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券商研报

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国信证券：房地产行业快评：“沪七条”进一步释放购买力，数据改善和政策博弈情绪共振

事项： 2026年2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称“沪七条”），明确进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策。国信地产观点：1）购房门槛进一步降低，支付压力边际减轻，有望释放更多购买力。2）上海楼市已调整三年，新房和二手房的套均总价差距拉大，新政策有利于置换链条的打通。3）春节前已经出现温和复苏迹象，小阳春房价企稳概率提升。4）投资建议：基于目...

2026-02-27 0 651.28KB 9页
东兴证券：2025年银行业监管数据点评：银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳

事件：2月12日，国家金融监管总局发布2025年商业银行主要监管指标。盈利表现：2025年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025年商业银行实现净利润2.38万亿，同比+2.3%，增速环比前三季度改善2.3pct。其中，国有行净利润同比+2.3%、增速环比持平；城商行、农商行净利润在低基数下实现同比高增，同比增速分别为+12.9%、+4.6%，增速环比+11.1pct、+11.9pct；股份行盈利仍然承压，净利润同比-2.8%，增速环比-0.7pct。根据12家已披露业绩...

2026-02-27 0 603.44KB 7页
东莞证券：美容护理行业双周报：全球巨头织网，本土龙头基本面稳固

投资要点： SW美容护理行业跑输沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW美容护理行业下跌0.15%，跑输同期沪深300指数约0.30个百分点，涨幅居SW一级行业第二十一。SW美容护理行业二级细分板块中，个护用品涨幅为2.40%，化妆品、医疗美容分别下降0.56%和1.13%。SW美容护理行业约41.94%的个股录得正收益。涨幅榜上，延江股份涨幅居首，上涨28.38%；跌幅榜上，登康口腔跌幅最大，下跌5.88%。估值方面较上周有所下降，截至2026年2月26日，美容护理行业...

2026-02-27 0 840.28KB 8页
东莞证券：锂电池产业链双周报：产业链3月预排产环比明显回升

投资要点：行情回顾：截至2026年2月26日，锂电池指数近两周下跌6.33%，跑输沪深300指数6.49个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌0.36%，跑输沪深300指数0.79个百分点；锂电池指数年初至今下跌4.91%，跑输沪深300指数7.01个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：截至2026年2月26日，电池级碳酸锂均价17.55万元/吨，近两周上涨20.58%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价17.02万元/吨，近两周上涨16.02%。正极材料：动力型磷酸铁锂报价5.82万...

2026-02-27 0 861.37KB 12页
银河期货：2026年03月宏观经济与资产月报兼谈“两会”前瞻：美国确定性下降，跟随国内预期节奏-260227

【内容摘要】在美国经济韧性下，原本相对确定的支撑因素在近期均出现的大幅的变化。首先是美联储继任主席导致市场对美国货币宽松方向的犹豫。我们坚持美国货币政策宽松方向，但过程可能更为曲折，也需要更大的驱动力量支撑宽松。对于金融市场，货币宽松过程的曲折和更大的驱动因素可能引发完全不同的结果。美国前期预防性降息的判断存在演变为救助式降息的风险，经济和资产价格的确定性（稳定性）必将下降。美国高法裁决特朗普关税政策违宪并未结束全球争端，而是增加了关税的不确定性并可能引发更激烈的政治博弈，从而增加美国经济中长...

2026-02-27 0 1.39MB 10页
东莞证券：北交所事件点评：再融资机制优化，北交所制度功能进一步完善-260227

事件：北京证券交易所发布优化再融资一揽子措施，从支持优质上市公司高效融资、提升创新型中小企业制度包容性、优化再融资流程便利性以及强化全链条监管等方面，对现行再融资制度进行系统优化，旨在提升市场功能，更好服务创新型中小企业高质量发展。点评：制度优化落地，再融资机制向“效率提升+结构引导”方向深化。本次措施并非单纯放松融资约束，而是在坚持扶优扶科与防风险并重的前提下，对再融资审核效率、包容度与便利性进行结构性优化。一方面，对治理规范、信息披露质量较高的优质企业提高审核效率，有助于强化示范效应，...

