开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

中邮证券：房地产行业报告：小阳春提前，关注度提升

投资要点本周政策组合拳聚焦“稳需求、去库存”：财政部等三部门将换房个税退税优惠延至2027年底，降低改善型需求交易成本；央行将商业用房首付比例从50%降至30%，直接激活商办市场流动性。房地产市场“小阳春”行情提前显现，政策密集发力与核心城市需求释放形成共振，上周板块指数逆势上涨，二手房市场率先回暖，核心城市成交韧性凸显，预计春节后挂牌量变化将成为供需关系观察关键窗口。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为119.25万方，本年累计新房成交面积为594.21万方...

2026-01-27 0 874.35KB 11页
东兴证券：东兴晨报-260127

经济要闻 1.国家统计局：2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元人民币，比上年增长0.6%，扭转了连续三年下降态势。12月，规上工业企业当月利润由11月份同比下降13.1%转为增长5.3%。（资料来源：同花顺） 2.国家统计局：2025年，主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍，有色金属冶炼和压延加工业增长22.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.5%，电力、热力生产和供应业增长13.9%，专用设备制造业增长5.7%，电气机械和器...

2026-01-27 0 336.57KB 7页
爱建证券：锂电行业跟踪：2025年12月国内电池产销延续高速增长，储能电池均价大幅上涨

投资要点：排产：12月份正极材料产量同比增长。2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年12月，国内电池产量201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。价格：1）材料端：碳酸锂价格上涨。截至2026年1月23日，工业级碳酸锂价格冲高至16.80万元/吨，周涨幅9.80%；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力型）价格报...

2026-01-27 0 1.6MB 8页
爱建证券：光储行业跟踪：12月光伏组件出口同比高增，储能价格持续上涨

投资要点：排产：1）光伏组件：据SMM，2025年11月光伏组件整体产量环比10月下降2.43%。预计12月组件产量继续大幅下降，终端需求也将回归冷淡时期，预计环比11月开工下降14.77％。据SolarZoom，国内受光伏产品出口退税政策影响，市场组件端排产有提产规划，但实际落地情况仍有待观望；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量210GWh，环比下降4.55%，动力电池为主要回调板块，二线企业下降尤为明显，而储能电池排产维持高位甚至小幅上...

2026-01-27 0 1.67MB 9页
华龙证券：美容护理行业周报：科笛集团CU-20101国内III期临床试验取得积极顶线结果，改善中度至重度眉间纹

摘要：科笛集团CU-20101（注射用A型肉毒毒素）国内III期临床试验取得积极的顶线结果。国内III期临床试验为两阶段研究，以参比制剂保妥适®A型肉毒杆菌素（BOTOX®）作为对照。试验结果显示，CU-20101在疗效上与对照药相近，达到主要和次要终点；安全性良好，且其生产工艺不使用动物源性材料，可消除传染性海绵状脑病感染及相关过敏风险。此外，科笛集团围绕“白鲸微光”品牌布局差异化医美产品线，多款管线产品临床及注册工作正推进，1类新药即将开启Ⅲ期临床试验入组，同时有多款临床前储备管线，力争拓...

2026-01-27 0 522.49KB 9页
华龙证券：汽车行业周报：2026年首月政策过渡期，新能源渗透率短暂承压

摘要：本周观点：2026年1月新能源渗透率短暂承压，看好高端化&出海自主车企。据乘联分会预计，2026年1月我国狭义乘用车零售销量180万辆左右，环比-20.4%，同比微增0.3%，2026年新一轮以旧换新补贴已启动，政策的延续与优化预计在全年对汽车市场构成稳定有力的支撑。新能源方面，2026年1月新能源零售销量预计为80万辆左右，同比-40.2%，环比+7.5%。短期市场正处于关键的政策衔接与转换期。新能源汽车购置税补贴变化，叠加1月天气寒冷，年前首购用户价格敏感需求占优等多重因素，新能源市...

2026-01-27 0 2.1MB 21页
东莞证券：半导体行业先进封装与测试专题报告：先进封装量价齐升，测试设备景气上行

投资要点： AI浪潮下芯片集成度持续提高，先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径，先进封装有助于提高集成度，提升数据传输速度与带宽，实现异构集成并加快产品上市时间，高度契合AI发展特点，海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端，业内厂商产能利用率饱满，多家企业上调封测报价，行业景气度高企。我们认为，先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路，当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力，业内企业受益于上游AI的强劲需求以及相关产能...

