开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

国金证券：电子行业研究：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩超预期方向

电子周观点：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩有望超预期方向。台积电公布25Q4业绩，25Q4实现营收337.31亿美元，同比+20.5%，净利润为162.97亿美元，同比+35.0%。公司预计26Q1营收为346~358亿美元，毛利率为63~65%。公司预计26年全年营收同比增长接近30%。受益于AI需求高增长，公司上调长期指引，预计24~29年公司收入CAGR将达到25%（之前指引为20%），预计24~29年公司AI处理器收入CAGR将达到55~60%（之前指引为45%）。...

2026-01-19 0 1.24MB 9页
国金证券：非金属建材周观点：科达制造停牌拟重组，载体铜箔+cte布下游发函提价

【一周一议】首先，科达制造本周公告拟重大资产重组、从1月15日起停牌。具体来看，公司拟筹划收购控股子公司特福国际少数股权，拟用发行股份及支付现金的方式。当前科达持股特福国际48.45%股权，森大集团持股30.8849%，其余为15名自然人持股12.10%，8名法人及合伙企业合计持股8.57%。特福国际由科达制造并表，如果顺利成为全资子公司，将直接增厚公司归母业绩，同时巩固科达与子公司的中长期发展利益。特福国际主营业务为海外建材，覆盖瓷砖、玻璃、洁具等细分子行业。非洲制造和消费机会一直是我们重点...

2026-01-19 0 2.67MB 19页
国金证券：有色金属周报：宏观波动加剧，坚定看好金属行情

本周行情综述铜：本周LME铜价+1.41%到13148.5美元/吨，沪铜-0.63%到10.08万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-46.53美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加17.2%，总库存同比去年同期增长21.28万吨。冶炼端，据SMM，因铜材下游消费疲软，再生铜流入冶炼端比例提升，废产阳极板企业开工率为75.90%，环比上升6.21个百分点。预计下周开工率环比下降1.24个百分点至74.66%。消费端，据SMM，铜线缆开工延续承压格局，多数企业...

2026-01-19 0 2.59MB 16页
国金证券：非银行金融行业研究：高市场活跃度延续，保险基本面仍维持上升趋势

1月14日，交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，操作符合预期，旨在促进市场健康、稳步上涨，增强资本市场韧性。规定只针对新增合约有效，整体影响可控，预计两融规模依然保持高位。本周有两家券商公布2025年业绩快报/预增公告。中信证券发布业绩预报，公司全年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%（调整后）；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。高市场活跃度延续，预计26Q1券商利润增速亮眼，继续重点关注板块补涨机会。投资建议：建议关注三条主线：（1）强烈推荐估值...

2026-01-19 0 1.66MB 10页
国金证券：黑色金属周报：钢厂补库仍稳，原料支撑行情趋缓

本周行情综述行业概况：基本面方面，铁矿港口库存到达高位后，钢厂补库谨慎，铁矿价格因缺乏进一步催化而小幅回调，同时焦煤供给扰动亦未有进一步扩大，原料成本支撑驱动的产业链涨价行情趋缓，且需求继续弱稳，钢铁价格底部稳定。钢铁环节价差环比+4元，目前吨亏34.6元，据Mysteel统计，钢企盈利率在39.8%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受春旺补库预期+商业航天回调影响，本周中信钢铁指数涨幅-1.6%，跑输大盘1.2%。钢铁：原料成本支撑驱动的产业链涨价行情涨势趋缓，需求继续弱稳，本周热卷价格...

2026-01-19 0 2.17MB 14页
太平洋证券：机械行业周报：人形机器人产业催化持续，关注板块投资机会

报告摘要行情回顾本期（1月12日-1月16日），沪深300下跌0.6%，机械板块上涨1.4%，在所有一级行业中排名5。细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨14.4%；工程机械跌幅最大，下跌2.0%。本周观点人形机器人产业催化持续，关注板块投资机会。 1月6日-9日，2026年国际消费电子展（CES）在拉斯维加斯举办，本届CES上，人形机器人领域，与往年更偏重技术演示不同，今年更加强调能干活、可落地，其中中国参展企业占比超过一半，占据主导地位，包括宇树科技、云深处科技、智元机器人、北京人形机...