2026-02-27 0 258.68KB 2页
大同证券：市场日报：两市量能缓幅拉升三大指数窄幅震荡-260227

行情回顾周四（2月26日），三大指数早盘快速回落，之后震荡上行，午盘沪深两指翻红，创指跌幅收窄，午后市场小幅回落，尾盘拉升，最终沪指、创指小幅收绿，深指小幅收红。截至收盘，上证指数（-0.01%）收报4146.63点，深证成指（+0.19%）收报14503.79点，创业板指（-0.29%）收报3344.98点。两市量能再度拉升，突破2.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，通信、电子、国防军工领涨，房地产、传媒、非银金融领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-02-27 0 913.82KB 5页
东莞证券：金融行业双周报：社融增速企稳回升，居民短贷改善显著

投资要点：行情回顾：截至2026年2月26日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别为-1.61%、-1.61%、-4.91%，同期沪深300指数涨幅为0.15%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第27、29位。各子板块中，华夏银行（+1.06%）、第一创业（+5.83%）、新华保险（-4.16%）表现最好。周观点：银行：截至1月末，社会融资规模存量为449.11万亿元，增速环比提升1.1个百分点至1.6%。其中政府债券驱动同比多增2831亿元，增量贡献占当月全部社融增量规模的...

2026-02-27 0 849.97KB 15页
太平洋证券：医药日报：礼来塞普替尼三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年2月26日，医药板块涨跌幅-0.87%，跑输沪深300指数0.68pct，涨跌幅居申万31个子行业第25名。各医药子行业中，血液制品(+0.29%)、医疗设备（-0.16%)、其他生物制品(-0.41%)表现居前，医疗研发外包（-1.18%）、体外诊断(-1.15%)、医院（-1.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为尔康制药(+11.17%)、万泽股份（+9.99%)、海翔药业(+9.96%)；跌幅榜前3位为美好医疗（-8.76%)、前沿生物（-8.6...

2026-02-27 0 407.55KB 3页
太平洋证券：房地产日报：温州乐清出让一宗宅地

报告摘要市场行情： 2026年2月26日，今日权益市场各板块涨跌不一，上证综指下跌0.01%，深证综指上涨0.33%，沪深300下跌0.19%，中证500上涨0.35%。申万房地产指数下跌2.25%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为黑牡丹、荣丰控股、万通发展、京能置业、皇庭B，涨幅分别为8.27%/3.90%/3.62%/2.59%/1.33%；个股跌幅较大的为世联行、华联控股、城投控股、京投发展、财信发展，跌幅分别为-6.54%/-6.26%/-6.04%/-5.49%/-5....

2026-02-27 0 552.56KB 4页
东海证券：机械设备行业简评：2025年机床行业稳健增长，高端数控机床领域加速推进

投资要点：事件：根据国家统计局发布数据，2025年我国金属切削机床产量累计达86.83万台，同比增长9.70%。根据海关总署统计数据，我国机床出口金额为129.10亿美元，同比增长14.60%；我国机床进口金额为58.74亿美元，同比增长0.40%，进口数量为7.23万台，同比增长3.50%。机床市场全年稳健增长。2025年金属切削机床产量同比增长9.70%，全年增长态势稳健；其中数控金属切削机床产量达34.68万台，同比增长16.81%；叠加2025年机床进口情况来看，进口数量和进口金额仅...

2026-02-27 0 247.16KB 2页
国新证券股份：高端装备制造行业：荣耀官宣将发布首款人形机器人，手机厂商首入具身智能

事件描述荣耀终端有限公司官方宣布，将于MWC2026（3月2日-5日举办，3月1日开发布会）推出全球首款由手机厂商打造的消费级人形机器人，同步亮相RobotPhone（具身智能终端），成为全球首家官宣进军人形机器人赛道的手机厂商。核心特色亮点本次为战略发布+产品预告，并非现场已发布量产机；产品定位家庭陪伴、生活服务、智能交互，依托荣耀端侧AI、多传感器融合与消费电子供应链落地，是其“阿尔法战略”重要落地。 1、战略卡位领先荣耀为全球首家手机厂商官宣消费级人形机器人，提前布局具身智能终端，卡...

2026-02-27 0 281KB 3页
东莞证券：通信行业双周报：5GSA发展进入拐点

投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（2/13-2/26）累计上涨4.39%，跑赢沪深300指数4.24个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位；申万通信板块2月累计上涨1.63%，跑赢沪深300指数1.20个百分点；申万通信板块今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300指数6.46个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（2/13-2/26）整体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（+7.43...

