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券商研报

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华创证券：美国历史上如何化解债务？

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2026-04-14 0 1.22MB 20页
长江证券：AI+零售行业深度：AI如何重构线上线下-长城证券

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2026-04-14 9 2.73MB 29页
国信证券：晨会纪要-260414

数据日期:2026-04-13上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3988.5514407.864646.1515289.764179.971375.28 涨跌幅度（%）0.050.680.200.510.640.79 成交金额（亿元）9194.3612309.185566.204476.025649.17797.38 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:3月金融数据解读-企业热，居民冷宏观周报:多资产周报-权益市场迎来反弹固定收益快评：可交换...

2026-04-14 0 387.97KB 17页
国信证券：3月金融数据解读：企业热，居民冷-260414

事项： 3月我国新增社融5.23万亿元（预期5.09万亿元），新增人民币贷款2.99万亿元（预期3.25万亿元），M2同比增长8.5%（预期8.8%）。结论：3月金融数据延续“总量稳健、结构分化”的特征。社融新增约5.23万亿元，同比少增6701亿元，同比增速回落至7.9%，但绝对金额基本持平近三年同期均值，表现仍属稳健。信贷方面，总量延续偏弱，新增贷款2.99万亿元创2022年以来同期新低。企业债券融资明显多增对企业信贷形成替代效应，整体企业融资意愿依然较强。居民贷款虽由负转正，但同比少增4...

2026-04-14 0 604.33KB 7页
中银证券：3月金融数据点评：金融数据聚焦三个问题-260414

3月新增社融好于万得一致预期，但新增人民币贷款、社融存量同比增速、M2同比增速和M1同比增速均不同程度低于万得一致预期；我们认为宽松的货币政策仍在延续，3月企业融资需求和新增存款不弱，政府债融资和财政支出仍保持一定力度，建议关注国际局势变化对我国外贸部门的影响。 3月新增社融5.23万亿元，较去年同期少增6701亿元，较2月多增2.84万亿元，好于万得一致预期的5.09万亿元。3月社融存量同比增长7.9%，较2月下降了0.26个百分点，略低于万得一致预期的7.95%。3月社融口径新增人民币贷款3...

2026-04-14 0 367.91KB 5页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（202）：仔猪价格加速探底，叠加口蹄疫疫情扰动，有望催化牛猪大周期反转

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。4月10日生猪价格8.84元/公斤，周环比-3%；7kg仔猪价格约188元/头，周环比-6%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。4月10日，鸡苗价格2.95元/羽，周环比-5%，同比+16%；毛鸡价格7.00元/公斤，周环比-1%，同比-3%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。4月8日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.8/5.8/7.3元，周...

2026-04-14 0 2.22MB 27页
万联证券：万联晨会-260414

核心观点【市场回顾】周一A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.06%，深成指收涨0.69%，创业板指收涨0.8%。沪深两市成交额21501.73亿元。申万行业方面，建筑材料、电力设备、钢铁领涨，传媒、交通运输、医药生物领跌；概念板块方面，猪肉、共封装光学（CPO）、养鸡涨幅居前，赛马概念、高压氧舱、芬太尼跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.9%，恒生科技指数收跌0.79%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.63%，标普500收涨1.02%，纳指收涨1.23%。【重要新闻】 ...

2026-04-14 0 726.57KB 7页
中银证券：中银晨会聚焦-260414

重点关注【策略研究】策略点评*王君高天然。创新药韧性逻辑凸显，但弹性逻辑兑现不足。【电力设备】当升科技*武佳雄李扬。公司发布2025年年报，全年实现盈利6.32亿元，同比增长34.02%。公司锂电材料销量实现同比大幅增长，新型电池材料有望放量。维持增持评级。【食品饮料】巴比食品*邓天娇李育文。巴比食品发布2025年年报。2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为18.6/2.7/2.5亿元，同比增速分别为+11.2%/-1.3%/+16.7%。【计算机】国产算力链三箭齐发*...

