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券商研报

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国信证券：每周海内外重要政策跟踪：国内财政政策持续发力扩内需-260417

核心观点国内宏观：4月10日，国家发改委、财政部下达第二批625亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新；同日，国务院总理李强主持召开经济形势座谈会，强调深入研判国际经贸格局变化，集中力量办好自己的事，沉着应对外部冲击；同日，证监会、沪深北交易所发布资本市场制度优化举措，创业板增设第四套上市标准并修订A股交易规则；4月13日，国务院办公厅发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，围绕紧密型医联体建设、家庭医生签约、转诊规则和医保差异化支持提出13条举措；4月14日，海关总署公布一季度进出口情...

2026-04-17 0 1.05MB 9页
国信证券：AI周报：国内算力租赁行业进入业绩兑现期

Agent应用驱动Token和算力需求持续提升。以Openclaw为代表的Agent在2026年预算普及，相较于传统的AI对话，Agent需要进展感知、决策、执行，涉及多个环节推理，对Token的消耗也是指数级增长。Anthropic实测数据显示，单Agent完成一次典型任务的Token消耗约为普通对话模式的4倍，多Agent协作系统则高达15倍。2026年3月16日-3月22日，OpenRouter的周度数据显示，平台接近1/4的Token消耗由OpenClaw贡献。 IDC预测中国企业Age...

2026-04-17 0 1.85MB 11页
中航证券：REITS跟踪月报2026年3月-260417

报告摘要 3月REITs整体跑赢大类资产 2026年3月（截至31日），中证REITs（收盘）指数-2.51%，强于上证综指的-6.51%，强于深证成指的-7.02%；中证REITs全收益指数-2.45%，强于上证综指，强于深证成指。 REITs交易数据环比上升截至2026年3月31日，中证REITs全收益指数成交额和成交量环比均有所上升。3月实现成交额70.57亿元，较2026年2月份成交额增加了24.94亿元，环比增加54.67%，同比减少31.32%；中证REITs全收益指数成交量为15...

2026-04-17 0 28.66MB 20页
中航证券：军工材料月报：地缘冲突引原材料价格大幅波动

军工材料行情回顾： 3月份中航证券军工材料指数（-19.63%），军工（申万）指数（-15.94%），跑输行业3.69个百分点。上证综指（-6.51%），深证成指（-7.02%），创业板指（-3.79%）；涨跌幅前三：中复神鹰（+71.34%）、超卓航科（+0.58%）、西部材料（-1.07%）；涨跌幅后三：天宜新材（-33.14%）、菲利华（-31.95%）、华秦科技（-28.94%）。近期原材料价格对军工材料板块影响：随着2月底美以对伊朗发动军事打击后，3月初霍尔木兹海峡进入实质性...

2026-04-17 0 33.57MB 18页
头豹研究院：2025年眼部精华行业词条报告：功效护肤浪潮下眼部精华的细分突围与价值升维头豹词条报告系列

摘要眼部精华是针对眼部肌肤的护肤品，旨在解决黑眼圈、眼袋等问题并延缓衰老。行业特征包括市场规模持续扩大，源于护肤意识提升和精细化护肤趋势；消费者需求细分化，推动企业差异化布局；市场竞争激烈，国际与本土品牌各展所长；智能科技融合，提升研发与消费体验。行业规模方面，受渠道震荡与政策收紧影响，2022年市场规模有所下降，但年轻群体消费力崛起推动市场扩张。未来，功效细分与高端化趋势、线上渠道崛起将推动市场新一轮扩张。行业定义眼部精华是一种专门针对眼部肌肤研发的护肤品，通常呈凝胶状或液体状，质地清爽且...

2026-04-17 12 4.96MB 17页
头豹研究院：行业简报：水电工程对西藏地区经济与产业的带动影响-深度分析建设“超级水电”，将如何带动西藏地区的经济与产业？

“超级水电”对本地产业链的拉动效应——水泥/建材市场超级水电项目将带动西藏水泥需求大幅增长，形成本土龙头与外来企业在供给能力和市场份额上的激烈竞争“超级水电”对水泥/建材的影响分析事件背景雅鲁藏布江下游水电工程（以下简称“雅下工程”）作为中国“十四五”规划的重大战略项目，总投资1.2万亿元，装机规模相当于3个三峡水电站（6,000万千瓦）。这一超级工程的开工建设，不仅将重塑西藏的能源格局，更将对本地建材产业，尤其是水泥行业，带来前所未有的需求拉动和产业升级机遇。 “超级水电”对水泥/建材需...

