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券商研报

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头豹研究院：行业简报：从医学影像到手术室，Al医疗器械行业趋势与投资热点洞察

Q1：全球监管政策有哪些关键突破？对行业有何影响？ 2025年全球AI医疗器械监管呈现趋严但路径明晰的突破性进展，欧盟、中国、美国分别通过CE认证新规、审批流程优化和动态监管框架，在提升合规门槛的同时加速创新产品上市，倒逼企业构建全周期质控体系全球监管政策在2025年呈现三大关键突破，形成既趋严又明晰的监管框架。欧盟于2025年7月批准首款基于大型语言模型（LLM）的临床决策系统"Prof.Valmed"获得CE认证（IIb类），要求该类产品必须建立全程数据可追溯体系、临床偏见消除机制及持续监控...

2025-10-29 1 701.09KB 8页
东兴证券：通信行业：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展

事件：10月28日，二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。《建议》提出，在建设现代化产业体系中，要加快建设航天强国；推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。点评：适度超前建设新型基础设施，商业航天将加速发展。目前我国卫星互联网产业链中，卫星运营商主要由中国星网及上海垣信卫星承担，并打造卫星工厂，实现流水生...

2025-10-29 0 454.16KB 5页
东兴证券：机械行业：聚焦“十五五”，高端装备打开空间

事件：新华社北京10月28日电，发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，建议指出培育低空经济等新兴产业集群发展；前瞻布局具身智能等未来产业；加强工业母机等重点领域关键核心技术攻关；加强深海、低空等新兴领域国家安全能力建设。深海科技为新质生产力重要内容。能源安全大战略下，我国不断出台加大能源勘探力度的相关政策，能源开采相关资本支出有望保持强劲。单位投资随水深大幅增长，深海装备制造业有望受益。深海装备国产替代空间广阔。超深水环境需承受高压，同时面临低温、高温交替、海底沉积...

2025-10-29 3 497.77KB 5页
开源证券：通信行业点评报告：AI全面加速：Celestica上调指引，微软与OpenAI深入合作，GTC大会亮眼

Celestica三季度业绩超预期，再次上调业绩指引 2025年10月28日，据天弘科技Celestica公告，2025Q3，公司实现营收31.9亿美元，同比增长28%，超公司指引上限，实现调整营业利润率7.6%，同比提升0.8个百分点。公司GAAP每股收益达2.31美元，调整后每股收益1.58美元，也均超预期。由于前三季度强劲表现及云计算、AI服务器等需求持续向好，公司上调2025年全年业绩指引，预计实现营收122亿美元（原115.5亿，上调6.5亿美元），预计实现调整营业利润率7.4%（维持...

2025-10-29 0 502.8KB 3页
中国银河：证券行业行业周报：业绩乐观预期有望支撑估值持续修复

行情复盘：本周（10.20-10.24）证券板块单周上涨2.05%，跑输沪深300指数1.19个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输15个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A股上市券商大部分实现上涨。其中，涨幅较大的有长城证券（5.70%）、太平洋（3.88%）、西南证券（3.66%），跌幅较大的有首创证券（-2.74%）、信达证券（-2.25%）和广发证券（-1.32%）。本周A股日均成交1.80万亿，两融余额环比上涨0.06%本周（10.20-10.24）日均股票成交额为1.80万亿元，环...

2025-10-29 0 3.44MB 14页
中国银河：计算机行业：“十五五”规划建议稿关于科技解读-抢占科技制高点，催生新质生产力

核心观点：“十五五”是我国冲刺基本现代化的关键五年攻坚期，也是实现2035远景目标的承前启后的重要阶段。“十四五”夯实了产业基础与科技积累，初步解决了一些产业链核心“卡脖子”问题，未来五年科技将成为新质生产力的主导力量，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。我们认为科技仍将是“十五五”期间最强主线。“十五五”规划建议明确提出高水平科技自立自强是引领发展新质生产力的核心，...

2025-10-29 0 2.4MB 3页
山西证券：非银行金融行业周报（20251020-20251026）：政策推动金融高质量发展，加快金融强国建设

投资要点国务院发布关于金融工作情况的报告。国务院关于金融工作情况的报告10月26日提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议。报告提出，下一步将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。加力做好金融“五篇大文章”，指导金融机构提升金融服务专业化精细化能力和水平。继续聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向，强化财政、货币、产业等政策协同联动，管好用好现有各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。精准有效推进金融支持重点产业提质升级。监管部门集中传达贯彻党的二十...

