开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

中邮证券：流动性周报：期限溢价异动-260713

30年以内溢价扩张，更长期的溢价压缩我们给二季度交易行情设定的底线是期限溢价不压缩。当时这样判断的原因在于：其一，配置盘对久期克制；其二，预期交易风险因素并未改变。近期，期限溢价出现异动，30年以内溢价扩张，更长期的溢价压缩。30减10和10减1期限溢价出现了一定幅度的扩张，50减30期限溢价仍在持续压缩。我们分别来看不同期限端形态改变的主要驱动：第一，10年减1年的期限溢价扩张，更多是短端驱动。第二，30年减10年的期限溢价扩张，更多是交易行为。第三，50年减30年的期限溢价压缩，...

2026-07-13 0 1.06MB 9页
国信证券：策略周报：科创主题ETF获大幅净申购——7月第1周立体投资策略周报-260713

核心观点核心结论：①7月第1周，资金入市合计净流出371亿元，前一周流出80亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 7月第1周，资金入市合计净流出371亿元，前一周流出80亿元。资金流入方面，融资余额减少579亿元，公募基金发行增加36亿元，ETF净申购440亿元，北上资金估算净流出61亿元；资金流出方面，IPO融资规模21亿元，产业资本净减持53亿元，交易费用132亿元。短期情绪指...

2026-07-13 0 902.63KB 11页
中邮证券：医药生物行业报告：新版基药目录释放积极信号，中药品种扩容，荣昌生物、康诺亚等创新药企有望受益

投资要点 2026年7月9日国家卫健委发布《关于印发国家基本药物目录（2026年版）的通知》，2026年版收录中成药319种，较2018年版新增48种，新增品种含盘龙七片、解郁除烦胶囊、荆花胃康胶丸、芍麻止痉颗粒、小儿豉翘清热颗粒、马应龙八宝眼膏等。 “986”原则有望推动基药目录品种快速放量。2019年10月，国务院发布《国务院办公厅关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》，提出促进基本药物优先配备使用，并及时调整国家基本药物目录，逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基...

2026-07-13 0 1.09MB 14页
万联证券：2026年中期医药生物行业投资策略报告：估值筑底，创新破局

行业核心观点：医药板块2026上半年表现欠佳。2026年上半年申万医药指数下跌10.26%，大幅跑输沪深300指数17.81个百分点，在31个申万一级行业板块中位列第16。从子行业涨跌幅来看，仅有医疗服务板块在经历6月的反弹后录得正涨幅。板块整体估值相较前高已回调较多，目前处于历史中位水平。生产端数据低位震荡，支付端平稳，行业运行稳健。2026年1-5月医药制造业营业收入累计同比下滑1.50%，利润总额累计同比下滑1.30%。整体来看，当前医药制造端仍处于转型阵痛期。从医保收支数据来看，20...

2026-07-13 0 2.84MB 25页
东吴证券：整车主线周报：6月乘用车产批零数据公布，广汽江淮公布业绩预告

乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q2乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万，同比+...

2026-07-13 0 1.68MB 21页
中邮证券：建筑材料行业周报：关注传统建材中报披露，华新建材中报超预期

投资要点建材行业中报开始陆续发布，其中华新建材中报表现超预期，公司26年半年度实现归母净利润为16.5亿-17.6亿元，同比增加50%至60%，我们判断海外水泥高景气是主要原因，持续看好公司长期海外布局以及海外水泥高景气持续。此外，消费建材板块股价经历大幅回调，龙头企业普遍估值已处于历史最低水平，基本面来看，行业在25-26年价格已见底回暖，未来在地产预期好转以及供给出清逻辑催化下，行业已进入复苏通道，目前龙头公司估值与预期均处于低估状态，建议关注防水、涂料等赛道龙头估值修复机会：东方雨虹、三...

2026-07-13 0 989.44KB 7页
诚通证券：宏观与大类资产周报：扰动因素偏多，市场震荡态势或延续-260713

大类资产表现 A股大势研判：上周市场震荡调整，主要宽基指数多数收跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌1.2%、1.3%、4.4%。日均成交金额为2.91万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.96万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。扰动因素偏多，震荡态势延续。市场对于AI乐观预期已充分计入，龙头企业披露业绩（或业绩预告）难以再度推升风险偏好。大势层面，本周市场关注点集中在国内外重要宏观经济数据以及美伊冲突边际变化。一是7月15日国家统计局将公布二季度GDP增速，二是美国时间7月1...