2026-04-17 0 1.66MB 14页
国信证券：宏观经济月报：3月更接近“真相”-260417

核心观点 3月更接近经济运行的真相统计局公布了“十五五”的首份成绩单，含金量到底如何？大体可以概括为两个意外，一个隐忧。第一个意外，经济自发重回向上轨道。一季度实际GDP增速5.0%，不仅是今年4.5-5%目标的上沿，也比去年四季度的4.5%显著提高。难能可贵的是，这是在宏观政策并未“出大招”的情况下做到的。从交流的情况看，今年春节前市场普遍还是担心去年底的弱动能，碰上今年初的高基数，刺激性政策缺位之下，会不会导致一季度经济有点难看。1-2月出口大超预期后大家的想法才有所改变。第二个意外...

2026-04-17 0 956.43KB 14页
西南证券：2026年3月经济数据点评：“十五五”开局向好，内部结构分化-260417

点评一季度经济开局良好，投资和出口为主要支撑。按不变价计算，2026年一季度国内GDP同比增长5%，持平2025年全年表现，比2025年同期回落0.4个百分点，高于wind一致预期4.89%。2026年中国经济增长预期目标为4.5%-5%，并在实际工作中努力争取更好结果，一季度增速符合全年增速目标预期，实现了良好开局。分产业看，一季度第一、二、三产业分别同比增长3.8%、4.9%和5.2%，相比去年全年，第一、三产业GDP增速分别回落0.1、0.2个百分点，第二产业增速回升0.4个百分点。在外...

2026-04-17 0 1.26MB 8页
格林期货：大类资产周报：美式和平不可信-260417

美伊双方争议的焦点停止铀浓缩的期限。浓缩铀是否运出伊朗。霍尔木兹海峡开放问题。战争赔偿问题。黎巴嫩停火问题。被冻结在海外的伊朗资产和财产解冻。...

2026-04-17 0 5.08MB 25页
东吴证券：策略深度报告：脑机智能-十大未来产业系列之一-260417

苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【脑机智能】。脑机接口技术迈向规模化落地，多路径并进重塑未来人机交互新纪元：脑机...

2026-04-17 6 1.4MB 19页
中银证券：非银金融行业近期观点：业绩验证与政策共振，券商估值修复可期

2026年一季度券商经营数据整体向好，成交额、两融、投行IPO业务指标均有较大幅度增长，中信证券业绩快报印证板块增长确定性。上交所A股新增开户维持高位，有利于财富管理转型持续推进。创业板深化改革落地，投行、做市、财富管理等业务条线面临系统性增量。截至4月15日收盘，券商板块估值处于近十年18%分位，与行业基本面存在错配，性价比凸显，看好基本面驱动下的估值修复；保险负债端保费增速稳健，利差损风险边际趋缓。要点券商一季报业绩增长确定性强。2026年一季度，A股日均成交额2.58万亿元，同比增长6...

2026-04-17 0 450.68KB 6页
英大证券：金点策略晨报：经济数据利好助力A股上行，重点关注业绩主线-260417

观点：总量视角【A股大势研判】周四A股市场高开高走，深成指创出阶段新高的同时刷新四年新高，创业板指再度拉升，刷新十年新高。盘面上看，电池产业链再度集体走强，算力、AI应用板块震荡上涨，通信服务、影视、游戏等传媒股大涨。双重利好共振：一是内部经济数据超预期。一季度GDP同比增长5.0%，国民经济实现良好开局，发展韧性和活力进一步彰显。二是权重股发力。部分拉指数的权重股大涨。总体而言，当前市场处于风险偏好提升后的持续修复阶段，国内经济数据改善以及权重板块带动，共同推动了市场上行。但我们必须...

2026-04-17 0 396.23KB 4页
源达信息：机构调研策略周报-260417

机构调研热门行业情况本周（2026/4/13-2026/4/17），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、电力设备的关注度较高，其中机械设备、电子、计算机的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度电子调研次数跃居第一，机械设备调研家数高居榜首，计算机进入机构调研家数前列。近30天（2026/3/18-2026/4/17），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、医药生物的关注度较高，其中电子、医药生物、电力设备的近一个月调研机构家数...

