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券商研报

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东吴证券：策略点评：停火信号下的美股七连阳——美股周观点-260414

本周（2026年4月6日-2026年4月10日）市场回顾：发达市场领涨（+3.7%），新兴市场上涨（+7.4%）。美股：本周纳斯达克指数领涨，上涨4.7%，标普上涨3.6%，道指上涨3.0%。行业上，可选消费、电信业务领涨，能源下跌。标普500成份股上涨占比66%，占比边际下降，其中英特尔、闪迪、芯源系统、拉姆研究、泰瑞达等领涨。本周美股市场在外部地缘风险与内部经济数据的双重拉扯下，呈现出高波动与情绪快速轮动的典型格局。具体来看：其一，中东冲突变数仍存，停火协议反复。在特朗普对伊朗持续威胁...

2026-04-14 0 1.08MB 8页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：美伊宣布停火两周，欧洲亚洲气价周环比下行、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点价格跟踪：美伊宣布停火两周，欧洲亚洲气价周环比下行、国内气价上涨。截至2026/04/10，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-4.5%/-8.9%/-2.7%/+1%/-5.7%至0.7/3.8/5/3.5/4.1元/方。供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比-4.5%。截至2026/04/03，储气量周环比+500亿立方英尺至19110亿立方英尺，同比+4.4%。2）地缘冲突持续，欧洲气价高位波动周环比...

2026-04-14 0 1.05MB 15页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：全国可再生能源电力开发建设3月月度调度会召开，新疆4个绿电直连项目获批

投资要点本周核心观点：1）国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度（3月）调度会。国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度（3月）调度会。会议提到要重点做好以下工作。一要持续发力，进一步做好扩大投资工作。要保持可再生能源领域投资增长的良好态势，加强对地方能源企业的指导、调度和督促，毫不松懈地做好这项工作。二要统筹协同，进一步做好新能源消纳工作。地方能源主管部门要统筹好外来电和本地新能源发展，强化长期购电协议履约，稳定新能源电量消纳预期；电网企业要加大电网投资、优化调度管理，持续提升新能...

2026-04-14 3 1.86MB 21页
东吴证券：环保行业跟踪周报：龙净参股60GWh储能电芯，景津成本+需求驱动有望提价，重视垃圾发电算电协同

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。矿业双碳：【龙净环保】合作亿纬锂能，参股20%投资60GWh储能电芯产能。公司拟与亿纬锂能共同投建60GWh大容量储能电池...

2026-04-14 0 2.14MB 27页
东吴证券：计算机行业跟踪周报：Token时代下算力租赁行业重构

投资要点算力租赁为客户提供以月、年为周期的AI计算资源租用服务。算力租赁公司在AI产业中具有重要地位，中国最前沿模型的训练与推理，均离不开算力租赁服务商所提供的先进算力。 AIAgent、多模态、AICoding、OpenClaw等各类AI应用涌现，大幅拉动算力需求增长。根据OpenRouter的数据，2026年元旦之后，全球头部模型的Token调用量大幅上升。国内对算力租赁公司提供的高端算力需求更加旺盛。高端算力卡在训练与推理环节中的性价比更高。因此，能够提供稀缺高端算力服务的算力租赁厂商...

2026-04-14 0 619.52KB 8页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：顺周期行情或扩散

投资要点本周（2026.4.4–2026.4.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅5.36%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为4.41%、5.15%，超额收益分别为0.95%、0.21%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为334.0元/吨，较上周-4.7元/吨，较2025年同期-62.3元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、华北地区、东北地区、中南地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+3.3元/吨）；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-5...

2026-04-13 0 921.53KB 17页
世纪证券：医药生物行业周报（4月第2周）：创新器械出海步入新阶段

行业观点：周度回顾。上周（4月6日-4月10日）医药生物板块收涨0.92%，跑输沪深300（4.41%）和Wind全A（5.15%）。从细分板块来看，医疗研发外包（4.09%）、体外诊断（3.8%）和原料药（3.46%）领涨，线下药店（-1.82%）、医药流通（-1.7%）和化学制药（-0.94%）领跌。从个股来看，美诺华（24%）、万泽股份（23.1%）和纳微科技（23%）涨幅居前，*ST长药（-34.5%）、诚达药业（-24.3%）和联环药业（-18.5%）跌幅居前。创新器械出海步入新阶段...

