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券商研报

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东海证券：非银金融行业周报：非车险“报行合一”指引落地，把握年末风格切换的配置机遇

投资要点：行情回顾：上周非银指数下跌0.2%，相较沪深300超跌1.0pp，其中券商与保险指数表现分化，分别为-0.7%和+1.2%，保险指数超涨明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额25001亿元，环比上一周降低13.3%；两融余额2.49万亿元，环比上一周小幅增长0.3%；股票质押市值3.02万亿元，环比上一周小幅增长0.4%。券商：高基数效应下10月新开户有所回落，市场主体和投资者结构优化支撑行情稳步上行。1）上交所A股10月新开户246.72万户，环比9月下降21.4%，单月同比...

2025-11-11 0 429.13KB 9页
华龙证券：美容护理行业周报：芙迈蕾愈肤光治疗仪获批，实现无创无痛与高效修护新突破

摘要：芙迈蕾愈肤光携三大核心突破上市，定义精准光疗修护新标准。11月3日，苏州芙迈蕾医疗科技有限公司宣布自主研发的愈肤光光谱治疗仪正式通过江苏省药品监督管理局审批并成功上市。这款设备凝聚了芙迈蕾对临床需求的深度洞察与核心技术攻坚，将为医疗美容及皮肤诊疗场景带来精准、安全的光疗新选择。本次产品实现了三大核心突破，作为无耗材、高性价比的光疗设备，愈肤光已广泛适配光电术后修复、痤疮治疗、敏感肌护理等场景，无需麻醉与恢复期的特性大幅提升患者依从性。未来，芙迈蕾将持续深耕光疗技术研发，为医疗行业提供更优...

2025-11-11 0 546.38KB 10页
华龙证券：食品饮料行业周报：白酒估值处于低位，大众品关注高质量发展的龙头

摘要：上周食饮板块跑输沪深300指数。上周（2025年11月3日-11月7日），申万食品饮料指数涨跌幅为-0.56%，在申万一级行业中排名第27位，跑输上证指数（+1.08%）1.64pct，子行业中预加工食品（+2.26%）、烘焙食品（+1.69%）、肉制品（+0.83%）涨幅居前，软饮料（-1.20%）跌幅居前。提振消费是当前宏观经济政策发力的重心，我们认为在扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来复苏，我们维持行业“推荐”评级。白酒：贵州茅台发布公告，公司拟向全体股东每股派发现金...

2025-11-11 0 1.05MB 10页
中邮证券：光伏行业周报：随着中国NDC3.0的正式提交，光伏装机需求有望逐步改善

l投资要点格局优化预期迎来政策支持。供给端的“反内卷”政策持续推动，叠加中国提交NDC3.0，有望带动需求的改善，我们认为整体的预期差加大。 2025年1-9月，累计新增装机规模240.3GW，同比+49.3%，消纳率95%。2025年4-5月受136号文531截止带来的抢装潮，9月装机9.7GW，同比-53.8%。随着机制电价模式的逐步适应和优化，我们预计2025年全年光伏装机有望达到300GW。风光发电量占比持续提升，全年看有望超过20%。 l投资建议我们认为光伏产业存在供需预期差，供给...

2025-11-11 0 1.04MB 10页
太平洋证券：农业周报：猪价反弹或结束，养猪业持续亏损，产能去化速度或加快

报告摘要一、市场回顾本周农业指数表现与大市同步，渔业和种植业领涨二级子行业。1.本周，申万农业指数上涨0.79%，同期，上证综指上涨1.08%，深成指上涨0.19%，农业板块整体表现同步于大市。2.细分到二级子行业，除少数子板块指数下跌以外，多个二级子行业指数上涨，其中渔业和种植板块指数分别上涨3.38%和2.78%，涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为平潭发展、绿康生化和华资实业。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪...

