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券商研报

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中银证券：社服与消费视角点评3月国内宏观数据：一季度稳中有升，内需重要性持续提升

国家统计局等部门公布了部分2026年3月及一季度国内宏观数据。其中，3月社零总额4.16万亿元，yoy+1.7%；3月餐饮收入4359亿元，yoy+2.9%。3月服务业PMI为50.2%，略高于临界点。此外，2026Q1实现GDP33.42万亿元，按不变价格计算yoy+5.0%，增速环比+0.5pct。2026Q1居民人均可支配收入12782元，实际yoy+4.0%，人均消费支出实际yoy+2.6%，另外消费者信心指数仍待提振，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点经济稳中有升，社零增幅低...

2026-04-17 0 640.93KB 7页
浦银国际证券：中国宏观数据点评：一季度经济增速超预期，但3月实体经济数据大多不及预期-260417

核心观点：中国一季度实际经济增速超预期加快到5.0%。其中制造业的改善是主要推动力。从单月数据来看，除了工业生产之外，其余3月实体经济数据均下滑且低于预期，需求端复苏或仍不及供给端。不过我们认为3月数据的走弱亦和今年春节假期较晚有一定关系。值得注意的是，房地产行业的先行指标——房产销售和房价再次出现改善信号，但其可持续性仍面临挑战。稳健的一季度经济增速以及高油价推升的通胀或延后中国政府推出增量政策刺激的时间。降准降息或被延迟到今年下半年。财政上若要推出增量刺激或至少等到7月的中共中央政治局会议，...

2026-04-17 0 808.84KB 8页
浦银国际证券：月度市场策略：高波动下，中国资产韧性凸显，布局C.A.S.T.策略-260417

3月以来，中东冲突导致全球股市大幅波动。3月，中东紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻，推动布伦特原油价格一度突破100美元/桶，叠加美联储3月议息会议释放超预期鹰派信号，市场风险偏好明显降温，引发全球股市一度深度回调。4月8日，随着美伊宣布停火两周，VIX恐慌指数回落，投资者对冲突常态化但非战争化的叙事逐步形成共识，市场情绪迅速修复，全球主要股指均明显反弹，A股在成长风格的创业板指数引领下修复，港股则在科技股驱动下重新走强。板块上看，能源逆势走强，成为地缘风险下核心受益领域，但材料跌幅较大。...

2026-04-17 0 2.06MB 27页
开源证券：房地产行业点评报告：行业基本面仍在筑底，一线城市率先企稳

一季度销售数据同比仍降，一线城市表现更具韧性国家统计局发布2026年1-3月商品房投资和销售数据。1-3月，全国商品房销售面积1.95亿平，同比-10.4%（1-2月-13.5%），其中商品住宅销售面积同比-13.1%；1-3月商品房销售额1.73万亿元，同比-16.7%（1-2月-20.2%），其中商品住宅销售额同比下降18.5%；1-3月商品房销售均价8841元/平，同比-7.0%。2026年3月，全国商品房销售面积和金额分别同比-7.4%和-13.3%，单月销售均价同比-6.4%，环比+...

2026-04-17 0 789.98KB 9页
东兴证券：首席周观点：2026年第15周-260417

金属行业：中矿资源（002738.SZ）：改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度业绩预告。公司2025年实现营业收入65.45亿元（同比+22.02%），实现归母净利润4.58亿元（同比39.54%-），实现基本每股收益0.63元/股（同比-39.58%）。其中，纳米比亚冶炼厂铜冶炼项目于25H1亏损2亿元，导致公司年度利润增速明显下滑。鉴于公司已完成库存铜精矿的全部冶炼，并于25Q3关停铜冶炼产线，且在25年底建成锗锌8万吨冶炼产能，预计...

2026-04-17 0 699.57KB 9页
太平洋证券：机械行业点评报告：3月非挖内销表现有所分化，出口整体保持较高增速

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年3月工程机械行业主要产品销售快报二。 3月非挖内销表现有所分化，看好后续需求向好。3月非挖产品表现有所分化，汽车起重机表现较好，同比实现较大增幅，压路机、摊铺机同比略有增长，其他品类有所下滑，具体来看：其中，1）起重机械：汽车起重机3月销售1914台，同比增长33.0%；履带起重机3月销售121台，同比下降12.3%；随车起重机3月销售2143台，同比下降3.08%；塔式起重机3月销售216台，同比下降33.3%。2）路面机械：压路机3月销售810台...

2026-04-17 0 294.46KB 3页
国信证券：传媒行业4月投资策略：持续看好游戏、IP潮玩业绩表现，关注AI应用底部机会

报告摘要 3月跑输市场。1）26年3月份传媒板块（申万传媒指数）下跌15.02%，跑输沪深300指数9.49个百分点，在申万一级31个行业中排名第28位；2）个股表现来看，琏升科技、贵广网络、粤传媒、中体产业涨幅居前，中信出版、博纳影业、电声股份、旗天科技等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE40.1x，处于过去5年70.6%分位数。版号发放节奏稳定，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）3月份共有130款国产游戏和3款进口游戏过审，2026年1-3月累计发放...

2026-04-17 0 2.8MB 29页
东海证券：晨会纪要-260417

重点推荐 >1.名义GDP增速继续回升，开门红进一步验证——国内观察：2026年一季度GDP及3月经济数据 >2.春节错位以及基数抬升影响出口增速回落——国内观察：2026年3月进出口数据财经要闻 >1.两部门开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动 >2.中央企业低空经济产业发展专题推进会召开...