2026-04-13 0 599.79KB 8页
西南证券：北交所双周报：网下询价重启+交易规则修订，业绩窗口期聚焦细分龙头和业绩支撑型标的-260413

摘要周观点：北交所上周迎来两项重要政策信号：其一，北交所对《北京证券交易所交易规则（试行）》的系统性修订，重点完善交易监管安排，新增严重异常波动情形及投资者分类交易统计等公开信息机制，同时设置风险警示股票单日买入上限等风控措施，信息透明度提升有利于保护中小投资者，同时也将弱化此前市场存在的炒小炒烂现象，预计纯题材小票及打板类行情将有所收敛，资金更倾向于布局细分赛道龙头及具备业绩支撑的优质标的；其二，中科仪公告拟采用网下询价方式发行，标志着北交所时隔三年重启网下询价，有助于吸引更多机构投资者参与...

2026-04-13 0 2.73MB 24页
国信证券：传媒互联网行业周报：关注AI应用主题催化，把握游戏及IP潮玩底部机会

核心观点行业上涨3.78%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（4.7-4.10）传媒行业上涨3.78%，跑赢沪深300（+3.52%），跑输创业板指（+8.70%）。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、ST返利、ST华闻、新华文轩等，跌幅靠前的分别为金逸影视、友车科技、华立科技、龙版传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位。扣子发布2.5版本，阿里HappyHorse领跑视频生成模型。1）扣子（Coze）正式发布2.5版本，推出全新AgentWorld平台，为每个Agent...

2026-04-13 0 514.26KB 13页
东兴证券：东兴晨报-260413

经济要闻 1.交通运输部：4月6日—4月12日，国家铁路运输货物7832.8万吨，环比增长1.43%；全国高速公路货车通行5294.1万辆，环比增长4.07%；监测港口完成货物吞吐量2.54亿吨，环比下降3.45%，完成集装箱吞吐量655.6万标箱，环比增长1.02%。（资料来源：同花顺） 2.国务院办公厅：印发《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，我国坚持“强县域、强基层”政策导向，以县域医共体建设促进分级诊疗，2025年县域内基层诊疗人次占比超过63%。（资料来源：同花顺） 3.浙江省：今...

2026-04-13 0 479.23KB 7页
国信证券：4月第1周立体投资策略周报：哪些资金在参与地缘冲突缓和交易-260413

核心观点核心结论：①3月第5周，资金入市合计净流出572亿元，前一周流出369亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电力设备、半导体等热度较高。 4月第1周，资金入市合计净流入203亿元，前一周流出581亿元。资金流入方面，融资余额增加328亿元，公募基金发行增加48亿元，ETF净赎回166亿元，北上资金估算净流入184亿元；资金流出方面，IPO融资规模89亿元，产业资本净减持19亿元，交易费用83亿元。短...

2026-04-13 0 907.87KB 11页
中银证券：市场点评：三重逻辑共振，非银板块性价比凸显-260413

前期压制因素消退，非银板块盈利估值性价比较高，有望延续修复。上周以来非银板块表现亮眼。2026年4月7日至4月10日，申万非银金融指数收涨4.28%，跑赢上证指数1.54个百分点。近期非银板块上涨是券商业绩验证+政策催化+估值修复三重逻辑共振的结果。1）龙头业绩超预期为板块行情的首要驱动因素。中信证券于4月9日盘后发布2026年一季报业绩快报，单季实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%，归属于母公司股东的净利润102.16亿元，同比增长54.60%，单季盈利突破百亿元大关，行业龙...

2026-04-13 0 324.53KB 4页
头豹研究院：从奢华贡品到日常滋养：燕窝消费大众化的黄金时代头豹词条报告系列

摘要即食燕窝行业融合传统滋补与现代科技，满足高营养、便捷性需求，从1.0时代演进至4.0时代，成为“家庭营养日常品”。行业特征包括食品安全问题频发、价格偏高、代工产业链完善。近年来，在消费升级等推动下，即食燕窝高速增长，但增速逐步放缓，开始向规范化、高品质方向发展。电商助力其成消费主流，但新国标致行业规模收缩。未来，消费主力年轻化等将驱动其规模增长，同时，行业迈向规范发展新阶段，2024年7月《燕窝制品》行业标准实施，为高质量发展奠定基础。行业定义即食燕窝，是指以现代加工工艺将燕窝制成可直...

