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券商研报

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东海证券：晨会纪要-260707

重点推荐 >1.7月投资策略及金股组合 >2.供需差收窄，行业分化延续——国内观察：2026年6月PMI >3.5月叉车内外销量齐增长，龙头智能化成果不断落地——机械设备行业简评财经要闻 >1.八部门：到2030年，建设5万张工业5G专网 >2.央行开展695亿元7天期、6000亿元隔夜逆回购操作...

2026-07-07 0 480.06KB 10页
东海证券：晨会纪要-260707

重点推荐 1.产能加速去化，周期拐点渐近——农林牧渔行业2026年中期投资策略 2.AI投资高速增长，基础设施长期受益——电子行业2026年半年度投资策略 3.关注商品库存变化趋势及业绩持续性——资产配置周报（2026/06/29-2026/07/03）财经要闻 1.今年“两重”建设项目清单全部下达完毕 2.美国6月ISM服务业PMI小幅下降...

2026-07-07 0 482.85KB 10页
国元证券：机械行业周报：低空经济边际向好，工程机械发展稳健

报告要点：周度行情回顾 2026年6月29日至7月3日，上证综指上涨0.41%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌4.16%。其中申万机械设备上涨1.79%，相较沪深300指数跑赢2.33pct，在31个申万一级行业中排名第20。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌2.90%/0.45%/2.21%/5.69%/0.12%。重点板块跟踪低空经济板块：本周，低空经济在场景指引与职业设立上获得国家双重加持。交通运输部、国家发展改革委等十部门联合印发...

2026-07-07 0 964.12KB 11页
华鑫期货：【鑫期汇】6月制造业PMI快评：制造业PMI重返扩张区间；产需两端同步改善，中型企业景气大幅回升，新动能持续引领；价格涨幅明显收窄，企业信心稳中略升；数据对7月大类资产的影响分析-260707

2026年6月30日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会发布数据显示，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，结束此前5月恰好落于荣枯临界点的僵持局面。当月综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，制造业与非制造业景气同步改善，表明我国经济总体产出扩张略有加快，制造业景气边际回暖的积极信号值得重视。一、产需两端同步扩张，外需重回景气区间从构成PMI的五大分类指数看，6月呈现“产需双升、需求反弹更强”的格局。生产指数为5...

2026-07-07 0 966.34KB 11页
国盛证券：2026年中期经济与资产展望：新旧的拐点

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2026-07-07 0 5.21MB 56页
开源证券：银行行业点评报告：众邦银行接管事件的影响

事件处置框架成熟，无系统性风险 2026年7月3日，金融监管总局、湖北省政府联合对武汉众邦银行实施为期1年的行政接管，由汉口银行整体承接全部资产、负债、业务与人员，是继2019年包商银行后国内第二家被法定接管的银行，也是首例互联网民营银行接管案例。本次处置延续包商银行"个人全额兜底、机构分层兑付"的成熟框架：个人存款本息100%保障；对公、同业负债5000万元及以下全额保本保息，5000万元以上超额债权登记后分步兑付、未保障部分参与清算；接管后新增业务全额保障，处置流程清晰，不会引发系统性金融风...

2026-07-07 0 1.25MB 14页
东海证券：电子行业2026年半年度投资策略：AI投资高速增长，基础设施长期受益

当前半导体行业周期向上，存储芯片价格持续高涨，2025年以来某些产品最高涨幅高达17倍，AI产业相关的CPU、GPU、晶圆代工、先进封装、HBM、模拟、功率、PCB、覆铜板、电子布、光模块、光芯片、光纤、MLCC等均出现供给缺口涨价，本轮周期或大概率持续到2027年。全球半导体产业周期维持向上格局，需求端边际增量最大的依然是AI服务器，AI服务器大量出货驱动半导体需求增长。从产品价格看，多数半导体产品底部震荡回升，特别是对终端需求更为敏感的存储模组、存储芯片价格，自2025年以来价格涨幅在2-1...

