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券商研报

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国联民生证券：全球商业航天行业深度研究系列（一）：SpaceX，北美商业航天产业链漫游指南

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2026-05-12 0 4.03MB 73页
中原证券：光伏行业专题研究：太空光伏：星辰大海，远期可期

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2026-05-12 5 1.56MB 22页
开源证券：宏观经济点评：油价上涨影响在4月PPI集中体现-260512

事件：4月CPI同比1.2%，预期0.9%，前值1.0%；PPI同比2.8%，预期1.6%，前值0.5%。服务价格上涨带动核心CPI环比回升 4月CPI同比较前值回升0.2个百分点至1.2%；环比较前值上升1.0个百分点至0.3%。 1、需求有所回升，食品CPI环比降幅收窄 4月CPI食品项环比降幅收窄，环比较前值上升1.1个百分点至-1.6%。鲜菜、鲜果、猪肉环比降幅收窄，蛋类环比由负转正。 2、服务价格上行带动核心CPI回升 (1)核心CPI环比高于季节性。4月核心CPI环比较前值回升0....

2026-05-12 0 1.24MB 8页
大同证券：市场日报：三大指数回落两市量能连续三个交易日突破3万亿-260512

行情回顾周五（5月8日），三大指数早盘低开，之后短暂拉升后震荡回落，午盘触底，午后行情小幅回暖，跌幅收窄，但仍未翻红。截至收盘，上证指数（0.00%）收涨4179.95点，深证成指（-0.50%）收涨15563.80点，创业板指（-0.96%）收涨3796.13点，两市量能仍超3万亿。申万一级行业多数下跌，国防军工、汽车、家用电器领涨；电力设备、电子、有色金属领跌。风险提示外部突发利空引发市场扰动...

2026-05-12 0 340.62KB 5页
华鑫证券：策略周报：外压阶段性放缓，聚焦A股主题扩散-260512

海外宏观热点与策略海外宏观：关注特朗普访华，以及联储预期的进一步收缩。美股：维持必需和硬科技的杠铃策略，但是下修成长的占比，必需消费的配置性价比开始显现。美债：买短等长，依然等待长债4.55%附近的配置性价比。黄金：逢低配置，短期受美元和美债利率压制，但黄金的长期性价比犹存。国内宏观热点与策略国内宏观：4月出口数据重拾强劲势头，AI为代表的新经济结构带动作用显著。五一假期数据表现平淡，但文娱仍具结构亮点。大势研判：在风偏维持乐观和宽流动性的助推下，预计A股维持震荡上行走势，但高拥挤度主...

2026-05-12 0 2.71MB 23页
中银证券：化工行业周报：国际油价、PX、丙烯酸价格下跌

地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。行业动态本周（05.04-05.10）均价跟踪的100个化工品种中，共25个品种价格上涨，47个品种价格下跌，28个品种价格稳定。跟踪产品中52%的产品月均价环比上涨，41%的产品月均价环比下跌，7%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为硫磺、二氯甲烷（华东）、黄磷（四川）、醋酐（华东）、NYMEX天然气；周均价跌...

2026-05-12 0 676.07KB 12页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第9期总第158期2026年ASCO大会即将召开

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为0.58%，在申万31个一级行业中位居第27，跑输沪深300指数（2.15%）。从子行业来看，疫苗、原料药涨幅居前，涨幅分别为6.58%、2.93%；其他生物制品、线下药店跌幅居前，跌幅分别为2.60%、1.92%。估值方面，截至2026年5月8日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为30.10x（上期末30.26x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（122.15x）、疫苗（47.1...

2026-05-12 0 1.33MB 28页
太平洋证券：通胀数据点评（2026.4）：油价和半导体价格上涨持续向CPI传导-260512

受油价持续走高和半导体价格上涨传导的共同影响，4月CPI及核心CPI涨幅有所扩大；原油和有色价格上涨向PPI的传导进一步加速。4月CPI同比1.2%，较3月上行0.2个百分点，其中交通工具用燃料同比涨幅扩大14个百分点至17.4%，对食品同比的下滑（4月同比-1.6%，较3月下滑1.9个百分点）形成抵消；核心CPI同比1.2%，较3月小幅上行0.1个百分点。4月PPI同比涨幅2.8%，单月涨幅扩大达2.3个百分点。天气良好生鲜供给充足，畜肉库存仍持续去化，食品价格有所走低。4月CPI食品环比-...

