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券商研报

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西南证券：机器人行业周报：逐际动力发布具身智能体系统LimXCOSA，机器人实现边思考边干活

投资要点行情回顾：本周（1月12日-1月18日）机器人指数跑赢大盘。中证科创创业机器人指数上涨5.9%，跑赢上证指数5.4个百分点，跑赢沪深300指数5.5个百分点，跑赢创业板4.0个百分点。全球首个机器人租赁平台“擎天租”完成种子轮融资。全球首个机器人租赁平台“擎天租”12月22日在上海上线，三周时间，擎天租注册用户突破20万，日均租赁订单超200单。擎天租由智元机器人、飞阔科技等具身智能企业联合发起，采用“共享租赁+平台化调度”的创新模式，将原本高门槛、高单价的机器人产品，转化为可按需获...

2026-01-19 0 1.28MB 11页
西南证券：低空经济行业双周报：各地因地制宜推动低空经济发展，沃飞长空、亿维特获大额订单

投资要点行情回顾：本期（1月5日-1月18日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨5.83%，跑赢上证指数2.48个百分点，跑赢沪深300指数3.63个百分点，跑赢创业板指0.91个百分点；国证通用航空指数上涨9.83%，跑赢上证指数6.48个百分点，跑赢沪深300指数7.63个百分点，跑赢创业板指4.91个百分点。各地区因地制宜发展低空经济。上海市：《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》。到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成低空新型...

2026-01-19 0 2.09MB 11页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：供暖需求+美伊局势升温，海外气价大涨；关注商业航天可回收路径中稀缺耗材，九丰能源推进剂特气份额&价值量提升

投资要点价格跟踪：供暖需求+美伊局势升温，海外气价大涨。截至2026/01/16，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+10.2%/+32.4%/+16.6%/+0.9%/+10.1%至0.8/3.3/2.8/2.6/2.6元/方。供需分析：1）美伊局势升温，美国气价周环比+10.2%。欧洲TTF气价大幅上涨，带动全球LNG定价中枢上移，美国作为主要LNG出口国，欧洲需求外溢支撑美国气价上行。截至2026/01/09，储气量周环比-710亿立方英尺至3...

2026-01-19 0 1021.83KB 13页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：社融增速小幅回落，关注红利高股息等方向

投资要点本周（2026.1.9–2026.1.16，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.67%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.57%、0.49%，超额收益分别为-0.10%、-1.16%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为347.7元/吨，较上周-4.8元/吨，较2025年同期-56.2元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、东北地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-5.0元/吨）、长江流域地区（-4...

2026-01-19 0 918.82KB 19页
中国银河：具身智能产业链跟踪（29）：智元成立灵巧手子公司

行情回顾：2026年1月12-16日，具身智能指数0.19%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第13,跑赢沪深300约0.67pcts。24年初至今涨幅39.54%，跑赢沪深300约15.68pcts。估值上，1月16日县身智能指数静态PE约39.6倍，处于历史中高值。量上，1月12-16日具身智能指数成分股合计成交量达266.1亿股，环比上周+6.96，交易量级回到历史高位。1月12-16日换手率15.49%，成交活跃度排市场第18。个股方面，本周涨幅前五为斯菱股份、绿的谐波、福莱...

2026-01-19 0 2.51MB 11页
华金证券：电子：技术迭代、资本涌入、国家战略，商业航天迎来ChatGPT时刻

投资要点火箭发射技术快速迭代，SpaceX引领：根据李利群等人发布的《国内外航天发射技术现状与未来发展综述》，随着世界航天产业向商业化方向发展，以各大低轨卫星星座建设为代表的商业航天需求为新一轮运载火箭的蓬勃发展注入了强劲的动力。新一代运载火箭技术发展的主要目标就是解决运载能力不足和发射成本偏高两大问题，一方面，主要航天强国从过去不计成本追求技术先进（例如，追求火箭发动机高比冲）的“国家科研主导”型路线转向了“市场盈利主导”型路线，主要技术发展都围绕降低大规模综合使用成本和满足高密度大批量发射...

