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券商研报

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国新证券股份：光伏行业周报

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2026/06/29-2026/07/03）沪深300指数-0.54%，申万31个行业指数25个上涨，电力设备（申万）指数本周-0.41%，排在第27位，跑赢指数0.13pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，光伏设备行业指数-4.81%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+0.96%、-0.67%、-3.26%、+2.88%、+11.78%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是聚合材料...

2026-07-19 0 641.11KB 8页
国新证券股份：风电行业周报（20260626-20260703）

本周风电设备（申万）指数表现本周（2026/06/29-2026/07/03）沪深300指数-0.54%，申万31个行业指数25个上涨，电力设备（申万）指数本周-0.41%，排在第27位，跑赢指数0.13pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，风电设备行业指数+2.88%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+0.96%、-0.67%、-3.26%、-4.81%、+11.78%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司是泰胜...

2026-07-19 0 932.45KB 10页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（7.6-7.10）计算机（申万）板块上涨2.74%，沪深300指数下跌1.27%，计算机板块跑赢沪深300指数4.01个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第1位。上周涨幅前3名分别为浪潮信息（34.92%）、魅视科技（34.81%）、大恒科技（28.72%），跌幅前3名分别为中科金财（-23.74%）、维宏股份（-22.22%）、安博通（-19.38%）。本周关注 1、三星电子公布2026年Q2业绩指引：营业利润约89.4万亿韩元，同比暴增181...

2026-07-19 0 1.3MB 10页
国新证券股份：光伏行业周报（20260706-20260710）

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2026/07/06-2026/07/10）沪深300指数-1.27%，申万31个行业指数7个上涨，电力设备（申万）指数本周-8.87%，排在第30位，跑输指数7.60pct。电力设备二级行业指数普跌，光伏设备行业指数-7.51%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-10.99%、-7.61%、-2.08%、-7.49%、-10.78%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是微导纳米、T...

2026-07-19 0 729.55KB 11页
国新证券股份：风电行业周报（20260706-20260710）

本周风电设备（申万）指数表现本周（2026/07/06-2026/07/10）沪深300指数-1.27%，申万31个行业指数7个上涨，电力设备（申万）指数本周-8.87%，排在第30位，跑输指数7.60pct。电力设备二级行业指数普跌，风电设备行业指数-7.49%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-10.99%、-7.61%、-2.08%、-7.51%、-10.78%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司是中环海陆...

2026-07-19 0 865.53KB 10页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2026.7.6-2026.7.10）房地产（申万）板块上涨1.89%，沪深300指数下跌1.27%，房地产板块领先沪深300指数3.16个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第3位。2026年以来，沪深300指数上涨3.26%，房地产板块下跌13.89%，房地产累计落后沪深300指数17.15个百分点。子板块中，上周房地产开发板块上涨2.15%，房地产服务板块下跌2.33%。房地产行业周度数据跟踪上周（2026.7.6-2026.7.12）30...

2026-07-19 0 686.3KB 12页
银泰证券：鑫新闻-260718

1.国务院批复《扩大消费“十五五”规划》。规划提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。同时，消费结构更加优化，居民消费能力不断提高，消费供给更加优化，消费环境明显改善，促进消费制度机制进一步完善。 2.李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，要求加快培育消费新增长点。中共中央政治局常委、国务院总理李强7月13日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势...

2026-07-18 0 7.43MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260718

1.6月中国出口和进口额继续高速增长，均显著超出市场预期。海关总署7月14日发布的数据显示，6月以美元计的出口金额4123.9亿美元，同比增长27%，增速比上月加快7.6个百分点，创2021年10月以来新高；进口金额2867.6亿美元，同比增速较上月加快8.6个百分点至36%，录得2021年7月以来单月最高增幅。2026年上半年累计，以美元计的出口金额为21253.6亿美元，同比增长17.6%；进口金额为15493.8亿美元，同比增长26.6%。 2.单次操作规模创新高，1.4万亿元6个月期买断...

2026-07-18 0 681.7KB 5页
银泰证券：鑫新闻-260718

1.2026年7月15日，国家统计局发布二季度及6月份经济数据。上半年国内国内GDP同比增长4.7%，其中二季度增长4.3%；6月单月全国规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点，社会消费品零售总额同比增长1.0%，增速较上月加快1.6个百分点；1-6月全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，全国房地产开发投资同比下降18.0%，降幅较上月分别扩大1.6和1.8个百分点。 2.中国人民银行7月15日发布2026年上半年金融统计数据。2026年6月，社会融资规模增...

