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券商研报

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东北证券：机械设备行业深度报告：液冷渗透率跃升在即，泵阀设备增量市场打开

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2026-04-23 0 2.85MB 49页
万和证券：万和财富早班车-260423

一、宏观消息汇总 1.SpaceX公司建造太空人工智能（AI）数据中心以及在月球和火星上建立人类定居点的雄心壮志，实际上“依赖于未经证实的技术”，并且可能无法在商业上实现可行性。 2.央视曝光：“哪吒”造车3年亏损超183亿多地国资投资难追回。 3.法拉利旗下首款纯电车已经初步敲定55万欧元（约合人民币440万元）的定价，该车型将于下月在意大利罗马首发。知情人士对媒体透露，最终定价仍有可能出现上下约10%的调整。二、行业最新动态 1.三大石油贸易商齐声：10亿桶缺口已锁定霍尔木兹或引爆衰退。相...

2026-04-23 0 515.83KB 1页
华泰期货：FICC日报：沪指重返4100点，霍尔木兹海峡形势趋紧-260423

伊朗局势反复，尾部风险扩散中。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。3月19日中东冲突再升级，以色列和伊朗轮番打击关键能源设施，卡塔尔LNG设施在袭击中受损。4月8日，经巴基斯坦斡旋，美国、伊朗及以色列达成两周临时停火协议，伊朗承诺开放霍尔木兹海峡，停火将截止至北京时间4月22日早上8点。特朗普4月12日宣布，美国海军即时封锁霍尔木兹海峡所有进出船只，美军随即于4月13日正式执行。伊朗方面正式拒绝出席22日的停火谈判，白宫已取消万斯及美方代表团的巴基斯坦行程...

2026-04-23 0 1.25MB 8页
申万宏源证券：互联网电商25Q4业绩总结及26年展望：AI深度赋能电商，线上消费迎拐点

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2026-04-23 46 1.47MB 21页
大同证券：市场日报：沪指重返4100点国务院推进服务业扩能提质-260423

行情回顾周三（4月22日），A股市场全天低开高走，午后持续拉升，沪指重返4100点上方，创业板指续创年内新高。截至收盘，上证指数（+0.52%）收涨4106.26点，深证成指（+1.30%）收涨15177.29点，上证指数（+1.73%）收涨3752.76点，科技板块领涨，通信、电子、计算机行业涨幅居前，CPO概念股、算力租赁、PCB概念持续爆发；传媒、银行、社会服务等板块承压下跌。全市场超2900只个股上涨，市场情绪明显回暖。风险提示外部经济不振引发市场扰动...

2026-04-23 0 343.65KB 5页
招商证券：海外巨头启示录系列（十九）：Neocloud的崛起与进击

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2026-04-23 0 2.57MB 26页
招商证券：海上风电行业海缆系列报告（一）：“单30”引领深远海发展，海上风电万亿新赛道启航

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2026-04-23 0 921.69KB 14页
招商证券：贵金属行业深度报告：滞胀周期中的黄金价格运行节奏回顾

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2026-04-23 0 1.48MB 14页
国海证券：固定收益专题研究：供给收缩改善，需求结构分化，可转债格局演变与应对

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2026-04-23 0 2.19MB 20页
东兴证券：快递行业2026年3月数据点评：申通件量高增长，圆通单票收入环比降幅较大

事件：2026年3月全国快递服务企业业务完成量约172.4亿件，同比增长3.5%，增速降至较低水平。行业单票收入水平表现较为稳定。点评： 3月件量增速降至5%以下，申通增速明显高于行业均值：2026年3月全国快递服务企业业务完成量约172.4亿件，同比增长3.5%，增速降至5%以下，行业反内卷对件量的挤水分效应还在持续。其中同城件业务量同比下降11.3%，异地件业务同比增长5.0%。 3月申通的件量增长明显高于其他公司，除了本身的增长外，并表丹鸟也带来了较明显的提升。圆通件量增速略高于行业均值...

2026-04-23 0 811.91KB 9页
铜冠金源期货：宏观及大类资产月报：地缘冲击扰动通胀预期，全球经济延续分化修复-260423

核心观点全球经济：2月末美伊冲突后，全球货币政策定价由“宽松预期”迅速切换至“再通胀约束”，油价自70美元附近飙升至110美元，促使市场重新评估主要央行的政策空间，并一度交易欧美央行年内加息可能。但从现实层面，全球流动性并未实质转向收紧：美联储、欧央行和日央行3月均选择按兵不动，地缘冲击更多改变了短期定价节奏，延长了央行观察期，尚未改变中期政策方向。3月全球制造业仍处扩张区间，从此前亚洲独强转向北美改善、欧洲边际修复，亚洲内部开始分化降温；美国、德国、韩国、中国台湾和泰国仍是主要支撑，东盟、印...

2026-04-23 0 1.7MB 18页
上海证券：2026年3月宏观数据点评：开局良好，打下基础-260423

主要观点投资偏稳，消费回落作为经济成效综合体现的工业生产增速本月有所放缓。三大门类产业均有所下降。3月各行业生产除汽车外均有所回落，汽车生产明显加快。固定投资增速开年实现逆转，由负转正，一季度维持稳定运行。今年是“十五五”开局之年，一批重大基础设施项目开工建设，带动相关投资较快增长。而根据政府工作报告的安排，今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，其中安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新；拟安排中央预算内投资7550亿元；4...

