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券商研报

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东海证券：国内观察：2026年二季度GDP及6月经济数据：名义经济增速回升，6月生产、社零边际改善-260716

事件：7月15日，国家统计局公布二季度GDP及6月经济数据。二季度GDP当季不变价同比4.3%，前值5.0%。6月社零总额当月同比1.0%，前值-0.6%；固投累计同比-5.7%，前值-4.1%；规上工业增加值同比5.3%，前值4.5%。核心观点：二季度实际GDP增速回落，但全年完成目标的难度可能并不大。同时价格水平的改善，推动名义增速继续回升，且高于当季实际增速。6月单月的经济数据表现来看，工业生产、社零都有所改善。工业生产不仅是AI产业链，多数中下游行业的增速也有所回升；社零受到的以旧换新...

2026-07-16 0 324.17KB 6页
西南期货：2026年6月宏观数据分析：二季度GDP同比增长4.3%，结构延续分化-260716

我们梳理了2026年6月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。 2026年二季度以来，国内经济呈现内需弱、出口强，需求弱、生产强的局面。二季度GDP同比增长4.3%，但内部结构分化巨大。6月制造业PMI略有回升，进出口保持高增，PPI延续回升趋势，但社零增速依然偏低，固定资产投资和房地产销售延续下行趋势，实体经济的融资需求和信心偏弱。对此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济K型分化形势。新经济保持高景气度，但尚不足以对冲房地产和基建等传统经济的下行，国内经济的复苏不...

2026-07-16 0 1015.95KB 14页
太平洋证券：经济数据点评（2026.6）：消费意愿趋稳，高端制造升温-260716

零售增速低位回升，服务和必需品稳定增长，可选消费意愿边际改善。6月社会消费品零售总额同比1.0%，较5月低点反弹1.6个百分点，重回增长区间；限额以上商品零售同比-2.2%，跌幅亦较5月大幅收窄3个百分点。其中必需品、餐饮收入增速改善，限额以上商品零售中必需品大类同比7.0%，较5月回升达4.2个百分点；餐饮收入同比1.2%亦较前月改善0.6个百分点，持续显示必需品和服务消费增长趋势稳定、黏性较大的特征。与房地产周期相关度较低的可选品消费亦有回升，其中通讯器材、办公用品、化妆品同比分别增长16....

2026-07-16 0 550.29KB 6页
中银证券：有色金属行业周报：长十乙火箭回收催化铼需求，EGA重启氧化铝厂缓解铝供给压力

本周长征十号乙运载火箭首飞并完成我国首次一子级海上网系捕获回收，复用状态下近地轨道运力达16吨，标志重复使用火箭技术重大突破；火箭发动机高温合金关键部位所用的铼仅需在涡轮叶片添加3%至6%即可大幅提升耐高温性与强度，全球储量仅约2600吨且我国近200吨、已掌握铜钼伴生矿回收产业链核心环节，2025年以来5N级高纯铼具备规模化生产能力、回收率超80%，随着可重复使用火箭工程化落地、国产大飞机与商业航天放量、AI算力驱动燃气轮机发电需求扩张以及国家战略收储，铼供需格局持续趋紧、产业价值增长空间较大...

2026-07-16 0 1.82MB 18页
中航证券：2026年6月通胀数据点评：CPI小幅回落，PPI同比创新高但环比转负-260716

报告摘要 6月CPI环比为-0.3%，比过去十年同月均值低0.15PCTS，整体表现弱于季节性。CPI食品项环比-0.4%，主要受鲜菜与猪肉价格环比走弱拖累，CPI非食品项环比-0.3%。6月核心CPI环比为-0.1%，比过去十年同月均值低0.11PCTS。排除食品和能源扰动后，6月核心CPI环比表现弱于季节性，反映出当前居民商品和服务消费的内生动能有待夯实。 6月CPI同比+1.0%，较上月-0.2PCTS。CPI食品项同比-1.6%，较上月+0.1PCTS。CPI非食品价格同比+1.5%，较...

2026-07-16 0 2.25MB 6页
万联证券：万联晨会-260716

核心观点【市场回顾】周三A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.29%，深成指收跌0.97%，创业板指收跌1.21%。沪深两市成交额25709.31亿元。申万行业方面，美容护理、传媒、食品饮料领涨，电子、有色金属、通信领跌；概念板块方面，CRO概念、减肥药、青蒿素概念涨幅居前，国家大基金持股、存储芯片、先进封装概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨1.4%，恒生科技指数收涨1.3%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.29%，标普500收涨0.38%，纳指收涨0.62%。【重要新...