2026-04-13 0 5.2MB 17页
头豹研究院：2026年全球交换机行业研究：AI算力狂飙下的网络"大动脉"升级战（精华版）

观点摘要在AI集群通信范式深刻变革的推动下，交换机正从传统网络设备跃升为智算基础设施的“神经中枢”：行业竞争焦点已由通用转发能力转向超低延迟、高能效与AI原生架构的系统级创新。面对电交换在功耗、延迟和扩展性上的物理瓶颈，OCS（光线路交换）凭借纳秒级全光直连、90%以上节能及软件定义动态拓扑等优势，已在Google、华为等头部企业规模部署，2030年全球市场规模有望达14.3亿美元，成为AI数据中心关键底座。。报告系统梳理交换机作为局域网智能转发核心（区别于集线器与路由器）的技术本质，并结合...

2026-04-13 0 1.58MB 17页
西南证券：股债工具联动下的投资聚焦：政策性金融的“多渠引水”之道-260413

摘要政策性投融资：从“补短”到“育长”。当前，政策性金融正成为我国新质生产力的重要资本供给。2024-2025年，国家级产业投资基金密集设立，高度聚焦集成电路、人工智能、量子科技等硬科技与未来产业领域。2025年，全国政府引导基金出资额达3982亿元，同比大幅增长73%，其中国家级基金认缴额超2300亿元，增长逾20倍，国家资本的支撑作用增强。在设立8000亿元新型工具前，我国已开展多轮政策性金融工具投放。其投向从早期传统基建，逐步扩展至网络型基建，并向数字经济、人工智能等新质生产力领域倾斜。...

2026-04-13 6 2.69MB 25页
西南证券：工程机械月报：工程机械3月内销恢复，出口继续高增

投资要点投资观点：2026年3月，工程机械景气度延续抬升，“更新周期+外需拉动”仍是主线。3月挖机销量同比增长26%（内销同比增长23%、外销同比增长32%），带动一季度销量累计同比增长19%，出口累计同比增长36%，内销累计同比增长8%。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件，重点把握“开复工+排产兑现”的订单与业绩催化窗口。行情回顾：2026年3月，申万工程机械指数累计下跌约15.11%，跑输上证指数8.6个百分点，跑输沪深3009.6个百分点，跑输创业板指1...

2026-04-13 0 1.97MB 13页
爱建证券：电子行业周报：Samsung2026Q1业绩指引创历史新高

投资要点：本周（2026/4/6-4/12）SW电子行业指数（+10.64%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+4.41%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信（+10.74%），电子（+10.64%），机械设备（+7.08%），电力设备（+6.98%），传媒（+6.32%），涨跌幅后五分别为：银行（-1.13%），食品饮料（-0.03%），煤炭（+0.08%），交通运输（+0.37%），公用事业（+0.75%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：印制电路板（+15.88%...

2026-04-13 0 933.64KB 8页
国新证券股份：每日晨报-260413

国内市场综述震荡攀升上涨延续周五（4月10日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于3986.22点，上涨0.51%；深成指收于14309.47点，上涨2.24%；科创50上涨1.53%；创业板指上涨3.78%,万得全A成交额共23376亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中电力设备及系能源、综合金融及非银行金融涨幅较大，而农林牧渔、交通运输及有色金属则跌幅居前，概念方面，动力电池、磷酸铁锂电池及钠离子电池等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指...

2026-04-13 0 691.13KB 11页
中诚信国际：地缘冲突与输入型通胀启示录：历史复盘、影响与应对-260413

地缘冲突和危机事件如何驱动输入型通胀？ 2000年以来，全球出现过四次典型的由危机或地缘冲突事件引发的输入型通胀风险。分别为2003年伊拉克战争期间、2007-2008年地缘风险频发时期、2010-2011年利比亚内战时期、2022年俄乌冲突时期。能否形成输入型通胀冲击，关键取决于战争能否从局部对抗演变为波及更广地区、持续更长时间的危机。2003年伊拉克战争速战速决并未对全球通胀形成实质性影响，后三轮地缘冲突的范围、持续性较强，驱动全球价格在更高的中枢上运行。国内经济的周期位置是输入型通胀传...

2026-04-13 13 1.27MB 20页
源达信息：增持策略周报-260413

本周A股增持事件情况 2026年4月6日至2026年4月10日，共1家上市公司发布股东拟增持公告，西部矿业增持数量占总股本的2%。管理层增持金额占总市值比例超过0.1%的公司为永冠新材、富淼科技。综合增持、业绩增速及行业基本面，重点关注：西部矿业 1、西部矿业：西矿资产拟增持2%+经营现金流净额同比增长24% 西部矿业控股股东一致行动人青海西矿资产，计划自2026年4月8日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司总股本的2%。增持资金来源于自有资金及建行西宁城北支行提供的15亿元贷款承诺。增持不设...

2026-04-13 0 673KB 8页

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