2026-04-17 0 666.95KB 10页
大同证券：市场日报：创业板指再创新高一季度GDP同比增长5%-260417

行情回顾周四（4月16日），三大指数早盘高开，之后震荡拉升，午盘冲高，午后短暂回落后震荡攀升，窄幅震荡。截至收盘，上证指数（+0.70%）收报4055.55点，深证成指（+2.05%）收报14796.33点，创业板指（+3.17%）收报3626.27点。两市量能小幅回落，仍超过2.3万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，仅石油石化、银行、医药生物下跌，通信、综合、有色金属领涨。风险提示外部环境变化引发市场扰动...

2026-04-17 0 340.19KB 5页
信达证券：原油月报：三大机构明显下调2026年库存预期

本期内容提要：【原油价格板块】截至2026年4月15日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油价格分别为94.93、91.29、88.85美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-5.27%）、WTI原油（-2.36%）、俄罗斯ESPO（-4.66%）。2026年年初至2026年4月15日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+56.26%）、WTI原油（+59.26%）、俄罗斯ESPO（+81.96%）。【原油库存板块】根据2026年3月报，IEA、EIA和OPEC预测20...

2026-04-17 0 3.55MB 27页
山西证券：非银行金融行业月报（2026年4月）：业绩披露期，关注资本市场改革落地下板块投资价值

投资要点：投资建议：吴清主席“两会”专题记者会对资本市场改革进一步明确，在融资端，推动创业板制度适配性提升，推动并购重组改革，在投资端，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展稳步推进，政策多维度发力夯实市场内在稳定性，为券商业务长期发展提供机遇与空间。2025年券商业绩普遍增长，同时一季度行业基本面数据保持稳定，同比改善，看好券商业绩进一步提升，并且当前券商板块估值仍在近十年相对低位，具备修复空间。部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长...

2026-04-17 0 1MB 12页
开源证券：2026年3月经济数据点评：一季度经济实现良好开局，新旧动能持续转化-260417

事件：国家统计局公布2026年3月经济数据，3月规上工增同比增长5.7%（前值为+6.3%，下同），3月环比增长0.28%（+0.83%）；社零3月同比增长1.7%（+2.8%），固投累计同比增长1.7%（+1.8%），固投(扣除房地产开发投资)累计同比增长4.8%（+5.2%）。2026年一季度国民经济实现良好开局，按不变价格计算，国内生产总值同比增长5.0%，较2025年四季度加快0.5pct。 3月经济数据关注点工业生产增势良好，3月工业增加值同比超预期增长。3月规上工增同比增长5.7%...

2026-04-17 0 1.1MB 7页
东兴证券：铷铯行业深度（Ⅳ）：航天、6G及智慧电网发展推动铷原子钟需求爆发，铷盐战略资源要素价值凸显

投资摘要：原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。全球原子钟市场规模进入结构性的高速扩张，2025-2030年间CAGR或达29%。据MordorIntellig...

2026-04-17 0 1.59MB 23页
粤开证券：粤开市场日报-260417

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截止收盘，沪指跌0.10%，收报4051.43点；深证成指涨0.60%，收报14885.42点；科创50涨0.08%，收报1423.35点；创业板指涨1.43%，收报3678.29点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场2390只个股上涨,2982只个股下跌，124只个股收平。沪深两市今日成交额合计24256亿元，较上个交易日放量839亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，通信、电子、房地产、国防军工和机械设备领涨，涨幅分...

2026-04-17 0 646.31KB 6页
山西证券：社零数据点评：3月国内社零同比增长1.7%，纺织服装社零实现高单位数增长

事件描述： 4月16日，国家统计局公布2026年3月社零数据。事件点评： 3月国内社零同比增长1.7%，表现低于市场一致预期。2026年3月，国内实现社零总额4.16万亿元，同比增长1.7%，环比下滑1.1pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年3月社零同比增速预测平均值为+2.45%）。按消费类型分，2026年3月餐饮收入、商品零售同比增速分别为2.9%、1.5%。2026年2月，我国消费者信心指数为91.6，环比提升1.0。分渠道来看，1-3月网上商品零售额同比实现高单位增...

2026-04-17 0 837.5KB 6页

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