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券商研报

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国新证券股份：汽车行业月报

行情综述 1月1日至2月13日沪深300指数上涨0.66%，申万汽车行业指数上涨2.15%，跑赢大盘1.49个百分点，在申万31个一级行业中排名第22。年初至2月13日，二级细分行业中，汽车服务板块（+9.48%）、商用车板块（+7.58%）、汽车零部件板块（+4.94%）、摩托车及其他板块（-1.80%）、乘用车板块（-7.24%）。年初至2月13日，三级行业中，涨幅居前的三个板块是汽车综合服务（+16.70%）、底盘与发动机系统（+13.77%）和商用载货车（+10.85%）。年初至2月13...

2026-02-26 0 313.25KB 5页
国新证券股份：风电行业周报

本周风电设备（申万）指数表现本周（2026/02/09-2026/02/13）沪深300指数+0.36%，申万31个行业指数18个上涨，电力设备（申万）指数本周+1.13%，排在第13位，跑赢指数0.77pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，风电设备行业指数-1.56%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+0.53%、+3.62%、+6.04%、-1.08%、+2.44%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为恒润股...

2026-02-26 0 903.16KB 10页
头豹研究院：2025年DHA+叶黄素酯品牌推荐：协同助力清晰视界，前瞻营养告别视疲劳

市场背景 1.1摘要 DHA+叶黄素酯产品是以藻油、鱼油等来源的DHA（二十二碳六烯酸）与从万寿菊等植物中提取的叶黄素酯为核心成分的功能性食品，主要用于支持脑神经发育、保护视力及缓解视疲劳。近年来，中国DHA+叶黄素酯产品行业已从早期的独立单品补充向科学复配、精准定位方向升级，通过营养协同研究与全生命周期应用开发，实现了从单一护眼或益智功能到“脑眼同补”综合健康解决方案的产业转型。当前行业已形成“基础研究—标准制定—剂型创新—市场教育”的协同发展体系，构建了覆盖原料提取、配方研发、临床评价及消费...

2026-02-26 11 1.53MB 7页
头豹研究院：2025年中国真空泵机行业概览：外资占据高端市场，国产化时代迎来多领域渗透发展期

摘要产业链话语权：行业上游和下游环节更具优势。主要是由于上游高端真空零部件企业掌握着行业核心技术，而下游半导体、光伏等高端领域的头部企业则对真空泵的性能、可靠性、合规性要求极为严苛。市场现状：高端真空泵市场主要被外企占据，进口真空泵产品单价高于出口真空泵单价。中国是真空泵主要生产国家之一，产品出口量较高，但出口产品附加价值偏低，而进口产品量低，附加值较高。下游领域：半导体领域占据了真空泵的最大应用份额，单座晶圆厂需要亿元级的真空泵设备配置规模。未来，半导体真空泵将朝向纳米级真空度、耐腐蚀材...

2026-02-26 19 1.25MB 13页
中山证券：A股市场点评：三大指数集体收涨-260226

事件解读据财联社消息，为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，明确进一步调减住房限购政策。具体包括：一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的...

2026-02-26 0 262.85KB 5页
华源证券：华源晨会精粹-260226

投资要点：机械/建材建筑关注节后复工情况，继续推荐鸿路钢构——建筑装饰行业周报：积极关注节后复工节奏，2026Q1有望迎来“开门红”。复盘历次“五年规划”周期，基建投资普遍呈现“前高后稳”的阶段性特征，“十三五”“十四五”周期表现尤为清晰——前半段项目集中落地、投资增速处于相对高位，后半段节奏趋稳。2026年作为“十五五”开局之年，在规划密集落地与项目储备释放背景下，投资节奏有望重新进入抬升阶段。建议关注鸿路钢构与中材国际两家公司的结构性机会。鸿路钢构25Q4单季产量达141.05万吨，同比+...

2026-02-26 0 432.9KB 11页
太平洋证券：房地产日报：上海出台楼市新政

报告摘要市场行情： 2026年2月25日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.72%和1.21%，沪深300和中证500分别上涨0.60%和1.60%。申万房地产指数上涨2.53%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为皇庭国际、我爱我家、华联控股、城投控股、珠江股份，涨幅分别为10.05%/10.03%/9.96%/9.96%/6.77%；个股跌幅较大的为合肥城建、三湘印象、宁波富达、金桥B股、海泰发展，跌幅分别为-5.33%/-1.52%/-1.13%/-0...

