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券商研报

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太平洋证券：机械：6月非挖内销表现整体有所承压，出口整体保持较高增速

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年6月工程机械行业主要产品销售快报二。 6月非挖内销表现整体有所承压，主要系去年同期基数较高。6月非挖内销表现整体有所承压，汽车起重机、塔式起重机同比有所增长，履带起重机、随车起重机、平地机、压路机、摊铺机均同比有所下降，同比下降主要系此类型产品去年同期基数较高，具体来看：其中，1）起重机械：汽车起重机6月销售1035台，同比增长14.9%（去年6月销售901台，同比下降7.59%）；履带起重机6月销售88台，同比下降4.35%（去年6月销售92台，同...

2026-07-21 0 290.96KB 3页
国元证券：人形机器人周报：1X发布NEO机器人新一代灵巧手，小米发布机器人基座模型

报告要点：周度行情回顾 2026年7月12日至7月17日，人形机器人概念指数下跌13.26%，相较沪深300指数跑输7.99pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌13.01%，相较沪深300指数跑输10.84pct。 A股人形机器人指数(iFinD概念)相关个股中，盛通股份周涨幅最大(+10.94%)，广联航空周跌幅最大(-40.29%)。周度热点回顾产品技术迭代方面，财跃星辰投教机器人首秀WAIC，发布Fin-RT“机器智能”新框架；小米发布机器人基座模型Xiaomi-R...

2026-07-21 0 531.19KB 7页
国盛证券：医药生物2026年中期投资策略——反弹趋势确立，看好创新药产业链及医药科技

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2026-07-21 0 2.38MB 36页
大同证券：钢铁行业周报：产量见顶回落，需求表现偏弱

核心观点供给端：在政策限产与利润收缩双重压力下，产量见顶回落，收缩趋势正式确立。唐山钢厂自7月15日起执行月末限产，直接压制区域钢材供给。同时焦炭多轮提涨推高生产成本，但钢价上涨乏力，带动钢厂盈利率环比回落超3个百分点至37%左右，超半数钢企陷入亏损，主动检修意愿大幅提升。电炉钢厂同步走弱，受高温多雨天气、废钢紧缺、合规成本抬升影响，全国电炉开工率跌至低位。需求端：延续淡季弱势，整体呈现建材承压、板材分化、出口受阻的格局，短期难有明显回暖。建材需求受极端天气冲击显著，高温、降雨及台风导致华东...

2026-07-21 0 1.13MB 13页
山西证券：煤炭进口数据拆解：26年6月：进口煤量价齐升，填补国内缺口

投资要点：数据拆解： 26年6月进口煤量价齐升。进口量方面，26年1-6月进口煤2.25亿吨，累计增速1.7%，6月进口煤4278万吨，同比增29.48%、环比增28.62%。分煤种来看，四大煤种进口量有所分化，其中仅无烟煤同比下降，四大煤种环比均增加。动力煤同比大幅增加，主因澳大利亚同比大增；炼焦煤澳俄蒙进口同比增加；褐煤同比大增，与印尼进口量增加有关；无烟煤变动主要来自俄罗斯。价格方面，26年1-6月进口煤均价实现80美元/吨，较去年均价涨8.70%；6月当月全煤种进口价格实现90美元/吨...

2026-07-21 0 1.37MB 10页
山西证券：煤炭2026年二季度煤炭债复盘：兑现超额，坚守AAA

投资要点：煤炭展望稳定，坚守AAA。整顿评级的核心量化指标为发行票面与无风险利率的利差，煤炭主体现阶段发债成本整体较低，部分弱资质主体发债成本远小于降级红线。行业层面，中期来看煤价中枢抬升，展望较为稳定；长期来看，煤炭仍将在十五五能源体系中扮演举足轻重的角色。煤炭弱资质主体短期降级概率小，中长期持续关注信用瑕疵改善。短期内部分煤炭主体取消发行影响有限。市场担心风险主体降级影响交易流动性，对于个别主体持谨慎态度，进而影响部分弱AAA主体的接续。我们认为市场波动或将延续至本轮降级潮结束前，之后尽...

2026-07-21 0 2.13MB 21页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第14期总第163期创新药出海与海外融资环境持续改善

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.71%，在申万31个一级行业中位居第7，跑赢沪深300指数（-6.47%）。从子行业来看，血液制品、中药涨幅居前，涨幅分别为5.73%、5.32%；其他生物制品、疫苗跌幅居前，跌幅分别为5.31%、4.49%。估值方面，截至2026年7月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为28.59x（上期末29.21x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（104.13x）、疫苗（41.1...

2026-07-21 0 1.32MB 24页
中银证券：化工行业周报：国际原油、环氧丙烷、丙烯酸价格上涨

7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。行业动态本周（07.13-07.19）均价跟踪的100个化工品种中，共49个品种价格上涨，21个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪产品中22%的产品月均价环比上涨，68%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为贲亭酸甲酯、环氧丙烷（华东）、石脑油（新加坡）、WTI原油、丙酮（华东）；周均价跌幅居前的品种为三氯乙烯（华东）、甲...

