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券商研报

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浙商证券：存储行业深度报告：AI纪元，存赢未来

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2026-01-19 3 5.69MB 58页
国金证券：有色金属行业小金属双周报：关键金属风起，强推钨钼稀土

本期（1.5-1.16，下同）申万小金属指数收35396.26点，环比上涨16.48%，跑赢申万有色指数4.63pcts，跑赢沪深300指数pcts。稀土：氧化镨钕本期价格为67.44万元/吨，环比上涨11.14%。氧化镝本期价格149.0万元/吨，环比上涨7.97%；氧化铽本期价格642.0万元/吨，环比上涨8.08%。近期我国宣布加强对日本两用物项出口管制；日本作为海外重要的稀土磁材生产国，海外其他经济体或进一步提升战略备库需求。11月我国稀土永磁出口量环比/同比分别+12%/+28%，单...

2026-01-19 0 1.38MB 14页
开源证券：国防军工行业点评报告：美欧格陵兰岛博弈升温，商业航天发射密集

军工板块估值仍处于相对高位过去两周（1.5-1.16）军工指数上涨8.04%。同期沪深300指数上涨2.20%，超额收益为5.84个百分点；在31个行业中排名6位。行业估值层面，当前军工PE-TTM为85.05倍，位于2015年初至今的79.43%分位，较两周前78.44倍（分位数75.62%）有所上涨。美欧格陵兰岛博弈加剧，中东局势升温 1月6日，特朗普及其团队讨论“一系列选项”以便得到格陵兰岛，其中包括“动用美国军队”。1月10日，美军对叙利亚境内多处“伊斯兰国”目标发动大规模空袭。1月...

2026-01-19 0 1.34MB 12页
开源证券：氟化工行业周报：制冷剂R404、R507打响新年上涨第一枪，三美股份、永和股份业绩预增

本周（1月12日-1月16日）行情回顾本周氟化工指数上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%。本周（1月12日-1月16日）氟化工指数收于5206.63点，下跌0.25%，跑赢上证综指0.20%，跑赢沪深300指数0.32%，跑输基础化工指数0.68%，跑输新材料指数1.23%。氟化工周行情：萤石价格企稳，或将回暖；制冷剂R404、R507宽幅上涨萤石：据百川盈孚数据，截至1月16日，萤石97湿粉市场均价3,309元/吨，较上周同期持平；1月均价（截至1月16日）3,309元/吨，同比下跌9...

2026-01-19 0 2.81MB 27页
开源证券：机械设备行业周报：聚氨酯TPU结构件，防护减震理想选择，人形机器人量产落地的“安全垫”

特斯拉Optimus机器人最新亮相，穿上“人类的衣服和鞋子”，软质包覆材料成为新的重要增量方向工业作业和家庭服务等场景具有人机接触频次高、交互距离近、环境复杂等特征，人形机器人量产落地需要配合防护减震设计，从而降低碰撞风险、提升交互安全性。从Optimus的迭代路径看，研发阶段采用的是金属（铝镁合金）为主的结构件和外壳；2026年1月16日，马斯克社交媒体披露的最新视频中，Optimus机器人全身覆盖软质包覆材料，穿上了“手套”和配置“鞋子”。此前特斯拉招聘中专设软质包覆材料岗位，也印证该环节...

2026-01-19 0 1.5MB 14页
开源证券：计算机行业周报-周观点：把握商业航天黄金机遇期

市场回顾：本周（2026.1.12-2026.1.16），沪深300指数下跌0.57%，计算机指数上涨3.82%。周观点：把握商业航天黄金机遇期（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑1月16日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及...