2026-02-26 0 566KB 4页
西南证券：工程机械月报：工程机械1月迎开门红，行业维持高景气

投资要点投资观点：1月挖机与装载机内外销高增，“更新周期+外需拉动”仍是主因。展望2026年，在更积极的财政政策带动基建落地、欧洲建筑业企稳、新兴市场高景气延续的共振下，继续关注内需更新与出海逻辑。维持工程机械板块“看好”评级，建议重点布局整机厂龙头与核心零部件企业。行情回顾：2026年1月，申万工程机械指数累计上涨约0.15%，跑输上证指数3.61个百分点，跑输沪深3001.5个百分点，跑输创业板指4.32个百分点。行业跟踪：（1）挖掘机：2026年1月，挖掘机销量为18708台，同比增...

2026-02-26 0 2.19MB 13页
大同证券：市场日报：三大指数两连阳两市量能持续提升-260226

行情回顾周三（2月25日），三大指数早盘高开，之后震荡上行，午盘冲高，午后缓幅回落，尾盘再度小幅拉升，喜获两连阳。截至收盘，上证指数（+0.72%）收报4147.23点，深证成指（+1.29%）收报14475.87点，创业板指（+1.41%）收报3354.82点。两市量能再度拉升，突破2.4万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，仅传媒、银行下跌，钢铁、有色金属、建筑材料领涨。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-02-26 0 384.67KB 5页
万联证券：传媒行业快评报告：2026年春节档票房回落，档期内马太效应加剧

投资要点：春节档表现不及预期，初二跌幅显著。从整体票房来看，根据灯塔数据显示，2026年春节档（2.15-2.23）共收获票房57.52亿元，同比下降39.54%，整体水平回归至2018年（57.7亿元）；从分日票房来看，大年初一票房为12.8亿元，初二大幅下跌33.59%至8.5亿元，后续票房逐日平稳回落。春节档供给端持续加码，需求端表现疲软。2026年档期总场次达435.1万场，创历史新高，供给端持续加码；但观影人次同比大幅回落至1.2亿，较2025年的1.9亿显著下滑，需求端疲软特征凸...

2026-02-26 0 462.48KB 2页
万联证券：纺织服饰行业2025年业绩预告综述：行业整体盈利状况边际改善，纺织制造板块预盈率较高

投资要点：纺服行业盈利状况边际改善，2025年预盈率60%。截至2026年2月13日，纺织服饰行业共计107家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为51%，在消费八大行业中位列第3。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为33家，行业预盈率60%，在消费八大行业中排行第3。分具体业绩预告类型来看，2025年纺织服饰行业亏损上市公司占比为40%，同比下降19个pct，其中，续亏的上市公司占比由2024年的30%小幅上升至33%，但首次亏损的公司占比由28%...

2026-02-26 0 814.61KB 8页
东莞证券：北交所专题报告：主网补短板周期启动下的结构性机会-260226

投资要点：电网投资规模扩容+需求旺盛，行业进入高景气周期。国家电网“十五五”4万亿元固定资产投资落地，较“十四五”提升40%，叠加新能源大基地外送与跨区消纳需求，电网资本开支进入明确扩张期。投资节奏或呈现“前高”特征，2026年特高压重点工程加速开工，核准与落地进程持续前置，行业需求放量确定性强，为产业链上下游带来长期成长空间。主网优先政策主导，特高压成核心增长引擎。“十五五”电网建设聚焦“主网强骨架”，特高压作为跨区输电核心载体，成为增速最快的细分环节。直流换流阀、换流变压器及交流GIS、...

2026-02-26 0 1.51MB 18页
五矿证券：有色金属：清单品种扩容与国际合作加速——美国关键矿产发展跟踪

事件描述 2026年1月14日，特朗普签署《调整加工关键矿物及其衍生产品进口的公告》，报告强调美国尚未建立起足够安全、可靠的关键矿产加工产品供应链，对此美国计划与贸易伙伴国推进达成协议快速保障美国关键矿物的充足供应，否则将面临新的贸易壁垒，包括高关税和配额限制。期限设定为180天，从公告发布日起计算，到2026年7月13日结束，该事件标志着美国进一步加速建设与完善关键矿产供应链。事件点评关键矿产清单“扩容”与重心下沉，关键矿产重视程度再抬升。2025年11月，美国地质调查局将关键矿产清单从5...

