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券商研报

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大同证券：资产配置跟踪周报：内稳对冲外扰，反弹延续可期-260422

核心观点大类资产总览：地缘反复拉锯，A股延续反弹。本周，美以伊冲突进入“谈判拉锯”阶段。4月12日美伊谈判无果而终后，美军于13日对进出伊朗港口的船只实施封锁，地缘溢价一度推升WTI原油重新逼近100美元。然而，伊朗于17日宣布有条件暂时开放霍尔木兹海峡，地缘风险溢价快速消退，WTI原油周五暴跌逾11%至83.85美元，全周累计下跌超13%，呈现“前半周冲高、后半周大幅回落”的走势。权益市场方面，全球投资者预期正从短期情绪波动中走出，受益于此，全球资本市场迎来持续性修复。同时，一季度GDP同...

2026-04-22 0 1.25MB 10页
华龙证券：传媒行业周报：行业发展迎政策指引，内容技术协同开新篇

摘要：第十三届中国网络视听大会在成都开幕。第十三届中国网络视听大会在成都开幕，明确了“十五五”时期我国网络视听行业高质量发展的总体要求，提出推动行业扩规模提质量、内容精品化、AI创新应用、深化国际传播四大重点方向，同步发布微短剧精品扶持计划、主题创作活动及年度优秀作品等成果，为影视、短剧、综艺等赛道的发展提供了明确的政策导向与行业支持。智能体编程“小钢炮”：Qwen3.6-35B-A3B开源。继Qwen3.6-Plus发布后，通义千问推出开源模型Qwen3.6-35B-A3B。该模型采用稀疏...

2026-04-22 0 548.06KB 10页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：3月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立

行业：3月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立 3月养殖端加速出栏兑现压力，猪价短期或仍将偏弱磨底。据涌益咨询，2026年3月全国生猪销售均价9.96元/公斤，环比-14.25%，同比-31.85%。涌益监控样本2026年3月屠宰量453.84万头，环比+23.53%，同比+2.83%。涌益样本3月生猪出栏较计划完成率105.14%，4月计划出栏较3月实际出栏+3.07%。3月出栏超计划完成，主要系猪价快速下跌、行业亏损加深背景下养殖端出栏意愿提升，叠加前期递延猪源集中释放，部分...

2026-04-22 0 2.18MB 15页
粤开证券：粤开市场日报-260422

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收涨。截至收盘，沪指收涨0.52%，报4106.26点；深证成指涨1.3%，报15177.29点；创业板指涨1.73%，报3752.76点；科创50指数涨1.71%，收报1451.14点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场2912只个股上涨，2430只个股下跌，155只个股收平。沪深两市今日成交额合计25598亿元，较上个交易日放量1513亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、电子、综合、计算机、机械设备等行业领涨，涨幅...

2026-04-22 0 681.2KB 6页
东兴证券：通信光互联行业：CW激光器重构全球光芯片产业格局，IDM模式构建产业链壁垒

投资摘要：面对光互联行业硅光发展趋势，本篇报告详细研究激光器芯片技术原理，CW激光器在硅光产品中的功能定位与价值量，激光器芯片设计与制造难点，产业链壁垒等系列问题。我们认为，国内外企业最新CW激光器产品不存在代际差距，国产替代将重构全球光芯片产业格局。技术路径分化趋势清晰，CW激光器成为硅光架构重要配置。数据中心下游scaleup网络的发展，成为CPO/NPO等新兴光互联技术重要的应用场景；而CPO/NPO的规模化应用将驱动硅光架构有望成为光互联行业主流技术路径。对于硅光光互连产品，BOM结...

2026-04-22 0 2.4MB 36页
长城证券：中药行业2026年半年度策略报告——物美价廉有催化

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2026-04-22 0 1.54MB 21页
中泰证券：2026年北京车展前瞻：自主&新势力高阶智驾与自研芯片并进

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2026-04-22 0 4.01MB 62页
国新证券股份：每日晨报-260422

国内市场综述量价齐升震荡上扬周一（4月20日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于4082.13点，上涨0.76%；深成指收于14966.75点，上涨0.55%；科创50上涨1.91%；创业板指下跌0.02%,万得全A成交额共26065亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有24个上涨，其中国防军工、电子及传媒涨幅较大，而j建材、房地产及煤炭则跌幅居前，概念方面，化学纤维精选、培育钻石及特高压等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指小幅收跌，脸书、特斯拉跌超2%...