2026-04-17 0 750.48KB 10页
国信证券：统计局2026年1-3月房地产数据点评：销售量价边际改善，地产股配置价值提升

事项：统计局公布2026年1-3月房地产投资和销售数据。2026年1-3月，房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1-2月扩大0.1个百分点；房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%；房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅比1-2月收窄3.1个百分点；新建商品房销售额17262亿元，下降16.7%；房企到位资金20524亿元，同比下降17.3%。国信地产观点：1）3月销售表现边际改善，单月同比跌幅...

2026-04-17 50 724.25KB 10页
上海证券：医药生物行业2026年春季投资策略：“跟随”到“引领”，花开终有时

1.主要观点 “十五五规划”提出，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。2026年政府工作报告，生物医药被列为“新兴支柱产业”。创新药械审评审批规则优化，上市进程加速，创新药板块迎商业化收获期。国产创新药License-out数量、金额瞩目，建议关注：创新药新靶点/新机制（细胞疗法、ADC、单/多抗、小核酸药物等）、上市及临床进展、BD合作、商业化推进等；2025年医疗设备招投标整体呈现大幅增长趋势，前沿科...

2026-04-17 0 642.26KB 24页
国盛证券：运动鞋服：2025年稳健增长，长期赛道投资价值高

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国泰海通证券：体育行业专题研究（一）：线下消费新支柱，体育产业向七万亿进发

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2026-04-17 0 2.02MB 15页
东北证券：多元工业化奇点将至，企业迎来黄金发展期

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2026-04-17 0 2.75MB 31页
华泰证券：量化测算绿电弹性与空间：算电协同、绿电直连：AI时代的“绿色石油”

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2026-04-17 3 772.38KB 20页
华泰证券：海峡管控逾月致亚洲石化链断供加深

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2026-04-17 0 3.66MB 26页
山西证券：研究早观点-260417

【公司评论】安克创新(300866.SZ)：安克创新：业绩稳健，积极布局新增长点【今日要点】【公司评论】安克创新(300866.SZ)：安克创新：业绩稳健，积极布局新增长点陈玉卢chenyulu@sxzq.com 【投资要点】事件描述公司发布了2025年年报，2025年实现了营业总收入305.14亿元，yoy+23.49%，公司实现归母净利润为25.45亿元，yoy+20.37%。2025Q4实现营业总收入94.95亿元，yoy+14.93%，实现归母净利润为6.12亿元，yoy-4....

2026-04-17 0 409.76KB 5页
万和证券：万和财富早班车-260417

一、宏观消息汇总 1.国务院办公厅发布关于深化投资审批制度改革的意见。意见指出，推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，支持民营企业参与国家重大项目建设。 2.中国人民银行、国家外汇管理局发布通知，调整银行业金融机构境外贷款业务。将境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，进出口银行的境外贷款杠杆率由3上调至3.5。二、行业最新动态 1.兼具社会与商业价值，微短剧精品计划启动，相关个股：新媒股份(300770)、完美世界(002624)等。...

2026-04-17 0 1.32MB 1页
海通国际：软饮料行业跟踪报告：2026年预计需求温和增长，竞争有望改善

2025年行业利润增速显著快于收入，功能饮料与无糖茶高景气，龙头强者恒强。2025年软饮料六家主要上市公司（东鹏、农夫、康师傅、统一、华润、中国食品）整体收入同比增长6.1%，归母净利润同比增长21.9%，毛利率/净利率中位数分别提升0.3/0.4个百分点。功能化、健康化赛道的龙头企业实现收入高增与盈利修复，综合型企业康统饮料业务较视频业务承压，华润饮料水业务承压。分品类看，功能饮料与电解质水：东鹏能量饮料+17.3%，电解质水+119%；农夫功能饮料+17%，延续高增。茶饮料：农夫即饮茶+29...

2026-04-17 0 1.12MB 10页
国新证券股份：每日晨报-260416

国内市场综述冲高回落走势分化周三（4月15日）大盘冲高回落，走势分化。截至收盘，上证综指收于4027.21点，上涨0.01%；深成指收于14498.45点，下跌0.97%；科创50上涨0.09%；创业板指下跌1.22%,万得全A成交额共24295亿元，较前一日略有上升。行业方面，30个中信一级行业有8个下上涨，其中医药、印钓及家电涨幅居前，而基础化工、建材及房地产则跌幅较大，概念方面，饲料精选、SPD及仿制药等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收盘涨跌不一，特斯拉涨超7% 周三（4...

2026-04-17 0 630.74KB 8页
东吴证券：晨会纪要-260417

宏观策略宏观点评20260416:怎么看中东冲突对我国经济的影响？——3月和Q1经济数据点评 4月16日，国家统计局发布3月和一季度经济数据，整体来看，需求小幅走弱，供给韧性较强。一季度GDP实际同比5%，高于Wind一致预期4.9%。需求端，3月出口同比降至2.5%（前值21.8%），略低于Wind一致预期4%；社零同比1.7%（前值2.8%），Wind一致预期2.5%；固定资产投资同比1.7%（前值1.8%），Wind一致预期1.7%。供给端，工业增加值同比5.7%（前值6.3%），Win...

2026-04-17 0 938.53KB 19页

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