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券商研报

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开源证券：北交所策略专题报告：化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会-260208

化工周期拐点信号明确，行业“反内卷”加速供需改善基础化工指数强势反弹，行业复苏信号渐显；截至2026年2月6日，Wind基础化工指数报收8447点，相较于2025年年初上涨了约47.9%，涨幅明显。在经历过多年的下跌之后，化工品价格在2025年12月迎来了触底反弹的迹象，截至2026年2月5日，化工品价格指数（CCPI）报收4066点，距离2025年11月5日的阶段性低点（3825点）上涨了约6.3%。化工行业估值率先行修复，但仍处于近十年来的底部分位；截至2026年2月6日，市净率为2.60...

2026-02-09 0 1.98MB 16页
中邮证券：有色金属行业报告：高波行情渐退，逢低布局有色板块

l投资要点贵金属：波动率预计已达到极致，黄金企稳。贵金属继续波动，伦敦金最低点跌至4400美金左右，沪金最低跌至1000元左右，波动率在周一放大到极致后开始减退，也为本轮调整找到了最低点——伦敦金4400美元/沪金1000元。白银ETF的增持可能是短期折价带来的套利机会所致，不能简单作为企稳信号。短期来看，黄金基本见底，以市场给出的前低作锚进行交易。长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。铜：跟随贵金属波动，但下游反馈较好。本...

2026-02-09 0 1.8MB 12页
国信证券：低空经济产业链研究专题一：从产品到生态、从试点到常态，低空经济的发展潜力与机遇

核心观点低空经济的官方定义与行业划分：低空经济是依托低空航空活动带动相关产业创新和场景应用形成的综合性经济形态，按照国家发改委《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，低空经济产业链包含低空制造业、低空运营业、低空基建与信息服务业、低空配套业等4大领域。行业现状：低空经济的发展基础来源于通用航空产业的沉淀以及我国无人驾驶航空器的技术突破，随着政策支持力度加大和应用场景逐步拓宽，低空经济进入快速培育期。我国在册通用航空器总量、企业数量均创新高。截至2024年底，全国获得通航经营许可证的企业达7...

2026-02-09 5 4.23MB 74页
国信证券：油气行业2026年1月月报：受地缘政治博弈影响，1月油价大幅上涨

核心观点 1月油价回顾： 2026年1月布伦特原油期货均价为64.7美元/桶，环比上涨3.1美元/桶，月末收于70.7美元/桶；WTI原油期货均价60.2美元/桶，环比上涨2.4美元/桶，月末收于65.2美元/桶。1月上旬，美国对委内瑞拉实施制裁，并抓捕马杜罗总统夫妇，委内瑞拉向美国移交数千万桶原油增加石油供应，国际油价震荡下跌；1月中上旬，伊朗爆发抗议活动，且美国可能对伊朗采取军事行动，引发对伊朗出口可能减少的担忧，国际油价大幅上涨；1月中下旬，哈萨克斯坦油田暂时停产，但特朗普对欧洲八国加征关...

2026-02-09 0 2.71MB 26页
金元证券：金元晨报-260209

股市回顾 A股行情：2月6日沪指收跌0.25%，报4065.58点；深成指跌0.3%，报13906.73点；创业板指跌0.73%，报3236.46点；北证50涨0.9%。亚太市场：港股三大指数表现分化，恒生指数收涨1.21%，报26559.95点；恒生科技指数跌1.11%，报5346.20点；国企指数跌0.68%，报9031.38点。日经225指数涨0.81%，报54253.68点。韩国KOSPI指数收跌1.44%，报5089.14点。欧洲市场：英国富时100收涨0.5871%，报10369...

2026-02-09 0 750.52KB 5页
东兴证券：首席周观点：2026年第6周-260209

金属行业：全球铷盐市场进入结构性扩张新周期——太空光伏发展提升铷盐需求弹性钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿型材料作为吸光层的新型化合物薄膜太阳能电池。钙钛矿是一类自然产生的陶瓷氧化物，最早发现于钙钛矿石中的钛酸钙化合物中，并因此而得名。钙钛矿主要在碱性岩中产生，偶尔也会出现在蚀变的辉石岩中，常与钛磁铁矿共生。相较传统晶硅电池，钙钛矿电池具有低成本、高效率、轻量化、可弯曲、高效的弱光特性等多重优势。稳定性制约钙钛矿电池产业化发展，铷铯盐或成为钙钛矿量产的关键因子。由于铷铯具备优异的光电...

