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券商研报

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华龙证券：计算机行业周报：豆包大模型2.1Pro发布，海内外模型持续迭代

2026年6月23-24日，火山引擎FORCE大会召开。模型层面，豆包大模型2.1Pro、豆包视频生成模型Seedance2.5、Seedance2.04K版、豆包图像创作模型Seedream5.0Pro、豆包音频生成模型1.0五大模型集中于大会上亮相。其中，豆包大模型2.1Pro围绕Coding、Agent、VLM三大方向升级。在多个Coding方向的国际权威测评中，豆包大模型2.1Pro得分比肩全球顶尖模型GPT-5.5、Claude-Opus-4.7、Gemini-3.1-Pro。同时，豆...

2026-06-30 0 713.1KB 10页
东吴证券：晨会纪要-260630

宏观策略宏观点评20260629：每周宏观经济和资产配置研判—20260629 近期海外市场对美国经济过热及加息预期定价走高，全球流动性预期边际收紧，海外市场波动较大，压制A股情绪海外周报20260629：如何理解与展望近期的强美元？——海外周报20260629 核心观点：上周美伊和平谈判在波折中推进，油价大跌，但对AI交易的谨慎情绪引发科技股抛售，全球主要股指收跌，资金快速轮动，道琼斯指数收涨。期间，美元指数进一步走强至2025年5月以来的高位。从成因看，5月以来美元指数的上行来自美欧实际...

2026-06-30 0 964.44KB 20页
中山证券：A股市场点评：主要指数回调-260630

1.市场整体表现 2.事件解读据中国证券报消息，6月23日，商务部等部门发布两项通知，加力推动全链条扩大汽车消费，公布了40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向。通知要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，完善改革创新举措，培育汽车消费新场景新业态新模式，带动商旅文体健融合发展。与此同时，商务部等9部门同步发布了关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。通知围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业...

2026-06-30 0 260.11KB 5页
中山证券：A股市场点评：半导体领涨-260630

1.市场整体表现 2.事件解读据21世纪经济报道消息，在市场流动性持续宽松、市场利率持续走低的背景下，国内货币基金收益率正持续下行，七日年化收益率跌破1%已然成为行业新常态。同花顺数据显示，目前全市场已有250只货币基金七日年化收益率跌破1%关口，收益水平处于历史低位。即便是国民级头部“宝宝”——天弘余额宝，最新七日年化收益率也仅维持在0.855%，持续运行在1%阈值下方。受此影响，今年6月以来，已有超百只货币基金因收益率不达标触发合同条款，被动下调管理费率，相关调整次数累计达181次。当前货...

2026-06-30 0 259.81KB 5页
中山证券：A股市场点评：主要指数回调-260630

1.市场整体表现 2.事件解读据财联社消息，6月25日苹果宣布将大幅上调MacBook和iPad产品价格。当日苹果股价大跌6.1%，创2025年4月以来最大单日跌幅，为标普500指数和道指中跌幅最大的个股，市值一夜蒸发2633.66亿美元（约合17904亿元人民币）。而与苹果当日股价表现形成鲜明对比的是，美国存储芯片巨头美光科技股价当日大涨近16%，带动一众芯片公司股价上涨。近期半导体行业的热度很高，全球股市围绕存储涨价和行业格局变化、消费电子产品需求承压等展开新一轮定价，后续需密切关注市场...

2026-06-30 0 256.68KB 5页
中山证券：A股市场点评：科创50指数新高-260630

1.市场整体表现 2.事件解读据IT之家消息，华尔街日报发布博文，预估苹果iPhone18Pro起步售价将上涨200美元，从1099美元上涨到1299美元，增幅为18.2%，甚至不排除升级到1399美元的可能。苹果首席执行官蒂姆·库克表示，AI热潮引发的存储芯片严重短缺和价格暴涨，涨价已“不可避免”。苹果公司此前一直在努力消化成本，但当前局面已“不可持续”。不过他未透露涨价的具体时间、幅度及受影响产品。华尔街日报认为，导致苹果iPhone18Pro起步价格上涨的“罪魁祸首”，就是因AI浪潮冲...

2026-06-30 0 268.83KB 6页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：AI投资高增如何影响消费-韩国地区消费数据增长跟踪之消费企业数据

韩国名品消费呈加速趋势。三星、SK海力士在HBM领域的全球领先地位推动半导体出口持续高增，这一财富效应在高端零售端有明显体现。MOTIE月度数据显示，百货海外名牌销售同比自2025年下半年起逐步走高，2026年4月达+38.1%，并在2026年5月达+37.3%。高端零售业（百货、免税）企业的收入增速也呈现回暖趋势。新世界：主要经营百货、服装、免税、房地产等业务的韩国新世界的营收增速从2024-25年的5%左右，在2026Q1提升至11%；归母净利润也大幅回暖。这主要受益于百货OP同比+30...