2026-01-19 0 345.94KB 4页
中邮证券：电力设备：电网投资加速，看好跨区建设和电网保护

投资要点事件：“十五五”期间，国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高；南网计划2026Q1投资超240亿元用于电网基础设施建设，同比提高超20%。国网、南网的投资计划符合国家发改委2025年12月发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出的“加大电网投资力度”的精神。新型电力系统以安全和消纳绿电为指引从安全角度，我们认为随着新能源发电量渗透率持续提升叠加AlDC的负荷冲击，电力系统的安全压力持续增大，电网保护的理论需要持续更新，二次设备相关企业的研...

2026-01-19 0 547.99KB 3页
华源证券：医药行业周报：美股肿瘤基因检测行业加速发展，积极关注国内机会

投资要点：本周医药市场表现分析：1月12日至1月16日，医药指数下跌0.68%，相对沪深300指数超额收益为-0.11%。本周，受市场整体降温的影响，脑机接口、AI医疗、创新药等板块振动较大，整体表现一般。但考虑到脑机接口和AI医疗作为未来的产业趋势，板块成交活跃，创新药经过25年四季度的充分调整，当前估值性价比高，建议关注相关板块表现。我们建议精选基本面强劲、前期调整充分的创新药个股，看好未来股价有望走出新高度，同时建议积极关注医疗新科技等板块，以及26年困境反转的底部个股。1）创新药建议关...

2026-01-19 0 1.54MB 15页
中邮证券：有色金属行业报告：需求短期承压，建议逢低做多铜铝锡

l投资要点贵金属：坚定持有。本周白银价格上涨，美国CPI数据继续呈现下行趋势，位于3%以下，26年降息强降息预期未有改变，但特朗普或暂停对白银增加关税可能缓解短期逼仓行为。短期来看，元旦期间的美洲的重大政治事件可能激发市场的避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。铜：逢低买入，蓄力新高。本周铜价下跌，英伟达修正数据中心铜用量打击了部分投机预期。同时下游出现部分负反馈，铜板带企业采购意愿下滑，...

2026-01-19 0 1.27MB 12页
华金证券：医药行业周报：政策引领叠加技术突破，脑机接口商业化可期

投资要点脑机接口产业快速发展，国产厂商加速布局。据中研普华产业研究院预测，2022年中国脑机接口市场规模约为10亿元人民币，年均复合增长率约为21%，市场发展潜力巨大。按照技术路径来看，非侵入式因技术难度相对较低，商业化较快，市场占比最高，半侵入式市场占比居中，侵入式因技术难度较高，仍处于技术转临床阶段，市场占比相对较低。产业端来看，脑机接口产业链上游是核心硬件与软件（电极、芯片、算法），技术壁垒最高，中游是整合形成整机设备与解决方案的厂商，是产业化的关键枢纽，下游是驱动需求的多元化应用场景（...

2026-01-19 0 937.22KB 15页
中国银河：银行业周报：结构性工具降息扩容，对公贷款有望支撑开门红

核心观点银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数下跌0.57%，银行板块下跌3.03%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.20%、-4.08%、-2.40%、-2.20%。个股方面，3家A股银行上涨，分别为宁波银行（+4.09%）、中信银行（+2.98%）、厦门银行（+1.12%）。当前银行板块PB为0.67倍，股息率为4.78%。结构性工具降息扩容，助力银行稳息差、加力支持实体重点领域：国新办举行新闻发布会，央行下调各类结构性货币政策工具利率25BP，完善结构性工具并加大支持力度，包...

2026-01-19 0 10.81MB 19页
国金证券：传媒互联网产业行业研究：千问打通阿里生态，拼多多内测“百亿超市”

本周观点千问打通阿里生态，拼多多内测“百亿超市”：咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；短期平台追求即时零售（含外卖）市占，补贴以相对趋缓的节奏退坡，数据依旧具备韧性；行业迎来淡季，同时关注同店等基数进入提升周期。电商：持续承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡且乏力。阿里电商与千问APP打通，实现AI购物；拼多多新推共享仓，可实现全国范围内明日达。流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优...