2026-02-09 0 822.15KB 8页
中航证券：全球大类资产波动剧烈，A股有望率先恢复上行-260209

报告摘要核心观点: 本周，全球市场大幅波动。一是，美国总统特朗普提名凯文・沃什为下任美联储主席以来，市场对此前交易的弱美元核心逻辑进行了修正。二是，美伊地缘局势紧张，但目前或仍在可控范围之内，在首轮谈判后双方同意继续谈判。三是，美国AI初创企业Anthropic为ClaudeAI助手推出了新型自动化工具，引发了市场对AI冲击传统软件行业商业模式的担忧。受外部环境影响，同时随着春节长假的临近，本周A股震荡收跌，成交额大幅缩量，市场情绪冷淡。与此同时，类平准基金的逆周期调控操作或基本暂停。本周宽...

2026-02-09 0 23.72MB 8页
中航证券：农林牧渔：“一号文”的关键词如何指导长期投资农业

报告摘要本期行情（1.31-2.07）申万农林牧渔行业（-1.92%），申万行业排名（23/31）上证指数（-1.27%）沪深300（-1.33%），中小100（-1.16%）简要回顾观点行业周观点：《商品预期行至农产品，“一号文”渐进》、《养殖利润回至盈利，产能去化趋势或不改》、《非癌疫苗试验推进，关注技术审批领先企业》本周核心观点【核心观点】近期“一号文”发布，“农业农村现代化”、“农业新质生产力”等关键词指向信息技术、生物技术等现代农业技术赋能的产业长期投资机会。【核心标的】...

2026-02-09 0 3.65MB 13页
国海证券：能源开采行业深度报告：解构国内用电结构，探寻电力需求增长引擎

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2026-02-09 3 1020.34KB 45页
广发证券：宠物行业专题十：品牌格局、品类创新、渠道变革

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2026-02-09 0 1.74MB 22页
国信证券：晨会纪要-260209

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观周报:宏观经济周报-开局遇冷，二月迎暖固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20260202-20260206）固定收益周报:转债市场周报-转债估值压缩后快速修复固定收益周报:公募REITs周报（第53期）-各板块普跌，商业不动产REITs继续扩容固定收益周报:超长债周报——30年国债收益率创今年新低策略专题:多元资产配置专题-资产走势趋同的终局思维策略周报:近期恒科走弱背后的资金扰动——2月第1周全球外资周观察策略周报:持股过节...

2026-02-09 0 463.53KB 26页
中航证券：策略点评：全球大类资产波动剧烈，A股有望率先恢复上行-260209

报告摘要核心观点: 本周,本周全球市场大幅波动。一是,美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席以来,市场对此前交易的弱美元核心逻辑进行了修正。二是,美伊地缘局势紧张,但目前或仍在可控范围之内,在首轮谈判后双方同意继续谈判。三是,美国AI初创企业Anthropic为其ClaudeAI助手推出了新型自动化工具,引发了市场对AI冲击传统软件行业商业模式的担忧。受外部环境影响,同时随着春节长假的临近,本周A股震荡收跌,成交额大幅缩量,市场情绪冷淡。与此同时,类平准基金的逆周期调控操作或基本暂停。本...

2026-02-09 0 23.55MB 8页
万和证券：万和财富早班车-260209

一、宏观消息汇总 1.国常会：深入谋划实施一批重大举措、重大项目。要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。 2.国务院第十次全体会议讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。 3.中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，明确虚拟货币监管力度只紧不松。二、行业最新动态 1.特斯拉据称正在美布局多州建厂，以扩张太阳能电池制造版图。相关个股：奥维特(688516)，捷佳伟创(300724)等。 2.AI推动先进封装产，...

2026-02-09 0 476.93KB 1页
东吴证券：晨会纪要-260209

宏观点评20260204:商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？大宗商品市场每一轮流动性冲击和恐慌情绪急跌，在完成“清洗”高杠杆、高风险的超涨品种之外，部分依托于供需产业链改善逻辑的品种却也被流动性风险“误伤”，在风险中心已渐进平息之后，被错杀和被误伤的商品品种和板块，或再度回归各自基本面定价逻辑，迎来相比轮动式上涨阶段更好的介入时机。金融产品深度报告20260203:黄金ETF，2026年1月复盘与2月展望事件驱动盘点：资产配置价值：宏观数据与政策预期在月内反复切换，降息预期对黄金资产...