2026-06-30 0 627.74KB 9页
中山证券：电子行业周报：机构预期二季度晶圆代工报价有望走高

投资要点：英伟达计划融资200亿美元。据路透社报道，英伟达计划通过在美国发行债券筹集200亿美元。英伟达上一次进入投资级债券市场是在2021年6月，当时融资规模为50亿美元。报道称英伟达拟发行七档债券，最晚将于2056年到期。募资所得将用于一般公司用途，包括偿还及再融资现有票据。摩根大通、摩根士丹利和高盛担任此次发行的联席承销商。机构预期二季度晶圆代工报价有望走高。TrendForce（集邦）根据其最新晶圆代工产业研究表示，晶圆代工服务市场2026年第1季度整体呈现“淡季不淡”。对于2026...

2026-06-30 0 779.6KB 10页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Ciena（CIEN）：Q2收入与利润率高增，云客户光网络需求支撑指引上修

事件 Ciena于2026年6月4日公布2026财年第二季度财报。Q2公司实现营收15.7亿美元，同比增长40%；GAAP摊薄EPS为1.49美元，调整后EPS为1.64美元，较上年同期0.42美元显著提升。FY2026Q3营收指引为16.25亿美元上下浮动0.5亿美元，FY2026全年营收指引上调至63亿美元上下浮动1亿美元，中值同比增长约32%。投资要点营收与利润率同步改善，经营杠杆在高收入规模下释放公司Q2收入同比增长40%，调整后EPS同比增长290%，收入规模扩张与利润率改善同步...

2026-06-29 0 311.26KB 4页
华鑫证券：计算机行业点评报告：博通（AVGO）：Q2收入与现金流创新高，AI半导体订单支撑中期增长

事件博通于2026年6月3日公布2026财年第二季度财报。Q2公司实现营收221.87亿美元，同比增长48%；GAAP摊薄EPS为1.91美元，Non-GAAP摊薄EPS为2.44美元，同比增长54%。公司预计FY2026Q3营收约294亿美元，同比增长84%，NonGAAP经营利润率约67%。投资要点营收与现金流同步创新高，软件业务维持高利润贡献公司Q2营收创历史新高，半导体解决方案收入150.09亿美元，同比增长79%，基础设施软件收入71.78亿美元，同比增长9%，收入结构仍由AI...

2026-06-29 0 315.82KB 4页
华鑫证券：策略周报：资金配置波动提供布局机会，A股先整固后待反弹-260629

投资要点海外宏观热点与策略海外市场复盘：本周全球大类资产走势呈现避险情绪全面升温，美股行业来看，呈现出科技成长板块资金剧烈流出、长久期防御性资产爆发的风格倒转特征。海外宏观：本周油价由于对于需求的担忧出现快速回落，成长板块由于联储鹰派和通胀恐慌出现获利了结行为，美债利率、油价、美股以及通胀预期同步回落。下周关注美PMI和非农数据，将成为验证市场对于利率通胀预期的核心抓手。美股：维持杠铃策略，向具有硬核利润支撑的细分赛道倾斜，重点关注AI硬件端中期业绩指引明确的行业，如存储和半导体等。美债...

2026-06-29 0 3.04MB 24页
万联证券：2026年中期食品饮料行业投资策略报告：底部渐明待春风，分化之中觅生机

业绩和行情回顾：食饮板块业绩有所恢复，股价边际修复但仍偏弱。 ①从业绩来看，随着白酒板块降幅收窄，渠道库存逐步去化，以及调味品、预加工食品等大众品板块受益于餐饮复苏，1Q2026食饮板块整体业绩增速由负转正，实现营收/归母净利润同比+3.46%/+3.24%，在申万一级行业中排名有所回升；食饮细分行业分化明显，景气度从2025年的软饮料、调味品、啤酒向1Q2026的预加工食品、零食扩散，但烘焙、保健品等部分板块利润端压力仍大。②从股价来看，2026M1-M5食饮板块股价表现边际好转，行业指数下跌...

2026-06-29 0 2.74MB 37页
国信证券：宏观经济深度报告：基于政策目标框架的流动性收紧分析-260629

核心观点 2026年3月以来，央行通过公开市场操作持续回收流动性，5月超储率降至近年最低，DR001逐步走高并在6月超过政策利率，流动性明显收紧。但这一操作发生在"增长疲弱（4—5月GDP同比仅4.2%、4.4%，低于目标下限）+汇率强势"的特殊组合下，与历史上多数收紧案例不同。本文从央行政策目标体系出发，系统分析本轮收紧的内在逻辑。我国央行政策目标呈三层结构："促进经济增长"为最终核心目标；"保持币值稳定"（物价与汇率）为中间手段；"防范金融风险""维护金融稳定"为并行法定职责。2008年后...

2026-06-29 0 1.41MB 20页
国信证券：区域经济研究报告：泉州经济增长与财力转化研究——总论篇-260629

核心观点本报告以泉州为样本，围绕“经济增长来源与财力转化效率”建立城市基本面研究框架。与传统以GDP总量衡量城市发展能级的分析不同，本报告更关注经济规模背后的产业结构、税源质量、地方留成与财政可持续性，试图回答一个核心问题：泉州已经具备较强的经济总量和制造业基础，但其GDP如何进一步转化为稳定税收和地方可支配财力。从经济增长来源看，泉州仍是典型的生产型、制造型、民营经济强市。2025年泉州GDP达到13778.34亿元，第二产业增加值6957.71亿元，占GDP比重为50.5%，工业和制造业...

