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券商研报

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国新证券股份：每日晨报-260415

国内市场综述量价齐升强势上涨周二（4月14日）大盘量价齐升，强势上涨。截至收盘，上证综指收于4026.63点，上涨0.95%；深成指收于14639.95点，上涨1.61%；科创50上涨2.17%；创业板指上涨2.36%，万得全A成交额共23968亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有27个上涨，其中房地产、电子及有色金属涨幅居前，仅有煤炭、石油石化及钢铁小幅收跌，概念方面，锂电电解液、存储器及HBM等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，脸书涨超4% 周二（4...

2026-04-16 0 610.1KB 7页
中银证券：中银晨会聚焦-260416

【电子】沪电股份苏凌瑶芬珈恺。沪电股份发布2025年年报和2026年一季度业绩预告。公司2025年营收和归母净利润同比均高增，2026Q1归母净利润延续高增趋势。AI服务器、高速网络、卫星通信有望驱动HLC（18+）和HDI市场快速增长，公司将持续夯实技术前瞻性和大规模量产能力。维持买入评级。【计算机】道通科技杨思睿郑静文。公司近日发布2025年年报。2025年，公司实现营收48.33亿元，同增22.9%；归母净利9.36亿元，同增46.0%；扣非归母净利8.69亿元，同增60.7%。公司“硬...

2026-04-16 0 409.29KB 6页
格林期货：早盘提示-260416

宏观与金融全球经济（向下）【重要资讯】 1、美伊局势正步入关键窗口期。特朗普拒绝延长停火，扬言“接下来两天将非常精彩”。当被问及冲突将以协议还是"摧毁伊朗能力"的方式收场时，他表示：“两种方式都有可能，但我认为达成协议更可取。 2、美国中央司令部表示，超过1万名美国海军官兵、海军陆战队员及空军人员，协同十余艘军舰和数十架飞机，正执行封锁进出伊朗港口船只的任务。没有船只突破美国的封锁。6艘商船听从美军指令，掉头返回伊朗位于阿曼湾的港口。 3、根据Kayrros公司的卫星数据，伊朗用于储存无法...

2026-04-16 0 400.67KB 2页
山西证券：研究早观点-260416

【今日要点】【行业评论】生物医药Ⅱ：创新药行业研究-抗体偶联药物(ADC)行业：靶点多元化+IO联用创新，开启肿瘤精准治疗新周期【山证军工】航天电器（002025.SZ）2025年报点评-战新市场拓展见成效，把握新赛道发展机遇【山证军工】国博电子（688375.SH）2025年报点评-运营质效持续提升，把握新产业新业态机遇【山证军工】中航西飞（000768.SZ）2025年报点评-民用航空收入创新高，紧抓民机发展机遇【山证农业】圣农发展2025年报点评-成本管控出色，全产业链优势突出 ...

2026-04-16 0 513.34KB 9页
国金证券：锂电3月洞察：聚焦能源自主主线，把握钠电储能机遇

本月行业重要变化： 1）锂电：3月25日，碳酸锂报价15.1万元/吨，较上月下跌6%；氢氧化锂报价15.0万元/吨，较上月上涨4%。 2）整车：2月国内新能源乘用车批发销量达67万辆，同/环比-13%/-15%；1～2月累计批发145万辆，累计同比-8%。行情回顾： 2026年3月以来，锂电板块行情呈现显著分化，仅少数上游环节跑赢沪深300和上证50指数。其中磷酸铁锂正极板块实现领涨，涨幅达13.5%；电池、电解液中游环节小幅上涨。本月锂电相关板块全部环节月度成交额上涨，主要系由锂电排产强劲复...

2026-04-16 0 1.47MB 17页
国金证券：战争冲击的四条路径-260416

基本内容无论谈判最终走向如何，对全球经济增长的冲击已经发生。冲击将主要体现在实体生产环节的断裂和金融条件的收紧：前者对应以美国为代表的消费型经济体中“收入—消费—就业”循环的走弱，以及以东南亚为代表的生产型经济体中输入性通胀对成本端的直接冲击；后者对应全球紧缩预期的升温、企业融资成本的上升以及经济顺周期风险的暴露（例如“私募信贷”与“商业地产”）。进一步的，不仅要关注实体与金融渠道已经产生的影响，更需关注预期的变化。一方面是公共卫生事件后依然相对稳健的通胀预期是否会在又一次的供给冲击中开始...

2026-04-16 26 1.34MB 11页
东吴证券：北交所定期报告：国务院发布《关于深化投资审批制度改革的意见》，北证50下跌0.03%-260416

资本市场新闻：1）国办：发布《关于深化投资审批制度改革的意见》。国务院办公厅于2026年4月8日发布《关于深化投资审批制度改革的意见》，提出了一套旨在优化投资审批权限、加强全过程监管的完整政策框架，共计十条意见。2）央行与外汇局上调银行境外贷款杠杆率，外资行额度上限扩至三倍。中国人民银行与国家外汇管理局于2026年4月11日联合发布通知，决定上调银行业金融机构的境外贷款业务杠杆率。其中，境内外资银行（含合资、外国银行分行）的杠杆率由0.5大幅上调至1.5。同时，中国进出口银行的杠杆率由3上调至3...

