开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

诚通证券：2026年机械行业投资策略：拥抱制造强国大时代

行业宏观分析：2025年盈利改善已验证，2026优选出海板块与低估值细分顺周期板块，同时科技主题或仍有空间复盘2025：在内需承压背景下，机械行业盈利改善得到验证。2025年，机械行业整体增长仍受制于下游资本开支偏弱、地产投资持续承压等因素，需求端修复斜率有限，但行业层面的盈利能力出现明显改善。一方面，企业通过费用控制与经营效率提升“维护”利润；另一方面，出海带来的收入结构性增长对冲了内需波动。数据显示，2025年机械行业利润增速显著跑赢收入增速，行业盈利修复趋势与年度策略判断基本一致，机械板块...

2025-12-29 18 6.69MB 50页
世纪证券：大消费行业周报（12月第4周）：海南封关免税放量

行业观点：1)上周（12/22-12/26）大消费板块表现分化。纺织服饰、家用电器、商贸零售、食品饮料、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为+0.61%、+0.54%、+0.16%、-0.56%、-1.05%、-1.08%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是安记食品（+29.65%）、飞科电器（+24.57%）、聚杰微纤（+35.46%）、东百集团（+28.40%）、中科云网（+19.43%）延江股份（+10.85%）；领跌的个股分别是欢乐家（-16.3...

2025-12-29 17 626.9KB 9页
头豹研究院：市场洞察：“萌娃经济”爆发！儿童彩妆市场迎来百亿蓝海

Q1：什么是儿童化妆品？中国儿童彩妆市场发展态势如何？近年来，儿童彩妆市场不断扩容，消费需求日益旺盛，众多品牌纷纷入局，国家药监局出台多项政策保驾护航儿童化妆品是指适用于年龄在12岁以下（含12岁），3岁以上儿童，美容修饰类化妆品。据国家药监局数据，截至2025年6月底，儿童普通化妆品备案数28,168个品种，其中国产27,219个，进口949个；儿童特殊化妆品注册427个品种，其中国产406个，进口21个。中国儿童化妆品市场不断扩容，步入发展快车道。从消费端看，2024年，儿童彩妆社媒平台的关...

2025-12-29 10 968.77KB 9页
国信证券：食品饮料行业周报（25年第48周）：贵州茅台召开全国经销商联谊会，全面推进营销市场化转型

核心观点行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计下跌0.46%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌0.57%，跑输沪深300约2.52pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.08%，跑赢恒生消费指数0.58pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安记食品(29.65%)、日辰股份(9.00%)、西麦食品(8.54%)、水井坊(6.87%)和*ST西发(6.70%)。品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：需求仍然偏弱，优质酒企聚焦供给端优化。当前板块进入左侧布局阶段...

2025-12-29 9 1.09MB 14页
华金证券：基础化工/行业深度报告：AI发展加速液冷渗透率,液冷工质打开成长空间

核心观点AI发展带来功耗问题，液冷方案逐渐明朗。在算力需求强力驱动下，数据中心等各种服务器数量大幅增加，所带来功耗问题日益凸显。液冷具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，面对高功耗高密度场景，传统风冷已无法满足能耗和散热需求，液冷成为智算中心温控解决方案必选项，广泛用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域。数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业快速兴起，为液冷市场拓展新的发展机遇。2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0%，202...

2025-12-29 21 6.36MB 64页
太平洋证券：计算机行业周报：智谱、MiniMax通过港交所聆讯

报告摘要行情回顾：本周（2025.12.22-2025.12.28）申万计算机行业指数上涨2.20%，在31个申万一级行业中排名第14位。截至本周五（12月26日），计算机行业指数与较年初上涨16.89%，跑输沪深300指数1.47pct。智谱是国内领先的独立通用大模型厂商。公司的模型矩阵涵盖端侧小模型、经济型模型和千亿参数级别的旗舰大模型等多种参数规模，可针对性地满足不同客户的特定需求。智谱通过一站式MaaS平台将AI模型及智能体工具组合为集成产品。该平台主要提供语言模型、多模态模型、智能体模...

2025-12-29 12 1.55MB 13页
太平洋证券：新能源+AI行业周报（第37期20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性

报告摘要行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性重视中上游定价权增强的环节；目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；AI+、航天提供向上弹性。新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启1、锂电景气度持续超预期，重视定价权较强的环节和公司，宁德时代、湖南裕能、天赐材料、多氟多、华盛锂电等受益。1）近期鑫椤锂电发布2025年11月全球锂电相关数据：全球锂电池产量236.4GWh（同比增44.6%），1-11月累计2058.44GWh（同比增48.59%）；全球储...