2026-01-19 0 567.05KB 15页
信达证券：汽车行业周报：北汽蓝谷L3车辆正式上路，特斯拉将停售FSD买断版

投资要点：行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.57%，其中汽车板块涨幅0.49%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位。（2）本周SW乘用车跌幅1.69%，北汽蓝谷、比亚迪领涨。（3）本周SW商用车跌幅1.49%，潍柴动力、金龙汽车领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅1.65%，艾可蓝、交运股份领涨。行业重点新闻。（1）北汽蓝谷L3车辆正式上路，二季度逐步向个人开放；（2）特斯拉将停售FSD买断版，全面转向订阅制模式；（3）中国汽车工业协会：2025年汽车销344...

2026-01-19 0 953.82KB 11页
信达证券：石油加工行业原油周报：伊朗风险仍是左右油价的重要因素

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年1月16日当周，国际油价先涨后跌。本周，上半周，伊朗动荡持续，且美国介入对伊朗商业伙伴加征关税，同时市场预期美国特朗普可能对伊朗采取军事行动，市场对伊朗供应中断的担忧情绪仍未消散，在伊朗局势推动下，国际油价上涨。而下半周，特朗普对伊打击的计划暂时搁置，油价再次出现下跌。总体来看，本周地缘扰动仍是左右油价的主要因素。截至本周五（1月16日），布伦特、WTI油价分别为64.13、59.34美元/桶。【原油价格】截至2026年01月16日当周，布伦特原油期货...

2026-01-19 0 4.21MB 29页
华金证券：人形机器人行业双周报：CES2026多家厂商百舸争流，机器人产业链公司融资加速

投资要点周度行情回顾 2026年1月12日至1月16日，人形机器人指数上涨1.48%，沪深300指数下跌0.57%，人形机器人指数领先2.05pct。 2026年1月5日至1月9日，人形机器人指上涨4.93%，沪深300指数上涨2.79%，人形机器人指数领先2.15pct。周度热点回顾 CES2026具身智能步入规模化验证新阶段。1月6日至9日，CES2026在美国拉斯维加斯举办，机器人展区集中展示了全球具身智能前沿技术。参展产品呈现两大阵营特征，欧美企业重点展示本体与多模态大模型结合后的指...

2026-01-19 0 3.98MB 22页
东吴证券：计算机行业跟踪周报：迎接“数据要素价值释放年”

投资要点顶层政策逐步完善。自国家数据局2023年10月在北京挂牌以来，已经就关于数据基础设施建设，公共/企业数据开发，公共数据登记、授权运营、定价，数据标注，“数据要素×”典型应用场景指引等方面发布了相关政策。2025年12月29日至30日，全国数据工作会议在京召开，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁出席会议并讲话。国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏作工作报告。会议明确将2026年作为“数据要素价值释放年”。2026年国家数据局将继续围绕数据要素基础制度完善、基础设施建设、推动各个产...

2026-01-19 0 590.27KB 8页
华源证券：传媒互联网行业周报：ChatGPT开启广告测试，千问全面接入阿里生态

投资要点：本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，开始在美国的免费版和Go版中测试广告。但引入广告时要保护ChatGPT的核心价值，即ChatGPT的回答是基于客观有用性，而不是广告。OpenAI明确指导其广告业务的五大原则：1）使命一致；2）回答独立性：广告不影响ChatGPT给出的答案；3）对话隐私；4）选择与控制权；5）长期价值：公...

2026-01-19 0 1.21MB 18页
东吴证券：整车主线周报：12月零售符合预期，看好26年景气度向上

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：2025年，25年全年批发114.4万，同比+26.8%...

2026-01-19 0 765.01KB 14页
华源证券：大能源行业2026年第2周周报：2025全年用电量首超10万亿度关注国网“十五五”投资计划与储能装机

投资要点：电力：全年用电量首超10万亿度，2026年年度电价梳理 2025年全社会用电量首超10万亿度，第三产业与城乡居民用电增量贡献度50%。2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民用电量分别为1494、66366、19942、15880亿千瓦时，分别同比增长9.9%、3.7%、8.2%、6.3%。全年用电增速与中电联2025年10月预测数据一致。产业贡献度看，第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。细分行业贡献...

2026-01-19 0 2.12MB 17页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国经济与通胀数据回升，降息预期下行工业金属价格冲高回落

投资要点回顾本周行情（1月12日-1月16日），有色板块本周上涨3.03%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨6.86%，小金属板块上涨4.31%，工业金属板块上涨2.81%，能源金属板块上涨1.47%，金属新材料板块下跌0.32%。工业金属方面，美国经济与通胀数据回升，降息预期下行工业金属价格冲高回落。贵金属方面，地缘局势紧张推涨贵金属价格，预计降息预期下行背景下，贵金属上涨斜率将放缓。周观点：铜：美国降息预期下行至铜价回调，国家电网投资加...