2025-10-29 0 978.12KB 10页
中国银河：农林牧渔行业行业点评报告：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》点评-粮食安全战略深化，种业振兴与产业体系协同

核心观点《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中涉及农业的内容集中在第八条：“加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴”，具体内容有：提升农业综合生产能力和质量效益；推进宜居宜业和美乡村建设；提高强农惠农富农政策效能。粮食安全战略深化与创新，乡村振兴投入力度不断增强。《建议》提到“加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，增强粮食等重要农产品供给保障能力”；“保护和调动农民务农种粮积极性，强化价格、补贴、保险等政策支持和协同。加大粮食主产区利益补偿力度，实施产销区省际横向利...

2025-10-29 0 619.06KB 2页
中原证券：机械行业月报：持续关注工程机械、船舶、机器人、AIDC等高景气板块

投资要点： 10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数（1.62%）1.94个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名：截至2025年10月27日收盘，10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数（1.62%）1.94个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名。10月三级子行业中矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前，分别上涨8.2%、6.05%、4.92%；服务机器人、锂电设备、光伏设备涨幅靠后。行业观点与投资建议 10月市场继续上行趋势，机械板块科创成长子行业普遍出...

2025-10-29 0 1.47MB 22页
申港证券：农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价周环比回升，9月能繁母猪存栏环比降低

投资摘要：每周一谈：商品猪出栏均价周环比回升9月能繁母猪存栏环比降低商品猪出栏均价、仔猪均价周环比上涨商品猪出栏均价周环比上涨6.04%，在前期连续周环比下跌后反弹。根据钢联数据，截至10月24日，商品猪出栏均价11.77元/kg，周环比上涨6.04%。2024年9-11月能繁母猪存栏呈现逐月上升趋势，期间能繁母猪存栏累计增加44万头，按照出栏周期推算，目前处于前期产能增加的释放期，且龙头企业生产效率提高，导致供给压力较大。预计后续政策调控的效果逐步体现，且产能增加导致的供给高峰期过去，周...

2025-10-29 0 1.06MB 8页
太平洋证券：医药日报：默沙东Winrevair再获FDA批准

报告摘要市场表现： 2025年10月28日，医药板块涨跌幅-0.72%，跑输沪深300指数0.21pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名。各医药子行业中，医疗设备(+0.87%)、疫苗（+0.26%)、其他生物制品(+0.22%)表现居前，医疗研发外包（-1.73%）、医疗耗材(-1.20%)、血液制品（-0.22%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为楚天科技(+20.04%)、理邦仪器（+15.45%)、合富中国(+10.03%)；跌幅榜前3位为赛诺医疗（-9.39%)、英科医疗（-...

2025-10-29 0 403.48KB 3页
中银证券：从“十五五”规划看医药行业未来发展机会：支持创新药和医疗器械发展，加快健康中国建设

事件：10月28日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“《建议》”），《建议》从医保、医药、医疗协同发展等多个方面为医药行业未来发展做出规划，医药相关产业有望在未来迎来关键发展机遇期。支撑评级的要点《建议》再次提出支持创新药和医疗器械发展。创新药械作为新质生产力的重要组成，其不仅涉及到我国人民群众的身体健康，也关乎到我国生物医药科技产业独立自强、生物安全等内容。此次《建议》再次提出支持创新药的发展，也展现出国家对创新药的重视程度。当前，国家已...

2025-10-29 0 369.09KB 3页
上海证券：存储行业跟踪系列二：关注企业级SSD产业链投资机会

主要观点企业级SSD应用于高性能计算、数据中心等场景中根据前瞻产业研究院，企业级固态硬盘(enterprisesolid-statedrive，eSSD)，是指应用于高性能计算、边缘计算、高端存储、数据中心等各种企业级场景中的固态硬盘，具备不间断工作能力，能够处理I/O密集型工作负载，如数据库文件、索引日志、数据分析以及其它对性能要求较高的事务处理操作。与消费级SSD（主要应用于电脑、手机、移动硬盘等消费电子场景）相比，企业级SSD面向企业级用户，要求保证数据安全性、速度稳定性和长期耐用性，...

