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券商研报

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国海证券：计算机行业“算力租赁+国产算力”系列（5）：中国AI核心矛盾，算力交付

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2026-05-29 3 1.63MB 18页
华创证券：基于历史复盘与领先指标的观察：高油价冲击下，出口风险怎么看？

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2026-05-29 0 1.78MB 17页
金元证券：金元晨报-260529

股市回顾沪深港股行情：沪指涨0.12%，报4098.64点；深证成指涨0.80%，报15861.89点；创业板指涨1.96%，报4125.07点；科创50涨1.59%，报1844.25点；恒指跌1.27%，报25006.16点。美股行情：道指涨0.05%，报50668.97点；标普500涨0.58%，报7563.63点；纳指涨0.91%，报26917.47点；费城半导体指数涨1.00%，报12829.14点。SaaS板块大涨，Snowflake大涨超36%，ServiceNow涨超6%，微软...

2026-05-29 0 567.77KB 7页
东兴证券：量子计算行业：产业化提速，空间广阔，政策助力

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2026-05-29 0 7.52MB 44页
国信证券：晨会纪要-260529

晨会主题【常规内容】宏观与策略海外市场专题:海外市场另类观察指南（一）Polymarket：从另类指标到定价锚点行业与公司医药行业专题:2026ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子计算机行业专题:华为韬（τ）定律：从“面积缩微”转向“时间缩微”的半导体新范式禾赛科技(HSAI.O)海外公司财报点评:一季度收入同比增长30%，开启从“空间感知”到“空间智能”的战略升维小马智行(PONY.O)海外公司财报点评:一季度Robotaxi收入同比增长395%，Robota...

2026-05-29 0 324.92KB 12页
东吴证券：晨会纪要-260529

宏观深度报告20260528：从“惩罚花钱”到“奖励成长”——A股如何重估Capex？ “海外毛利占比高、成长性Capex支出强度大”的上市公司最受投资人青睐，这在机械、电子2大行业体现尤为明显。“AI出海”的前景今年大概率不会逆转，但美国科技巨头的“Capex通胀”正在引发市场越来越多的担忧。宏观深度报告20260528：STAR核“星”资产——穿越周期的长期主线我们提出STAR（StrategicTreasuresAlwaysRobust）资产的概念，即核“星”资产，代指战略安全类资产，...

2026-05-29 0 722.71KB 10页
万和证券：万和财富早班车-260529

一、宏观消息汇总 1.国务院总理李强在浙江舟山宁波调研时强调，加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障。 2.国家统计局：1—4月份半导体相关产业快速发展带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51.0%。二、行业最新动态 1.正式立项，我国算电协同国际标准化布局取得积极进展，相关个股：大唐发电(601991)、节能风电(601016)等。 2.应用场景不断扩大，新型全息3D打印技术效率提升七十倍，相关个股：悦安新材(6887...

2026-05-29 0 1.27MB 1页
万联证券：万联晨会-260529

核心观点【市场回顾】周四A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.12%，深成指收涨0.8%，创业板指收涨1.96%。沪深两市成交额29678.79亿元。申万行业方面，通信、建筑材料、电子领涨，食品饮料、商贸零售、非银金融领跌；概念板块方面，培育钻石、超级电容、PET铜箔概念涨幅居前，白酒概念、免税店、养鸡概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌1.27%，恒生科技指数收跌0.39%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.05%，标普500收涨0.58%，纳指收涨0.91%。【重要新闻】...

2026-05-29 0 564.2KB 3页
开源证券：风电氢能行业2026年度中期投资策略：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振

核心观点 1.“十五五”国内风电装机有望再上台阶在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内风电需求基本盘稳固，在新能源全面入市的背景下，由于风电出力与负荷曲线更匹配，风电的上网电价较高，业主的新能源项目开发偏好正在向风电倾斜。2025年国内风电新增装机130.8GW，2021-2025年累计国内风电新增装机403.2GW，较“十三五”期间的145.5GW大幅提升。2025年10月《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增...

2026-05-29 7 1.75MB 26页
东北证券：量化棱镜：通信孤峰，成长临界

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2026-05-29 0 2.07MB 33页
慧博智能投研：卫星互联网行业深度：发展背景、供需格局、产业链及相关公司深度梳理

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2026-05-29 10 3.94MB 37页
东北证券：智能清洁电器行业深度：中国品牌引领全球

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2026-05-29 0 2.14MB 34页
湘财证券：中药行业：蓄势待发，价值回归

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2026-05-29 0 1MB 24页
国信证券：互联网：被低估的CPU与爆发的Agent时代：全球服务器CPU市场规模测算和趋势分析

摘要需求端：AIAgent驱动CPU范式转移，从配套配角到核心主力，配比、需求、价格、产业格局全面重构。根据GPU出货、柜内柜外划分、各场景CPU厂商份额和ASP假设（下同），测算2030年全球服务器CPU市场将突破2000亿美元。英伟达、谷歌、Intel等巨头均确认配比趋势，英伟达VeraCPU\RubinGPU采用1:2配比，谷歌TPUV8与CPU为1:2，IntelCEO预判未来将走向1:1均衡，甚至可达4:1。收入端：AI服务器CPU市场呈现量价齐升的高景气特征。测算2030年全球服...