2026-07-07 0 7.96MB 57页
上海证券：2026年中期宏观策略展望：国内新动能培育，海外美联储或转鸽-260707

摘要核心观点经济内冷外热，新动能培育中。二季度固投增长走弱，地产投资深度拖累，基建与制造业投资几乎零增长，但是部分高技术产业投资高增长。大城市商品房销售量价有所好转，可持续性待观察，我们认为对投资端暂无正面拉动作用。商品消费走弱，服务消费相对平稳。我国进出口贸易累计同比高增长，进口增速更高。集成电路、汽车、自动数据处理设备等机电产品以及高新技术产品出口高增长。集成电路、自动数据处理设备与铜矿进口高增长。2026年GDP目标为4.5-5.0%，实现压力放缓。货币政策留力，财政支出尚有空间。2...

2026-07-07 0 1.03MB 38页
东海证券：海外观察：美国2026年6月非农数据：短期影响消退推动非农降温-260707

投资要点事件：当地时间7月2日，美国劳工局公布2026年6月美国非农就业数据。美国6月季调后非农就业人口新增5.7万人，预期增11.0万人，前值自新增17.2万人下修至新增12.9万人；失业率4.2%，预期4.3%，前值4.3%。核心观点：美国6月非农就业数据低于预期，4月、5月合计下修7.4万人，不过近3个月的平均新增就业仍有11.1万人，依旧有韧性。当月主要的拖累来自住宿和餐饮就业，近两个月波动较大，但合并来看新增就业是减少的。教育和保健仍然构成明显支撑，生产部门新增就业相对稳定。失业率...

2026-07-07 0 718.59KB 3页
粤开证券：粤开市场日报-260707

指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截至收盘，沪指收跌1.26%，报3990.24点；深证成指跌1.24%，报15225.11点；创业板指跌0.94%，报3911.91点；科创50指数涨0.27%，报2001.59点。沪深两市今日成交额合计25811亿元，较上个交易日缩量5100亿元。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场仅691只个股上涨，4793只个股下跌，37只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，仅银行上涨0.2%，通信、传媒、电子等行业跌幅较小，跌幅分别为...

2026-07-07 0 665.11KB 6页
上海证券：汽车与零部件行业周报：宇树科创板IPO获证监会同意，6月全国乘用车厂商新能源批发预计同/环比均两位数增长

市场回顾汽车板块涨跌幅+7.94%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，ifind全部A股涨跌幅为+1.47%，申万汽车板块涨跌幅为+7.94%，在31个申万一级行业中排名第3位，处于头部位置。汽车行业各子板块中，乘用车+9.24%、汽车零部件+8.05%、商用车+5.41%、摩托车及其他+3.64%、汽车服务+1.84%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为+1.94%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为贝斯特+43.90%、福赛科技+38.74%、兆丰股份+37.98%、蠡湖股份+31...

2026-07-07 0 398.19KB 3页
华龙证券：计算机行业周报：华为发布韬定律论文V2版本，国产模型调用量持续领先

摘要：华为发布韬定律V2版本论文，建议关注国产算力环节。2026年7月3日，中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv最新公示论文，何庭波发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（韬定律）V2版本。相较于5月25日发布的V1版本，新版论文在原有理论框架基础上，补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线。本次V2论文版本明确提出了未来在韬定律下，麒麟芯片的产品路线图。LogicFolding（逻辑折叠）未来十年将从局部折叠演进为全规模多层折叠（每封装三至四层及以上有源层），依托低温混合...

2026-07-07 0 729.1KB 10页
国信证券：银行业三季度投资策略：业绩期聚焦绩优城商行

核心观点：二季度银行基本面和资金面背离，三季度大概率回归基本面定价。一季度上市银行营收和净利润实现较好增长，强化了2026年银行基本面筑底的信心。但二季度申万银行指数下跌9.1%，核心矛盾在资金面，科技成长行情加速强化，市场风险偏好急剧抬升，资金涌向高赔率的科技赛道，银行板块被系统性减配。我们判断三季度资金面扰动趋于尾声，一是宽基ETF规模大幅下降，流出压力明显放缓；二是，科技板块估值大幅扩张后赔率优势收窄，7-8月中报密集披露窗口将推动定价逻辑从风格博弈切换为业绩验证，多因素共振下，大概率不...