2026-01-27 0 1.71MB 21页
东莞证券：覆铜板行业系列报告：高端铜箔及电子布需求加大，内资企业加速突破有望受益

投资要点： AI对覆铜板提出更高要求，M8.5+需求有望增加。覆铜板电性能主要受介电常数（Dk）、介电损耗（Df）影响，AI算力硬件对电性能要求进一步提高。Rubin平台产品有望陆续采用M8.5+材料，部分环节可能会采用更高端M9材料，覆铜板产品价值量将会大幅提升。同时覆铜板升规，也将带动电子铜箔、电子布等原材料升级。电子铜箔：HVLP4供应紧张，加工费有望调涨。信号在覆铜板传输过程中会产生“趋肤效应”，信号传输频率越高，越趋向于铜箔表面传导，若表面粗糙度过大，则会导致传输路径变长，加剧信号损...

2026-01-27 0 1.73MB 17页
中银证券：2025年工企利润数据点评：期待2026年初投资“实物工作量”-260127

价格端对工业企业利润的拖累仍存。制造业对工业企业盈利的整体带动作用延续凸显。期待2026年初投资“实物工作量”。国家统计局网站1月27日信息显示，2025年1-12月（下文简称“1-12月”）全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业”）实现利润总额73982.0亿元，同比增长0.6%，增速较1-11月加快0.5个百分点；2025年12月（下文简称“12月”），工业企业利润同比增长5.3%，增速较11月明显加快18.4个百分点。营业收入、成本方面，1-12月工业企业营业收入同比增长1.1%，...

2026-01-27 0 612.12KB 6页
浦银国际证券：中国民营医疗服务：穿越寒冬，静待春生

中国医疗服务行业在需求端、供给端及支付端多重因素推动下，已形成万亿级市场规模。尽管民营医疗服务目前占比有限，但我们认为其具备广阔的长期成长空间。伴随人口老龄化加速、居民健康意识持续提升以及支付体系逐步多元化，民营医疗在补充公立医疗体系、承接差异化及高质量医疗需求方面的重要性不断增强。行业发展正由过去的粗放式扩张阶段转向以医疗质量、运营效率和合规能力为核心的高质量增长阶段，监管趋严与竞争加剧将加速行业出清与集中度提升，具备专科深度、品牌优势及精细化运营能力的龙头企业有望持续提升市占率并释放盈利弹性...

2026-01-27 0 3.46MB 114页
诚通证券：宏观与大类资产周报：经济增长目标完成，上证指数高位震荡-260127

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体高位震荡，主要宽基指数涨跌不一，上证综指上涨0.8%，沪深300、创业板指分别下跌0.6%、0.3%。日均成交金额为2.77万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.72万亿元，持平前周，但融资买入占比小幅下降。轻指数，重结构。资金面，上周主要宽基指数ETF再次出现大额资金流出，监管层面维持慢牛节奏意图仍在，两融余额继续稳步回升。海外方面，上周美国总统特朗扬言要对欧洲征收关税以换取对格陵兰岛的主权，随后又撤回了上述关税威胁，海外市场震荡企稳。 A股配置策略：配...

2026-01-27 0 2.94MB 19页
世纪证券：TMT行业周报（01月第3周）：台积电法说会积极定调AI需求

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（1/19-1/23）涨跌幅为：传媒（1.98%）、电子（1.39%）、计算机（-0.30%）、通信（-2.12%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为营销代理（8.19%）、集成电路封测（7.25%）、LED（5.74%），跌幅靠前的三级子行业分别为门户网站（-3.71%）、通信网络设备及器件（-3.31%）、品牌消费电子（-2.53%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为江化微（46.41%）、金安国纪（38.39%）、龙芯中科（33....

2026-01-27 0 856KB 17页
开源证券：煤炭行业点评报告：2025Q4煤价环比改善，重视周期弹性

行业回顾：2025Q4煤价环比改善，重视周期弹性动力煤方面，动力煤供给侧在“反内卷”等监管约束下偏弱运行，晋陕蒙产量第三季度出现小幅回落，而进入第四季度后在“迎峰度冬，能源保供”的影响下环比回升（Q4环比上升1.79%）。电厂需求侧在2025年第四季度电厂日耗同比上涨0.63%，主要是由于10月上虚拟异常偏暖导致南方气温上升引起的“反季节”负荷抬升。非电需求主要由化工、建材与冶金构成，2025年四季度呈现“化工高增，建材下滑，冶金分化”的结构性变化。炼焦煤方面，炼焦煤需求端出现“旺季不旺、先稳...

