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券商研报

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东海证券：证券行业2026年中期投资策略：制度革新激活力，价值重估蓄势能

核心结论市场交投活跃，“财富-资管”协同持续深化。2026H1上交所A股累计新开户同比增长60%，投资者参与热情高涨，推动日均成交额同比大幅增长97%，两融余额攀至3万亿+平台；上半年新发基金同比增长33.1%，规模增长13.8%，其中权益类规模大增51.5%，占比达59.5%；券商代销保有规模稳定，权益基金保有前100中券商系规模占比达27.2%，其中股指基金占比高达54.5%，销售优势显著。买方投顾业务增速亮眼，例如2025年中金、华泰买方投顾规模分别同比增长49%、69%，“中国50”的...

2026-07-15 0 9.92MB 31页
东海证券：国内观察：2026年6月进出口数据：进出口再度走强-260715

投资要点事件：7月14日，海关总署发布2026年6月外贸数据。2026年6月，以美元计价，出口金额同比27.0%，前值19.4%；进口金额同比36.0%，前值27.4%；贸易差额1256.2亿美元，较去年同期增加117.83亿美元。核心观点：6月出口增速超预期，规模创单月历史新高，或受AI产业链的价升影响，美伊冲突缓和贸易情绪转好影响，以及全球在美国临时关税即将到期和新关税调查决策窗口临近的影响下集中备货出货。从进出口产品结构看，全球AI产业链拉动下，半导体等关键零部件进出口两端都表现活跃，...

2026-07-15 0 358.89KB 5页
上海证券：医药生物行业周报：新版基药目录聚焦多发病用药，探索创新药准入可行路径

主要观点新版《基药目录》发布，新增药品品种116种。近日，国家卫健委发布《国家基本药物目录（2026年版）》，自2026年9月1日起施行。新版目录是继2018版后又一轮系统性调整，共收录药品794种，其中，化学药品和生物制品476种，包含791个剂型、1355个规格；中成药318种，包含544个剂型、888个规格。目录新增药品品种116种，包含化学药品和生物制品68种、中成药48种。调出原版目录内化学药品和生物制品2种，无中成药品种调出。结核病防治用药表述为“结核病用药”，不再单列具体药品品种...

2026-07-15 0 372.74KB 3页
国泰海通：大国能源系列一：储能的近景与远忧

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2026-07-15 31 3.68MB 24页
申万宏源证券：生猪养殖行业新周期系列报告之二：以史为鉴，看2026年猪周期新变化

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2026-07-15 0 4.08MB 39页
招商证券：汽车行业2026年中期策略报告：“智能驾驭，电动未来”加速发展

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2026-07-15 0 4.87MB 60页
中泰证券：电力信息化系列报告之二：新型电力体系下，如何看待售电与绿电

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2026-07-15 0 2.55MB 56页
广发证券：汽车行业2026年中期策略：需求与供给有望在下半年共振

需求与供给有望在下半年共振...

2026-07-15 0 2.59MB 40页
申万宏源证券：REITs深度报告系列之一：消费REITs：解析消费REITs，探寻长期价值

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2026-07-15 0 1.2MB 24页
国金证券：产业景气高频跟踪-260715

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2026-07-15 0 426.64KB 3页
粤开证券：粤开市场日报-260715

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌0.29%，收报3955.58点；深证成指跌0.97%，收报14779.40点；科创50跌4.25%，收报1924.27点；创业板指跌3.10%，收报3723.52点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场3350只个股上涨，2093只个股下跌，79只个股收平。沪深两市今日成交额合计25712亿元，较上个交易日缩量1328亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数涨，美容护理、传媒、食品饮料、医药生物等涨...

2026-07-15 0 672.12KB 6页
群益证券：大陆消费月报：社零超预期，政府定下五年目标

6月社会消费品零售总额为4.27万亿，同比增1%（5月yoy-0.6%），超预期，主要由于油价冲击淡化、大促下耐消品零售改善及日用消费展现韧性。 6月商品零售实现收入约3.8万亿，同比增0.9%（5月yoy-0.7%），餐饮销售额4767亿，同比增1.2%（5月yoy+0.6%）。网上零售1.75万亿，同比增26.2%（5月YOY+37.6%，大幅增长主要由于今年纳入统计服务类产品范围扩大），占社零总额比重为41.1%，较5月占比下降2.4pcts。具体看，网上商品零售额11578亿，同比增2...

2026-07-15 0 1.14MB 13页
中银证券：6月和二季度经济数据点评：完成目标仍有压力-260715

上半年实际GDP同比增速4.7%在增速目标区间内，但考虑到下半年内外部挑战仍较多，我们认为稳增长政策出台的必要性上升。 2026年二季度GDP实际同比增速4.3%，上半年实际GDP累计同比增长4.7%，名义GDP累计同比增长5.4%。 6月工业增加值同比增长5.3%。从行业分类来看，1-6月采矿业工业增加值累计同比增速3.6%，制造业累计同比增速5.6%，公用事业累计同比增速5.5%，高技术产业累计同比增速13.3%。 6月社零同比增长1.0%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.0%，服...