2026-05-12 0 368.7KB 5页
西南证券：北交所双周报：流动性边际向好，关注次新股投资机会-260512

摘要周观点：市场表现方面，北交所流动性呈现逐步回暖态势。4月27日至5月9日期间，北交所日均成交额达215.9亿元，较上一周期（4.13-4.24）环比增长13.6%。个股层面，新股与次新股交投活跃、表现亮眼，中科仪、振宏股份、海昌智能与鸿仕达等标的位居涨幅榜前列。展望后市，在市场整体流动性保持充裕的背景下，预计北交所流动性将继续维持边际向好的格局。消息面上，美国总统特朗普将于5月13日至15日对我国进行国事访问，届时或有美方科技等领域企业高管随行；叠加5月下旬英伟达财报发布在即，宏观事件与产...

2026-05-12 0 1007.02KB 28页
国信证券：专题研究报告：中资券商国际化布局实践与国际顶尖投行对标研究——基于业务模式与收入结构的双维度分析-260512

核心观点国际顶尖投行国际化成熟，形成两大标杆模式。高盛、摩根士丹利依托全球网点与全业务链协同，打造多元收入结构，跨境收入占比高，具备全球风险对冲与收益互补能力。高盛以机构客户为核心，历经据点化、业务全球化、平台数字化、区域深度本地化四阶段，凭借交易底盘+数字化平台+多区域深耕实现全球扩张，亚太、中东为核心增长区域；摩根士丹利立足美洲基本盘，通过并购补齐财富与零售渠道，构建投行、交易、资管、财富管理闭环。头部投行国际化普遍采用全产业链布局、全球统一+本地适配、创新科技赋能三大核心模式。中资券商...

2026-05-12 0 802.3KB 22页
东海证券：机械设备行业简评：4月挖掘机内销增长强劲，龙头集体上调挖机产品价格

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2026年4月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2026年4月销售挖掘机2.87万台，同比增长29.8%，其中国内销量1.69万台，同比增长34.9%；出口销量1.18台，同比增长23.2%。2026年1-4月共销售挖掘机10.21万台，同比增长22.2%；其中，国内销量5.65万台，同比增长15%；出口4.56万台，同比增长32.5% 装载机：2026年4月销售装载机1.54万台，同比增长32.4%。其中国内销量8411台，同比增长17%；出口...

2026-05-12 0 284.69KB 2页
国信证券：电力设备新能源2026年5月投资策略：锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向

核心观点需求表现旺盛，锂电产业链排产持续高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。5月锂电池环节6家企业合计排产约164.6GWH，同比+57%、环比+8%，行业高景气依旧。同时，5月CIBF展会电池企业新技术集中亮相，固态电池与钠电池有望迎来持续催化。推荐关注电池、隔膜、铜箔、固态电池与钠电池等方向领先企业，包括【宁德时代】、【鹏辉能源】、【豪鹏科技】、【中创新航】、【亿纬锂能】、【科达利】、【恩捷股份】、【璞泰来】、【厦钨新能】、【当升科技...

2026-05-12 0 2.85MB 25页
开源证券：开源晨会-260512

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：建筑装饰、环保和社会服务——投资策略点评-20260511 【固定收益】进出口均超预期增长，集成电路出口同比高增——2026年4月进出口数据点评-20260510 行业公司【商社】五一假期出行市场稳健增长，文旅融合热度升温——行业点评报告-20260511 【传媒】模型加速融资及商业化，布局核心AI应用+算力租赁——行业周报-20260510 【海外消费】壹连科技深化与bloomenergy合作，高端机床受益AI设备需求井喷——行业周报-2026...

2026-05-12 0 780.33KB 9页
东海证券：国内观察：2026年4月通胀数据：油价上行的影响在通胀中进一步体现-260512

投资要点事件：2026年5月11日，国家统计局发布2026年4月通胀数据。4月，CPI当月同比1.2%，前值1.0%；环比0.3%，前值-0.7%。PPI当月同比2.8%，前值0.5%；环比1.7%，前值1.0%。核心观点：原油等能源价格的上涨继续在4月CPI及PPI中体现，不过偏弱的食品价格部分对冲了油价上行的影响，CPI总体上行相对温和。从PPI来看，涨价幅度较大的行业仍然集中在石油化工产业链中。当前生产资料同比距离前几轮周期的高点仍有一定距离，企业利润增速的拐点一般领先于生产资料价格高...