2026-07-21 0 723.17KB 12页
源达信息：人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年：资本与产业双轮验证，拐点投资机会显现

投资要点资本端：融资爆发与上市潮，量产前夜信号明确资本端正释放密集信号，验证人形机器人量产元年已经到来。2026年上半年行业融资总额达1041亿元，超过2025年全年近一倍，月度金额中枢持续抬升，6月单月315亿元创历史新高。上半年国内融资事件105起、金额710亿元，远超海外，中国已成全球最活跃的资本集聚地。与此同时，本体企业上市潮加速推进：优必选已登陆港股，宇树科技即将在科创板上市，乐聚智能、云深处科技处于审核阶段，另有十余家企业完成股改、筹备IPO。融资爆发和密集上市的本质，是产业界对...

2026-07-21 0 949.54KB 13页
联储证券：美国6月CPI：通胀降温缓解加息压力，中期风险仍未消退-260721

投资要点： 6月美国CPI数据明显降温，显著降低近期加息紧迫性，但通胀上行风险尚未完全消退，市场仍保留年内加息预期。6月，美国CPI环比下降0.4%，低于市场预期的-0.2%，结束连续12个月环比正增长，为2020年4月以来最大单月降幅；同比上涨3.5%，低于预期的3.8%，亦低于上月4.2%。能源价格回落是通胀降温的主要推动因素，食品、核心商品及核心服务价格压力亦同步缓解。数据公布后，CME利率期货显示，7月美联储维持利率不变的概率升至83.4%，近期加息预期明显降温。不过，美联储仍强调将通胀...

2026-07-21 0 1.1MB 11页
广发证券：硅基通胀系列-电子气体专题（一）-“芯材”长续、特气乘风，国产替代、长坡厚雪

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2026-07-21 0 1.96MB 28页
广发证券：纺织服饰行业：双标杆验证篮球巨星IP价值，李宁携手库里有望开启全球化新篇章

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2026-07-21 0 2.13MB 24页
华鑫证券：主粮、猫砂及疫苗市场规模与企业空间测算：宠物子赛道有多大，能孕育多大的企业

投资要点在上篇报告中，我们选出了主粮、猫砂与疫苗三个子赛道，接下来我们想了解子赛道上企业的成长空间，这涉及到市场规模和市占率两个维度。本报告回归生物第一性原理，从宠物的核心生理需求出发，自下而上推演各细分赛道的真实市场规模；并结合行业龙头企业的市占率演进，深度锚定单一企业的成长天花板与核心投资价值。风险提示模型数据来源风险公开数据统计口径及披露范围存在差异，部分数据采用合理估算，测算结果可能与实际市场情况存在偏差。计算精确度风险市场规模测算基于宠物保有量、生理需求、产品消耗量等参数...

2026-07-21 0 1.36MB 22页
国信证券：社会服务行业投资策略：资金再平衡窗口，关注优质龙头低位修复及避暑游景区

核心观点：资金再平衡窗口，关注优质龙头低位修复及避暑游景区行情回顾：6月A股社服跌12%，港股社服跌8%，近期资金再平衡下板块有所企稳。2026.06.01-06.30A股消费者服务板块跌12.20%，跑输沪深30013.98pct；港股消费者服务板块跌8.43%，跑赢中信港股通指数0.17pct。从细分板块看，餐饮、免税整体表现平淡；教育、人服板块继续调整。近期在市场资金再平衡，扩大消费政策和6月社零数据带动下板块有所企稳。行业跟踪：6月社零数据同比转正，扩消费政策预期提振。1—6月我...

2026-07-21 0 966.41KB 14页
国信证券：CXO行业系列专题报告（5）：新分子蓬勃发展，多肽、ADC、寡核苷酸CRDMO大放异彩

新分子药物优势凸显，市场空间广阔。以多肽、ADC和寡核苷酸为代表的新分子药物凭借其高靶向性、强疗效及可针对传统小分子难以成药的靶点等优势，正成为全球医药研发的重要方向，项目储备丰富。从市场规模看，预计到2030年，全球多肽、ADC和寡核苷酸药物市场规模将分别达到1603亿、662亿和315亿美元，展现出广阔的发展空间。预计2024—2030年，多肽、ADC和寡核苷酸药物市场均有望实现双位数复合增长（预计增速分别为18.70%、30.83%和32.58%），显著高于同期全球药品市场整体增速水平（预...

2026-07-21 0 663.84KB 36页
光大证券：房地产行业专题研究报告：日本龙头房企股价表现及借鉴意义

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2026-07-21 0 2.47MB 39页
中国银河证券：东盟产业洞察系列报告：东盟AI算力枢纽，泰国IDC迎高速扩容

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2026-07-21 0 6.72MB 25页
东北证券：消费公司转型系列报告（一）：海达尔、尚品宅配

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2026-07-21 0 2.24MB 31页
东方证券：拼豆行业专题报告：供需共振加速渗透，情绪赋能手作新蓝海

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2026-07-21 0 1.03MB 18页
浙商证券：啤酒行业深度报告：高端化进程进入下半场，渠道变革正当时

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2026-07-21 0 3.75MB 43页

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