2026-01-19 0 886.44KB 9页
开源证券：医药生物行业周报：业绩为王，继续重点推荐创新药产业链板块性机会

2025年高景气度方向持续兑现，头部CXO业绩表现亮眼创新药产业链逐步发布2025年业绩预告，药明康德、药明合联和康龙化成为代表的头部CXO业绩表现亮眼。药明康德业绩再超指引预期，预计2025年持续经营业务收入同比增长约21.4%，同时叠加资产处置收益，预计归母净利润同比增长102.7%；药明合联受益于ADC赛道的高景气度，客户群体不断扩大，2025年收入预计同比增长超45.0%，毛利同比增长超70.0%，扣除利息收入及开支前的经调整纯利同比增长超45.0%；康龙化成主营业务持续向好，签单情况...

2026-01-19 0 1.32MB 10页
开源证券：非银金融行业周报：逆周期调节呵护“慢牛”，券商和保险业务开门红

周观点：逆周期调节呵护“慢牛”，券商和保险业务开门红 1月15日证监会召开系统工作会议，研究部署2026年工作，包括：全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，坚决防止市场大起大落；继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具；启动实施深化创业板改革。本周两融融资保证金比例调升、衍生品新规均显逆周期调节信号，开门红利好，继续看好券商和保险板块春季行情。券商：股市开门红交易量显著扩容，看好券商板块春季行情（1）本周日均股基成交额达到4.09...

2026-01-19 0 491.97KB 3页
开源证券：食品饮料行业周报：茅台深化市场改革，百润股份价值显现

核心观点：茅台推动市场化转型，百润多维度改善可期 1月12日-1月16日，食品饮料指数跌幅为2.1%，一级子行业排名第22，跑输沪深300约1.5pct，子行业中其他食品（+0.0%）、其他酒类（-0.2%）、保健品（-0.7%）表现相对领先。贵州茅台公布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，改革明确搭建金字塔型产品结构，形成层次清晰的矩阵，精准匹配不同客群与场景的差异化需求。同时，方案打造线上线下多维协同运营模式，依托i茅台直达消费端触达新客，线下推动经销商转型并优化门店布局，搭配专业服务体...

2026-01-19 0 1.34MB 11页
国联民生证券：空天系列报告一：北京太空算力：中国天算的“DeepSeek”时刻

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2026-01-19 3 2.59MB 33页
西南证券：医药行业周报：AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下降0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，行业涨跌幅排名第20。2026年初以来至今，医药行业上涨7.08%，跑赢沪深300指数4.88个百分点，行业涨跌幅排名第8。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.39倍，相对全部A股溢价率67.35%(-1.17pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为25.47%(+1.71pp)，相对沪深300溢价率为124.78%（-0.94pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为+3.7%，年初以来表现最好的前...

2026-01-19 0 3.84MB 30页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：固态电池加速产业化，太空光伏潜力可期

投资要点电气设备10679上涨0.79%，表现强于大盘。（本周，1月12日-1月16日，下同），锂电池涨1.5%，新能源汽车涨1.29%，光伏涨0.87%，电气设备涨0.79%，风电跌4.74%，发电设备跌4.15%，核电跌2.09%。涨幅前五为华光股份、亿华通、三变科技、合纵科技、保变电气；跌幅前五为向日葵、亿晶光电、金风科技、宝胜股份、航天机电。行业层面：储能：乌克兰总理下令，加快电力和额外电力设备的进口；四部门：加强政府投资基金投向储能、新能源等鼓励类产业。江西虚拟电厂：2027年调...

2026-01-19 0 2.9MB 47页
华鑫证券：汽车行业周报：OptimusGen3定型后首次亮相，高阶自动驾驶产业拐点有望加速到来

OptimusGen3定型后视频亮相，人形机器人将再度登上春晚舞台 OptimusGen3定型后首次亮相，实际发布效果有望超预期。OptimusGen3设计在近期已经定型，近期马斯克发布与OptimusGen3共舞视频，整体形态较上一代明显优化，更具拟人性。特斯拉早期投资人JasonCalacanis在参观OptimusGen3后给出极高评价：“没人会记得特斯拉曾经造过车，人们只会记得Optimes以及他即将生产10亿台Optimus”，这一观点同样获得马斯克肯定。春晚完成首次彩排，机器人将再...