2026-04-22 0 617.8KB 8页
中银证券：居民24小时：时间都去哪儿了-260422

关注居民时间利用中“收”与“支”相关的项目。根据2024年统计局全国时间利用调查结果，我们大致给工作的“居民”侧写一个刻板画像：早上8:00起床；用了15分钟洗漱打理，8:15出门；20分钟通勤之后，8:35到达单位；吃早饭用了20分钟，8:55开始进入工作状态；经过3个小时的工作，12:00开始用午餐；40分钟的午餐之后，紧接着是45分钟的午休；下午的工作从1:25开始，直到5:00下班；回家的路上，交通30分钟，再用15分钟买了晚饭需要的材料，5:45到家；从5:45到8:00之间，做饭、...

2026-04-22 35 812.28KB 27页
世纪证券：装备制造行业周报（4月第3周）：3月工程机械内需及出口保持增长

市场行情回顾：上周（2026.4.13-2026.4.17）机械设备、电力设备及汽车指数涨跌幅分别为2.74%、4.77%和1.57%，在31个申万一级行业中排名分别为第10、第4和第15位；同期沪深300涨跌幅为1.99%。行业观点： 1)工程机械：3月主要工程机械品类内需及出口保持增长。据中国工程机械工业协会，2026年3月，国内市场看，12类工程机械品类销量7升5降，其中主要品类挖掘机、装载机及汽车起重机同比增速分别为23.5%、16.6%及33%，除了挖掘机在1-2月稍放缓后恢复增长...

2026-04-22 0 605.18KB 10页
开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：1季度股市承压或拖累业绩，新单高增有望驱动NBV增长

1季度股市承压或拖累投资收益，预计业绩有所承压新会计准则下，保险公司净利润主要来源于：（1）保险服务业绩：为保险服务收入扣减保险服务费用，主要构成为合同服务边际CSM的当期摊销，多数上市险企波动较小，呈小幅稳健增长趋势。部分险企受VFA项下保单折现率选择的影响，长端利率波动会影响保险服务费用，对保险服务业绩带来扰动影响。（2）投资服务业绩：当期股市和债市波动影响投资收益，进而影响投资服务业绩，支出项为承保财务损益。股市方面，2026Q1沪深300/恒生指数/科创50/偏股基金基金指数分别-3....

2026-04-22 0 413.52KB 3页
山西证券：研究早观点-260422

【今日要点】【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评3月：淡季不淡符合预期，看好旺季表现【公司评论】达梦数据(688692.SH)：达梦数据（688692.SH）：全年收入及净利润快速增长，数据库产品技术持续突破【公司评论】浪潮信息(000977.SZ)：浪潮信息（000977.SZ）：全年营收高速增长，AI软硬件产品全面升级【行业评论】肿瘤创新药格局迎来变革时刻：从肺癌一线看全局，双抗、ADC有望变革一线NSCLC疗法...

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山西证券：通信行业周跟踪：关注光通信主线行情的扩散方向以及国产算力积极进展

投资要点行业动向： 1）中际旭创一季报超预期，上游物料扩产、海外催化映射、龙头业绩兑现共同支撑光模块主线行情。中际旭创近期发布2026年一季报，公司实现营收195亿元，同比、环比分别增长192%、47%，实现归母净利润57亿元，同比、环比分别增长262%、56%。公司作为行业龙头表示后面几个季度1.6T出货有望保持环比增长，长期看部分重点客户已经给到2026-2027指引，2028有望进一步加大资本开支。上游光芯片方面，根据彭博消息，Lumentum来自美国超大规模数据中心客户的光器件需求正在...

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华泰证券：港股内房开发2025年报综述：存量负担出清渐行渐近

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东方证券：FVTPL资产主导保险业绩分化

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英大证券：金点策略晨报：个股板块出现分化，规避业绩不佳股-260422

观点：总量视角【A股大势研判】周二A股盘面整体呈现先抑后扬、震荡修复的走势。早盘沪深三大指数同步走弱，创业板指、深成指盘中跌幅超1%，高位题材股走弱。午后，三大指数震荡走强。尾盘，三大股指红盘报收。但个股分化与板块情绪回落已然显现。虽然周二沪深三大指数尾盘集体飘红，不过，随着指数逐步逼近前期成交密集区，上方的压力也日益显现。自3月24日修复行情开启以来，短线资金积累丰厚获利盘。随着指数触及高位，短线资金兑现意愿加大；另一方面，部分缺乏业绩支撑的个股在反弹中表现疲弱（周二某液冷概念股因业绩...

2026-04-22 0 403.66KB 4页
华创证券：非银金融行业深度研究报告：公募基金洞察2026：人与工具的重定位

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2026-04-22 0 4.28MB 36页
国联民生证券：非银金融行业深度研究：2025年上市险企投资行为详解

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2026-04-22 3 2.57MB 38页
中泰证券：当前经济与政策思考：国内外企业布局上游能源环节的动向

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2026-04-22 0 605.45KB 12页
东海证券：晨会纪要-260422

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