2026-02-09 0 656.56KB 8页
华联期货：宏观周报：央行连续增持黄金全球制造业景气度回升-260209

周度观点国家外汇管理局统计数据显示，2026年中国1月末黄金储备7419万盎司，较上月末的增加4万盎司，黄金储备账面价值环比大增501.3亿美元，月度增幅接近16%。展望未来，预计央行增持黄金仍是大方向，延续“小步慢走”策略，既保持储备结构优化的连续性，又避免在高价区间大幅追涨，体现长期配置思维。截至2026年1月末我国外汇储备达33991亿美元，环比增加412亿美元（+1.23%），连续6个月增长，本次外储规模上行并非由跨境资金净流入主导，核心得益于美元走弱的汇率折算收益与全球金融资产价格...

2026-02-09 0 5.32MB 99页
中航证券：非银金融行业周报（2026年第五期）：2026中小券商聚焦差异化发展，行业分化新格局

市场表现:本期(2026.2.2-2026.2.6)非银(申万)指数-0.60%,行业排20/31,券商Ⅱ指数0.65%,保险Ⅱ指数-0.71%;上证综指-1.27%,深证成指-2.11%,创业板指-3.28%。个股涨跌幅排名前五位:渤海租赁(+16.85%)、华林证券(+11.41%)、亚联发展(+6.79%)、拉卡拉(+3.99%)、中银证券(+3.16%);个股涨跌幅排名后五位:长江证券(-8.08%)、华安证券(-7.55%)、越秀资本(-5.57%)、广发证券(-5.34%)、财通证券...

2026-02-09 0 1.99MB 10页
山西证券：研究早观点-260209

【今日要点】【行业评论】煤炭：行业事件点评：印尼矿商暂停现货出口，减产落地超市场预期【山证煤炭】兖矿能源（600188.SH）点评-印尼煤出口暂停催化海外煤价，公司海外业务有望受益【今日要点】【行业评论】煤炭：行业事件点评：印尼矿商暂停现货出口，减产落地超市场预期【投资要点】事件：2月3日据财联社报道，印尼矿业官员表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。印尼矿商暂停出口受减产影响。2026年1月初印尼能...

2026-02-09 0 415.43KB 5页
诚通证券：宏观与大类资产周报：市场缩量下跌，全球风险资产普遍调整-260209

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数普遍下跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌1.3%、1.3%、3.3%。日均成交金额为2.39万亿元，较前周大幅缩量。两融余额为2.68万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比小幅下降。海外科技股拖累仍在，市场短期虽然无忧，但未来几个月上行面临压力。上周海外财报季，Alphabet、亚马逊、Meta和微软四家公司预计2026年的资本支出将达到约6500亿美元，每家公司今年的预算预计将接近或超过它们过去三年的总和。支出过高叠加AI技术...

2026-02-09 0 2.39MB 19页
华鑫证券：汽车行业周报：OptimusGen3亮相在即，特斯拉中国AI训练中心投入使用

OptimusGen3亮相在即，春晚机器人含量颇高 OptimusGen3很快亮相，板块重要催化在即。马斯克称，Optimus将成为有史以来最伟大的产品，是第一台冯·诺依曼机器，长期目标是未来可在宜居星球独立开展建设任务。此前，特斯拉官方微博表示，第三代特斯拉人形机器人即将亮相，从第一性原理出发，进行重新设计，通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台。此外，马斯克还将Optimus称为无限印钞机，解释称数字智能、AI芯片能力和机电灵巧度呈指数级增长，其乘积即为机器人能力，同时指出机器人可实...

2026-02-09 0 1.38MB 38页
太平洋证券：传媒互联网：春节传媒行业曝光度提升，海外AnthropicCowork和插件发布

报告摘要春节期间传媒行业曝光度提升，关注影视、游戏、AI进展影视：8部影片定档春节档，“骐骥驰骋”数字资产春晚发布电影方面，目前已有8部影片定档春节档。1）从类型来看，涵盖喜剧、犯罪、奇幻、武侠、动画电影及纪录片，包括《飞驰人生》系列第三部《飞驰人生3》、张艺谋导演新作《惊蛰无声》、由吴京和谢霆锋主演的武侠电影《镖人：风起大漠》、由成龙和马丽主演的喜剧奇幻电影《熊猫计划之部落奇遇记》等。2）从想看累计来看，今年春节档映前90至13天累计想看共129万，高于23、24年的115万和95万。其中...

2026-02-09 0 1011.12KB 17页

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