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券商研报

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中邮证券：化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前

本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4569.80点，较上周+4.21%，跑赢沪深300指数2.35%。细分子行业看，截至本周五（1月9日），申万化工三级分类中25个子行业收涨，0个子行业收跌。其中，无机盐、改性塑料、合成树脂、氯碱、其他化学制品行业领涨、周涨幅分别为10.92%、9.94%、7.87%、7.60%、7.34%;氟化工、民爆制品、炭黑行业走跌，周跌幅分别为0.22%、0.78%、1.23%。本周股价大幅波动个股截至本周五（1月9日），化工板块的462只个股中，有400只周...

2026-01-13 48 3.44MB 38页
太平洋证券：农业周报：猪价旺季反弹力度式微，产能去化动力有望增强

报告摘要一、市场回顾本周农业指数上涨，其中渔业和动保子板块领涨。1.本周，申万农业指数上涨0.97%，同期，上证综指上涨3.81%，深成指上涨4.4%，农业板块表现逊于大市；2.细分到二级子行业，除了养殖和饲料板块下跌以外，其他子行业指数上涨，其中渔业和动保分别上涨10.86%和8.64%，涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在饲料板块。涨幅前3名个股依次为大湖股份、中水渔业和生物股份。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪价反弹趋势放缓，产能去化动力...

2026-01-13 38 1.92MB 19页
国信证券：人工智能行业专题：OpenAI发布医疗健康Gpt，开启AI医疗新时代

OpenAI发布了ChatGPTHealth，由AI主导的全民AI医疗大时代已经来临。ChatGPTHealth在系统架构设计上具备优势，构建“数据隔离”增强隐私性；联合了来自全球60个国家的260余名医生，历时两年对相关模型进行打磨优化，提升准确度。 AIforScience为人工智能重要方向之一。2024年，英伟达在GTC大会上将AIforScience（AI4S）与大语言模型、具身智能并列为人工智能三大核心方向。AI4S旨在利用人工智能从海量科学数据中发现规律、加速科研进程，已从实验室阶段...

2026-01-13 39 1.41MB 16页
国信证券：公用环保行业202601第2期：2025年1-11月光伏/风电发电利用率同比下滑，重视“环保+资源品”投资逻辑

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨2.79%，公用事业指数上涨2.54%，环保指数上涨3.88%，周相对收益率分别为-0.24%和1.10%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第16名。电力板块子板块中，火电上涨2.40%；水电上涨0.70%，新能源发电上涨3.74%；水务板块上涨2.50%；燃气板块上涨4.80%。重要事件：1-11月份，全国光伏/风电发电利用率分别为94.8%/94.3%。电力行业规划研究与监测预警中心公布2025年11月全国新能源并网消纳...

2026-01-13 36 2.34MB 32页
申港证券：汽车行业研究周报：2026年汽车“按比例”补贴，滴灌长流

投资摘要：每周一谈：2026年汽车“按比例”补贴滴灌长流近期，国家发展改革委、财政部发布了关于“2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策”的通知。关于汽车方面主要涉及：支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持。购买新能源乘用车补贴车价的12%，最高不超过2万元（2025为固定补贴2万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%，最高不超...

2026-01-13 45 821.94KB 9页
华鑫证券：化工行业研究：丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，硫磺、氟化铝等跌幅较大本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，10.09%），丙烯腈（华东AN，7.29%），硝酸（安徽98%，6.67%），三氯乙烯（华东地区，5.78%），甲醛（华东，4.46%），甲苯（华东地区，4.33%），顺丁橡胶（山东，4.14%），二甲苯（东南亚FOB韩国，4.08%），盐酸（华东合成酸，2.99%），煤焦油（山西市场，2.87%）。本周跌幅较大的产品：苯酚（华东地区，-3.23%），磷酸一铵（金河粉状55%，-3.23%），VC...

2026-01-13 53 1.22MB 34页
华鑫证券：有色金属行业周报：美国非农就业人数不及预期，贵金属进一步上行

投资要点贵金属：美国非农就业人数不及预期，贵金属进一步上行价格方面，周内伦敦黄金价格为4493.85美元/盎司，环比1月2日+140.90美元/盎司，涨幅为3.24%。周内伦敦白银价格为78.14美元/盎司，环比1月2日+3.93美元/盎司，涨幅为5.29%。数据方面，美国12月ISM制造业指数47.9，前值48.2，预期48.4。美国12月ADP就业人数变动4.1万人，前值-3.2万人，预期5万人。美国12月ISM非制造业指数54.4，前值52.6，预期52.2。美国10月耐用品订单环比...

