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券商研报

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万和证券：万和财富早班车-260630

一、宏观消息汇总 1.市场监管总局：今年5月，中国企业信用指数为161.53，企业信用水平总体保持平稳运行态势。 2.商务部决定将防卫研究所等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单。 3.欧洲央行年度论坛在葡萄牙辛特拉召开，美联储主席沃什、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利将同台发声。二、行业最新动态 1.存储扩产周期叠加AI算力对先进制程和先进封装的拉动，有望推动设备材料环节景气度持续超预期。相关个股：华海诚科(688535)，南大光电(300346)等。 2.“医保+商...

2026-06-30 0 502.53KB 1页
万联证券：万联晨会-260630

概览核心观点【市场回顾】周一A股主要指数集体上涨，截至收盘，上证综指涨1.16%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.54%。沪深京三市成交额35,393亿元，较上日减少360亿元。全市场超2,400家个股上涨。板块题材上，创新药、白酒、猪肉板块涨幅居前；PCB、CPO板块跌幅居前。【重要新闻】【李强主持召开国务院常务会议】国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，听取人工智能发展情况汇报，研究当前外贸形势和贸易强国建设有关工作，审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》和《国民健康“十...

2026-06-30 0 657.81KB 5页
国信证券：晨会纪要-260630

数据日期:2026-06-29上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4073.9015812.874926.9215498.684712.732126.01 涨跌幅（%）1.150.191.20-0.61-0.174.61 成交金额（亿元）16662.2018155.2310537.235964.579163.592300.72 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观深度:宏观经济深度报告-基于政策目标框架的流动性收紧分析宏观周报:多资产周报-弱美元叙事动...

2026-06-30 0 335.97KB 15页
东方证券：零售美护2026年中期策略报告：把握景气赛道，布局低估资产

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2026-06-30 0 4.6MB 41页
山西证券：研究早观点-260630

【今日要点】【宏观策略】机构调仓主导行情，建议科技、防御并重-----策略周报（20260622~20260626）【行业评论】煤炭：行业周报（20260622-20260628）-炼焦煤维持高位震荡【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260622-260628）-节后猪价回落，关注后续产能去化【公司评论】：新股覆盖-吉和昌（920193.BJ）：-表面工程化学品细分龙头，深耕半导体、新能源等细分领域【行业评论】创新药BD卡位全球产业链，自主全球商业化开启第二成长曲线...

2026-06-30 0 531.82KB 8页
世纪证券：装备制造行业周报（6月第4周）：中国工程机械出口持续增长

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-3.41%、-4.77%和-7.74%，在31个申万一级行业中排名分别为第14、第24和第30位；同期沪深300涨跌幅为-1.48%。行业观点： 1)中国工程机械出口持续增长。据工程机械杂志发布的数据，2026年5月，中国工程机械进出口贸易额为62.65亿美元，同比增长19.6%，其中出口额60.67亿美元，同比增长20.8%。2026年1-5月累计数据看，中国国工程机械进出口贸易额为289.11亿美元，同比增长19.5%...

2026-06-30 0 603.97KB 10页
国信证券：中国机构配置手册（2026版）之银行资产负债篇：平衡的艺术：大行资负再重构

核心观点摘要新一轮银行存款利率下行在商业银行资产负债管理（ALM）框架下形成多维度冲击，倒逼银行资产负债策略加速转型。ALM核心目标，即盈利性、流动性与安全性的动态平衡被重塑：负债端成本压力缓解但稳定性下降，资产端收益压缩与结构调整压力加大，利率风险与资本约束的复杂性显著提升，迫使银行依托LCR（流动性覆盖率）、NSFR（净稳定资金比例）、EVE等量化指标优化决策，这一转型强化了银行资产负债管理对流动性传导与债券市场定价。资产端，贷款利率下行收窄净息差，银行需优化投向并加大债券交易波段操作。...

2026-06-30 0 3.9MB 118页
国泰海通证券：军工行业研究框架

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2026-06-30 0 2.08MB 30页
慧博智能投研：激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理

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2026-06-30 0 4.72MB 30页
招商证券：通信行业数据中心布线产业深度报告：光互联需求爆发，MPO量价齐升高景气

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2026-06-30 0 6.82MB 70页
国信证券：6月第4周立体投资策略周报：融资余额突破3万亿元-260630

核心观点核心结论：①6月第4周，资金入市合计净流出387亿元，前一周流入806亿元。②短期情绪指标处于05年以来高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 6月第4周，资金入市合计净流出387亿元，前一周流入806亿元。资金流入方面，融资余额增加457亿元，公募基金发行增加126亿元，ETF净赎回316亿元，北上资金估算净流出128亿元；资金流出方面，IPO融资规模250亿元，产业资本净减持111亿元，交易费用165亿元。 ...

2026-06-30 0 905.38KB 11页
开源证券：银行行业点评报告：对《同业存单管理办法（征求意见稿）》的几点理解

同业存单管理新规出台，监管引导负债结构优化、疏通利率传导 2026年6月26日央行发布《同业存单管理办法（征求意见稿）》，是对2013年旧规的整合修订。此前市场担忧的“同业存单合并金融债统筹管理、审批趋严”暂未落地，同业存单仍沿用余额管理框架。新规核心是补规则短板、强化透明监管、平滑市场运行：一方面通过临时额度、多元化定价、拓宽投资者范围保障银行正常流动性管理需求；另一方面通过禁止自购、动态调额、电子化交易打击空转套利等违规行为，未出现全市场额度收紧的收缩政策。发行机制市场化改革，从根源上消除...