2026-05-29 0 1.27MB 40页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Shopify：营收盈利结构优化，增值业务驱动利润高增

事件 Shopify于2026年5月5日公布2026年第一季度财报，实现34%的营收增长和15%的自由现金流利润率；GMV达1,007亿美元，较去年747.5亿美元有较大提升。Q2指引：预计营收同比保持高双位数区间增速。投资要点营收与盈利表现：商户解决方案收入增长39%，营业利润同比增长88% 营收端：Q1总营收31.70亿美元，同比增长34%。按业务划分，订阅解决方案收入7.50亿美元，月度经常性收入（MRR）为2.12亿美元，上年同期为1.82亿美元。商户解决方案收入24.20亿美元，同...

2026-05-29 0 322.31KB 4页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Airbnb：Q1营收势头良好，AI驱动新兴市场增长

事件 Airbnb于2026年5月发布2026年第一季度财报。公司当季实现营收27亿美元，同比增长18%；净利润1.6亿美元，预定总额同比增长19%；首次预订用户数增速回升至10%，创下2022年初以来的最高增幅。投资要点营收与盈利表现：GBV增长19%，首次预定用户增速至10% 营收端：Q1总营收27亿美元，同比增长18%，超过指引上限。预定总额同比增长19%，主要得益于强劲需求、持续的价格韧性以及汇率利好因素推动。住宿、体验与服务预订量（NightsandSeatsBooked）同比增长...

2026-05-29 0 319.09KB 4页
开源证券：开源晨会-260529

观点精粹总量视角【策略】开源金股，6月推荐——投资策略专题-20260528 【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2026年5月）——金融工程定期-20260528 行业公司【银行】银行流动性管理的逻辑与资金行为研究方法——行业深度报告-20260528 【医药】商业保险首次覆盖脑机接口，支付端全链路打通——行业点评报告-20260528 【通信：大位科技(600589.SH)】国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发——公司信息更新报告-20260528 【食品饮料：优然牧业(0...

2026-05-29 0 682.53KB 8页
东吴证券：北交所定期报告：国际金价跌破4400美元关口，北证50上涨2.55%-260529

资本市场新闻：1）伊朗革命卫队称对美空军基地进行打击。伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部28日发表声明称，当天凌晨，美军空袭阿巴斯港郊区一处地点，随后伊斯兰革命卫队对发动袭击的美军空军基地进行了打击。2）美官员：美军对伊朗军事设施实施新打击。美东时间5月27日，有美国官员透露，美军再度对一处威胁霍尔木兹海峡美军及商业航运安全的伊朗军事设施发动打击。德黑兰时间28日凌晨，伊朗南部霍尔木兹海峡沿岸的阿巴斯港东部传出三声巨响，当地防空系统随即启动。近期伊朗南部及海峡沿岸多次出现爆炸声响，美军均以自卫为由袭击...

2026-05-29 0 560.49KB 7页
金融街证券：汽车行业2025年及2026年一季度分析：汽车行业：零部件韧性、乘用车承压，智驾与机器人驱动行情分化

研报摘要 1、财务报表分析：整体修复＆阶段承压，结构分化加剧，乘用车盈利波动加大、零部件韧性凸显。2025年汽车行业整体修复，SW汽车板块营收、扣非净利润分别同比增长9.34%、16.70%，结构分化显著：汽车零部件营收、利润分别同比增长16.22%、22.19%，盈利韧性突出，受益于新能源产业链需求支撑与人形机器人第二增长曲线；乘用车业绩回落，2026Q1营收、利润分别同比下滑2.27%、53.69%，价格战下盈利压力凸显。2025年行业净利率、ROE同步修复，费用率持续优化，但2026Q1全...

2026-05-29 4 1.54MB 15页
东吴证券：从“惩罚花钱”到“奖励成长”：A股如何重估Capex？260529

上市公司的资本开支（Capex）可被分为3类——维持性、成长性与内卷性。通常认为，“成长性Capex”更有助于提高上市公司生产效率。如果以上市公司的折旧和摊销（D&A）作为“维持性Capex”的近似代替，那么我们可以参考“Capex/D&A”即“成长性资本开支率”（GCR），衡量上市公司开展“成长性Capex”的相对强度。参考GCR对上市公司分组进而对比股价表现不难看出，自2024年“924”至今，A股由“惩罚”转向“奖励”高“成长性Capex”。结合EPS、ROIC分析，A股“惩罚或奖励”高...

2026-05-29 0 1.57MB 26页

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