开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

国信证券：农产品研究跟踪系列报告（182）：肉牛价格有望持续上涨，奶牛产能或将去化加速

核心观点周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。11月14日生猪价格11.73元/公斤，周环比-1.5%；15kg仔猪价格约316.5元/头，周环比+1%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。11月14日，鸡苗价格3.55元/羽，周环比+3%；毛鸡价格7.16元/公斤，周环比+3%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。11月14日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.1/5.0/7.8元，周环比分别+0.0%/...

2025-11-17 0 1.9MB 27页
中国银河：交通运输行业周报1117：提倡物流互联降本，中美暂停互征港口费

本周板块行业行情回顾：本周（11月10日-11月15日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+1.83%，位列第13位；沪深300指数涨跌幅为-1.08%。本周（11月10日-11月15日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：港口（+7.44%）、航空机场（+5.28%）、航运（+1.77%）、铁路（+1.40%）、公交（+0.74%）、快递（+0.63%）、高速公路（+0.05%）、仓储物流（-0.18%）、公路货运（-0.68%）、跨境物流（-1.37%）。航空机场基本...

2025-11-17 0 1.24MB 19页
中银证券：计算机行业周报：阿里千问APP上线，全面对标ChatGPT计算机行业“一周解码”

阿里推出“千问”APP，全面进军C端AI助手市场，未来将构建智能体平台并全球扩张，打通技术与商业化闭环；无人驾驶商业化驶入快车道，萝卜快跑领跑全球Robotaxi商业化进程；BOLONAI智能眼镜开启新潮生活方式，AI识物、语音导航等功能推动可穿戴设备普及化。GPT-5.1上线，此次升级旨在“让ChatGPT更智能，对话体验更有趣”。支撑评级的要点阿里千问APP上线，全面挺进个人智能体时代。阿里巴巴正在基于Qwen模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT。这是年初公...

2025-11-17 0 693.47KB 12页
华鑫证券：汽车行业周报：宇树科技完成IPO辅导，关注国内整机企业投资机会

宇树科技完成IPO辅导，智元上纬发布新款机器人海报宇树科技已于2025年11月15日完成上市辅导工作，进入辅导验收阶段。7月8日，中信证券与宇树科技通过公开发行辅导监管系统提交了辅导备案登记材料；9月2日，宇树科技发布声明称，“预计将于10月至12月间向证券交易所提交上市申请文件，届时相关运营数据将正式披露”；10月23日，宇树科技完成更名，企业名称变更为“宇树科技股份有限公司”，同时王兴兴（宇树科技创始人）由执行公司事务的董事变更为董事长。目前宇树员工有约一千人，年度营收达十来亿元。以202...

2025-11-17 0 1.27MB 36页
开源证券：食品饮料行业点评报告：10月社零增速延续回落，部分消费结构性回暖

投资建议：社零数据增速环比继续回落，但部分消费环比改善较好 2025年10月社零数据增速环比回落，主要系部分“以旧换新”覆盖的商品销售下滑形成拖累，但食品饮料和餐饮类消费因节假日带动呈现边际改善。考虑当前国内经济短期增长动能有所承压，预计后续内需方面有望出台更多财政政策，居民大众消费有望修复。细分板块看，我们认为当前白酒板块已接近左侧布局区间，当前可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的，建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、洋河股份等。大众品方面，我们建议从成长性角度按照新渠道...

2025-11-17 0 618.06KB 4页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：降温预期消化，美国气价回落、欧洲&中国气价微降

投资要点价格跟踪：降温预期消化，美国气价回落、欧洲&中国气价微降。截至2025/11/14，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-7.1%/-1%/0%/-0.6%/-1.3%至0.9/2.6/2.8/2.9/2.8元/方，海内外倒挂结束。供需分析：1）冬季第一股冷空气过境，气价回吐部分涨幅，美国天然气市场价格周环比-7.1%。截至2025/11/07，储气量周环比+450亿立方英尺至39600亿立方英尺，同比-0.3%。2）提取库存，欧洲气价周环比-...

2025-11-17 0 984KB 14页
中国银河：钢铁行业25Q3业绩综述：盈利修复，关注供给侧变革

2025前三季度利润修复，行业效益显著改善。2025年前三季度，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；营业成本为4.26万亿元，同比下降3.88%，收入降幅小于成本降幅1.52个百分点；利润总额960亿元，同比增长1.9倍，行业效益相比去年同期明显改善；销售利润率为2.1%，同比上升1.39个百分点。从供需结构来看，据国家统计局数据，前三季度，全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，预计全年仍将保持同比下降，实现粗钢产量调控目标；生产生铁6....