2026-07-16 0 495.4KB 3页
万和证券：万和财富早班车-260716

一、宏观消息汇总 1.国家统计局：2026上半年GDP同比增长4.7%，一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%，二季度GDP环比增长0.9% 2.国家统计局：6月份规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点 3.央行：2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元二、行业最新动态 1.基药目录首纳创新药，创新药板块重构估值逻辑，相关个股：药明康德(603259)、昭衍新药(603127)等 2.GPT-5.6与智能体手机双重催化...

2026-07-16 0 1.3MB 1页
国金证券：金融数据点评：M1拐点显现-260716

6月社融增速续创新低，内部结构变化不大 6月新增社融3.36万亿、同比少增8615亿，新增规模低于过去五年同期均值4.13万亿。社融存量增速环比下降0.03pct至7.4%，续探历史新低。本月社融各分项情况较上月变动不大，同样是企业债券、未贴现银票、委托贷款增量相对较大加大，分别同比多增1613亿、少减817亿、多增642亿；人民币贷款、政府债券、信托贷款对社融拖累明显，分别同比大幅少增5955亿、5821亿、1319亿。本月M1增速大幅回落1.5个百分点，PPI回落确定性或加大，企业信用逆风...

2026-07-16 0 1.02MB 6页
金元证券：金元晨报-260716

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,9093,9671.36 深证成指14,53214,9252.77 创业板指3,7303,8513.43 科创501,9942,0100.77 恒生指数24,18224,3410.52 富时10010,49910,5290.30 道琼斯工业52,04652,5080.02 标普5007,5377,5440.08 纳斯达克26,01526,1070.90 纳斯达克金龙6,1516,106-0.11 股市回顾沪深港股行情：沪指涨1.36%...

2026-07-16 0 362.41KB 9页
国新证券股份：每日晨报-260716

国内市场综述探底回升V型反转周二（7月14日）大盘探底回升，V型反转。截至收盘，上证综指收于3967.13点，上涨1.36%；深成指收于14924.87点，上涨2.77%；科创50上涨0.77%；创业板指上涨3.43%，万得全A成交额共27195亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有27个上涨，其中通信、有色金属及建材涨幅居前，而国防军工、传媒及计算机则跌幅较大；概念方面，覆铜板、玻璃纤维及工业金属精选等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，英伟达涨超4%...

2026-07-16 0 475.02KB 8页
山西证券：研究早观点-260716

【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价【山证纺服】6月社零数据点评-6月国内社零同比增长1.0%，剔除汽车后同比增长3.0% 【行业评论】2026年上半年IPO提速，新质生产力的服务力度提升【今日要点】【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价胡博hubo1@sxzq.com 【投资要点】前6月：供给：2026年前6月原煤供应加速收缩。2026年前6月，原煤累计产量实现23.65亿吨，同比降1.7%，6月当月...

2026-07-16 0 501.29KB 8页
国金证券：产业景气高频跟踪-260715

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2026-07-16 0 434.22KB 3页
东吴证券：北交所定期报告：美伊局势再度升级引发国际油价攀升，习近平将出席2026世界人工智能大会-260714

资本市场新闻：1）美伊局势再度升级引发供应链担忧，国际油价应声大涨。受美伊双方在霍尔木兹海峡军事冲突升级影响，国际油价明显走高。市场担忧中东局势可能影响全球能源供应链稳定，并进一步推动市场降低对中东原油供应的依赖。2）国务院：《扩大消费“十五五”规划》。规划提出促进大宗耐用商品消费，优化住房消费供给，实施房屋品质提升工程，推进城中村、危旧房及老旧小区改造。规划明确扩大汽车消费，推动汽车流通消费全链条创新发展，促进二手车流通及汽车后市场消费；同时支持家居家电消费智能化升级，发展新一代智能终端，推动...

2026-07-16 0 778.06KB 8页
山西证券：社零数据点评：6月国内社零同比增长1.0%，剔除汽车后同比增长3.0%

事件描述： 7月15日，国家统计局公布2026年6月社零数据。事件点评： 6月国内社零同比增长1.0%，剔除汽车后同比增长3.0%。2026年6月，国内实现社零总额4.27万亿元，同比增长1.0%，月度增速由负转正，表现高于市场一致预期（根据Choice，2026年6月社零同比增速预测平均值为+0.09%）。2026年6月，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.0%，环比提升1.9pct。2026年1-6月，国内实现社零总额24.87万亿元，同比增长1.3%，环比下滑0.1pct。按消费类型分，...

