好普遍较低，近年理财持仓权益仍较总体谨慎。表现在持仓比例上，自2021年末至2025Q3末持仓比例始终低于4%。混合类、权益类产品增长较慢，“固收+”为含权主要方式。截至2025Q3末分别仅8300亿元、700亿元。目前理财客户首次购买R4-R5理财产品需前往银行柜台进行面签，且理财产品尚无法在互联网、券商渠道销售。 ...

2025-11-28 0 2.81MB 21页
国泰海通证券：具身智能产业深度研究（六）：物流无人车从快递起步，迈向城市配送星辰大海

...

2025-11-28 8 3.05MB 25页
慧博智能投研：储能之锂电材料行业深度：驱动因素、市场分析、供需预测及相关公司深度梳理

...

2025-11-28 13 4.75MB 36页
国信证券：商贸零售行业2026年投资策略：拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机

投资摘要 2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。分品类看，化妆品前三季度社零销售额同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。出海市场来看，前三季度我国跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。整体来看，2025年消费存在一定结构性亮点，以宠物、潮玩、个护、珠宝等赛道中，具备洞察新消费人群需求并以此实现产品创新...

2025-11-28 0 1.41MB 32页
华源证券：汽车行业双周报：广东集群优势明显，26H1液冷订单确定性较高

投资要点：广东省液冷产业集群优势明显，尤其是东莞、深圳。我们认为广东省在消费电子、储能散热领域发展多年，且台系客户资源丰富，同时广东拥有较多算力芯片、服务器、数据中心项目，因此广东布局液冷的企业数量多、产业链齐全，有望形成全球核心的液冷产业集群，其中东莞、深圳聚集较多液冷企业，我们看好相关公司在AI液冷业务上的竞争力。竞争要素：商务、技术。商务：根据TrendForce预计，2025年液冷渗透率快速提升，原先在液冷行业占主导的台系客户对扩产相对谨慎，而大陆供应商在产能、响应服务上配合度更高，...

2025-11-28 0 721.02KB 9页
太平洋证券：医药日报：诺华BTK抑制剂瑞米布替尼片在华获批

报告摘要市场表现： 2025年11月26日，医药板块涨跌幅+0.67%，跑赢沪深300指数0.06pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，医药流通(+1.63%)、线下药店（+1.03%)、医疗研发外包(+0.87%)表现居前，医疗耗材（-0.61%）、医院(-0.58%)、体外诊断（-0.31%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为粤万年青(+20.02%)、金迪克（+20.00%)、华人健康(+20.00%)；跌幅榜前3位为康为世纪（-10.78%)、正川股份（-5.2...

2025-11-27 0 402.51KB 3页
东吴证券：2026年铜行业年度策略：矿端紧缺逻辑延续，金融环境利好大宗商品价格

核心观点观点一：2025年铜价三涨三跌，中枢持续上行，年底突破历史新高。1）2025年1-11月铜价经历三涨三跌，呈现震荡上行趋势，波动范围在8,539-11,068美元/吨，均价为9704美元/吨，yoy+6%，年底突破历史新高。2）2025年全年来看，铜价主导因素回到历史传统框架，与商品属性走势高度相关，金融属性呈现负相关性。且2025年与历史最大不同之处在于美元先涨后快速走弱，助力铜价上行，我们预计2026年美国若处于温和降息阶段，美元或持续处于低位，铜价将维持中枢上涨趋势，若类似200...

2025-11-27 0 1.73MB 27页
头豹研究院：市场洞察：从一机难求到供需平衡，特种机器人市场产能波动原因

Q1：特种机器人分类体系与市场份额格局有何特点？特种机器人的定义与分类特种机器人是一种替代或协助人类执行火力进攻、指挥控制、目标探测、环境侦察和后勤保障等军事任务的自主式、半自主式或遥控式的电子机械装置。随着技术的日趋成熟、应用日益广泛，对传统战斗力构成、作战模式等都将产生巨大影响，也将推动作战理论的革新，具体可分为地面机器人、水下机器人、水面机器人、空中机器人和空间机器人等。该市场分配格局不仅展现了各领域特种机器人在功能上的适配性，还揭示了军事需求与技术突破之间的互动关系。市场份额的分...

2025-11-27 0 725.97KB 8页
交银国际证券：中国香港房地产行业：新周期的曙光——拐点与复苏

把握非对称复苏的机遇。我们认为中国香港房地产市场的复苏将不只是单一事件，而是循序渐进的过程，且涵盖不同资产子板块。我们预计投资者将优先布局住宅板块的复苏；其次是优质零售资产；最后是核心写字楼。我们将行业评级由“同步”上调至“领先”。越来越多的迹象显示实体市场正在回暖，我们预计深层次的内在价值有望释放。新鸿基地产（16HK）与领展房托（823HK）分别为我们住宅与商业物业的首选标的，我们预计两者未来1–2年有望受益于行业复苏与多重催化剂。多重因素驱动，预示市场拐点。经历多年调整后，一系列重要催化...

2025-11-27 10 980.9KB 45页
头豹研究院：2025年智能养老机器人品牌推荐：科技重塑养老边界，智能开启守护纪元

一、市场背景 1.1摘要智能养老机器人是服务于老年人生活照料、安全监护与精神陪伴的智能化装备。近年来，中国智能养老机器人已从概念演示迈向实用化发展阶段，通过技术迭代与场景深化，实现从基础功能型向精准服务型的转型。当前已形成政策支持、标准构建、技术融合与多元应用相结合的产业支撑体系，覆盖研发设计、功能实现、场景落地及人机协同的全链条框架，为行业规范发展奠定基础；在智慧养老政策引导下，不仅推动产品在养老机构与社区家庭中加快渗透，也促使企业聚焦行动辅助、认知障碍照护、情感交互等核心需求突破，推动产品...

2025-11-27 0 1.59MB 8页
万联证券：商贸零售行业快评报告：增强消费品供需适配性方案出台，多领域有望迎来扩容

事件： 2025年11月25日，工信部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，从五方面部署了19项重点任务，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，以优质供给更好满足多元需求。《方案》总体目标为到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。投资要点： “反内卷”政策组合拳持续加力，促进供...

2025-11-27 0 503.33KB 3页
西南证券：医药行业2025年三季报总结：业绩逐步筑底

核心观点我们选取了388家医药上市公司(包含科创板），2025Q1-Q3收入总额16766.9亿元(-0.7%）；归母净利润1427.5亿元(-1.1%）；扣非归母净利润1219.9亿元(-8.5%）。主要剔除了在2024-2025前三季度提取巨额商誉减值损失的企业、ST类、新三板、北交所和2024Q3以后上市的公司。2025年前三季度实现收入正增长的公司有197家，占比51%；归母净利润正增长的公司有189家，占比49%。分季度来看，25Q3收入增速同比转正，归母净利润同比稳健增长。25Q1...

2025-11-27 0 19.82MB 172页

...

15

...

确认删除?