2025-11-17 0 549.47KB 11页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：首次提出新能源集成融合，至2035年实现风光36亿千瓦目标

投资要点本周核心观点：国家能源局：首次提出新能源集成融合，至2035年实现风光36亿千瓦目标。11月12日，国家能源局重磅发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），首次提出新能源开发、建设和运行模式要从“单兵作战”转向“集成融合”。新能源发展要主动链接消费端、产业端，提升自主性，增强竞争力，打造新能源发展升级版。到2035年，“中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%”，“非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上”，“风电和太阳能发电总装机容量达...

2025-11-17 0 1.17MB 21页
民生证券：摩托车行业系列点评二十二：中大排销量稳健自主高端化突围

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年10月250cc（不含）以上摩托车销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7%。1-10月累计销量82.2万辆，同比+29.7%。行业：中大排月度销量稳健出海同比持续向上 1）125cc（不含）以上：10月销量60.3万辆，同比+1.0%，环比-19.7%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献增量； 2）250cc（不含）以上：10月销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7%。1-10月累计...

2025-11-17 0 815.22KB 7页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：需求渐入旺季肉鸡价格有支撑，蛋价下行蛋鸡淘汰或加速

需求渐入旺季肉鸡价格有支撑，蛋价下行蛋鸡淘汰或加速白羽鸡：需求渐入旺季鸡苗价格上行，白鸡价格有支撑。（1）价格：2025年10月全国白羽肉鸡销售均价6.93元/公斤，环比-0.06元/公斤，10月白鸡养殖亏损1.78元/羽，环比-0.79元/羽，环比持续亏损。10月白羽肉鸡苗价格3.39元/只，环比+0.58元/只。10月种禽企业排苗计划紧张，商品代白羽鸡苗需求增加备货年鸡，白羽鸡渐入需求旺季叠加海外禽流感进入高发季节，白鸡价格存在需求支撑。（2）种鸡存栏：10月末行业白羽祖代种鸡总存栏量2...

2025-11-17 0 1.65MB 12页
华龙证券：建筑材料行业2025年三季报综述：传统建材关注供给侧变化，高端材料有望带动相关行业盈利能力提升

摘要：建材行业：2025年前三季度建材行业营业收入小幅下滑，但盈利能力改善，尤其水泥及玻纤行业盈利能力大幅提升。展望四季度，水泥及玻璃行业盈利有望底部回升，高端玻纤需求有望带动玻纤盈利能力大幅改善，地产政策的持续出台也有望带动行业估值修复，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：我们重点研究的12家水泥上市公司在2025年前三季度实现营收2612.72亿元，同比下滑8.98%，实现归母净利71.95亿元，同比增长134.64%。展望四季度，虽然水泥行业进入全年需求最高峰，但受市场资金短缺影响，预...

2025-11-17 0 1.27MB 23页
西南证券：医药行业周报：创新药市场回暖，海外临床提速+业绩向好

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨3.3%，跑赢沪深300指数4.4个百分点，行业涨跌幅排名第5。2025年初以来至今，医药行业上涨22.1%，跑赢沪深300指数4.5个百分点，行业涨跌幅排名第12。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.89倍，相对全部A股溢价率77.02%(+4.57pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为35.6%(+6.46p)，相对沪深300溢价率为129.67%（+5.16pp)。本周相对表现最好的子板块是体外诊断，指数上涨5.4%，年初以来表现最好的前三板...

2025-11-17 0 3.79MB 29页
中国银河：消费行业：节假日、购物节交织下的10月社零

核心观点国补退坡逐渐体现，社零增速持续放缓：1）10月社零同比+2.9%，增速环比下降0.07pct，自5月以来逐月增速环比下降。2）国补退坡，10月家用电器和音像器材类社零同比-14.6%，下滑幅度较大；其他国补受益品类依然增长较好，如文化办公用品类（含电脑）、家具类、通讯器材类、日用品类（含电动自行车、可穿戴智能设备）社零分别同比+13.5%、+9.6%、+23.2%、+7.4%。去年同期基础差异有重要影响。2024年9月开始推广国补，家电产业执行力强，立竿见影，其他消费细分执行明显落后于...

2025-11-17 0 1.42MB 18页
中国银河：银行业周报：货币政策执行报告发布，关注总量及利率比价合理性

核心观点银行板块表现优于市场：本周沪深300指数下跌1.08%，银行板块上涨1.7%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+3.19%、+1.34%、+0.69%、+0.97%。个股方面，33家A股银行上涨，农业银行（+5.2%）、西安银行（+3.53%）、中国银行（+3.19%）、沪农商行（+3.04%）、交通银行（+2.87%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.73倍，股息率为3.9%。 Q3货币政策执行报告强调科学看待总量指标，保持合理利率比价关系：下阶段，央行表示要保持社会融资条件相对宽...

