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券商研报

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万和证券：万和财富早班车-260424

一、宏观消息汇总 1.SK海力士发布2026财年第一季度财务报告。公司2026财年第一季度营业收入为52.58万亿韩元，同比增加198%。营业利润率达到72%，创下公司成立以来的最高纪录。 2.谷歌云年度Next大会：TPU打破“内存墙”OCS、液冷题材如期亮相。 3.根据本周公布的预算文件，美国国防部计划将一项自主无人机作战项目的资金规模扩大逾百倍。二、行业最新动态 1.国内已有18张三类注册证胶原蛋白将掀新价格战。胶原蛋白产品出现价格下降和细分是必然趋势。相关个股：锦波生物(920982)...

2026-04-24 0 497.9KB 1页
开源证券：通信行业点评报告：谷歌全新TPU及受益标的解析

谷歌CloudNext'26重磅发布第八代TPU，光模块、OCS、液冷核心受益 GoogleCloudNext'26于4月22日在美国内华达州拉斯维加斯开幕，会上发布两款第八代TPU：针对AI模型训练的TPU8t和针对推理任务的TPU8i。其中8t搭载在无需人工干预的前提下围绕故障自动重构硬件拓扑结构的OCS技术，8iScaleup采用的Boardfly拓扑通过OCS实现组间互联。我们认为，本次大会或将成为谷歌新技术路线的起点，或打开光模块、OCS、液冷空间。 TPU8t面向大规模训练，Scal...

2026-04-24 0 488.81KB 3页
国信证券：晨会纪要-260424

晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益专题研究:固收+基金一季报分析-震荡市结构调整：债股双增、转债收缩行业与公司威高骨科(688161.SH)财报点评:耕传统核心领域，拓展智能设备、微创治疗等前沿领域巨化股份(600160.SH)财报点评:2025年业绩高速增长，制冷剂景气度延续达梦数据(688692.SH)财报点评:25年业绩高增长，发布DM9面向AI时代金融工程金融工程定期报告:金融工程季度报告-通信配置权重再创历史新高，加仓周期减仓消费——公募基金2026年一季报分析 ...

2026-04-24 0 275.64KB 11页
国泰海通证券：行业预期回归理性，降本增效助力未来：物业服务行业2025年年报

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2026-04-24 0 2.94MB 14页
中国平安证券：行业比较框架系列（二）中游制造篇：双周期修复方兴未艾，行情中继行且可期

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2026-04-24 0 3.84MB 36页
慧博智能投研：生物柴油行业深度：行业现状、需求分析、产业链及相关公司深度梳理

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2026-04-24 8 4.9MB 39页
国投证券：乳制品行业深度分析：原奶周期有望反转，下游乳企利润弹性如何？

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2026-04-24 14 1.66MB 16页
东方证券：能源安全下，自主新能源车竞争力与海外需求共振，催生全球化车企和汽零

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2026-04-24 0 1022.43KB 27页
东方证券：轮胎行业深度报告：淡化成本扰动，重视中长期成长

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2026-04-24 0 1.14MB 16页
中国银河证券：连锁酒店行业深度报告：周期有望开启上行

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2026-04-24 0 2.93MB 51页
兴业证券：看多散运行业系列（二）：战略补库大潮与逆全球化共振，有望带来干散货强劲上行周期

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2026-04-24 19 1.89MB 38页
国联民生证券：交通运输行业航空专题研究：航油及燃油附加费的过去和未来，机票提价迎“压力测试”

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2026-04-24 0 2.35MB 25页
广发证券：计算机行业AI+2026算力系列（四）：GTC英伟达升级Agent算力产品，国内AI产业迎来新契机

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2026-04-24 0 1.28MB 10页
国金证券：基础化工行业研究：双碳考核细则落地，碳中和政策延续有效，供给端影响逐步落地

事件简述中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务，加快经济社会发展全...