2026-04-14 0 647.81KB 12页
开源证券：宏观经济点评：直接融资对社融的支撑力度提升-260414

事件：3月社会融资规模增长5.2万亿，预期5.1万亿，前值2.4万亿；人民币贷款增长2.99万亿元，预期3.2万亿，前值9000亿。信贷：信贷同比转弱，企业短贷同比多增 3月新增人民币贷款录得29900亿元，同比少增6500亿元。季节性因素叠加经济基本面转好，贷款表现显著强于2月，但弱于2025年同期。（1）企业短贷增长亮眼。企业贷款录得26600亿元、其中企业中长贷新增13500亿，短贷新增14800亿。企业信贷结构有待改善，票据和短贷为3月增长主力。企业中长贷同比少增2300亿元，企业中长...

2026-04-14 0 632.72KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：三大交易所齐推交易新规，北证50上涨0.04%-260414

资本市场新闻：1）三大交易所齐推交易新规。沪深北三大证券交易所近日同步就修订交易规则公开征求意见，拟推出一系列优化措施。核心内容包括：沪深交易所计划将主板ST股票的涨跌幅限制由5%放宽至10%，并将盘后固定价格交易扩展至全部A股和ETF；上交所拟统一基金收盘机制为集合竞价；深交所计划在创业板引入做市商制度并延长大宗交易确认时间；北交所则拟推出盘后固定价格交易，并加强对风险警示股票的交易监管。此次修订旨在提升市场定价效率、流动性和稳定性，更好地满足投资者多元化需求。2）2026年以来A股IPO显著...

2026-04-14 0 682.22KB 10页
华鑫证券：半导体行业周报：台积电Q1营收再创新高，全球半导体设备市场保持增长态势

投资要点台积电Q1营收同比大涨45.2%，再创历史新高纪录在2025年四季度法说会上，台积电给出的今年一季度营收指引是在348至358亿美元之间，按中间值计算，环比增长4%、同比增长38%。在1美元兑31.6元新台币的汇率条件下，台积电预计今年一季度的新台币营收介于10,996亿至11,312亿新台币之间，按中间值计算，同比增长4.4%，毛利率在63%到65%之间，营业利益率在54%至56%之间。 4月10日，晶圆代工龙头大厂台积电公布了2026年3月营收报告，业绩超出去年指引，营收为新台币...

2026-04-14 0 1.62MB 45页
开源证券：银行3月金融数据解读：中长贷未现连续多增，存贷差支撑头寸冗余

货币：M1增速下降，活化阶段性放缓，M2增速高位回落 3月M1增速下降至5.1%，但仍处近年来高位。存款活化程度阶段性放缓，除企业经营活力尚未显著恢复外，也反映在股市行情震荡背景下，居民观望资金由活期存款转为短定存或高流动性资管产品；M2增速回落至8.5%，财政支出维持一定派生强度，但2025年同期高基数及跨境资金流入放缓造成一定影响。存款：节后现金回流，企业存款增长好于住户，非银存款随理财回表压缩3月人民币存款新增4.47万亿元，同比多增2200亿元。结构上看，居民存款增量弱于往年同期，居民...

2026-04-14 0 910.12KB 5页
国金证券：高端装备制造产业研究周报：机器人一级融资持续创新高，智元AI周展示模型能力

核心要点产业前沿（1）4月7日，智元机器人开启AI发布周，正式开源首个覆盖具身智能全域研究的真实场景数据集AGIBOTWORLD2026。（2）4月8日，智元机器人开源一站式仿真开发平台GenieSim3.0。（3）4月9日，智元新款人形机器人A3在“擎天租城市合伙人生态大会”上正式亮相。资本风向（1）4月7日，千寻智能宣布完成新一轮10亿元融资，继2月完成近20亿元融资后，在短短30天内再次获得资本加持，累计融资额达30亿，公司估值突破200亿元。（2）4月8日，地瓜机器人宣布完成1....

2026-04-14 0 969.85KB 22页
开源证券：开源晨会-260414

观点精粹总量视角【宏观经济】美伊谈判双方暂未达成共识——宏观周报-20260412 行业公司【军工】美伊谈判未达成共识，商业航天催化密集——行业点评报告-20260413 【海外科技】模型迭代节奏仍然快速，HermesAgent提供新的智能体思路——行业周报-20260412 【传媒】大模型商业化或加速，关注游戏一季报及重磅新游——行业周报-20260412 【电子】全球科技板块全面反弹，存储&算力趋势走强——行业周报-20260412 【海外消费】中国香港零售&进出口贸易额双高增，口扫国...