2025-11-11 0 1.09MB 18页
浙商证券：宏观深度报告：人工智能“创造性破坏”的宏观推演

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2025-11-11 28 1.58MB 20页
财信证券：消费电子行业月度点评：短期调整孕育新机，持续看好AI创新主线

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2025-11-11 0 693.64KB 11页
中国银河：公用事业行业行业月报：十月行业动态报告-Q3火电业绩增长，核电、绿电业绩承压

Q3火电业绩增长，核电、风电业绩承压。2025年前三季度，SW火电、水电、核电、风电、光电板块分别实现归母净利润696.9、513.2、165.8、129.1、25.7亿元，同比增速分别为16.8%、3.3%、-12.4%、-16.4%、86.0%；2025年第三季度，SW火电、水电、核电、风电、光电板块分别实现归母净利360.1、282.9、84.5、24.5、13.5亿元，同比增速分别为34.3%、-1.6%、-16.5%、-35.6%、169.5%。 9月水电电量大幅增长，火电电量小幅下降...

2025-11-11 0 3.92MB 19页
金元证券：低空经济周报（第四十五周）：深圳陆空一体智能网联综合交通测试基地正式投入运营

板块行情回顾：本周低空经济指数跌-0.04%，相对涨幅-0.86%，日均成交额242.05亿元，市盈率（TTM）达117.49倍，本周日均主力净流入额-4.45亿元。较上周而言，本周成交额减少，估值维持高位，主力资金净流出。个股表现：本周涨幅前五个股为普天科技、航天环宇、商络电子、亿纬锂能、孚能科技；跌幅前五个股为航天宏图、航新科技、卧龙电驱、英博尔、深城交。行业动态： 1、国务院办公厅关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见，提及稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景； 2、深...

2025-11-11 0 498.83KB 12页
中国银河：建筑材料行业10月动态报告：传统建材短期维稳，玻纤涨价动能延续

前三季度行业盈利修复，经营性现金流大幅改善。2025年前三季度77家建筑材料上市公司合计实现营业收入4898.61亿元，同比下降5.74%；实现归母净利润192.52亿元，同比增长21.46%；实现销售毛利率19.38%，同比+0.22pct。今年前三季度建材行业需求疲软，营收小幅缩减，但受企业降本增效及部分产品提价影响，行业利润水平大幅改善。此外，2025年前三季度77家建材行业上市公司经营活动产生的现金流量净额同比增长52.91%，主要系1）建材企业加大回款及信用风险管理力度；2）消费建材企...

2025-11-11 0 1.11MB 21页
中银证券：房地产行业第45周周报：楼市成交同比降幅扩大；湖南平江县全面推行现房销售

新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大；二手房成交面积环比降幅收窄，同比降幅扩大；新房库存面积环比上升，同比下降；去化周期环比下降，同比上升。核心观点新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积为172.2万平方米，环比下降34.8%，同比下降47.0%，同比降幅较上周扩大9.7个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-32.5%、-35.1%、-36.2%，同比增速分别为-45.5%、-45.4%、-53.9%，一线城市同比降幅较上周收窄5.6个百分点，二、...

2025-11-11 0 2.89MB 26页
金元证券：电子行业周度点评报告：寒武纪优化基础软件平台，或加速国产算力落地

全行业：本周上证指数上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.82%，申万电子版块下降0.09%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为25/31。板块个股涨幅前五名分别为：京泉华、可川科技、中富电路、伊戈尔、香农芯创；跌幅前五名分别为：清越科技、东尼电子、杰华特、捷邦科技、传音控股。电子行业：电子行业整体呈现震荡分化的格局，板块表现冷热不均。从申万二级行业数据来看，各板块涨跌互现。其中，其他电子Ⅱ板块表现最为强势，周涨幅达到5.03%，领涨全行业，其下申万三级行业中其他电子Ⅲ同...

2025-11-11 0 1.26MB 25页
中邮证券：房地产行业报告：预计2026年地产销售“总量趋稳、结构优化”

投资要点 2025年地产行业三季报显示房企财务表现仍有压力，多数企业净利润下滑甚至亏损，亏损原因主要为高成本土地项目结转和资产减值计提，但优质房企凭借区域布局优势和产品力实现盈利。政策层面，地方支持措施密集出台，但全国性宽松政策尚未落地。2025年1-9月全国商品房销售面积为6.58亿方，其中住宅销售面积为5.5亿方，全年预计为8.7亿方，其中住宅预计为7.3亿方，我们认为2026年住宅销售面积将在7亿方左右，整体呈"总量趋稳、结构优化"特征。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中...