2026-01-19 0 1.37MB 39页
华鑫证券：新能源汽车行业周报：锂价上涨带动产业链上行，固态电池与自动驾驶提速

政策呵护，供需结构持续优化。根据中汽协数据，12月，我国新能源汽车月产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%。2025年全年，我国新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，推行“反内卷”，力争价...

2026-01-19 0 1.27MB 32页
开源证券：传媒行业周报：大模型厂商加速争夺AI入口，布局AI应用/游戏

大模型厂商加速争夺AI入口及商业化，继续布局AI应用 1月15日，阿里巴巴召开发布会，宣布千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票、订酒店等AI购物功能，并向所有用户开放测试，阿里巴巴集团副总裁吴嘉在发布会上表示，千问C端月活用户在上线不到2个月后已突破1亿，而AI时代，用户无需自行拆解需求、在各个App之间切换，千问App能办事主要依赖于千问大模型的coding能力大幅提升、全模态理解能力突破及超长上下文的处理能力。此外，1月11...

2026-01-19 0 2.14MB 17页
开源证券：煤炭行业周报：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻

本周要闻回顾：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻辑动力煤方面：动力煤价格微跌，截至1月17日，秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比下降4元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。近期动力煤价格短期触底，煤价有所修复，随着元旦后北方寒潮的到来，板块有望触底回升。我们认为长期来看整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。...

2026-01-19 0 3.89MB 29页
开源证券：社会服务行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业

免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走强将产生明显的财富效应，对于提振消费增速整体有利，特别是高净值人群保值类奢侈品消费边际消费倾向提升较为明显。根据海口海关，封关后截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，转化率或迎来实质拐点。海南近年加强头部高端品牌卡位和体验型零售业态培育，预计将深度受益高端消费回暖趋势。网文出海：截...

2026-01-19 0 2.83MB 21页
开源证券：计算机行业点评报告：阿里全面发力Agent，争夺AI超级入口

千问App全面接入阿里生态，打造超级Agent 1月15日，阿里旗下的千问在杭州召开了产品发布会。千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，可以实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，选好商品后，用户可通过千问内置的“支付宝AI付”功能一键付款。此外在生活服务上，千问已经接入支付宝政务能力，上线了签证、户口、公积金等50项民生服务。通过对阿里生态的深度整合和接入，千问App从普通的AI助手升级为阿里生态的Agent入口，具备了类人化的理解意图、多步骤规划与执行任务的能...

2026-01-19 0 469.56KB 3页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：陕西旅游-近五年来首个景区IPO+历史上最大的景区IPO，A股消费类国企IPO全梳理

投资要点聚焦“景区+文旅”的旅游目的地企业龙头：陕西旅游依托深厚历史底蕴与顶级自然文化资源，打造文旅融合标杆。2026年1月，公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务，2024年《长恨歌》和华山西峰索道贡献54%/31%：公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。2024年公司主营业...

2026-01-19 0 815.36KB 11页
国金证券：AI周观察：Google和百川发布AI医疗模型，台积电财报反映AI预期仍强

摘要海外假期结束后，海外AI应用活跃度回升，Gemini访问量创新高。苹果与谷歌达成战略合作，通过Gemini重塑Siri智能代理能力；阿里千问率先打通核心生态，实现端到端AI办事功能。医疗领域，百川智能Baichuan-M3与谷歌医疗开源系列刷新行业纪录，加速AI医疗从实验走向临床。此外，Veo3.1的迭代助力AI视频向专业生产工具转型。台积电第四季度以新台币计算的营收季增5.7%，主要受惠于先进制程强劲需求。以美元计算，营收季增1.9%，达到337亿美元，略高于公司原先对第四季度的财测区...

2026-01-19 0 1.28MB 7页

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