2026-07-07 0 824.61KB 7页
中邮证券：6月金融数据前瞻：贷款降速提质或成新常态

投资要点：（1）预计6月新增信贷整体小幅少增：预计6月新增人民币贷款（信贷口径）15000-17000亿元，同比少增约6000亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）与信贷口径持平，约15000-17000亿元。（2）对公偏弱但仍为主要支撑，居民需求偏弱：6月企业经营状况指数、高频经济活动指数较上月分化程度扩大，高频经济活动指数小幅上行、企业经营状况指数连续多月下行。6月为信贷大月，但结合陆家嘴论坛最新政策导向与票据利率来看，预计6月对公贷款投放强度同比偏弱，但仍为6月信贷投放主要支撑；消费者信...

2026-07-07 0 616.91KB 11页
渤海证券：医药生物行业2026年半年度投资策略报告——拥抱创新浪潮，静待内需修复

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2026-07-07 0 3.33MB 37页
东海证券：晨会纪要-260707

重点推荐 1.5月工业企业利润高增的背后，寻找科技与周期的趋势——资产配置周报（2026/6/22-2026/6/26） 2.非均衡下的利润高增——国内观察：2026年5月工业企业利润数据财经要闻 1.财政部在卢森堡成功发行欧元主权债券 2.今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已于近日下达 3.我国将加力支持民营企业投身新型能源体系建设...

2026-07-07 0 464.61KB 10页
东海证券：国内观察：2026年5月工业企业利润数据-非均衡下的利润高增-260707

投资要点事件：6月27日，国家统计局发布2026年5月工业企业利润数据。5月，规模以上工业企业利润总额累计同比18.8%，前值18.2%。核心观点：5月工业企业利润当月同比小幅回落，但仍处相对高位。三因素下利润率同比小幅回落，但量价推升营收增速上升。中游原材料制造利润率的回落反映此前低成本原材料的影响告一段落，这在化工上的映射尤其明显。工业企业利润的表现，在总量高增的背景下，背后分化的格局依然明显，原油、煤炭、有色代表的上游，以及AI需求带动下的电子设备制造利润高增，但中下游其他行业累计同比...

2026-07-07 0 282.27KB 5页
东海证券：国内观察：2026年6月PMI：供需差收窄，行业分化延续-260707

投资要点事件：6月30日，国家统计局公布6月官方PMI数据。6月，制造业PMI为50.3%，前值50.0%非制造业PMI为50.2%，前值50.1%。核心观点：6月制造业PMI表现超季节性，美伊局势缓和后能源价格的回落，推动前期积压的需求集中释放。新订单指数，尤其是新出口订单指数单月上升的斜率好于生产指数。当然高技术制造业的支撑仍然较强，与整体制造业PMI的差值进一步拉大，行业层面的分化格局仍然延续。非制造业PMI表现也强于季节性，服务业后续关注暑期出行旺季的支撑；建筑业关注三季度高温过后，...

2026-07-07 0 257.87KB 4页
东海证券：资产配置周报：5月工业企业利润高增的背后，寻找科技与周期的趋势-260707

投资要点全球大类资产回顾。6月26日当周，全球股市普遍收跌，科创50板块、英国富时100领涨主要商品期货中原油、黄金、铜、铝下跌；美元指数小幅上涨，人民币、欧元、日元贬值。1）权益方面：科创50>英国富时100>道指>法国CAC40>德国DAX30>创业板指>沪深300指数>上证指数>深证成指>标普500>日经225>纳指>恒生指数>恒生科技指数。2）避险情绪回落，但市场预期美联储年内加息的概率仍高，黄金周内一度跌破4000美元/盎司，霍尔木兹海峡通行量增加，原油价格回落。3）工业品期货：南华...

2026-07-07 0 1.68MB 23页
东海证券：机械设备行业简评：5月叉车内外销量齐增长，龙头智能化成果不断落地

投资要点：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2026年5月叉车整体销量为14.28万台，同比增长15.6%。其中，国内销量9.15万台，同比增长15.7%；海外销量5.13万台，同比增长15.6%。2026年1-5月叉车累计销量为70.12万台，同比增长16.5%。其中，国内销量44.49万台，同比增长13.4%；出口销量25.63万台，同比增长22.5%。 5月叉车内外销量持续增长。2026年5月叉车内销增长15.7%，叉车国内需求持续稳健增长。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储...

2026-07-07 0 282.63KB 2页

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