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券商研报

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国信证券：低空经济行业专题四：通用航空市场稳步发展，低空运营未来可期

核心观点通用航空以航空器制造和飞行活动为核心，除了军用以及民用客货运航班以外，其他所有的飞行活动都可以归入通用航空的范畴。通用航空具有灵活性、个性化的服务特点，作业范围广、作业空域低、作业时效性强，涉及多样化民用领域。传统通用航空器以固定翼飞机和直升机为主，技术和应用都比较成熟。新兴通用航空器则以无人机和eVTOL为代表，具有智能化、无人化和绿色化等特点。通用航空在我国迎来新发展机遇主要源于政策、技术和市场化三个因素推动。政策方面，低空经济上升成为国家战略推动空域管理制度变革以及带动通航基础...

2026-01-08 3 2.61MB 36页
东吴证券：光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解

投资要点： 1.太空算力：AI时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态。相比传统地面数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势。以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例，首批已入轨12星，远期规划1000POPS算力规模；海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud加速推进百GW级太空算力集群建设。 2.能源系统重量决定卫星综合成本，卷展...

2026-01-08 0 3.46MB 44页
中邮证券：计算机：英伟达VeraRubin重构AI存储层级，NAND有望成为通胀品

英伟达VeraRubin全面投产，重构存储架构改善“内存墙”困境 CES2026展会现场，黄仁勋正式宣布其新一代AI超级计算平台VeraRubin已进入全面投产阶段。根据英伟达公布的数据，RubinGPU搭载第三代Transformer引擎，NVFP4推理/训练算力达到50/35PFLOPS，达到前代Blackwell的5/3.5倍；HBM4带宽22TB/s，为前代的2.8倍；晶体管数量3360亿个，为Blackwell的1.6倍。决上下文存储瓶颈，Rubin平台重构HBM-DRAM-NAND...

2026-01-08 0 499.41KB 4页
中邮证券：银行业12月金融数据前瞻：部分信贷或后置至次年

投资要点（1）12月新增信贷同比少增约2700亿元：预计12月新增人民币贷款（信贷口径）约7200亿元左右，同比少增约2700亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）约6500亿元。四季度以来的信贷需求持续偏弱情况仍延续，部分信贷投放计划或后置至次年信贷开门红。（2）新增信贷整体修复：12月企业经营状况指数小幅调整，预计大型企业融资需求改善。预计对公中长期贷款投放继续维持修复态势、对公短贷延续季节性正增长；居民端消费信心与经营意愿虽出现缓慢修复但总体仍处于相对低位。新一轮消费品以旧换新补贴政策在...

2026-01-08 0 770.92KB 11页
兴业证券：医药生物行业小核酸深度报告：靶向递送技术不断涌现，心血管和代谢等慢病领域小核酸有望展现巨大潜力

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2026-01-08 2 3.41MB 53页
国泰海通证券：区块链革新全球跨链支付底层框架

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2026-01-08 9 1.89MB 14页
光大证券：氢氨醇行业跟踪报告（一）：绿色甲醇：从规划到量产，资源、技术、客户缺一不可

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2026-01-08 5 1.95MB 35页
国金证券：前沿科技2026年度策略：矿场转型AI数据中心，资产上链方兴未艾

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2026-01-08 10 1.73MB 11页
浙商证券：绿色算力投资手册（上）：低碳化与数字化双引擎驱动，绿色算力多维度创新发展

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2026-01-08 5 2.82MB 49页
东海证券：半导体行业12月份月报：存储涨价势头不减，AI仍为主线叙事

投资要点： 2025年12月总结与2026年1月观点展望：12月半导体行业持续回暖，价格延续上涨趋势，关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。12月份全球半导体需求持续改善，PC、智能手机保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在2026年1月或将继续复苏；供给端看，尽管企业库存水位较高且仍在上升，但AI带来的部分细分市场需求高增，使得上游晶圆代工厂有所提价，手机、PC等消费电子受内存涨价影响或使成本有所上升...