2026-07-13 0 2.74MB 19页
粤开证券：粤开市场日报-260713

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌2.06%，收报3913.79点；深证成指跌3.48%，收报14522.85点；科创50跌3.42%，收报1994.32点；创业板指跌3.10%，收报3723.52点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场799只个股上涨，4678只个股下跌，46只个股收平。沪深两市今日成交额合计28178亿元，较上个交易日缩量5708亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，仅银行、煤炭等板块收涨，涨幅分别为1.71%、0...

2026-07-13 0 673.79KB 6页
万联证券：电子行业跟踪报告：美光资本开支提速，MLCC龙头厂商订单出货比创新高

行业核心观点：上周申万电子指数下跌1.66%，跑输沪深300指数，跑赢创业板指数。AI旺盛需求下，美光资本开支提速，有望拉动存储芯片产业链需求。MLCC龙头厂商订单出货比创新高，AI高端MLCC需求旺盛带来的产能排挤效应已外溢至车用与消费规市场，高端MLCC价格上涨的概率有所上升。我们认为算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。投资要点： ...

2026-07-13 0 865.77KB 7页
平安证券：名义经济增长修复的下半场-2026年下半年中国经济展望报告

...

2026-07-13 43 6.82MB 46页
华金证券：电力设备及新能源：顶层碳达峰五年方案落地，新能源赛道中长期成长空间明确

事件点评事件：2026年7月5日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，对“十五五”时期碳达峰工作作出全面部署并提出总体目标：到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标，为实现2035年国家自主贡献目标、推进碳中和奠定坚实基础。能源结构优化夯实物理基础。《行动方案》提出大力推进非化石能源开发，加快提升电力系统新能源消纳能力，新增西电东送能力8000万千瓦以上，大力推进省间电力互济工程建设。清洁能源发用占比提升，...

2026-07-13 0 333.51KB 4页
金圆统一证券：策略专题：基于PB-ROE体系对资本市场波动的研究-260713

主要观点：本报告构建了基于PB-ROE（市净率-净资产收益率）的投研分析框架，旨在通过揭示估值锚点与回报本源的辩证关系，探寻资本市场的运行规律。报告引入“遛狗理论”与“类债定价模型”，阐释了市场价格围绕内在价值波动的物理边界，指出投资的本质在于捕捉低PB与高ROE（或改善预期）错配所带来的高安全边际时机。基于该框架，本报告对上证指数的历史走势与估值体系进行了深度复盘，揭示了指数围绕三千点长期拉锯的背后，是估值逻辑从“高溢价”向“价值底座”的重构。同时进一步指出，当前上市公司在宏观经济增速换...

2026-07-13 0 1.31MB 14页
华金证券：电力设备及新能源：锂电板块业绩亮眼，量利齐升趋势持续

投资要点收入指标：风电和锂电板块营收增速呈现拐头向上趋势。2026Q1电新板块整体营收呈现增长态势，SW电力设备TTM营收同比+12.14%。从细分二级板块来看，SW风电设备TTM营收同比+36.52%，SW电池TTM营收同比+27.71%，SW电网设备TTM营收同比+8.93%，SW光伏设备TTM营收同比-9.54%。盈利指标：锂电板块利润增速进入上行区间。截至2026Q1，电新板块整体利润呈现增长态势，SW电力设备TTM实现归母净利润1449.71亿元，同比+70.06%。从细分二级板块...

2026-07-13 0 411.42KB 5页
金圆统一证券：策略季报：外部冲击显韧性，盈利复苏提信心（2026年第二季度）-260713

主要观点： 1.市场回顾：油升股落，A股彰显韧性一季度全球资本市场呈现出显著的“油升股落”特征。受美以伊等地缘政治冲突升级影响，油价飙升引发市场的“滞胀”预期，导致全球股指与黄金价格出现大幅回调。在此背景下，A股市场整体展现出较强的韧性。直至3月下半月，上证指数与沪深300才开始补跌调整，创业板指更是强势横盘，显示出成长风格的独立逻辑与支撑力。 2.经济环境：盈利触底回升，复苏信号明确宏观数据表现优于机构的审慎预期。出口数据远超预期，成为经济亮点；投资端在国企带动下实现转正；消费增速虽处于...