2025-11-11 0 891.14KB 11页
国元国际：互联网行业新视角报告：全球潮玩市场广阔，国产潮玩厂商突围

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2025-11-11 0 846.42KB 20页
英大证券：电力能源行业周报

指数表现：根据iFind数据，2025/11/3-2025/11/7期间，沪深300上涨0.82%，电力设备指数上涨4.98%，跑赢沪深300指数4.16pct。行业表现：根据iFind数据，2025/11/3-2025/11/7期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨4.98%，排第1位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，火电设备、输变电设备、配电设备涨幅位列前三位，分别上涨30.38%、21.13%、15.57%；锂电专用设备、电机Ⅲ、风电零部件跌幅位列前三位，分别下跌4.67%、2.0...

2025-11-11 0 2.7MB 12页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：中美制造业数据均不及预期，工业金属价格震荡偏弱

投资要点回顾本周行情（11月3日-11月7日），有色板块本周下跌0.04%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨1.43%，工业金属板块上涨0.42%，金属新材料板块上涨0.11%，小金属板块下跌1.60%，贵金属板块下跌2.53%。工业金属方面，本周中美均发布不及预期的PMI制造业数据，叠加美元的持续上行，工业金属价格震荡偏弱。贵金属方面，贵金属整体波动率已大幅下行，此外，伦敦白银现货较Comex期银已重回升水状态，表明现货持续紧张，整体宏观框...

2025-11-11 0 1.08MB 18页
世纪证券：TMT行业周报（11月第1周）：AI需求旺盛带动存储及光通信景气度提升

行业观点： 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（11.3-11.7）涨跌幅为：通信（0.92%）、传媒（0.16%）、电子（-0.09%）、计算机（-2.54%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为其他电子Ⅲ（5.03%）、半导体设备（4.80%）、被动元件（3.25%），跌幅靠前的三级子行业分别为通品牌消费电子（-6.22%）、横向通用软件（-4.36%）、模拟芯片设计（-3.56%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为京泉华（48.41%）、可川科技（34.75%）、中富电路（...

2025-11-11 0 774.65KB 13页
大同证券：煤炭行业周报：港口煤价突破800，供需收紧有望使价格继续上涨

核心观点供给收紧，动力煤价或将继续上行。安监严格，煤炭产量受限，今年进口煤配额环比减少10%，进口量将减少，整体上供给收紧，下游冬储不足，叠加天气变冷，煤价或将继续上涨。下游冬储补库，或将支撑炼焦煤上涨。炼焦煤市场供应偏紧，下游进入冬储补库周期，采购积极性偏高，但钢厂盈利率持续下降，短期来看，焦煤价有望继续上行，但动能减弱。权益市场涨跌互现，煤炭大幅跑赢指数。国家统计局发布10月价格数据，其中CPI同比和环比均上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，实现连续6个月的上涨；PPI环比上涨0...

2025-11-11 0 1MB 14页
世纪证券：装备制造行业周报（11月第1周）：储能仍保持高景气度

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.15%、4.98%及-1.24%，在31个申万一级行业中排名分别为第22、1、28位；同期沪深300涨跌幅为0.82%。行业观点： 1)工程机械：10月挖掘机销量增速有所放缓。据中国工程机械工业协会数据，2025年10月，中国销售挖掘机18096台，同比增长7.77%；其中国内销量8468台，同比增长2.44%，增速放缓明显（9月为21.5%）；出口量9628台，同比增长12.9%，虽然也有一定波动，但仍保持了整体...

2025-11-11 0 637.52KB 9页
世纪证券：医药生物行业周报（11月第1周）：流感活动上升

行业观点：周度回顾。上周（11月3日-11月7日）医药生物板块收跌2.4%，跑输Wind全A（0.63%）和沪深300（0.82%）。从细分板块来看，医药流通（1.59%）、中药（0.81%）和疫苗（0.04%）领涨，医疗研发外包（-4.93%）、化学制剂（-4.42%）和其他生物制品（-4.33%）领跌。从个股来看，合富中国（61.1%）、万泽股份（30.3%）和富祥药业（23.3%）涨幅居前，常山药业（-20%）和益方生物-U（-17.8%）和广生堂（-15.3%）跌幅居前。流感活动上升...

2025-11-10 0 567.95KB 8页

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