2026-04-16 0 685.34KB 9页
国元证券：人形机器人周报：强脑灵巧手亮相，千寻智能再融10亿

报告要点：周度行情回顾 2026年4月5日至4月10日，人形机器人概念指数上涨6.62%，相较沪深300指数跑赢2.21pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌2.96%，相较沪深300指数跑输3.10pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，东山精密周涨幅最大（+29.85%），宏昌科技周跌幅最大（-17.16%)。周度热点回顾政策端，工信部在座谈会上强调要引导各类创新资源向企业集聚，带动产业向前沿和高端领域迈进，要塑造人形机器人、量子信息等新赛道新优势；具...

2026-04-16 0 586.09KB 8页
开源证券：开源晨会-260416

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：基础化工、传媒、商贸零售——投资策略点评-20260415 【固定收益】进出口增速保持正增，进口增速超预期增长——2026年3月进出口数据点评-20260415 行业公司【银行】大型银行存贷差强势上行或告一段落——行业点评报告-20260415 【银行】从递延税（DTA)看拨备计提、债券浮盈与利润平衡——行业点评报告-20260415 【计算机：浪潮信息(000977.SZ)】收入高增长，推出超节点支撑多Agent规模化落地——公司信息更新报告-...

2026-04-16 0 692.82KB 8页
东吴证券：晨会纪要-260416

宏观策略宏观点评20260414：出口回落主因春节较晚扰动，外需整体韧性仍强——3月出口数据点评需进一步关注4-5月出口的变化宏观深度报告20260414：从全球190次衰退看房地产周期如何回升（1）房地产收缩期（均值14.4季度、3.6年）约为经济周期收缩期（6.2季度）的2.3倍，因此如果仅看经济基本面判断房地产见底，会严重低估调整时长。具体来看，142个房地产普通收缩期平均持续2.9年（11.4季度），平均跌幅12.4%，而回到前高平均需要约4年（15.9个季度）；48个深度收缩期...

2026-04-16 0 860.58KB 15页
中银证券：2025年对外经济部门体检报告：国际收支延续自主平衡，民间对外净头寸转正，祛魅有关汇率升值的宏大叙事-260415

经常项目顺差创历史新高，其中三四季度顺差占GDP比重均超4.0%，但全年顺差占比仍然处于国际认可的合理范围以内。随着全球经常项目差额占GDP比重重回升势，国际社会对全球失衡卷土重来的担忧加剧。内外需分化态势下，货物贸易顺差创历史新高，并首次突破万亿美元大关，是经常项目顺差扩大的主要贡献项。旅行服务带动服务贸易逆差收窄。关注中东局势对外需的扰动。人民币对美元汇率先抑后扬、总体升值，伴随着2025年内外资双双净流出，资本项目总逆差刷新历史记录，同时外资对中国股票和债券投资分化，外来证券投资时隔两...

2026-04-15 0 1.38MB 12页
国信证券：机械设备行业制造成长周报（第52期）：Lumentum预计两个季度内售罄28年产能，宇树机器人跑出10m/s刷新世界纪录

核心观点重点事件点评&重点关注：AI基建、人形机器人、商业航天事件1-Lumentum预计将在两个季度内售罄28年的产能：2026年4月10日，彭博报道称，光通信龙头企业Lumentum表示美国超大规模云服务商对其光学组件的需求正在加速增长，目前订单量已可排至2028年。事件2-宇树机器人跑出10m/s刷新世界纪录：2026年4月11日，据宇树科技官方视频信息显示，其H1人形机器人达到10m/s的奔跑速度，打破人形机器人世界纪录。 AI基建点评1：光通信龙头企业Lumentum预计将在两个...

2026-04-15 0 249.15KB 9页
联储证券：一季度外贸数据点评：出口支撑趋缓，韧性未改-260415

报告要点：一季度出口边际放缓，整体韧性仍在。以美元计价，2026年一季度我国出口累计同比增长14.7%，较1—2月的21.8%有所回落，3月当月出口同比增速进一步放缓至2.5%，环比增速增速为7.1%，显著弱于往年同期。同时，3月人民币计价出口同比已转负至-0.7%，弱于美元计价表现，指向人民币升值已开始对出口名义增速形成扰动。出口增速放缓主要受三方面因素影响：一是前期春节错位及人民币升值背景下的发货前置的透支效应显现；二是去年3月基数相对较高，对同比形成压制；三是近期地缘局势扰动推升全球航运...