2026-07-16 0 828.46KB 7页
山西证券：煤炭月度供需数据点评：6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价

投资要点：前6月：供给：2026年前6月原煤供应加速收缩。2026年前6月，原煤累计产量实现23.65亿吨，同比降1.7%，6月当月原煤实现3.81亿吨，同比降9.7%。需求：2026年前6月终端需求回落，下游需求维持分化。2026年前6月固定资产投资同比降5.7%，其中制造业投资降1.2%、房地产投资降18.0%。2026年前6月火电累计增速实现2.9%；焦炭累计增速实现1.6%；生铁累计增速实现-2.8%；水泥累计增速实现-8.0%。6月火电增速实现0.5%；生铁增速实现-0.9%；水...

2026-07-16 22 1.39MB 9页
格林期货：早盘提示-260716

【重要资讯】 1、高盛认为，韩股在关键支撑位获机构净买入，散户割肉出局使筹码更干净；受制于设备和零部件的结构性短缺，行业实际产能扩张幅度将远低于市场担忧的上限，存储产能实际扩张将远不及预期。维持KOSPI目标价12000点，立场看多。 2、巴克莱给予海力士"增持"评级，目标价330美元，核心逻辑三条：科技行业内存持续短缺支撑涨价；SK海力士在HBM领域的强势地位将带来显著定价溢价；现金储备预计达市值40%以上，具备大规模回购能力。 3、CitadelSecurities首席策略师：两周前预警的美...

2026-07-16 0 411.1KB 2页
国信证券：晨会纪要-260716

数据日期:2026-07-15 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3955.5714779.394786.7814818.854281.811924.27 涨跌幅（%）-0.29-0.97-0.20-0.48-1.08-4.25 成交金额（亿元）12262.9813448.538583.144922.355928.431696.44 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:6月进出口数据点评-“量缩价涨”可持续吗？宏观快评:美国6月CPI点评-加息...

2026-07-16 0 308.62KB 12页
东海期货：宏观数据观察：二季度GDP大幅放缓且低于市场预期-260715

主要观点：数据要点: 初步核算，2026年二季度国内生产总值361511亿元，按不变价格计算，同比增长4.3%，预期4.5%，较一季度下降0.7个百分点且低于市场预期；环比0.9%，预期0.9%，前值1.3%，环比增长放缓但基本符合市场预期。二季度GDP大幅放缓且低于市场预期。6月份，社会消费品零售总额同比增长1.0%，预期-0.1%，前值-0.6%，较前值上升1.6个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，预期4.7%，前值4.5%，较前值上升0.8个百分点，且高于市场预期。1-6月...

2026-07-16 0 1002.83KB 9页
金融街证券：2026年上半年宏观经济数据解读：投资增速渐近阶段性底部，消费结构分化中现亮点-260716

据国家统计局披露，按不变价格计算，上半年国内生产总值同比增长4.7%（Q1同比5.0%，Q2同比4.3%）,经济运行总体平稳。生产端韧性延续，规上工业增加值累计同比5.4%，一方面得益于出口需求超预期强劲，对电子信息、装备制造、汽车、电力设备等优势产业形成支撑；另一方面源于产业结构持续升级，新质生产力相关领域仍处于扩张阶段，高技术制造和装备制造凭借技术迭代、全球产业链重构以及国产替代需求保持较强增长动能。相比之下，需求端修复仍显不足，投资、消费两大内生增长引擎均阶段性承压。二季度，房地产投资持续...

2026-07-16 0 422.91KB 1页
金融街证券：宏观简评：出口景气的三条主线-260716

2026年6月出口总值4124亿美元，同比27%，呈现超高景气度。我们认为，本轮出口高增背后由三条核心驱动主线共振支撑：第一条主线，是产业升级和出口结构转型驱动下，出口增长的绝对主力，主要包括机电产品、高技术产品，二者具备长期出口中枢稳固抬升、短期需求爆发双重特征。从长周期维度看，伴随国内制造业高端化、智能化改造持续推进，机电与高新产品月度出口规模底部持续抬升，在全国总出口中占比逐年攀升，逐步替代传统劳动密集型商品成为外贸基本盘。2026年上半年，机电产品出口占全部出口的78.8%，较20...

2026-07-16 0 493.04KB 1页

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