2025-10-29 0 445.92KB 3页
中国银河：电子行业行业点评报告：“十五五”开新篇章，半导体迎战略新机遇

核心观点事件：2025年10月20至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开。会议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，文中明确提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”。完善新型举国体制，推动产业链协同发展：文中提出“完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。这意味着国家将从顶层设计上，系统性地组织力量，对半导体设备、材料、设计工...

2025-10-29 0 458.04KB 2页
中原证券：锂电池行业点评报告：电解液产业价格上涨，关注细分龙头

投资要点：电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨。10月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至10月27日：电解液价格2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%；六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨63.33%。价格上涨主要在于供需短期失衡。2025年年初，锂电产业链价格总体仍显著承压，以电解液细分领域来看：2025年初，电解液价格为1.94万元/吨，2025年以来最低价格为1.75万元/吨；六氟磷酸锂价格为6.25万元/吨，而最低价格为4.90万元/吨，且二者最低价格出现在7月中旬...

2025-10-29 0 628.95KB 6页
上海证券：汽车与零部件行业周报：特斯拉三季报营收创新高但盈利不及预期，以旧换新补贴申请量突破1000万份

市场回顾汽车板块涨跌幅+2.92%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+3.24%，申万汽车涨跌幅为+2.92%，在31个申万一级行业中排名第10。子板块中，汽车零部件+4.04%、汽车服务+3.94%、商用车+3%、摩托车及其他+0.92%、乘用车+0.63%。行业涨跌幅前五位公司为标榜股份、奥联电子、青岛双星、泰祥股份、众泰汽车，涨跌幅分别为+23.22%/+18.28%/+16.57%/+16.09%/+15.98%；行业涨跌幅后五位公司为海马汽车、超捷股份、汉马...

2025-10-29 0 372.24KB 3页
中国银河：非银行业《“十五五”规划建议》速评：未来五年资本市场改革向何处去？

事件：10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发布。《建议》延续中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”的宏伟目标，并将资本市场的重要性至于更为突出的位置。持续提高制度包容性和适应性，推动新质生产力发展科技创新和产业发展离不开金融的支持，而资本市场是新质生产力最适配的“融资引擎”。科技创新企业普遍具有高成长、高风险、轻资产、前期亏损等特点，传统以“盈利”、“规模”为核心的上市标准难以覆盖这类企业。增强资本市场与新质生产力的适配性，有助于让真...

2025-10-29 0 561.62KB 3页
五矿证券：非银金融：从四中全会公报看资本市场改革动向

事件描述 2025年10月20至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。事件解读展望“十五五”，我国正值经济转型升级、新旧动能转换的关键时期，资本市场作为现代经济和金融的枢纽，正在经历新经济崛起引导的深刻变革，与此同时，资本市场在赋能以科技创新为引擎、产业转型升级为路径的新经济发展的过程中将发挥至关重要的作用。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，必须深化金融供给侧改革。本次全会延续二十大报告和十九届五中全会“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”的表述，这代表发展经...

2025-10-29 0 629.58KB 6页
东吴证券：25Q3非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险持仓环比下降，券商及互金持仓环比基本持平

投资要点事件：2025年公募基金三季报发布完毕，2025年三季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.61%（含同花顺），环比2025Q2下降0.32pct。相比沪深300行业流通市值占比低配8.35pct，环比2025Q2低配幅度收窄0.13pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和东方财富，持仓市值分别为79.83亿元、29.72亿元、29.26亿元、20.58亿元、14.20亿元。上市险企中国寿、平安获增持，新华遭小幅减持，太保、人保减持较多：...

2025-10-29 0 490.49KB 4页
万和证券：计算机：“十五五”AI发展将提速，自主创新趋势深化

投资要点事件：2025年10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。科技自立自强是我国聚力解决的重大课题。根据《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》，科技自立自强水平大幅提高被置于“十五五”时期经济社会发展主要目标的次位。相比党的十九届五中全会首提把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，本次全会对科技自立自强提出了更高要求，明确“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、...

2025-10-29 0 258.27KB 2页

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