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券商研报

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国信证券：SOFC专题：北美AI电力瓶颈下的快速现场电源，产业进入加速期

核心观点 SOFC迈向AIDC主力供电。SOFC（固体氧化物燃料电池）是一种在高温下通过电化学反应将燃料（如氢气、天然气等）和空气的化学能直接转化为电能和热能的全固态发电装置。早期SOFC市场更多由家用CHP、商业建筑和工业分布式电源贡献需求，但随着AI数据中心负载密度快速抬升、并网排队周期拉长、燃机交付延迟，SOFC的价值定位从“高效率清洁电源”升级为“快速交付、稳定供电、可脱网部署的AIDC主力供电”。算力建设与电网扩容存在期限错配。据BlackRock测算，到2030年美国需新增约148...

2026-07-02 0 886.56KB 16页
财通证券：哪些行业重启扩张？

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平安证券：零食行业系列研究（一）：新鲜零食突围价格战，鲜制短保开启新周期

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2026-07-02 13 1.98MB 15页
中国银河：通信行业行业动态报告：6G未来产业将至，卫星通信筑牢全域互联

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中国银河证券：泰国IDC系列研究之电力行业篇：IDC负荷有望快速增长，清洁能源受益预期明确

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中国银河证券：泰国IDC建设高景气，土地电力和工程受益

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国元证券：人形机器人周报：优必选发布商用服务人形机器人WalkerC1，M-Robots开源社区启动

报告要点：周度行情回顾 2026年6月21日至6月26日，人形机器人概念指数下跌6.55%，相较沪深300指数跑输5.07pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨0.62%，相较沪深300指数跑输4.52pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念)相关个股中，盛视科技周涨幅最大（+34.82%），骏鼎达周跌幅最大（-25.83%）。周度热点回顾政策端，国内首个基于开源鸿蒙的全栈机器人操作系统开源社区启动；我国拟制定标准推动人形机器人走进更多场景。产品技术迭代方面，智元机器...

2026-07-02 0 604.16KB 9页
开源证券：房地产行业点评报告：普睿地产研究1-6月百强企业销售排行点评：6月单月百强数据降幅扩大，央企表现亮眼

事件：普睿地产研究发布1-6月百强企业销售排行榜普睿地产研究发布2026年1-6月百强企业销售排行榜。1-6月TOP100房企销售总额约14949亿元，同比-16.1%，跌幅较1-5月收窄1.0个百分点。6月单月，百强房企实现销售金额3243亿元，环比增长4.6%，同比下降12.5%，跌幅较5月扩大10.0个百分点；百强房企销售面积同比-11.9%，跌幅较5月扩大2.1个百分点；成交均价同比-0.7%，我们认为主要系半年度冲刺房企促销力度加大。央国企表现稳健，中建系房企销售亮眼从全行业来看...

2026-07-02 0 939.53KB 7页
开源证券：通信行业点评报告：超节点时代，AIDC量价或通胀

大厂资本开支持续超预期，国产算力部署进入加速期 2026年国内CSP大厂资本开支规模创下历史新高。据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。据火山引擎FORCE原动力大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较两年前增长超1500倍。我们认为，同等算力输出下，国产集群对应的AIDC建设规模显著大于采用海...

2026-07-02 0 478.3KB 3页
开源证券：开源晨会-260702

观点精粹总量视角【固定收益】评级调整背景下，城投沉淀资产亟待唤醒——固收专题-20260701 【金融工程】券商金股解析月报（2026年07月）——金融工程定期-20260701 行业公司【通信】超节点时代，AIDC量价或通胀——行业点评报告-20260701 【非银金融】科技资产证券化提速，大投行业务链迎来重估——重识券商系列2-大投行深度研究-20260701 【通信】迎接国产算力超节点大时代——行业点评报告-20260701...

2026-07-02 0 716.45KB 8页
中山证券：2026年中宏观经济展望：顺时而变-260702

展望2026年下半年，预计全球百年大变局仍会继续深刻演化，中美关系继续维持缓和态势。预计全球的政经环境仍将维持相对稳定状态，并给中国出口部门带来相对积极的影响。 4月份IMF《世界经济展望》预测，受美伊冲突等地缘因素的冲击，全球通胀小幅上升，对全球经济增长形成不利影响，但全球经济整体仍会保持韧性。下半年影响全球资本市场的两条主线包括原油冲击下的“沃什改革”与AI产业进展。近期美国的总体通胀率上升明显，但进一步拆解分析可以看出仍是结构性的。近日美伊谈判出现积极进展，未来全球通胀大概率情形是逐渐进...

2026-07-02 6 1.09MB 19页
东吴证券：北交所定期报告：中基协“摸底”头部量化私募，国巨上调电容产品报价-260702

资本市场新闻：中基协“摸底”头部量化私募，涉及同质化交易等内容。6月中基协组织部分头部量化私募召开座谈会，就量化管理人的基本情况与经营现状、主要策略特征与迭代方向、合规展业情况、行业风险情况等方面内容进行交流。此次座谈会不仅涉及头部量化私募当前规模及近一年变化，投研、交易人员规模与配置等基本情况，还关注了多项今年以来量化私募的最新变化。比如，各家量化私募主推策略容量上限判断、应对因子同质化的差异化措施等。在风险层面，座谈会还涉及了DMA或收益互换等杠杆工具使用情况及杠杆倍数、极端行情下各家私募的...