2026-07-15 0 612.54KB 13页
西南证券：医疗设备以旧换新专题系列七：6月数据同比+8%，26H1同比-13%

核心观点分子赛道来看：26年6月单月招投标156亿（同比+8%，环比+24%)，26H1整体744亿（同比-13%）。主要由于去年同期在医疗设备以旧换新政策的利好下，基数已有所提升。（1）医学影像（CT、MR、DSA、DR等）：6月是63亿元（+26%），26H1是271亿元（-13%）（2）生命信息与支持（血液透析、监护、呼吸、麻醉、除颤等）：6月是12亿元（-5.8%），26H1是66亿元（-5.5%）（3）软镜（消化道、支气管等）：6月是5亿元（-15%），26H1是26亿元（-2...

2026-07-15 0 2.06MB 21页
华鑫证券：计算机行业周报：OpenAI正式发布GPT-5.6系列大模型，SpaceXAI发布Grok4.5

投资要点算力：算力租赁价格平稳，OpenAI正式发布GPT-5.6系列大模型 2026年7月10日，OpenAI正式面向所有用户发布GPT-5.6系列模型。该系列采用天体命名体系，推出旗舰模型Sol、均衡型模型Terra及轻量经济型模型Luna，分别面向高要求智能体任务、高效日常工作及大批量任务场景。同时，该系列新增max与ultra两档推理模式，其中max模式在原有xhigh基础上进一步延长推理时间，ultra模式则通过并行多Agent协同工作。此外，官方特别指出，GPT-5.6具备加速AI...

2026-07-15 0 1.51MB 21页
中银证券：一季度对外经济部门体检报告：外部平衡改善，资本外流放缓，民间对外净资产规模收窄-260715

一季度，我国国际收支延续经常项目顺差、资本项目逆差的自主平衡格局，负估值效应带动外汇储备余额减少，民间部门对外净资产规模收窄经常项目顺差同比扩大，但占GDP比重时隔两个季度重回4%下方，显示外部平衡状况改善。货物进口增长快于出口带动货物贸易顺差同比企稳，未来需要警惕外部环境变化对外需的扰动。资本项目（含净误差与遗漏）逆差同比减少，其中净误差与遗漏额保持低位，线上资本项目逆差收窄，主要是因为内资流出放缓、外资流入加快。从项目构成看，内资流出放缓的主要贡献项是其他投资和直接投资，证券投资净流出...

2026-07-15 0 992.51KB 11页
华泰期货：FICC日报：中国6月外贸数据超预期，美国通胀全面降温-260715

市场分析地缘冲突再升级。美伊两国总统于6月18日以电子方式签署了谅解备忘录。7月8日美军空袭伊朗触发新一轮互攻，备忘录执行全面停滞。7月12日，伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。7月13日特朗普称，美国将针对所有经由此处运输的货物收取20%的费用，但随后决定用海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代美国要收取的20%通行费用。据美军中央司令部消息，美军将于美国东部时间14日16时开始执行对伊朗的海上封锁。后续持续关注霍尔木兹海峡通行量变化。当下全球原油库存已经处于较低水平，需要警惕油价再次冲高的...

2026-07-15 0 1.61MB 9页
国信证券：6月进出口数据点评：“量缩价涨”可持续吗？260715

事项： 7月14日，海关总署发布进出口数据。我国6月出口（以美元计价，后同）同比增长27.0%；进口同比增长36.0%，贸易顺差1256.2亿美元。评论：结论： 6月出口同比增长27.0%，进口同比增长36.0%，贸易顺差1256.3亿美元，进出口双双较上月进一步加速。出口增速升至27.0%并非仅靠AI产业链单兵突进，钢材、纺纱、通用机械等传统品类集体由负转正或大幅提速，高景气正从科技链向广义制造业扩散。 AI产业链仍是核心主线，且呈现鲜明的价格驱动特征。集成电路出口量下降0.4%、价格上涨...

2026-07-15 0 815.93KB 7页
中诚信国际：国际宏观资讯双周报2026年第14期-260715

本周资讯一览热点评论法国债务压力加剧恐在大选前持续恶化经济加拿大6月就业继续改善但制造业和建筑业承压 IMF小幅下调世界经济增长预期德国6月份失业率有所下降欧元区6月通胀率回落至2.8% 新西兰央行上调基准利率25基点至2.5% 土耳其6月家庭最低食品支出升至766美金印度推进能源进口多元化巴基斯坦与美国在互惠贸易协议方面取得进展财政美国国会预算谈判再现僵局政府关门风险提前升温德国新预算草案：借贷规模逾2000亿欧元沙特6月授标项目总额超过290亿沙特里亚尔孟加拉国政府...

2026-07-15 0 542.44KB 15页
东吴证券：2026年6月美国CPI数据点评：美国6月CPI点评：不及预期在哪里？260715

核心观点：6月美国CPI全面不及预期且大幅降温，总体CPI环比的下降中，约一半来自油价的如期回落，另一半来自核心通胀的超预期走弱。从结构看，核心商品、居住通胀和超级核心通胀广泛走弱，其中既包含关税退税、高利率和财政脉冲退坡等基本面因素，也包含通讯服务、车险下跌等偶发性和滞后性因素。美伊冲突以来，除了存在居住通胀技术性因素的4月以外，美国核心CPI环比均不及预期，反映了高油价对需求或产生了更大的抑制效应。向前看，在油价仍然反复的背景下，7月CPI同比反弹的概率较大，但难以回到5月高点。但从趋势看，...

2026-07-15 0 1.01MB 8页

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