2026-01-19 0 1.86MB 13页
开源证券：生物制品行业深度报告：MNC不断加码IO双抗，2026年重磅催化有望持续

MNC不断加码IO双抗，2026年重磅催化有望持续目前全球共18款PD-(L)1/VEGF双抗进入临床阶段，其中5款国产已BD出海。截至2026年1月，全球共计18款PD-1/PD-L1双抗进入临床阶段，相较2025年年中新增4款。依沃西单抗：国内注册临床HARMONi-2和HARMONi-6试验OS数据有望于2026年成熟。海外临床目前围绕NSCLC进行全面布局，2025H2新开一项针对一线结直肠癌患者的美国注册临床。近期，Summit于2026JPM大会披露，2026Q1有望继续开展一项...

2026-01-19 0 2.09MB 11页
开源证券：电子行业点评报告：台积电指引超预期，确立全球AI行业景气度

市场回顾：电子板块普涨，半导体及设备环节表现强势本周（2026.1.12-2026.1.16）电子行业指数涨3.64%，板块内普涨，其中半导体表现强势，涨幅达5.12%，其他电子零组件涨4.06%，消费电子涨1.99%，光学光电涨1.13%；海外市场方面，科技股走强，费城半导体涨3.78%；个股中AMD因算力预期催化表现突出，涨14.1%；台积电指引乐观，资本开支亮眼，涨5.80%，应用材料与ASML分别涨8.58%与6.65%；阿里巴巴涨9.57%，或由“千问”大模型全面接入核心生态应用、开...

2026-01-19 0 479.89KB 3页
江海证券：专业皮肤护理行业研究：巨子生物、敷尔佳、创尔生物

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2026-01-19 5 2.02MB 32页
浙商证券：中国ESG政策体系多维提速，欧盟监管趋严与弹性调整并举

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2026-01-19 0 1.39MB 26页
银河证券：2026年度策略报告-全球ESG分化下的政策与市场

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2026-01-19 4 3.7MB 29页
方正证券：国防军工行业可回收运载火箭：高价值量环节和成本构成

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2026-01-19 2 4.1MB 43页
中国银河：基础化工行业周报·基础化工行业：涤纶长丝、EVA价差上涨，关注周期弹性机会

核心观点原油市场：聚焦美伊局势，油价强势上涨。截至1月16日，Brent和WTI油价分别达到64.13美元/桶和59.44美元/桶，较上周分别上涨1.25%和0.54%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨5.20%和4.50%。年初以来，Brent和WTI油价分别上涨5.39%和3.52%。供给端，美伊局势再度紧张，风险溢价再起。1月12日，白宫宣布将对与伊朗开展业务往来的任何国家征收25%的关税。目前，伊朗原油产量超过300万桶/日，出口量约200万桶/日，约占全球供应的3%。市场担忧若美伊...

2026-01-19 0 1.63MB 20页
中航证券：2026年农业食品行业年度策略：“误解”的消费，农业食品中的“健康”、“快乐”、“划算”

“误解”的消费 1、宏观数据看，我国消费似不足经济三驾马车中，我国消费支出占GDP比重仍较低，横向对比发达国家，未来消费有较大提升空间。长年来，中国最终消费支出占GDP比重仅为55%左右，与之相比，同期美国、英国、日本消费占GDP比重约80%。近年来，相比美国、日本、英国等发达经济体，我国CPI增速呈现低位运行特征。2022年9月以来，我国CPI走向下行通道。2025年CPI增速在年初经历较快回调后，于二、三季度持续在低位徘徊，进入四季度CPI增速小幅上行，11月CPI同比增长0.7%，较前月上...

2026-01-19 0 6.25MB 37页

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