2026-01-08 0 3.06MB 29页
山西证券：通信行业周跟踪：2025回顾和展望，2026关注海外光通信、国产算力、商业航天高低切行情

投资要点行业动向： 1）通信行业2025市场表现领先，光模块、液冷、光纤、卫星等板块位于前列。根据wind申万一级行业指数统计，2025年通信行业累计涨幅84.8%，在申万一级行业中位列第二。分板块来看，根据我们的统计，光模块、光缆海缆、液冷、卫星通信、设备商为表现最好的前五大赛道，2025年累计涨幅分别为357.2%、221.4%、188.9%、160.2%、105.5%。我们认为，2025年，海外AI算力持续上调的订单预期带动光通信产业链一枝独秀，液冷、电源等基础设施板块主要受益于渗透率的...

2026-01-08 0 731.04KB 11页
海通国际证券：全球啤酒变革启示：中国的三大战略进阶

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2026-01-08 20 2.29MB 24页
国盛证券：通信行业深度：无光不AI，硅基光电子引爆新一轮算力革命

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2026-01-08 8 2.44MB 27页
浙商证券：猫砂行业深度报告：猫砂，被低估的高成长、高粘性、高复购赛道

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2026-01-08 0 3.34MB 22页
太平洋证券：光伏行业2026年行业策略：反内卷加速供需重塑，重视新技术、新场景

报告摘要 1、“反内卷”推动供需重塑，光储平价在核心市场加速展开，新场景打开远期想象空间从2025年年中起，“反内卷”精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖，辅材龙头企业2025年三季度盈利修复明显。同时，随着光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开，储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲击。展望2026年，“反内卷”持续推进，光储平价持续展开，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡修复。展望远期需求，随着算力需求提升以及部署场景开拓、空间站...

2026-01-08 7 1.07MB 27页
太平洋证券：医药日报：默沙东索特西普在华获批上市

报告摘要市场表现： 2025年1月6日，医药板块涨跌幅+0.85%，跑输沪深300指数0.70pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，医院(+3.94%)、医疗设备（+1.97%)、医药流通(+1.36%)表现居前，体外诊断（+0.28%）、其他生物制品(+0.30%)、医疗耗材（+0.56%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为伟思医疗(+20.01%)、三博脑科（+20.01%)、翔宇医疗(+20.00%)；跌幅榜前3位为瑞迈特（-6.45%)、宏源药业（-4.44%...

2026-01-08 0 402.49KB 3页
太平洋证券：房地产日报：上海土拍收金45.7亿元

报告摘要市场行情： 2026年1月6日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨1.50%和1.40%，沪深300和中证500分别上涨1.55%和2.13%。申万房地产指数上涨1.27%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为新华联、城建发展、阳光股份、荣丰控股、西藏城投，涨幅分别为10.18%/10.04%/5.07%/5.04%/4.86%；个股跌幅较大的为中新集团、京基智农、上实发展、三湘印象、外高桥，跌幅分别为-3.94%/-3.89%/-2.42%/-2.30...

2026-01-08 0 596.58KB 4页
万联证券：医药生物行业跟踪报告：2025FDA新药全景：创新疗法与市场变革

行业核心观点： 2025年，FDA药品评价与研究中心（CDER）共批准了46款新药，虽然获批数量相较于2024年及2023年均有所下降，但是获批新药的类型丰富且创新性较高。投资要点： 2025年FDA批准新药的类型丰富且创新性较高。2025年FDA共批准了46款新药，获批新药的创新性较高，“first-in-class”疗法占比过半；获批新药类型丰富，以小分子化药为主，其他包括单克隆抗体、ADC、siRNA、ASO、融合蛋白和双特异性T细胞接合器等。 2025年FDA批准新药的治疗领域以肿瘤治...

2026-01-08 0 991.85KB 11页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（189）：牛肉进口保障措施政策落地，看好牧业大周期反转

核心观点周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。2025年12月31日生猪价格12.67元/公斤，周环比+10.37%；7kg仔猪价格约231.67元/头，周环比+6.57%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。2025年12月31日，鸡苗价格3.07元/羽，周环比-8.63%；毛鸡价格7.48元/公斤，周环比-4.35%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。2025年12月30日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5...

2026-01-08 0 2.19MB 27页
申港证券：证券行业周报：行业指数全年小幅收涨

投资摘要：每周一谈: 2025年12月中国采购经理指数运行情况 12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。12月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间。市场回顾：上周（12.29-12.31）沪深300指数的涨跌幅为-0.59%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.37%。板块内个股5家上涨，45家下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：华林证券、财通证券、华安证券、华鑫股份、国投资本。股...

2026-01-08 0 556.2KB 7页

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