2026-01-19 0 1.14MB 19页
中航证券：农林牧渔周观点：养殖利润回至盈利，产能去化趋势或不改

报告摘要本期行情（1.10-1.17）申万农林牧渔行业（-3.27%），申万行业排名（29/31）；上证指数（-0.45%），沪深300（-0.57%），中小100（1.55%）；简要回顾观点行业周观点：《非痘疫苗试验推进，关注技术审批领先企业》、《猪价旺季企稳，饲料价格普涨影响养殖利润》、《经济工作会议要求重要农产品稳定安全供给》本周核心观点【核心观点】近期，受春节前旺季行情推动，养殖利润回至盈利未来行业生猪供给水平或仍较高，猪价将面临一定压力，产能去化超势或不改。关注产能去化超...

2026-01-18 0 3.88MB 13页
华源证券：汽车行业双周报：英伟达Rubin平台发布，液冷环节核心增量有哪些？

投资要点： Rubin平台采用100%全液冷方案，预计26H2陆续交付。当地时间2026年1月5日，英伟达在CES展会上发布Rubin平台，单机柜功耗将首次突破200KW，使用100%全液冷方案。Rubin液冷方案相比GB系列核心增量变化在冷板、CDU、Manifold，其中，1）冷板：回归GB200“大冷板”设计理念以一块大冷板覆盖1CPU+2GPU全域、增加微通道+镀金盖板设计，单价提升；2）CDU：功率及控制要求提升以满足更高散热需求，整体价值量提升；3）Manifold：管径更大、集成阀...

2026-01-18 2 958.56KB 9页
中银证券：交通运输行业周报：顺丰控股与极兔速递宣布战略相互持股，中资快递物流出海未来可期

物流与交通新业态方面，顺丰控股与极兔速递宣布战略相互持股，中远海运与秘鲁邮政签署合作备忘录。航空与低空经济方面，智航发布超轻型eVTOL子弹头，2026年春运东航江苏公司将新开、加密、恢复多条国际国内航线。航运方面，伊朗局势紧张使霍尔木兹海峡风险溢价快速上升，委内瑞拉制裁升级或致重质油运力再分配。核心观点 ①顺丰控股与极兔速递宣布战略相互持股，中远海运与秘鲁邮政签署合作备忘录。顺丰控股与极兔速递达成83亿港元战略相互持股协议，双方互为增发新股深化绑定，聚焦全球一体化物流网络构建，适配中资企业出...

2026-01-18 0 2.7MB 26页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：JPM2026最前线观察：中国创新药再次成为全球焦点！

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为0.9%、7.08%，相对沪深300的超额收益分别为1.02%、4.88%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为3.24%、15.63%，相对于恒生科技指数跑赢0.71%、10.08%；本周医疗服务（+5.63%）、原料药（+1.70%）、医疗器械（+1.31%）涨幅居前；医药商业（-0.93%）、化学制药（-0.88%）跌幅靠前；本周A股涨幅居前宝莱特（+52.2%）、迪安诊断（39.61%）、美年健康（+37.52%），跌幅居前*ST长药（...

2026-01-18 0 2.52MB 31页
华安证券：农林牧渔行业周报：本周生猪自繁自养扭亏为盈，12月宠物食品电商增速放缓

主要观点：本周生猪自繁自养扭亏为盈，2025年上市猪企出栏量同比+24.5%①生猪价格反弹至12.91元/公斤。本周六，全国生猪价格12.91元/公斤，周环比+2%。涌益咨询(1.9-1.15)：全国90公斤内生猪出栏占比4.87%，周环比-0.29pct；50公斤二元母猪价格1559元/头，周环比+0.3%，同比-4.9%；规模场15公斤仔猪出栏价425元/头，周环比+17%，同比-26.7%；②生猪出栏均重升至128.85公斤，大体重猪出栏占比升至6.71%。涌益咨询(1.9-1.15)：...

2026-01-18 0 6.93MB 39页
中银证券：化工行业周报：国际油价小幅上涨，丁二烯、环氧丙烷价格上涨

一月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺盛，自主可控日益关键背景下的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司。行业动态本周（01.12-01.18）均价跟踪的100个化工品种中，共有49个品种价格上涨，20个品种价格下跌，31个品种价格稳定。跟踪的产品中49%的产品月均价环比上涨，39%的产品月均价环比下跌12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是环氧丙烷（华东）、醋酐（华东）、煤焦油（山西）、丙酮（华东）、WTI原油；周均...

2026-01-18 0 687.77KB 12页

...

5

...

确认删除?