2026-07-13 0 3.96MB 28页
群益证券：汽车行业销量点评：上半年汽车销量小幅下降

国内汽车市场预计持续承压上半年汽车市场整体呈现“国内弱，出口强；乘用车弱，商用车强”的趋势。由于延续了两年多的以旧换新补贴透支了国内乘用车消费潜力，迭加2026年起新能源车购置税由免征调整为减半征收，今年上半年国内汽车销量有较大幅度的下滑，车市竞争加剧。展望下半年，由于Q3基期较高，同比增速预计仍旧承压，Q4同比增速有望改善。 2026年汽车销量预计同比小幅下降 2026年，海外市场将是车企重要的增量市场，出口汽车销量预计1135万辆，同比增60%；国内汽车销量承压，预计下降20%。我们预计整...

2026-07-13 0 894.22KB 7页
光大期货：宏观周报：PPI同比抬升，结构分化-260713

中国6月CPI同比上涨1.0%，万得预期1.2%，前值1.2%，环比下降0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。从同比来看，涨幅较前月回落0.2pct，工业消费品是降温核心，服务韧性稳定、食品仍通缩但边际改善。工业消费品同比涨幅2.9%，回落1个百分点，对CPI拉动较上月少0.28个点；其中黄金、汽油同比涨幅明显收窄，二者拉动贡献减少0.23个点，国际大宗商品价格走弱的输入效应显现。服务价格展现强韧性，同比涨幅维持0.8%不变。医疗、教育、家政、外出餐饮服务价...

2026-07-13 0 1.26MB 30页
国金证券：非银行金融行业研究：多家券商26Q2业绩创历史新高，持续看好非银估值上行

证券板块多家券商单季利润创历史新高，均实现强劲的利润增长。本周中信证券、招商证券、中金公司、长江证券、财通证券、中泰证券、财达证券、天风证券多家券商发布业绩预告，均实现强劲的利润增长。预计中信证券26H1实现归母净利润233.43亿元，同比增加69.59%；招商证券预计26H1实现归母净利润100.00到110.00亿元，同比增加93%到112%；中金公司预计26H1实现归母净利润77.08到82.27亿元，同比增加78%到90%；长江证券预计26H1实现归母净利润31.26亿元~33.00亿...

2026-07-13 0 1.25MB 10页
国元证券：汽车行业周报：厂商竞逐规模扩张，高阶智驾快速成长

报告要点： 7月首周仍旧偏弱，静待下半年修复乘用车：7月1-5日，全国乘用车市场零售16.9万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售887万辆，同比下降20%；7月1-5日，全国乘用车厂商批发12.7万辆，同比去年7月同期下降35%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发1,267.3万辆，同比下降6%。新能源：7月1-5日，全国乘用车市场新能源零售10.3万辆，同比去年7月同期下降9%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售480.7万辆，同比下降14%；7月1...

2026-07-13 0 1.03MB 12页
东海证券：晨会纪要-260713

重点推荐 1.红利为锚，弹性择优——银行业2026年中期投资策略 2.PPI同比高点将近，关注结构的改善——国内观察：2026年6月通胀数据财经要闻 1.国家能源局：稳妥有序关停一批具备条件的30万千瓦级及以下煤电机组 2.国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》 3.国务院总理李强主持召开国务院常务会议...

2026-07-13 0 457.84KB 8页
东吴证券：海外周报：沃什工作小组：兵分五路，改革联储-260713

核心观点：上周海外市场交易主要围绕两条主线：①美伊局势再度升级，油价大涨，紧货币预期有所升温；②全球资金轮动与AI交易内部轮动加快，港股补涨、韩股大跌。关注本周将公布的6月美国CPI和即将开启的26Q2美股财报季。综合各方，市场对6月核心CPI环比普遍在0.2%的温和水平，即对核心通胀的上行风险较为乐观。上周四，美联储公布了沃什主导的5个工作小组（taskforces）。结合工作小组成员的职业履历与观点来看，沃什的改革重点可以概括为：减少过度明确的前瞻指引、重新评估资产负债表、引入更多高频数据、...

2026-07-13 0 903.14KB 8页

...

41

...

确认删除?