2026-04-23 0 1.05MB 9页
中银证券：市场点评：定价切换与A股结构方向：从地缘冲击到政策预期-260423

市场正从地缘冲击定价转向通胀与政策预期的重定价，A股逐步脱敏地缘风险，短期聚焦周期与科技修复。沃什货币政策解读：从“鹰派”到“政策组合重构”。美东时间21日，美国参议院银行委员会举行有关美联储主席提名的听证会。沃什在本次听证会上着重强调美联储独立性，同时表示联储应当缓慢而温和的缩表，并与财政部协同、提前向市场沟通。这意味着他的缩表主张并不是立刻激进抽水，而是一个中期制度安排。此外，在利率层面，他表示“如果潜在的经济增长步伐有所加快——例如得益于人工智能（AI）的发展，那么通胀问题或许就不再那么...

2026-04-23 0 314.93KB 4页
上海证券：计算机行业2026年春季投资策略：聚焦AI主线，布局未来产业

主要观点中美模型双极进化，中国从追赶到局部反超。中美大模型竞争已从参数竞赛转向架构效率、推理能力与生态渗透力的全方位比拼，2026年将是关键分水岭，模型能力的核心突破体现在AgenticAI和PhysicalAI的进步上。GPT-5、Gemini3、Opus4.1等美国大模型以闭源为主，聚焦通用能力突破，在长上下文推理、实时处理和自主工具使用方面持续领先。与此同时，开源模型的性能和生态影响力显著增强，DeepSeek、Qwen等国产大模型在多个评测基准上已能与海外顶尖模型媲美，甚至在某些特定能...

2026-04-23 0 1.78MB 26页
国信证券：晨会纪要-260423

数据日期:2026-04-22上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4106.2515177.284799.6215955.224457.191451.13 涨跌幅度（%）0.511.300.661.021.421.71 成交金额（亿元）10936.2514661.596195.055307.686909.64834.00 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:宏观事件点评-沃什听证会：后续降息的三条线索策略快评:集中加仓通信、电新和化工——公募基金...

2026-04-23 0 388.67KB 19页
中邮证券：化工行业周报：欧盟正式公布CBAM首期证书价格，化肥纳入首批管控，国内绿色减碳进程再加速

本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4873.56点，较上周上涨0.41%，跑输沪深300指数1.57%。细分子行业看，截至本周五（4月17日），申万化工三级分类中12个子行业收涨，13个子行业收跌。其中，膜材料、其他橡胶制品、民爆制品、合成树脂、其他塑料制品行业领涨、周涨幅分别为8.77%、7.25%、6.40%、5.71%、4.84%;氮肥、煤化工、农药行业走跌，周跌幅分别为-5.92%、-5.55%、-4.08%。欧盟正式公布碳边境调节机制(CBAM)首个征收期证书价格欧盟CBAM...

2026-04-23 6 4.82MB 39页
国金证券：战争冲击下的出口机遇-260423

能源冲击下，凭借着独立性更高的能源供应链，中国高能耗商品（纸浆、非金属矿物制造业、钢铁制造业、有色金属制造业）、能化商品（化学制品行业，包括无机化学品、有机化学品）、半导体及相关器材行业（这里主要使用HS8541、HS8542口径的集成电路、半导体器件等）、新能源相关商品出口或有望上行，并支撑后续出口增速。后续值得关注的是以美国为代表的全球需求端的变化。风险提示本文对中国份额和变动的估算存在一定主观判断，实际出口份额变化或超预期。地缘政治冲突对经济和全球贸易的影响偏向于主观判断，关注后续地...

2026-04-23 26 1.47MB 13页
国金证券：计算机行业周报：AIPCB钻针再加速，量价齐升

行业观点行业定位：PCB制造高频刚需耗材，景气传导直接且稳定。 PCB钻针是PCB机械钻孔核心切削耗材，采用超细晶粒硬质合金制造，需同时满足高硬度、高韧性、高精度三重严苛要求，适配12–15万转/分钟高速加工场景，孔位公差需控制在±0.05~0.10mm内，是支撑高多层板与HDI制造的关键工具。其短寿命、快消耗属性突出，AI服务器HDI载板微钻寿命仅约2000孔，远低于常规刀具，形成刚性、高频、永续的复购需求。该赛道商业模式具备三大优势：高频复购保障稳定现金流，与AI服务器、高端PCB景气度强...

2026-04-23 0 1.94MB 11页
万联证券：万联晨会-260423

【核心观点】【市场回顾】周三A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.52%，深成指收涨1.3%，创业板指收涨1.73%。沪深两市成交额25595.4亿元。申万行业方面，通信、电子、综合领涨，社会服务、银行、交通运输领跌；概念板块方面，共封装光学（CPO）、光纤概念、同花顺指数概念涨幅居前，赛马、免税店、养鸡概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌1.22%，恒生科技指数收跌1.93%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.69%，标普500收涨1.05%，纳指收涨1.64%。【重要新闻...

2026-04-23 0 631.4KB 5页
中银证券：中银晨会聚焦-260423

重点关注【宏观经济】居民24小时*张晓娇朱启兵。关注居民时间利用中“收”与“支”相关的项目。【房地产】房地产行业第16周周报（2026年4月11日-2026年4月17日）*夏亦丰许佳璐。新房、二手房成交面积同环比均由负转正。新房库存面积与去化周期同环比均上涨。【医药生物】佰仁医疗*刘恩阳苏雪儿。公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年全年公司实现营收6.2亿元，同比增长23.57%；归母净利润为1.94亿元，同比增长32.28%，扣非归母净利润为1.82亿元，同比增长27.96...

2026-04-23 0 531.58KB 8页

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