2026-06-29 0 740.85KB 27页
太平洋证券：AIDC系列行业深度（一）：AIDC建设景气度持续提升，供配电变革到来

1、全球数据中心装机容量加速扩张、AI驱动资本开支抬升，AIDC建设有望保持高景气度。全球AIDC进入高景气扩张期：IEA测算2026-2030年全球数据中心新增装机规模达百GW级别，美国和中国贡献最大增量，容量与用电需求同步抬升。海外四大云厂启动Capex超级周期，强度延续明确。国内端同步提速，2026年中国云Capex上修。AIDC基础设施建设规模与节奏加快，景气度延续。 2、从UPS到HVDC，供电框架最终向SST演绎 AIDC供电从UPS→HVDC→SST演进：UPS以整流-逆变多级链...

2026-06-29 0 1.74MB 28页
头豹研究院：2026年音乐大模型行业研究：从“基础生成”到“成品级输出”，AI音乐开启商业化新浪潮

调研总结：我们主要回答了哪些问题？ 01：音乐大模型核心架构及发展现状如何？音乐大模型核心技术架构采用“三层架构”模式，即数据层、模型层、应用层。2025年以来，音乐大模型技术主要实现以下突破：一是模型稳定性显著增强，AI音乐作品达商用发布标准；二是上线参考生成能力，升级为可复用、可迭代的专业创作系统；三是打造出即时响应的演奏级应用新模式。 02：主流音乐大模型有哪些？各模型有什么优势？目前，主流音乐大模型包括：以Suno、Udio、StabilityAudio为代表的海外厂商；以昆仑万维、...

2026-06-29 3 1.4MB 30页
头豹研究院：2026年中国氢燃料电池行业概览：构建绿色产业链，推动能源新方向（精华版）

摘要行业产业链：中国氢燃料电池行业已形成上游氢能与关键材料、中游电堆及燃料电池系统集成、下游多领域场景应用的成熟完整产业链：上游环节涵盖制氢、储运等程序，以及膜电极、质子交换膜、双极板等核心材料，技术壁垒高、研发周期长，是控制燃料电池整体成本、保障供应链安全的核心环节；中游环节以电堆研发制造与燃料电池系统集成为核心，依托上游核心部件完成整合优化，兼顾性能升级、低温适配与寿命提升，同时叠加规模化生产降本效应，是衔接技术研发与市场落地的关键枢纽，汇聚亿华通、潍柴动力、重塑科技等行业核心企业；下游环...

2026-06-29 43 1.41MB 12页
天富期货：美伊备忘录面临失效，临时停火岌岌可危-260629

行情综述：周末随着美军再度两次空袭伊朗沿海与伊朗对美基地的导弹回击，美伊备忘录面临失效，临时停火岌岌可危。美军明显袭击违反谅解备忘录规定，危及外交进程（周末美伊技术谈判取消，周一消息面有截然相反信息，WJS报道最新美伊瑞士会谈取消，Axios则报道将继续会谈），谅解备忘录后出现的新冲突表明华盛顿与德黑兰都不再将停火视为一项严肃的约束，后续任何新的冲突都会迅速成为再次交火的借口。冲突再次暴露美伊双方目标的迥异，伊朗持续寻求在战争中新获得控制海峡权利，并对任何不遵守规定的商业航运施加压力，而美国则...

2026-06-29 0 2.78MB 12页
开源证券：北交所策略专题报告：丰光精密并购唯实深蓝—看机器人带动高端制造领域变革-260629

从舞台炫技到民生实干，从丰光精密并购唯实深蓝看机器人的下一站 2026年6月8日，丰光精密公告，公司拟以11,220万元收购北京唯实深蓝科技有限公司51%股权。转让方承诺可实现的业绩对赌目标：2026-2028年扣非净利润分别不低于人民币1600、2000、2400万元。唯实深蓝：从光纤陀螺到矿山机器人。公司是一家专业从事惯性导航技术研发与生产的高新技术企业，产品线面向采掘设备导航定位、智能控制、沉浸式全景增强显示系统、锚钻孔AI识别等核心技术，使唯实深蓝成为技术专业，能力综合的煤矿智能采掘进...

2026-06-29 0 2.57MB 23页
开源证券：基础化工行业周报：卫星化学、恒逸石化半年报业绩大幅预增，化工龙头业绩弹性可期；看好磷化工产业价值重估

行业观点1：卫星化学、恒逸石化半年报业绩预增，化工龙头业绩弹性可期（1）6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标和重点任务。《规划》总体目标是，到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，有力支撑能源强国建设。（2）本周卫星化学、恒逸石化发布半年报业绩预报，二者半年报业绩均实现大幅预增。我们认为，短期来看，随着美以伊地缘冲突缓和，2026年6月以来原油价格、原油交易波动率已较前期大幅下降，随着旺季来临，库...

2026-06-29 0 5.64MB 32页

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