2026-07-02 0 667.92KB 7页
东吴证券：晨会纪要-260702

宏观策略宏观点评20260629:每周宏观经济和资产配置研判—20260629 近期海外市场对美国经济过热及加息预期定价走高，全球流动性预期边际收紧，海外市场波动较大，压制A股情绪海外周报20260629:如何理解与展望近期的强美元？——海外周报20260629 核心观点:上周美伊和平谈判在波折中推进，油价大跌，但对AI交易的谨慎情绪引发科技股抛售，全球主要股指收跌，资金快速轮动，道琼斯指数收涨。期间，美元指数进一步走强至2025年5月以来的高位。从成因看，5月以来美元指数的上行来自美欧实际...

2026-07-02 0 909.96KB 18页
中山证券：A股市场点评：主要指数收涨-260702

1.市场整体表现 2.事件解读据金融时报消息，当地时间6月26日，美军中央司令部发布声明表示，美军中央司令部部队当日对伊朗实施了打击，以此作为对前一日一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件的回应。美伊持续冲突对国际原油价格回落不利，目前油价仍高于今年2月底冲突开始前，持续对全球通胀水平造成压力，可能导致各国央行考虑加息。据证券时报消息，韩国产业通商资源部长官表示，预计将在（该国）西南部建设四座芯片厂，投资约800万亿韩元；预计未来15年在芯片领域的投资将至少达到30万亿韩元，包括下一代内存、边缘...

2026-07-02 0 249.66KB 4页
中山证券：A股市场点评：通信、电子领涨-260702

1.市场整体表现 2.事件解读据wind消息，国家统计局发布了中国采购经理指数。6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。制造业采购经理指数升至扩张区间，产需两端同步扩张。制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。从行...

2026-07-02 0 253.53KB 5页
中山证券：A股市场点评：非银金融涨幅居前-260702

1.市场整体表现 2.事件解读据21世纪经济报道消息，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态由“中止”恢复为“已问询”，并更新招股书，更新后的招股书披露了蓝箭航天2025年全年度业绩。招股书显示，2023年至2025年，蓝箭航天营业收入分别为395.21万元、427.83万元和5209.63万元，2025年营业收入同比增长11倍；同期归母净利润分别为-11.88亿元、-8.76亿元和-17.11亿元。2025年蓝箭航天营收爆发式增长，源于朱雀二号系列进入量产商用阶段。...

2026-07-02 0 263.83KB 5页
中山证券：2026年年中电子行业展望：AI产业链新机遇

投资要点： 2026年AI需求超预期，指数表现较好。2025年下半年，AI需求增速逐步提高，全球半导体销售增速从20%左右提高到接近100%。在需求的推动下，A股电子板块盈利在今年一季度继续提高。元器件板块和半导体设备材料板块从AI需求中受益尤为明显。截止2026年6月24日，申万电子板块涨幅72.34%，同期沪深300涨幅6.76%，行业表现强于市场。下半年有望延续AI主线。展望下半年，AI相关产业景气度有望维持。根据有关机构预测，2026年云计算巨头资本支出有望维持40%以上的增长，实际上...

2026-07-02 0 2.55MB 30页
中山证券：电子行业周报：深度求索公司完成首轮外部融资

投资要点：一季度全球智能手表出货量增长4%。市场调查机构发布博文，报告称2026年第1季度全球智能手表出货量同比增长4%、平均售价（ASP）同比上涨6%。细分到品牌方面，苹果凭借卓越的产品组合持续扩大全球渗透率，2026年第1季度出货量同比上涨21%，在十大品牌中增速最快，市场份额达到23%。深度求索公司完成首轮外部融资。企查查数据显示，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司已于2026年6月16日完成首轮外部融资，整体融资规模约510亿元，企业估值近4000亿元。本轮融资的投资方阵容涵盖...

2026-07-02 0 803.77KB 10页
金元证券：有色金属行业周报：市场较基本金属更青睐交易战略小金属板块

板块表现：有色金属（申万一级）行业本周有色金属行业收跌，周跌幅8.44%，居申万一级全行业周涨跌幅末尾（31/31）；各二级子板块均收跌。其中贵金属、工业金属板块在基本面受金融属性拖累情况下领跌，分别为-14.51%及-11.41%；金属新材料、能源金属周跌幅分别为-6.64%、-6.95%；小金属板块周内后半段走势温和，全周微跌-0.99%。各有色二级子行业周换手率普遍显著高于沪深300，且子行业周跌幅越小，周换手率越高，相较能源金属、工业金属和贵金属，市场更偏好交易小金属和金属新材料板块。...

2026-07-02 0 746.44KB 9页
中山证券：2026年汽车行业年中展望：疆途新耕，新局开篇

投资要点： SW汽车指数跑输沪深300指数。截至2026年6月16日，汽车（SW）指数较年初下跌11.37%，跑输沪深300指数16.86个百分点。板块震荡下行的主要原因有：1）政策红利边际减弱导致需求承压，新能源汽车购置税由全额免征转为减半征收，叠加以旧换新补贴由定额制改为比例制，推高购车成本并引发2025年底透支效应，导致2026年一季度销量增速显著放缓；2）渠道库存压力持续高企，终端价格倒挂严重，价格竞争加剧压制市场对板块盈利的预期；3）人形机器人及自动驾驶等端侧AI概念一季度快速推高板块...

2026-07-02 3 2.62MB 41页

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