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券商研报

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万联证券：万联晨会-260305

核心观点【市场回顾】周三A股主要指数集体下跌，截至收盘，上证综指跌0.98%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41%。全市场成交额2.39万亿元，较上日成交额减少7696亿元。全市场超3600只个股下跌。板块题材上电网设备、军工装备、粮食概念、小金属、染料、农化制品、光纤概念、存储芯片板块活跃，燃气、港口航运、贵金属、保险、白酒、物流、煤炭开采加工、证券、机场航运板块调整。【重要新闻】【人大会议首场发布会，信息量巨大！】3月4日12时，十四届全国人大四次会议在人民大会堂新闻发布厅举行新闻...

2026-03-05 0 541.29KB 3页
中银证券：中银晨会聚焦-260305

【宏观经济】2025年CPI权重更新张晓娇朱启兵。2026年开始到2030年的五年，将使用2025年作为对比基期；统计局公布了八个大类的权重，我们以2025年数据为主、2022年-2024年数据为辅，计算2025年CPI各中类的权重；我们预计2026年CPI同比增速整体呈现“M”型走势，全年波动幅度在0.1%-0.8%之间。【电子】盛美上海苏凌瑶茅珈恺。盛美上海预计2026年营收中值85.00亿元，YoY+25%，保持较快增长。公司清洗设备市场影响力持续扩大，其他半导体设备营收亦有望保持快速增...

2026-03-05 0 434.51KB 7页
华西证券：星链：天基骨干筑网，手机直连拓界

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2026-03-05 0 5.3MB 42页
中泰证券：机械行业量子科技专题”十五五“重点发展方向，在不确定性中迈向未来

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2026-03-05 0 4.15MB 47页
天风证券：医药生物IBD行业报告（二）市场空间有望提升，多通路联合抑制有望大幅提升疗效

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2026-03-05 0 1.56MB 26页
湘财证券：医疗耗材行业报告-国产PFA前景可期

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2026-03-05 0 1.23MB 20页
开源证券：开源晨会-260305

观点精粹行业公司【汽车：北汽蓝谷(600733.SH)】2月享界表现依旧亮眼，强势新车周期销量增长可期——公司信息更新报告-20260304 公司发布2026年2月产销快报，2月销售新车0.74万辆，同比+18.3%。1-2月销售新车1.54万辆，同比+14.8%。鉴于行业竞争相对激烈，我们下调2025-2027年营收预测至271.3(-9.6)/539.6(-78.1)/807.8(-115.0)亿元。但考虑到享界及极狐海外业务放量有望明显推升盈利，我们上调公司2025-2027年归母净利...

2026-03-05 1 590.26KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：伊朗战争冲击航运，北证50下跌0.26%-260305

资本市场新闻：1）国家统计局发布2月PMI数据，制造业景气回落、非制造业小幅回升。2026年3月4日，国家统计局发布2月PMI数据，制造业PMI为49.0%，较上月回落0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，回升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，回落0.3个百分点。2）四部门联合发布科技保险新政，20项举措推动“耐心资本”流向科技前沿。2026年3月4日，科技部等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展的若干意见》，提出20项举措破解科技保险“企业不敢投、保险不敢保...

2026-03-05 0 620.08KB 8页
东海证券：国内观察：2026年2月PMI：淡季回落，关注两会定调-260304

投资要点事件：3月4日，国家统计局公布2月官方PMI数据。2月，制造业PMI为49.0%，前值49.3%；非制造业PMI为49.5%，前值49.4%。核心观点：2月制造业PMI受春节假期影响季节性回落，但与同样春节较晚的年份相比并不弱。价格指数的分化，可能反映下游需求的改善，消费品PMI低位回升也较为积极，高技术及中游装备制造业PMI淡季依然偏稳。出口方面，新出口订单指数弱于季节性，或受前置需求短期透支的影响。开年以来，主要政策接续，短期关注“开门红”的兑现，以及两会在扩内需、新质生产力、反...

2026-03-04 0 266.24KB 4页
东海证券：肉奶周期共振，盈利改善可期

原奶价格持续磨底，行业亏损时间较长。截至2026年2月26日，生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1.9%，环比持平。2021年，原奶价格步入下行通道，已连续下跌超过4年，跌回2010年水平。2025年下半年以来，原奶价格持续低位，维持在3.02-3.04元/公斤震荡，处于成本线以下。以山东省为例，截至2025Q4，奶牛养殖头均利润-810元，连续亏损三年，资金压力较大。奶牛产能持续去化。牧场亏损加速产能出清，2024年奶牛存栏下降约30万头；2025年奶牛存栏下降25万—30万头，两年奶牛存栏...

2026-03-04 0 1.32MB 21页
国信证券：2月PMI数据解读：节日效应带动生产回落-260304

事项： 2月份，制造业PMI、非制造业PMI分别为49.0%和49.5%，分别环比下降0.3个百分点和环比上升0.1个百分点。评论：结论：2月制造业PMI环比回落，主要受春节长假扰动。今年春节假期延长至9天，但PMI回落幅度却小于历史季节性。结构上看，产需两端同步回落，新出口订单下滑尤为明显，反映2月外需有所降温。价格方面，原材料购进价格和出厂价格仍位于扩张区间，维持暖意。近期美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁导致国际油价飙升，布伦特原油突破83美元/桶。油价上涨将通过成本传导推升通胀，上半年P...