2025-11-17 0 10.94MB 23页
西南证券：房地产行业周报：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策

投资要点本周房地产行业表现较强。本周（11.10-11.14），申万房地产板块上涨2.7%，跑赢沪深300指数3.8pp（沪深300下跌1.1%）；交易额1434.9亿元，环比3.4%。从个股涨跌幅来看，本周中国武夷、华夏幸福、荣盛发展等个股涨幅显著。大名城、深深房A、渝开发等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-39.9%，环比+44.1%；14城二手房成交面积同比-20.8%，环比+121.7%。截至11/14，11月43城新房累计成交面积同比-39.9%，环比10月+44.1%，全年累...

2025-11-17 0 1.67MB 13页
中国银河：纺织服饰行业周报·纺织服饰行业：10月服装消费向好，出口受基数影响疲弱

核心观点服装零售稳步增长，行业韧性逐步凸显：2025年1-10月实现服装零售额12053亿元，同比增长3.5%，虽弱于同期社零增速0.8pct，但较1-9月差距进一步缩窄。10月单月服装零售额1471亿元，同比增长6.3%，增速环比提升1.6pct，显著跑赢社零增速3.4pct，服装消费已呈现企稳复苏态势。这一表现主要得益于：一方面，“双十一”促销时间较去年整体前置，刺激消费者集中释放服装消费需求；另一方面，10月中下旬降温趋势在全国范围内确立，终端市场秋装动销提速，季节性消费需求被充分激活。...

2025-11-17 0 1.57MB 18页
东吴证券：金融科技2026年投资策略：短期看市场活跃的持续性，中期关注金融IT

核心要点政策支持：2021-2025年间，中国金融科技政策覆盖保险、银行、证券等多个领域，旨在推动创新、加强风险控制，并促进高质量发展；政策鼓励金融科技投入，金融科技市场规模逐年递增，据艾瑞咨询预测，到2028年将增长至6,515亿元。行业架构：①证券IT行业以生产系统为核心，根据客户需求建设系统。②证券科技服务商行业架构包括流量获客、金融信息服务产品变现和牌照变现。③银行IT行业架构满足多样化服务需求，保险IT行业架构基于业务需求导向的三类IT系统。互联网金融看短期业绩弹性，证券IT关注...

2025-11-17 0 2.94MB 34页
中邮证券：商贸零售：10月社零数据如何？

事件国家统计局发布最新社零数据，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额42036亿元，增长4.0%。1—10月份，社会消费品零售总额412169亿元，增长4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额372160亿元，增长4.9% 投资要点整体继续降速，但除汽车外消费提速，服务零售稳中有升。10月社零数据增速2.9%，较上月继续回落0.1pct，主要受占比较大的汽车销售走弱影响，增速创年内新低。10月份消费两个亮点：1）扣除汽车类商品后以外的消...

2025-11-17 0 529.22KB 5页
上海证券：电子行业先进科技主题：SK海力士推出新产品矩阵，KimiK2Thinking提升Agent和推理能力

主要观点【市场回顾】本周上证指数报收3997.56点，周涨跌幅为+1.08%；深证成指报收13404.06点，周涨跌幅为+0.19%；创业板指报收3208.21点，周涨跌幅为+0.65%；沪深300指数报收4678.79点，周涨跌幅为+0.82%。中证人工智能指数报收2237.21点，周涨跌幅-0.53%，跑输大盘。【科技行业观点】 11月3日，SK海力士在“SKAISummit2025”峰会上，公布“全线AI存储创造者”（FullStackAIMemoryCreator）新愿景，旨在深化...

2025-11-17 0 467.29KB 6页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国政府重启缓解流动性担忧，降息预期左右贵金属短期价格走向

投资要点回顾本周行情（11月10日-11月14日），有色板块本周上涨1.07%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨2.77%，能源金属板块上涨2.47%，工业金属板块上涨1.56%，小金属板块下跌1.42%，金属新材料板块下跌3.22%。工业金属方面，美国政府重启缓解流动性担忧，工业金属震荡偏强，但在产业旺季末期，以及工业金属价格高位震荡背景下，进一步的上行空间将依赖于海内外产业供需逻辑的演绎。贵金属方面，本周美联储鹰派理事博斯蒂克宣布将于明年一...

2025-11-17 0 1.12MB 18页

...

42

...

确认删除?