2026-01-13 47 1.83MB 20页
中银证券：房地产行业2026年年度策略：正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生

核心观点【从宏观、中观、微观三个角度看当前行业困境】宏观：1）经济目前正在经历转型阵痛期，地产贡献度明显下滑。房地产业、建筑业GDP对整体GDP的占比连续5年下滑，从19年的15%降至25年前三季度的12%。2）过去通过人口和城镇化率提升带来的房地产市场规模扩张的红利不复存在，未来需求从“有房住”转变为“住好房”，结构性需求仍在，但短期较难弥补总量收缩。我国总人口21年达到峰值后逐年下降。22年以来35-44岁人口（潜在改善型购房需求人群）占比上升，潜在刚需人群（25-34岁）占比下降。24...

2026-01-13 49 5.11MB 78页
光大证券：保险行业2026年度投资策略：赤羽乘风，资负排云

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2026-01-13 42 3.52MB 59页
华泰证券：SEMICON Japan实地走访：看好存储、先进封装和大宗涨价三大机会

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2026-01-13 45 2.46MB 21页
光大证券：PCB设备系列跟踪报告（二）：AI引领PCB资本开支浪潮，关注龙头PCB设备&耗材商

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2026-01-13 40 3.29MB 59页
甬兴证券：AI硬件产业2026年策略报告：AI硬件方兴未艾，智算芯片、PCB国产替代正当时

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2026-01-13 44 2.1MB 22页
财信证券：AI推动PCB产业高端化：材料升级、工艺迭代与产品创新

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2026-01-13 39 3.47MB 30页
申万宏源证券：AIDC电源行业系列研究之2：AI电源两大重要方向，ACDC模块及电源管理芯片！

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2026-01-13 53 1.55MB 23页
中泰证券：2026年商社行业年度策略报告：政策雨露育生机

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2026-01-13 49 1.67MB 14页
国盛证券：2026年煤炭行业年度策略：伺机而动

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2026-01-13 47 6.26MB 55页
东方证券：2026年零售美护年度策略报告：渠道提效，产品创新，品牌进击

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2026-01-13 49 3.89MB 40页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：价格信号好于预期，26年或迎来地产链业绩的拐点

投资要点本周（2026.1.2–2026.1.9，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅3.68%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.79%、5.11%，超额收益分别为0.90%、-1.43%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为352.8元/吨，较上周-1.2元/吨，较2024年同期-53.8元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、泛京津冀地区、华北地区、东北地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：两广地区（+5.0元/吨）、中南地区（+1....

2026-01-13 52 917.28KB 19页
国信证券：半导体1月投资策略：关注FAB和存储大厂扩产链及周期复苏的模拟芯片

12月SW半导体指数上涨4.47%，估值处于2019年以来80.92%分位 2025年12月SW半导体指数上涨4.47%，跑输电子行业0.69pct，跑赢沪深300指数2.19pct；海外费城半导体指数上涨0.83%，台湾半导体指数上涨7.55%。从半导体子行业来看，半导体设备（+9.08%）、半导体材料(+8.49%)、分立器件（+5.56%）、模拟芯片设计（+5.13%）涨跌幅居前；集成电路封测（+2.78%）、数字芯片设计（+1.78%）涨跌幅居后。截至2025年12月31日，SW半导体指...

2026-01-13 41 5.12MB 20页
国信证券：煤炭行业2026年度策略：改善可期，价值重塑

报告摘要 2025年回顾：供应偏宽，政策兜底回顾2025年行情，是政策与基本面的博弈，在全年需求表现平淡的情况下，政策发力调控供给、改善行业供需格局。2025年上半年国内原煤产量保持高位（原煤产量同比+5.4%）、需求疲软（商品煤消费量累计仅同比+0.4%）、港口库存累积，秦皇岛港5500K煤价从年初的763元/吨一路下跌至6月中下旬的610元/吨，3月中已跌破长协，与长协最高倒挂60元/吨左右。7-11月进入需求旺季，日耗增加，基本面缓慢修复，7月查超产政策出台，随后供应端明显收缩，市场信心...

2026-01-13 40 4.67MB 43页

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