2026-07-18 0 7.4MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260718

1.A股上市公司半年报业绩预告迎来密集披露期。根据中国证券报报道，截至7月16日19时，已有1697家A股上市公司披露上半年业绩预告，呈现显著结构性特征，人工智能（AI）算力、机器人、创新药产业迎来业绩兑现期。这三大赛道上市公司的业绩保持较高增速，既是市场需求驱动的产业周期上行信号，也是新旧动能转换的风向标。 2.2026世界人工智能大会今日启幕。7月17日，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海启幕。据证券日报报道，本届大会在展览规模、首发新品数量等方面均创下新高——展览总...

2026-07-18 0 7.45MB 5页
招银国际：策略观点：政策留力，经济放缓-260718

宏观：中国经济延续外热内冷，出口和制造业受益于全球AI投资景气保持强劲。但内生经济明显走弱，居民消费和固定资产投资跌幅加剧，房地产销量继续探底。国际大宗商品价格下跌可能导致PPI转负，工业企业利润和整体经济通缩可能再次承压。财政支出力度减弱，全年赤字完成进度大幅落后预期，政策取向仍在保留空间，下半年可能迎来宽松窗口。人民币兑美元将震荡走强，继续看好港股信息科技、工业和原材料板块。美国经济在下半年可能开始放缓，油价高企挤压居民实际收入和购买力的滞后效应开始显现，非AI制造业表现疲软，同时贸易赤字短...

2026-07-18 0 1.77MB 33页
申港证券：农林牧渔行业研究周报：商品猪价格周环比反弹，仔猪补栏积极性回升

投资摘要：商品猪出栏均价周环比反弹，仔猪补栏积极性回升商品猪出栏均价周环比反弹。根据钢联数据，截至7月10日，商品猪出栏均价11.26元/kg，周环比上涨7.85%。仔猪补栏积极性回升，二元母猪均价周环比持平。截至7月10日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价212.86元/头，周环比上涨22.47%，近两周回升且涨幅扩大，商品猪出栏均价回升或刺激仔猪补栏积极性提高。二元母猪均价1292.86元/头，周环比持平。淘汰母猪价格跟随商品猪价格周环比上涨。截至7月10日，钢联样本企业淘汰母猪均价8...

2026-07-18 0 1.44MB 11页
申港证券：电子行业研究周报：美光上修美国本土投资计划，三星代工涨价

投资摘要：每周一谈：美光上修美国本土投资计划三星代工涨价美光上修美国本土投资计划，行业展望供需紧张未有缓解，应用材料表示订单能见度较好。根据闪存市场和电子工程专辑，美光近期宣布将加快在美国本土的晶圆厂及技术投资步伐，预计到2035年累计投入将超过2500亿美元，较此前2000亿美元投资计划上修，以支撑美光实现美国本土生产的DRAM芯片占其总供应量40%的长期目标，公司另外计划投入最高30亿美元完善美国本土半导体供应链体系。公司位于日本的项目奠基扩建，投资93亿美元元布局高端AI存储产线，主要...

2026-07-18 0 1.18MB 10页
东吴证券：宏观深度报告：通往60万亿之路：如何看消费弹性？260718

核心观点：从各国“去地产化增长”经验来看，中国消费大概率已处于房地产下行周期的后半阶段，消费有望先于房价见底回升。但实现2030年社零60万亿目标，可能意味着2027-2030年年均社零增速4.2%以上，决定目标能否实现的关键是耐用品修复以及服务消费、服务价格能否回升。国际经验显示，实际消费复苏主要由耐用品和半耐用品拉动，名义消费复苏则更依赖服务消费和服务相对价格上升。对应到中国，非耐用品和餐饮可充当稳定器，石油消费更多反映油价与能源转型，最大的变量仍是占社零近五分之一的耐用品。我们测算，消化本...