2025-12-29 13 1.27MB 19页
头豹研究院：2025年中国车载语音行业概览：AI+车载语音重塑人车交互新体验（精华版）

观点摘要当前，中国车载语音行业正处于AI大模型深度赋能的关键阶段。以科大讯飞、百度、华为为代表的头部企业纷纷推出星火、文心一言、盘古等车规级轻量化大模型，推动语音系统从“指令执行”向“认知交互”跃迁。技术赋能下，车载语音渗透率持续提升，目前已深度融入导航、娱乐、车控等多个场景，为用户提供更加智能化、个性化、情感化的服务。本报告将重点梳理中国车载语音行业的基础背景、发展现状及趋势，并对该行业的市场规模及驱动因素做出具体分析。此研究将会回答的关键问题包括：1）目前车载语音的渗透情况如何？供应商布局A...

2025-12-29 15 1.65MB 16页
金元证券：低空经济周报（第五十二周）：《低空经济及其核心产业统计分类(试行)》印发，广东多方位组合拳发力低空经济

板块行情回顾：本周低空经济指数涨5.61%，相对涨幅3.66%，日均成交额829.0亿元，市盈率（TTM）达129.59倍，本周日均主力净流入额-7.70亿元。较上周而言，本周成交额上升，估值维持高位，主力资金净流出。个股表现：本周涨幅前五个股为超捷股份、广联航空、北斗星通、西部材料、中复神鹰；跌幅前五个股为中国电信、中创新航、新晨科技、华设集团、中国移动。行业动态：1.发改委低空司印发《低空经济及其核心产业统计分类(试行)》：；2.广东低空金融“十二条”发布；3.广东省低空经济人才培育服务平台...

2025-12-29 17 498.03KB 13页
华源证券：房地产行业周报：住建部部署26年工作任务，北京发布楼市新政

投资要点：板块行情：本周上证指数上升1.9%、深证成指上升3.5%、创业板指上升3.9%、沪深300上升1.9%、房地产（申万）上升1.9%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：华联控股(+42.3%)、首开股份(+23.6%)、海南机场(+16.1%)、苏州高新(+13.4%)、京基智农(+12.0%)，涨跌幅后五的分别为：中天服务(-15.4%)、世联行(-14.6%)、ST中迪(-10.3%)、财信发展(-5.8%)、世荣兆业(-5.4%)。数据跟踪：新房：本周（12.20-12.26），42个...

2025-12-29 13 2.18MB 16页
海通国际：煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期

本报告导读：我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。投资要点：投资建议：从板块推荐角度，依然推荐红利的核心中国神华、陕西煤业、中煤能源；继续推荐兖矿能源、晋控煤业。煤价有底，需求是核心，11月份全社会用电量同比增长6.2%，再次展现电煤需求韧性。12月24日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，从分产业用电看，第一产...

2025-12-29 10 8.67MB 22页
中国银河：具身智能产业链跟踪（28）：优必选收购锋龙股份

行情回顾:2025年12月22-26日，具身智能指数2.17%,与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第15,跑赢沪深300约0.22pcts。年初至今涨幅32.62%,跑赢沪深300约10.72pcts,估值上，12月19日具身智能指数静态PE约37.9倍，处于历史中值。盘面上，15-19日具身智能指数分段合计成交量达159.33亿股，环比上周+24.2%。12月22-26日换手率9.26%,成交活跃度市排第21。个股方面，本周涨幅前五为超捷股份、昊志机电、天奇股份、万向钱潮、埃夫特。跌...

2025-12-29 12 2.81MB 11页
中邮证券：证券行业报告：流动性宽松或驱动业务全面回暖

投资要点当前券商板块正处于流动性宽松驱动业务全面回暖时期：3个月Shibor稳定在1.60%的低位，为两融、债券交易和经纪业务提供低成本资金支撑，推动股基成交额、两融余额与债券成交额同步攀升，三大核心业务收入将共振改善；然而，券商板块PE较年初仅微升6.87%远低于大盘23.18%的涨幅，市场对券商业绩弹性的低估，可能形成高性价比的修复机会。行业基本面跟踪（1）本周（2025-12-22至2025-12-26）3个月期Shibor利率稳定于1.60%，延续四季度以来的窄幅波动格局，反映央行流动性...