2026-06-30 0 1.88MB 13页
国信证券：中国机构配置手册（2026版）之银行理财篇：存款搬家下的产品体系重构

核心观点摘要资管新规后，理财加大净值化转型深化与负债端重塑。2018年资管新规颁布后，理财子公司完成从资金池模式向净值化运作的转型，而2022年四季度债市调整引发的赎回潮暴露了刚兑惯性下的流动性风险，推动理财子重构负债端管理：一方面缩短产品期限，提升日开和最短持有期产品占比，匹配居民流动性需求；另一方面借助信托平滑基金、收盘价估值等技术手段阶段性稳定净值，但随着2023年以来监管对自建估值模型的叫停，理财子转向以多资产配置（如股债平衡、固收+衍生品）和严格流动性管理为核心的降波路径。负债端结构...

2026-06-30 0 5.15MB 96页
国信证券：公用环保202606第4期：国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏7月月度电价大涨

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌1.48%，公用事业指数下跌4.16%，环保指数下跌3.57%，周相对收益率分别为-2.68%和-2.08%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20和第16名。电力板块子板块中，火电下跌7.80%；水电下跌1.20%，新能源发电下跌5.72%；水务板块下跌2.09%；燃气板块下跌5.26%。重要事件：国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综...

2026-06-30 0 4.04MB 31页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（211）：仔猪价格加速探底，强美元短期压制商品价格

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。6月26日生猪价格9.40元/kg，环比上涨1.74%；7kg仔猪价格约147.38元/头，周环比-9.51%。。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。6月26日鸡苗价格1.90元/羽，周环比-7.32%；毛鸡价格6.82元/公斤，周环比-3.94%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。6月25日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.4/5.2/7....

2026-06-30 0 2.19MB 27页
英大证券：市场或进入震荡期，科技股或迎来分化-260630

观点：总量视角【A股大势研判】上周五沪深三大指数集体调整，沪指跌超2%，深成指跌超3%，创业板指跌超4%，两市成交额超3.5万亿元，板块个股普跌，全市场超4500只个股收跌。亚太股市整体同步走弱，日韩、港股等主流指数悉数收跌。海外流动性收紧，为全球资本市场带来波动压力，对A股形成外部压制。另外，科技股高位分化下跌是A股调整的核心内因。本轮科技行情持续上涨后，积累了大量获利盘，估值处于高位，资金兑现需求累积，高位筹码松动。叠加6月末机构半年考核等短期因素，场内部分资金开启获利了结模式，成为...

2026-06-30 0 486.5KB 5页
开源证券：开源晨会-260630

观点精粹总量视角【策略】开源金股，7月推荐——投资策略专题-20260629 【固定收益】工业企业利润延续高位增长——2026年5月工业企业利润点评-20260629 【金融工程】资产配置月报（2026年7月）——金融工程定期-20260629 行业公司【银行】对《同业存单管理办法（征求意见稿）》的几点理解——行业点评报告-20260629 【传媒】大模型Token量持续高增，物理AI星辰大海，聚焦AI——行业点评报告-20260629 【地产建筑】市场成交延续分化趋势，LPR连续13个月...

2026-06-30 0 857.13KB 10页
东吴证券：北交所定期报告：美伊同意停止互袭，韩国推出万亿级半导体投资规划-260630

资本市场新闻：1）商务部将20家日本涉军实体纳入出口管制名单，限制两用物项相关贸易。6月29日商务部出台管制公告，20家日本军工科研及配套企业被列入管控，即日起禁止向其出口两用物项，仅特殊情况可申请许可，短期冲击中日高端制造贸易，利好国内关键零部件国产替代。2）韩国推出万亿级半导体投资规划，三星、SK海力士加码AI存储扩产。6月29日韩国出台国家级半导体投资方案，计划投入800万亿韩元打造西南芯片制造集群，三星、SK海力士各建设2座晶圆厂，配套布局HBM先进封装基地与长期研发专项资金。行业新闻...

2026-06-30 0 685.96KB 8页
金元证券：通信行业周报：康宁发布“GlassBridge”引发市场震荡

本周（6.22-6.26）沪深300指数收盘下跌1.48%，通信行业指数收盘跌4.55%。本周通信行业指数跑输沪深300指数3.07个百分点。据Choice数据，本周通信行业成分个股中有21家上涨102家下跌，其中长飞光纤（15.15%）、剑桥科技（14.63%）、通鼎互联（14.47%）占据了行业周涨幅榜的前三名。 6月24日，光纤巨头康宁重磅发布了下一代光互连组件GlassBridge（玻璃桥）。玻璃桥通过玻璃内部预制纳米级固定光波导，省去了传统CPO架构中繁琐的FAU（光纤阵列）和精密主...

2026-06-30 0 727.9KB 12页
华龙证券：美容护理行业周报：合规驱动行业提质发展，全产业链优势持续强化

摘要：山东民营整形美容协会成立法律事务部。协会联合专业律所搭建医美行业合规风控体系，面向省内各大民营医美机构推出多元化法律服务，内容包含合规知识宣讲培训、机构经营风险排查评估、医美医患纠纷调解处理、医护人员执业法律指引等。同时协会配套组织眼鼻整形修复技术学术交流活动，在防控行业法律风险的基础上统一临床诊疗技术规范，助力行业向精细化、规范化方向稳步发展。医美平台美呗与伊婉达成全域战略合作。美呗取得伊婉全系玻尿酸产品在中国市场的独家经销资格，双方整合上下游资源优势，围绕品牌全域营销推广、医美医师...

2026-06-30 0 506.37KB 9页

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