2026-01-27 0 1.37MB 12页
东海证券：非银金融行业周报：公募业绩比较基准正式落地，预定利率研究值环比微降1bp

投资要点：行情回顾：上周非银指数下跌1.5%，相较沪深300超跌0.9pp，其中券商与保险指数呈现同步下跌态势，分别为-0.6%和-4%，保险指数超跌明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额34429亿元，环比上一周降低15.8%；两融余额2.72万亿元，环比上一周小幅降低0.3%；股票质押市值3.17万亿元，环比上一周增长3%。券商：公募业绩比较基准指引正式落地，关注业绩快报/预告披露带来的板块催化。1）证监会于1月23日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自3月1日起施行。我...

2026-01-27 0 447.23KB 9页
华鑫证券：电力设备行业周报：太空光伏打开新空间，设备环节率先受益

投资要点需求驱动：商业航天与AI算力双重拉动光伏技术能将太阳能直接转化为电能，具备持续、稳定、轻量化等优势，与太空极端环境下的能源供应需求高度契合。同时，太空为光伏发电提供了显著优于地面的环境条件：无大气层削弱和散射，不受昼夜交替与天气变化影响，太阳辐照强度可达地面的5–10倍，并可实现24小时持续发电。因此，无论是当前的低轨卫星，还是未来可能的太空数据中心建设，光伏均是不可或缺的供电方案。太空光伏需求的核心驱动力来自商业航天与AI算力的双重拉动。在商业航天方面，近地轨道的轨位与频段属于稀...

2026-01-27 0 1.43MB 19页
太平洋证券：房地产日报：天津调整公积金贷款政策

报告摘要市场行情： 2026年1月26日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.09%和0.92%，沪深300上涨0.10%，中证500下跌0.97%。申万房地产指数下跌2.23%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为苏州高新、卧龙地产、京能置业、光明地产、凤凰股份，涨幅分别为10.06%/9.97%/9.94%/2.54%/1.88%；个股跌幅较大的为华联控股、首开股份、新华联、万通发展、城建发展，跌幅分别为-10.01%/-6.91%/-5.82%/-5.6...

2026-01-27 0 499.31KB 4页
国新证券股份：每日晨报-260127

国内市场综述量价齐升上涨延续周五（1月23日）大盘量价齐升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于4136.16点，上涨0.33%；深成指收于14439.66点，上涨0.79%；科创50上涨0.78%；创业板指上涨0.63%，万得全A成交额共31181亿元，较前一日略有上升。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中有色金属、国防军工、电力设备及新能源涨幅居前，而汽车、医药及银行则跌幅较大。概念方面，光伏精选、太空光伏及BC电池等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收盘涨跌不一，英特尔...

2026-01-27 0 531.88KB 7页
粤开证券：粤开市场日报-260127

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌不一。截止收盘，沪指微涨0.18%，收报4139.9点；深证成指微涨0.09%，收报14329.91点；创业板指涨0.71%，收报3342.6点；科创50指数涨1.51%，收报1555.98点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1928只个股上涨，3450只个股下跌，91只个股收平。沪深两市今日成交额合计28950亿元，较上个交易日缩量3532亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，电子、通信、国防军工、机械设备、传媒等行业领涨...

2026-01-27 0 687.13KB 6页
开源证券：房地产行业点评报告：2025Q4公募基金延续低配，持股集中度进一步提升

2025Q4公募基金房地产持仓延续低配截至2025Q4，整体公募基金对A股房地产行业配置已经降至0.43%，环比2025三季度末下降0.19pct；截至2025Q4，A股房地产行业标准配置比例为1.10%，环比2025三季度末下降0.14pct。由于行业目前景气度较低，公募基金对A股房地产行业整体以减仓为主，按照持仓比例/标配比例计算，当前已经下降至39%，为2021年以来最低值。个股层面仍以配置开发类标的为主，集中度进一步提升从个股层面看，公募基金2025Q4重仓持股中，房地产行业持股总...

2026-01-27 0 806.71KB 7页
中银证券：房地产行业2025年12月月报：12月新房成交同比降幅收窄，二手房降幅扩大；全年新房成交同比降幅收窄，二手房同比增速由正转负

核心观点【新房成交】 12月新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。12月40城新房成交面积环比+33.6%，同比-32.1%，同比降幅收窄6.6pct。我们认为，影响居民购房能力及购房意愿的收入与就业预期尚未根本性扭转，市场信心仍然不足，叠加25Q1销售的基数也相对较高，我们预计26Q1市场仍将面临一定压力。从各能级城市来看，12月一、二线城市新房成交面积同比降幅均收窄，三四线城市同比降幅扩大。1）一线城市：12月新房成交面积环比+33.3%，同比-28.9%，降幅收窄14.6pct。具体来...

2026-01-27 0 2.74MB 36页

...

153

...

确认删除?