2026-03-04 0 909KB 6页
头豹研究院：2025年枸杞子类保健食品品牌推荐：“枸”在滋养，活力源于日常

一、市场背景 1.1摘要枸杞子类保健食品以枸杞子为主要原料，具有多种保健功效，如辅助降血压与降血脂、增强免疫力等，市场应用前景广泛。其产品剂型丰富，功能多元，满足不同消费者需求。行业监管严格，企业需提升生产标准和技术创新。市场规模增长受多重需求因素推动，包括国民健康意识提升、行业供给能力提升等。未来，随着老年人口增长、产品研发创新与政策支持加强，枸杞子类保健食品市场规模将持续扩大。 1.2枸杞子类保健食品定义枸杞子类保健食品是以枸杞子为主要原料的保健食品。枸杞子是茄科枸杞属植物枸杞干燥成熟的...

2026-03-04 4 1.45MB 7页
东吴证券：2026年智驾平权之车企智驾方案梳理

当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#...

2026-03-04 9 2.48MB 58页
国新证券股份：计算机行业周报：春节AI数据亮眼

本周计算机行业指数表现上周（2.23-2.28）计算机（申万）板块上涨0.62%，沪深300指数上涨1.08%，计算机板块跑输沪深300指数0.46个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第24位。上周涨幅前3名分别为海联讯（26.41%）、ST迪威迅（23.75%）、杰创智能（22.07%），跌幅前3名分别为*ST国华（-17.46%）、开普云（-14.66%）、浩瀚深度（-12.19%）。本周关注 1、AMD与Meta达成600亿美元AI芯片协议 2、芬兰量子计算公司IQM...

2026-03-04 0 1.34MB 10页
国新证券股份：AI行业研究：AI发展步入价值落地新阶段

事件近期春节营销活动成为竞争态势的观察窗口。红包补贴虽在短期内推高了用户规模，但随后的留存与活跃度数据，更真实地凸显了长期竞争力的差异。核心观点当前，中国AI产业的核心驱动力正从技术探索转向应用牵引与需求驱动，进入注重实效、解决问题导向的新时期。模型能力的突破，打开了价值落地空间，形成了“能力-场景-商业”的正向循环。模型侧的发展呈现双重务实特征：一是厂商战略从规模扩张转向价值回归，探索可持续商业模式；二是能力进化方向从内容生成转向能执行复杂工作流的“智能体”工程化落地，致力于解决真实业...

2026-03-04 0 765.46KB 6页
太平洋证券：医药日报：礼来Lebrikizumab在华申报上市

报告摘要市场表现： 2025年3月3日，医药板块涨跌幅-2.67%，跑输沪深300指数1.13pct，涨跌幅居申万31个子行业第14名。各医药子行业中，线下药店(-0.62%)、血液制品（-1.37%)、体外诊断(-1.50%)表现居前，医院（-4.32%）、医疗研发外包(-3.53%)、其他生物制品（-3.39%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为康惠股份(+10.01%)、联环药业（+3.89%)、九安医疗(+3.42%)；跌幅榜前3位为天智航（-11.45%)、赛科希德（-11.0...

2026-03-04 0 404.65KB 3页
头豹研究院：2025年中国商业卫星行业概览：中国商业卫星的崛起、博弈与未来（精华版）

摘要行业产业链：商业卫星产业链上游聚焦通用平台及有效载荷零部件、地面设备零部件与软件供应。中游作为产业核心环节，整星制造领域呈现“国资企业主导高端卫星、民营企业深耕细分赛道”的格局，地面设备制造则以电子科技企业为主要力量。下游环节核心是将中游的卫星数据与连接能力转化为实际应用服务，覆盖卫星通信、导航定位、遥感信息三大核心领域，具体包括卫星宽带、物联网服务、高精度导航、遥感数据解译及行业解决方案等，直接赋能国防、政务、交通、农业、金融等国民经济关键部门。此外，商业火箭作为下游核心组成部分，承担着...

2026-03-04 6 1.62MB 12页
华源证券：华源晨会精粹-260304

投资要点： ▶机器人机器人升级登春晚，产业迈入“1-10”阶段——2026年春节人形机器人行业动态点评：机器人出圈马年春晚，从表演到干活样样通。从舞台出圈到商业带动，机器人正经历全面升级。订单增长：马年春晚开播两小时，京东机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150%。出货指引：2026年宇树科技目标出货量1-2万台左右，相对于2025年超5500台出货量倍数级增长。从春晚舞台的惊艳表现到销量以及出货量的大幅提升，人形机器人在背后完成了一系列“超进化”。除了春晚机器人...

2026-03-04 0 491.97KB 13页
东兴证券：东兴晨报-260304

经济要闻 1.全国两会：全国政协十四届四次会议新闻发布会于3月3日下午举行。大会新闻发言人刘结一介绍，全国政协十四届四次会议将于3月4日下午3时在人民大会堂开幕，3月11日上午闭幕，会期7天。（资料来源：同花顺） 2.股市开户数据：2026年2月A股及基金市场新开户数据公布。上交所数据显示，2026年2月A股新开户252.3万户，环比下降49%，同比2025年2月下降11%。2026年2月基金新开户23.97万户，环比下降56.12%，同比下降20.47%。2026年A股累计新开743.88万户...

2026-03-04 0 283.53KB 5页
东兴证券：煤炭行业：美以伊军事冲突推动焦煤期货价明显上涨，炼焦煤库存量下降

炼焦煤价格下降。截至2026年3月2日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1457.56元/吨，环比上月下降28.54元/吨，降幅为1.52%；京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1570.00元/吨，环比上月下降50.00元/吨，降幅为3.09%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数250.20美元/吨，环比下降13.40美元/吨，降幅为5.08%。美以伊军事冲突推动焦煤期货价明显上涨。截至3月3日，焦煤期货价1127元/吨，较2月27日（1093元/吨）上涨34元/吨，涨幅3.1%。三港口合计炼焦煤...

2026-03-04 0 441.55KB 8页

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