2025-12-30 16 853KB 11页
东吴证券：汽车周观点：小鹏联合北大发布FastDriveVLA，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ乘用车(+3.3%)=SW汽车零部件（+3.3%）>SW汽车(+2.7%)>SW商用载货车(+1.1%)>SW商用载客车(-2.2%)。本周已覆盖标的亚太股份、恒帅股份、旭升集团、银轮股份、双环传动涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发2026汽车零部件策略报告、客车月报。本周行业核心变化：1）小鹏联合北大发布论文登国际AI顶会AAAI2026，解决自动驾驶VLA模型计算负荷大与精准决策的核心矛盾，成果兼具技术突破性与商业落地可行性；2）地平线地瓜机器人S100P...

2025-12-30 13 1.06MB 26页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Palantir：业绩持续高增，海外AI应用持续超预期

事件2025年11月3日，Palantir发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收11.81亿美元，同比增长63%，环比增长18%。GAAP净利润达到4.76亿美元，同比增长231%，环比增长46%。GAAP净利润率达40%，同比增加20pcts，环比增加8pcts。投资要点Q3业绩表现：美国业务保持高增，盈利能力持续提高，财务状况良好营收端：本季度公司总收入达11.81亿美元，同比增长63%，环比增长18%。其中美国业务表现亮眼，美国商业收入达3.97亿美元，同比增长121%，环比增长29...

2025-12-30 14 321.8KB 4页
开源证券：复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升

复合肥：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升复合肥上游为氮肥、磷肥、钾肥等单质肥，下游对接农业生产。（1）需求端：据国家统计局数据，2000-2023年国内农用复合肥施用折纯量自918万吨增长至2,401万吨，CAGR达到4.3%，增速显著高于氮肥、磷肥以及农用化肥总施用量；2023年国内化肥复合化率为47.8%，随着国内推进化肥控量增效、科学施肥，加上复合肥产品结构正向新型肥料加速转变，化肥复合化率仍有提升空间，复合肥使用量和市场规模有望稳步增长。（2）供给端：据百川盈孚数据，目前国内...

2025-12-30 15 3.79MB 33页
华鑫证券：计算机行业点评报告：字节跳动举办火山引擎冬季大会，AI大模型发展仍在提速

事件2025年12月18日，字节跳动旗下的火山引擎举办2025FORCE原动力大会。火山引擎发布豆包大模型1.8、豆包视频生成模型Seedance1.5pro等更新，并宣布豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三。据媒体报道，火山引擎将原定2029年-2031年实现的千亿元年营收目标上调数百亿元。投资要点豆包模型加速更新迭代，升级企业级应用平台和整体节省计划本次大会上，火山引擎正式发布豆包大模型1.8（Doubao-Seed-1.8），专门面向多模态和Agent场景进...

2025-12-30 13 335.06KB 4页
国信证券：银行业投资策略：银行春季躁动布局策略：复盘与展望

核心观点：过去十年春节前银行表现复盘：银行指数胜率高达80%以上，个股分化明显，优质股份行和城商行往往可以跑出超额收益，国有大行表现稳健。过去十年复盘结果，申万银行指数仅在2020年的春节前行情中同时没有绝对收益和超额收益，指数胜率超过80%。31个申万行业指数中，绝对收益和超额收益角度，申万银行指数都是胜率都是最高的，申万银行指数历年春节前绝对收益率均值为4.4%，超额收益率（相对上证指数）均值为4.9%，均处在申万行业指数首位。个股上，不同类型银行在防御性与进攻性上的定位差异，在春节前的季节...

2025-12-30 11 333.16KB 7页
国元证券：人形机器人产业周报：优必选再中标近6000万项目，云深处科技启动IPO辅导

报告要点：周度行情回顾2025年12月21日至12月26日，人形机器人概念指数上涨4.61%，相较沪深300指数跑赢2.66pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨73.16%，相较沪深300指数跑赢51.25pct。A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，安达智能周涨幅最大（+43.82%），联创电子周跌幅最大（-5.26%)。周度热点回顾政策端，外交部发言人林剑表示，2025年“中国创新”成为了全球热词，从人工智能大模型的横空出世，到人工智能与机器人深度融合，中国的科技...

2025-12-30 19 567.08KB 8页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Cloudflare（NET.N）：收入稳定增长，AI业务前景广阔

事件2025年10月30日，Cloudflare发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收5.62亿美元，同比增长31%，环比增长10%。GAAP净利润为-130万美元，环比大幅收窄。Non-GAAP净利润为1.03亿美元，同比增长41%，环比增长37%。投资要点Q3业绩表现：收入持续增长，盈利能力改善，毛利率保持优秀营收端：本季度公司总收入达5.62亿美元，同比增长31%，环比增长10%。盈利端：公司GAAP净利润为-130万美元，环比Q2的-5040万美元大幅收窄。Non-GAAP净利润为...

2025-12-30 13 339.23KB 4页

...

224

...

确认删除?