2026-04-14 0 889.31KB 11页
国金证券：资金跟踪系列之四十：市场交易热度回升，北上、两融均大幅回流-260414

宏观流动性：上周美元指数震荡回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期变化不大。离岸美元流动性边际有所宽松，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回升，主要指数的波动率均回落。轻工、石油石化、通信、公用事业、医药等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、有色、石油石化板块的波动率处于90%历史分位数以上。机构调研：电子、银行、医药、有色、电新等板块调研热度居前，交运、食品饮料、房地产、有色等...

2026-04-14 0 3.54MB 32页
东吴证券：晨会纪要-260414

宏观策略宏观点评20260413：科创引领企业债融资、直接融资持续回暖——2026年一季度金融数据点评从融资的“主动性”上看，相比于银行贷款，非金融企业债券融资的主动性更强，企业债券和股票融资等直接融资回暖，更能表明实体经济有效融资需求回升。“十五五”规划明确要“提高直接融资比重”，社会融资结构多元化趋势对实体经济融资的支持作用还会进一步增强。宏观量化经济指数周报20260412：4月出口承压主因去年同期“抢转口”导致 4月上旬新房和二手房成交双转正海外周报20260412：油价冲击暂可...

2026-04-14 0 1.06MB 27页
冠通期货：宏观与大宗商品周报-260414

市场综述最近一周，全球资本市场在美伊和谈的曙光中迎来喘息，中东局势仍旧主导投资者的情绪。原油的大幅回落放松了投资者对于滞胀的忧虑，但却在中美3月的通胀数据上得到了确认。市场表现来看，海外恐慌指数VIX大幅回落，全球股市普遍报复性反弹，日经225涨幅居前，油价的暴跌拖累大宗商品指数的回落，美元指数则明显下跌推升非美货币，人民币汇率稳韧走升，金价和铜价联袂走高。相对于海外的动荡，国内依旧显得稳健，无论是人民币汇率，还是国内资本市场，亦或是中国的内政外交宏观数据。3月PPI的转正结束了连续41个月的...

2026-04-14 0 2.71MB 22页
东吴证券：2026年一季度金融数据点评：科创引领企业债融资、直接融资持续回暖-260414

事件 2026年04月13日，人民银行发布2026年一季度金融统计数据：（1）社会融资规模：2026年一季度新增社融14.83万亿元，同比少增3,545亿元，其中3月份新增社融5.23万亿，与近3年（2023年至2025年，下同）季节性新增5.37万亿的规模较为一致；截至2026年一季度末，存量社融同比增长7.9%，较2026年2月末下滑0.3个百分点。从社融结构来看，2026年一季度，人民币贷款增加8.9万亿元，同比少增7,960亿元；政府债券净融资3.54万亿元，同比少增3,303亿元；企业...

2026-04-14 0 406.01KB 5页
中山证券：A股市场点评：主要指数低开高走-260414

事件解读据新华网消息，沪深北三大证券交易所拟修订交易规则。综合此次修订内容包括：沪深交易所拟将盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板、创业板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。北交所拟推出盘后固定价格交易，增加风险警示股票和退市整理股票的风险揭示安排，并设置风险警示股票单日买入数量上限。优化现有交易机制，满足投资者多元化交易需求，吸引中长期资金入市，有利于增强市场内在稳定性和定价效率。据wind消息，中汽协公布数据显示，3月我国汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，同比分别下降...

2026-04-14 0 250.45KB 5页
中山证券：A股市场点评：主要指数上涨-260414

事件解读据上海证券报消息，美东时间周四（4月9日），美国商务部公布的数据显示，美国经济去年四季度表现不及预期，四季度实际GDP年化季环比终值为0.5%，低于市场预期的0.7%，也低于初值的0.7%。这一下修反映出该季度经济动能较此前估算更为疲弱。与此同时，衡量通胀压力的核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值录得2.7%，与市场预期和初值均持平。后续需密切关注美伊冲突走势对美国经济和物价的影响。据证券时报消息，4月10日，国家统计局发布的数据显示，3月份，全国CPI同比继续保持温和上...

2026-04-14 0 244.64KB 5页

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