2026-05-12 0 268.31KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：央行继续实施好适度宽松的货币政策，北证50下跌0.70%-260512

资本市场新闻：1）特朗普将对中国进行国事访问。中国外交部5月11日宣布，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。在5月10日的采访中，特朗普表示十分期待此次访华之旅。2）央行：继续实施适度宽松的货币政策。5月11日，央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，针对一季度的操作思路，报告指出，央行综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖等多种工具加大中长期资金投放力度，保持了银行体系流动性充裕，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加科技创新和技术改造再贷款额度...

2026-05-12 0 612.64KB 8页
联合资信评估：2026年一季度证券行业分析

证券行业概况 2025年，A股沪深两市总体呈“先抑后扬”的格局，主要指数全年涨幅均创近年新高，交投活跃度显著上升，全年沪深两市成交额同比有所增长，债券市场收益率震荡上行。2026年一季度，股票市场指数冲高回落，沪深两市成交额同比大幅增长；债券市场指数微幅上行。股票市场方面，2025年，股票市场呈“先抑后扬、全年大涨”格局，4月初探底后稳步攀升，主要指数全年涨幅均创近年新高，上证指数一度达到年内最高点4034.08点，交投活跃程度同比大幅增长，根据Wind数据，2025年沪深两市总成交额413....

2026-05-12 0 1.25MB 12页
信达证券：轻工制造行业：新型烟草：FDA政策更新，合规龙头口味烟变相允许入市，合规供应商有望显著受益

本期内容提要: 事件：继上周美国FDA首次宣布风味口味过审PMTA，本周末FDA发布关于未经授权的ENDS和尼古丁袋产品执法优先级的指导： 1）重申所有未经PMTA的产品均为非法。 2）尚未通过PMTA，但满足①申请已被受理（acceptedandfiled）、或者补充申请已被受理（且超过180万天），和②非烟草味电子烟申请材料包含FDA所需公共健康完整数据，产品将原则上不被列为优先执法对象。除非此类产品明显存在诱导未成年人的特征（印有卡通形象、外形类似玩具等）、或存在重大安全风险（尼古丁含量过...

2026-05-12 0 532.93KB 4页
东海证券：食品饮料行业周报：五一消费持续升温，关注复苏行情

投资要点：周观点：“五一”假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。“五一”假期期间，全社会跨区域人员流动量为15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高。国家税务总局增值税发票数据显示，消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%、餐饮销售收入同比增长31.4%。假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。随着餐饮消费逐步复苏，行业价格战趋缓，多数餐供企业一季度业绩改善明显，关注全年业绩弹性。百威亚太一季度中国市场收入降幅收窄，关注旺季行业修复节奏。百...

2026-05-12 0 733.15KB 10页
国元证券：汽车行业周报：出海持续火爆，具身智能再掀热潮

报告要点： 4月销量整体仍显弱势乘用车：4月1-30日，全国乘用车市场零售140.6万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期下降15%，今年以来累计零售562.8万辆，同比下降18%；4月1-30日，全国乘用车厂商批发213.0万辆，同比去年同期下降3%，较上月同期下降10%，今年以来累计批发799.7万辆，同比下降6%。新能源：4月1-30日，全国乘用车新能源市场零售88.3万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售279.2万辆，同比下降17%；4月1-30日，全国...

2026-05-12 0 1.11MB 14页
东吴证券：晨会纪要-260512

宏观策略宏观周报20260511：4月美国CPI前瞻：核心通胀料温和反弹——海外周报20260511 核心观点：上周海外市场的交易主线仍围绕中东局势与AI科技股业绩。期间，上周五公布的4月美国非农就业好于预期、但结构仍有瑕疵、信号混杂，市场反应平淡。本周海外将迎来地缘、经济基本面与货币政策等领域的焦点性事件。美国经济方面，4月CPI将是检验油价对美国核心通胀和通胀扩散度影响的重要数据。基准情形下，我们倾向于未来1-2个季度美国通胀延续去年对等关税冲击后的“剧本”，核心通胀大超预期的概率偏低。中...

2026-05-12 0 1.34MB 38页

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