2026-02-27 0 704.23KB 11页
东莞证券：汽车行业双周报：今年春节假期新能源汽车出行创新高

投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年2月26日，申万汽车板块近两周上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.56个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万汽车板块从2月初至今上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.67个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2026年初至今上涨3.38%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第22名。行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国1月汽车产量为245万辆，同比持平，环比下降25.7%；汽车销...

2026-02-27 0 696.47KB 12页
粤开证券：粤开市场日报-260227

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌不一。截止收盘，沪指上涨0.39%，收报4162.88点；深证成指跌0.06%，收报14495.09点；创业板指跌1.04%，收报3310.3点；科创50指数涨0.15%，收报1488.02点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3267只个股上涨，2066只个股下跌，146只个股收平。沪深两市今日成交额合计24880亿元，较上个交易日缩量504亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，钢铁、煤炭、有色金属、公用事业、农林牧渔等行业...

2026-02-27 0 687.05KB 6页
东莞证券：北交所2月份定期报告：强化监管与服务并重，推动市场提质增效-260227

核心观点： 2月份北交所整体处于情绪修复与结构博弈阶段，从估值与成交层面看，当前北证A股整体估值处于中高水平，绝对估值不低，但相对科创板仍具一定折价优势；节前成交额回落至阶段性低位，市场情绪偏谨慎。制度层面，新股发行节奏加快，再融资政策持续优化，叠加主动型产品发行预期，对中期资金面形成支撑。整体来看，结构性机会仍将围绕政策预期与产业主线展开。投资建议：建议关注三条主线：(1)高景气新质生产力标的以及具有竞争优势的细分领域龙头企业；(2)创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工AI和卫星互联网等...

2026-02-27 0 997.45KB 10页
东莞证券：AI集群互连散热专题报告：散热需求向互连系统延伸，连接器散热成为重要补充

投资要点： AI集群功耗上扬，集群散热需求增长。AI算力需求呈指数级爆发直接推动了AI集群功耗上扬，从单芯片到机柜级别的功耗密度的激增已经超越了传统数据中心的设计极限。以英伟达产品为例，2026年是其AI硬件产品将从H100/H200时代转向NVIDIA的GB200/300及后续VeraRubin平台所驱动的新周期，与此同时芯片功率将持续突破，从H100的700WTDP，到B200的1000W，再到GB200的1200W，直至2026年下半年登场的VeraRubin平台，其GPU*TDP将飙升至...

2026-02-27 0 757.23KB 17页
东莞证券：油服设备行业深度报告：供需共振紧抓放量机遇，油服设备将迎新周期

投资要点：多因素托底，支撑油价修复。全球经济温和复苏为原油需求提供坚实支撑，美元流动性边际宽松利好油价估值修复。全球主要产油国主动控量导致供给弹性受限，推动市场处于紧平衡格局，叠加地缘局势等因素影响共同托底油价，有望中期维持偏强运行趋势。需求温和复苏，去库格局确立。全球原油需求呈温和复苏、结构分化态势，2025-2026年需求增速稳步增长，印度为全球边际增量核心，中国稳健增长形成支撑，欧美凭借高基数提供存量托底，区域需求特征明确且韧性凸显。库存端完成关键格局切换，2025年原油市场因供给阶段...

2026-02-27 0 850.93KB 12页
东莞证券：消费者服务行业双周报：2026年春节假日游客人数和花费均创历史新高

投资要点：行情回顾：2026年2月13日-2026年2月26日，中信消费者服务行业指数下降5.76%，跑输同期沪深300指数约5.91个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-3.06%、-9.17%、-0.21%、-1.74%，细分板块均回调，春节出游消费及免税数据增长不及预期拖累旅游板块表现。行业取得正收益的上市公司有11家，涨幅前五分别是*ST传智、中国高科、ST开元、ST联合、ST张家界，收益为负的有43家，其中跌幅前五的上市公司分别是凯撒旅业、宋城演艺...

2026-02-27 0 792.52KB 10页
东莞证券：电子行业双周报：英伟达业绩超预期，“算力即营收”加速需求落地

投资要点：行情回顾及估值：申万电子板块近2周（02/13-02/26）累计上涨4.52%，跑赢沪深300指数4.36个百分点，在申万行业中排名第4名；板块2月累计上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在申万行业中排名第12名；板块今年累计上涨13.63%，跑赢沪深300指数11.54个百分点，在申万行业中排名第8名。估值方面，截至2月26日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为66.93倍，处于近10年99.58%分位。产业新闻：（1）OpenRouter：9日-15日这周，中...

2026-02-27 0 581.37KB 9页

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