2026-04-15 0 729.85KB 9页
头豹研究院：精密之基——科学仪器驱动多学科创新的底层逻辑与增长跃迁头豹词条报告系列

摘要科学仪器基于多学科原理，为多领域提供精准数据支撑，是科技创新的核心基础设施。其行业特征包括研发投入高、周期长，技术密集且壁垒高，全球市场集中度高，以及中后期维修与服务业务增速快。2021-2025年，行业市场规模由380亿增至465亿，预计2026-2029年将增至609.52亿。市场规模变化受国家研发经费注入、新基建与重大科技基础设施建设、环保与食安监管趋严、产业升级及全球供应链风险和政策扶持等多重因素影响。行业定义科学仪器是指基于物理学、化学、生物学、材料科学等多学科原理，用于物质...

2026-04-15 8 5.91MB 23页
华鑫证券：基础化工行业研究：硫酸、丁基橡胶等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点硫酸、丁基橡胶等涨幅居前，液化气、PX等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR西欧/北欧合同价，38.33%），丁基橡胶（进口301，25.00%），硫磺（CFR中国现货价，14.07%），甘氨酸（山东地区，12.12%），醋酸乙烯（华东，10.00%），草甘膦（浙江新安化工，9.84%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨)，9.82%），液氯（华东地区，9.63%），2.4D（华东，8.82%），环氧丙烷（华东，8.40%）。本周跌幅较大的产品：国际柴油（新加坡，-37.75%...

2026-04-15 0 1.38MB 33页
东兴证券：东兴晨报-260415

经济要闻 1.上海市国资委：印发《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，国资主导型私募股权投资基金开启市场化之路。（资料来源：同花顺） 2.农业农村部：4月15日全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.41元/公斤比昨天下降1.3%。（资料来源：同花顺） 3.国家铁路局：一季度，全国铁路固定资产投资完成1379亿元，同比增长5.1%，铁路建设投资稳步增长，实现全年良好开局。（资料来源：同花顺） 4.中指研究院：据其不完全统计，2025年二季度至四季度，土地储备专项债...

2026-04-15 0 555.04KB 8页
头豹研究院：2026年中国起重机行业：高端突破与全球化进阶（精华版）

研究目的本报告为2026年中国起重机行业概览报告，将梳理中国起重机行业的相关生产及发展情况，对该行业的产业链，竞争格局做出具体分析。此研究将会回答的关键问题 ①中国起重机行业的市场现状如何? ②中国起重机产业链上中下游有哪几部分？ ③中国起重机行业的企业竞争格局如何？摘要市场现状：当前中国起重机行业处于机遇与挑战并存的发展阶段，受下游需求、技术竞争、市场环境及海外布局等多重因素影响，正经历转型升级的关键时期。全球技术进步及国内双碳政策、可持续发展要求的提高，正在推动行业向高端化、智能化、...

2026-04-15 0 1.66MB 10页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：欧洲海风专题之二：订单放量信号明显，能源安全驱动长期需求确定性提升

引言作为针对欧洲海风市场的第二篇专题报告，本篇报告我们主要解决了两个问题：首先，针对行业需求的预测，我们通过对欧洲历史海风项目拍卖、延期数据以及供应链签单情况的跟踪，建立了完善的项目跟踪体系以及预测订单需求的方法论；其次，针对欧洲海风的长期需求逻辑以及后续的潜在催化展望，我们做出了进一步的分析及预测。投资逻辑欧洲各国政府项目拍卖规模决定中期海风需求，存量储备项目支撑欧洲海风装机短中期稳健增长。欧洲海风项目开发流程较长，在传统政府主导的项目拍卖模式下，项目拍卖规模决定中期需求景气度，2022...

2026-04-15 0 2.73MB 21页
中邮证券：美伊冲突下的石化行情展望

投资要点关注周期轮动。关注原油基本面： Q2供需平衡表出现显著改善。大滞胀下的资产表现。油化工：烯烃：战争受益。 PX-PTA-聚酯产业链具备基本面逻辑。标的：三桶油：考虑相对估值水平和上移的油价中枢，在市场防守阶段或油价企稳（或上行）阶段，建议关注中国石油、中国石化和中国海油。炼化：油价调整企稳后，若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化，建议关注荣盛石化。 PTA、聚酯：PTA反内卷，建议关注新凤鸣。风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波...

2026-04-15 0 2.57MB 32页
开源证券：2026年3月进出口数据点评：进出口增速保持正增，进口增速超预期增长-260415

事件：海关总署公布2026年3月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口同比+27.8%（前值为+13.8%，下同），环比+29.2%(-10.7%)；出口同比+2.5%（+39.6%），环比+7.1%（-15.9%）；贸易顺差同比-49.9%（+190.9%），环比-43.8%（-25.8%）。2026年一季度进口同比+22.7%，出口同比+14.7%。 3月进出口数据关注点 3月进出口同比延续正增，出口同比+2.5%（+39.6%），进口同比+27.8%（+13.8%），进出口金额均处于历史...

2026-04-15 0 1.88MB 10页

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