2026-04-24 0 447.41KB 3页
山西证券：研究早观点-260424

【今日要点】【行业评论】煤炭：2026年一季度煤炭债复盘：海外局势紧张，煤炭债料有超额表现【山证非银】长城证券2025年年报点评-聚焦“产业券商+一流投行”，业绩创历史新高【公司评论】乖宝宠物(301498.SZ)：乖宝宠物2025年报和2026一季报点评-自有品牌高增，研发打造核心壁垒【山证农业】温氏股份2025年报和2026一季报点评-养殖成本出色，财务结构稳健【公司评论】北鼎股份(300824.SZ)：北鼎股份26Q1点评：外销略有压力，内销韧性强实现高增【公司评论】中控技术(...

2026-04-24 0 524.49KB 10页
山西证券：2026年一季度煤炭债复盘：海外局势紧张，煤炭债料有超额表现

投资要点：一季度煤炭债表现略强于信用债市场。26年一季度信用利差走势主要分为两阶段，第一阶段受配置盘驱动收窄，第二阶段为经济数据向好和通胀预期引导的分化。相较于市场的波动和分化，煤炭债利差持续收窄。煤价上涨，业绩担忧情绪有所缓解。一季度煤炭价格走势并未延续去年四季度中开启的下跌趋势，而是呈现温和上涨。期间印尼减产、美伊冲突等海外多重利好催化煤价上涨预期，全年煤价中枢继续看涨。政策端继续坚持反内卷相关政策落地，国内供需数据有所改善。一季度煤价表现也在很大程度上缓解了市场对于煤企财务表现的担忧，...

2026-04-24 0 2.22MB 21页
中银证券：中银晨会聚焦-260424

【重点关注】【策略研究】市场点评王君郭晓希。市场正从地缘冲击定价转向通胀与政策预期的重定价，A股逐步脱敏地缘风险，短期聚焦周期与科技修复。【房地产】保利发展夏亦丰许佳璐。保利发展公布2025年年报。2025年公司实现营业总收入3081.4亿元，同比下降1.1%；归母净利润10.3亿元，同比下降79.3%。2025年拟每10股派发现金红利0.35元，现金红利占归母净利润的比例为40%，股息率为0.6%。【基础化工】万华化学徐中良余姗姗。公司2025年度，万华化学实现营业收入2,032.35亿...

2026-04-24 0 538.91KB 8页
宏源证券：产业趋势明显，手术机器人布局全球市场

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2026-04-24 0 2.05MB 35页
东吴证券：策略深度报告：地缘新常态下的红利资产重估——景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析-260424

中证国新港股通央企红利ETF() 地缘新常态下的红利资产价值重估 1）配置视角：地缘新常态推动红利资产再定价。今年以来（截至4月22日，后同），港股红利资产在市场波动中展现出极佳韧性，国新港股通央企红利全收益指数收益回撤比高达1.7倍。往后看，全球宏观框架中，地缘政治正从阶段性扰动转为长期约束。在这一宏观约束下，拥有稳定现金流、高分红能力，且绑定实体资源或公用属性的红利资产，配置价值尤为突出。 2）政策视角：政策推动红利资产吸引力提升。2024年至今，A股上市公司分红力度明显加大，政策支持为红利...

2026-04-24 0 1.19MB 19页
开源证券：开源晨会-260424

观点精粹总量视角【策略】油门加速，“二次点火”成长为先——投资策略专题-20260423 【策略】机构关注度环比回升：电力设备、汽车、计算机——投资策略点评-20260423 【固定收益】《节能降碳工作的意见》发布，“双碳”目标落实——《节能降碳工作的意见》学习-20260423 【固定收益】债市收益率上行或将临近——事件点评-20260422 行业公司【食品饮料：甘源食品(002991.SZ)】业绩符合市场预期，发力新品储备成长——公司信息更新报告-20260423 【化工：蓝晓科技(3...

2026-04-24 0 1.15MB 16页

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