2026-02-26 0 1.1MB 9页
山西证券：通信行业周跟踪：国产大模型春节档密集推新，NPO和柜内光3月重点关注

投资要点行业动向： 1）国产大模型春节档密集更新，算力告急下国产GPUDay0适配市场巨大。春节档豆包、元宝、千问“红包大战”与春节主题密集投流体现出国内大模型C端争抢流量入口进入白热化阶段，我们认为智能体APP渗透率的快速提升叠加智能体能力的开放有望带来Token的非线性增长维持资本开支的刚性。大模型推新方面，厂商密集发布与市场的热烈反馈表明我国在大模型算法创新和训练方面与全球一线梯队接近。其中，字节豆包大模型2.0系列除夕上线，重点强化多模态交互、AGENT自主任务能力和代码生成效率，se...

2026-02-26 0 725.66KB 11页
国金证券：计算机行业研究：具身智能迫近临界点，人形机器人商业化有望揭开序幕

行业观点从央视春晚Bot火热看人形机器人四大潜在商业化场景。马年央视春晚“含Bot”量再度提升，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用&Sharpa为全国人民贡献了四台兼顾科技属性与人文关怀的精彩节目，也展示出人形机器人产业面向商业化落地的最新尝试。以星海图前首席科学家许华哲博士的思考为蓝本，我们认为人形机器人所面向的工作环境必然是“高价值量+低重复性”的场景，上述场景又会在ToB/C客群差异、大脑/小脑层面泛化性要求的区分下形成四类买单方画像清晰且现阶段具身智能足以胜任的商业化场景——1）T...

2026-02-26 25 3.62MB 21页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化。央行分析指出，居民资产配置调整最终会回流到银行体系，并不意味着流动性状况出现较大变化。点评：宽松的货币政策总基调未发生变化，在此期间短端收益率基本稳定或者稳中仍有下降空间。央行特别强调常态化国债买卖并且关注长期收益率变化，可能...

2026-02-26 0 7.97MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.国家统计局公布1月物价数据，1月份，我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。点评：此次发布的物价数据以2025年为基期，为本次基期轮换后的首次数据发布。本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点。从CPI结构上看，食品项同比下降0.7%，非食品项目同比上涨0.4%，食品项目总体形成拖累。PPI...

2026-02-26 0 2.43MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.2月20日美国最高法院判定特朗普基于《国际紧急经济权力法》所加征的关税无效，但未明确已征收的关税是否退还，随后特朗普签订新的行政令，基于122条款额外对所有商品加征15%关税。点评：该判决旨在防止总统权力过大而非着眼于经济领域，并且对于美国基于其他理由对全球加征的关税并未提及，例如截止2025年底美国基于《国际紧急经济权力法》对中国加征的关税包括10%芬太尼、10%对等关税，这部分根据上述裁决被宣布无效，其他关税依然保留。欧洲议会国际贸易委员会主席表示，对于美最高法院裁定美国政府加...

2026-02-26 0 832.86KB 5页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.央行方面，今日将开展6000亿元MLF操作。鉴于本月有3000亿元MLF到期，连续第12个月加量续作，加量规模小于上月的7000亿元。2月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续9个月保持不变。点评：当下资本市场表现平稳，宏观数据暂未真空期，短期内货币政策处于观察期，近期央行更加倾向用OMO调节市场流动性，资金市场利率节后逐渐下降，银行间市场流动性得以恢复。 2.美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令...

2026-02-26 0 2.42MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.今年以来股票ETF总体呈现资金净流出迹象，截止本月24日，今年以来累计净流出规模为1873亿元。点评：2025年权益市场呈现的牛市，其中一个核心支撑力量为股票ETF对股市的“托底”行为，在2025年4月初、8月初、9月中下旬以及国庆节后等时间段均呈现了显著的净流入，而同时间段市场或呈现显著下跌或迎来外部显著利空消息，在ETF资金有效对冲了盘中的负面情绪，对市场形成了有效的支撑作用。今年以来市场资金风格发生切换，截止24日，万得全A指数年内累计涨幅为6.53%，同时伴随着股票ETF的...

2026-02-26 0 2.45MB 5页

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