2026-07-18 0 942.59KB 17页
源达信息：策略周报-260717

市场回顾本周主要指数表现不佳，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周跌幅分别为-5.81%、-8.90%、-10.78%、-5.26%、-4.33%、-11.64%、-12.57%、-16.93%、-19.06%。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为煤炭、食品饮料、银行、石油石化、美容护理，涨幅分别为2.79%、2.72%、2.69%、2.15%、0.86%。目前市场的震荡回调，本质上是资金对前期科技高估值的修复，并未动摇科技...

2026-07-18 0 1.11MB 13页
东吴证券：地产+AI工具系列报告之六：面向Agent时代的工程师训练路径与国产大模型实践

投资要点 Agent应用落地的核心约束正从模型能力转向工程化能力：据Gartner预测，到2028年，33%的企业软件应用将包含AgenticAI；预计到2027年底，超过40%的AgenticAI项目将被取消，主要原因包括成本上升、商业价值不清晰和风险控制不足。两组判断共同表明：企业侧对Agent应用的需求仍在提升，但真实落地过程中，可靠性、成本控制、风险治理和系统运维等工程问题将成为重要约束。我们认为，Agent项目的关键挑战正在从“模型能否调用”逐步转向“组织是否具备将模型能力嵌入稳定业务...

2026-07-18 18 2.43MB 23页
国金证券：科技产业研究深度：Token计费重塑AI产业链：你的企业定价权还在吗？

核心要点我们认为，全球关于AI产业链的Token计费方式及相关商业模式的兴起，并非行业计费规则的简单迭代，而是对AI技术体系、商业分配机制、产业竞争格局的全链条底层重构。该商业模式将算力消耗、模型研发、场景服务等全产业链投入要素实现标准化、可量化、可交易，以Token调用量与单位成本为核心标尺，重塑行业价值计量与收益分配逻辑，推动AI产业摆脱零散定制化的项目制发展模式，正式迈入标准化、规模化、流量化的成熟发展阶段。层面AI产业链的竞争逻辑实现根本性切换，从传统参数比拼转向全链路效能比拼。To...

2026-07-17 7 2.54MB 65页
东吴证券：非银金融行业深度报告：证券行业2026年中报前瞻及展望-权益市场呈结构性行情，科创投资带动上半年业绩高增，预计上市券商26H1净利润同比+56%

投资要点:2026H1日均股基交易额3.3万亿元，同比增长99%。境内境外IPO均回暖，集中度进一步提升；债券发行稳中有增。权益市场呈结构性行情，债券市场好于去年同期。预计2026H1上市券商净利润同比+56%，2Q净利润同比+93%，环比+52%。目前券商股估值较低，科创投资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，我们认为大型券商优势仍显著。 2026H1权益市场表现亮眼，交投活跃度大幅回升。1）2026H1市场日均股基交易额3....

2026-07-17 0 1MB 17页
联储证券：6月金融数据点评：如何看社融增速续降？260717

投资要点： 6月社融存量增速继续回落。2026年6月新增社会融资规模3.4万亿元，同比少增8606亿元；社融存量同比增速回落至7.4%。结构上，人民币贷款、政府债券融资和信托贷款同比少增，是社融同比回落的主要拖累；企业债券融资、未贴现银行承兑汇票同比多增，对社融形成一定支撑。企业部门信贷需求仍偏弱。6月企业短贷新增8200亿元，同比少增3400亿元。当月票据利率中枢维持低位，银行收票补规模意愿仍然较强，带动部分短期融资需求继续向票据融资迁移，对企业短贷形成一定替代。6月企业中长期贷款新增560...

2026-07-17 0 960.53KB 10页
头豹研究院：2026年钢铁供需行业词条报告

摘要钢铁产品是以铁元素为基础的金属产品统称，广泛应用于多领域。行业特征上，房地产下行主导需求收缩，设备更新驱动结构转型，2026年需求降幅有望收窄；房地产用钢占比降至23%，制造业高端化驱动高强钢需求跃升；复盘五轮周期，供需博弈主导下行周期，降息影响边际减弱。行业规模上，2021-2024年市场规模年复合增长率-16.43%，预计2025-2030年回落。当前钢铁企业盈利能力改善但营收承压，2025年“反内卷”政策效果显现，供给纪律强化重塑行业生态。行业定义钢铁产品是以铁元素为基础的金属产...

2026-07-17 14 5.16MB 18页

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