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公司研究

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华源证券：川恒股份（002895）-2025年报点评：盈利优异分红足，后续多矿投放看好公司长期发展

川恒股份(002895) 投资要点：事件：川恒股份4月9日发布2025年年度报告，报告期内实现营业总收入83.28亿元，同比增长41.02%，实现扣非归母净利润12.43亿元，同比 Q4单季度实现营业总收入25.24亿元，同比利润2.96亿元，同比+32.74%；其中3.01亿元，同 30.62%，环比+3.27%，实现归母净比 4.00%，环比-31.00%，实现扣非归母净利润磷化工产品价格增长，公司业绩持续提升。根据公司披露数据，2025年全年磷化工+3.25%，环比-29.70%。...

2026-04-17 0 352.44KB 3页
东吴证券：纽威数控（688697）-2025年报点评：收入稳健增长，静待需求复苏修复盈利能力

纽威数控(688697) 投资要点营收稳健增长，归母净利润短期承压 2025年公司实现营收28.93亿元，同比+17.52%；归母净利润3.04亿元，同比-6.43%；扣非归母净利润2.64亿元，同比-5.48%。其中Q4单季度实现营收8.23亿元，同比+31.06%；归母净利润0.98亿元，同比+0.40%；扣非归母净利润0.82亿元，同比+5.81%。营收增长得益于公司持续优化产品，完善销售网络提高市占率；净利润短期承压主要受四期投产以及价格战竞争压缩利润水平，毛利率同比有所下降。分产品...

2026-04-17 0 415.71KB 3页
国金证券：贵州茅台（600519）-超预期出清，市场化改革持续推进

贵州茅台(600519) 业绩简评 2026年4月16日，公司披露2025年年报；期内实现营业总收入1720.5亿元，同比-1.2%；实现归母净利823.2亿元，同比-4.5%。其中，25Q4实现营业总收入411.5亿元，同比-19.3%；实现归母净利176.9亿元，同比-30.3%。经营分析营收拆分： 1）分产品来看：2025年茅台酒/系列酒分别实现营收1465/223亿元，同比+0.4%/-9.8%。其中，销量分别+0.7%/+3.9%至4.7/3.8万吨，吨价分别-0.3%/-13.1...

2026-04-17 0 948.25KB 4页
国金证券：中际旭创（300308）-高速光模块放量增收增利，NPO等新技术核心卡位

中际旭创(300308) 2026年4月17日公司发布2026年一季报，2026Q1实现收入194.96亿元，同比+191.1%，环比+47.3%；归母净利润57.35亿元，同比+262.3%，环比+56.5%，各项指标均超市场预期。经营分析高速光模块出货占比提升，营收与利润共振。下游客户需求强劲，带动800G/1.6T等高速光模块产品同步放量，公司营收、利润实现双增。我们认为尽管物料端有价格上涨压力，但受益于高速光模块出货比例、以及硅光渗透率提升，公司1Q26毛利率达到46.1%，同比+9...

2026-04-17 0 863.21KB 4页
开源证券：国邦医药（605507）-公司信息更新报告：2026Q1业绩稳健增长，动保原料药迎来周期拐点

国邦医药(605507) 2026Q1业绩稳健增长，动保原料药迎来周期拐点 2026Q1公司实现收入15.2亿元（同比+5.61%，下文都是同比口径），归母净利润1.61亿元（-25.28%），扣非归母净利润1.51亿元（-26.08%），毛利率23.06%（-3.38pct），净利率10.53%（-4.53pct）。考虑公司动保原料药拐点向上，维持公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为10.6/12.91/14.67亿元，当前股价对应PE为13.6/11.2/9.9倍，估值性...

2026-04-17 0 827.85KB 4页
中邮证券：德业股份（605117）-海外能源转型政策+能源危机驱动，储能业务快速成长

德业股份(605117) 投资要点事件：2026年4月9日，公司发布2025年年报与2026年一季度业绩预告。25年公司实现营收122.2亿元，同比+9.1%；归母净利润31.7亿元，同比+7.1%；毛利率38.1%，同比-0.6pcts。其中，25Q4营收33.7亿元，同环比分别+5.9%/+2.0%；归母净利润8.2亿元，同环比分别+14.3%/-0.1%；毛利率37.0%，同环比分别+1.7/-3.3pcts26Q1公司预计归母净利润11-12亿元，同比+56%至+70%。新能源业务收...

2026-04-17 0 576.39KB 4页
东吴证券：百合股份（603102）-2025年年报及2026年一季报点评：发展品牌，布局跨境

百合股份(603102) 投资要点百合发布2025年报及26Q1季报，2025年收入/归母净利润9.11/1.28亿元，同比分别+13.67%/-7.81%，25Q4收入/归母净利润2.66/0.29亿元，同比分别+36.14%/+30.04%。26Q1公司实现收入/归母净利润2.52/0.29亿元，同比分别21.71%/-17.91%。 2025年母公司收入/净利润同比+3%/-14%，与Q1-3趋势一致。Q1ORA开始并表，单季度母公司实现收入/利润2.03/0.25亿元，同比-2%/-3...

2026-04-17 0 646.22KB 3页
东吴证券：克莱特（920689）-2025年报点评：营收同比稳健增长11%，看好可转债落地赋能新场景拓展

克莱特(920689) 投资要点轨道交通、海洋工程、核电等领域订单稳定增加，驱动营收稳健增长。公司发布2025年度报告，全年实现营业收入5.87亿元，同比+10.97%；归母净利润0.55亿元，同比+0.80%；扣非归母净利润0.52亿元，同比+0.86%，营收保持稳健增长，主要受益于轨道交通、海洋工程、核电等领域订单稳定增加；利润端增速低于营收端主要系研发费用等各项期间费用增加。2025年公司销售毛利率28.17%，同比+0.1pct；销售净利率9.39%，同比-0.94pct。费用率方面，...

2026-04-17 0 486KB 3页
交银国际证券：宁德时代（300750）-1季度业绩超预期，盈利维持韧性；维持买入

宁德时代(300750) 1季度业绩超预期，成本韧性凸显核心竞争力。2026年1季度总营收1291.3亿元（VA一致预期：1230.6亿元；人民币，下同），同比增52.4%；归属上市公司股东净利润207.4亿元（VA一致预期：178.7亿元），同比增48.5%。收入和净利润均超市场预期。1季度毛利率24.8%，虽然环比2025年4季度的28.2%有所回落，但考虑1季度传统淡季、及碳酸锂均价上涨至近18万元/吨对成本的挤压，这一毛利率水平已展现出强大韧性。期内经营活动现金流336.8亿元，同比增2...

2026-04-17 0 366.61KB 6页
国金证券：金徽酒（603919）-业绩符合预期，回款呈现积极

金徽酒(603919) 业绩简评 2026年4月16日，公司披露2026年一季报，期内实现营收10.9亿元，同比-1.5%；实现归母净利2.0亿元，同比-12.5%；业绩符合预期，行业景气波动下维持相对不错的经营韧性。经营分析营收拆分： 1）分产品：2026Q1100元以下/100~300元/300元以上产品分别实现营收2.7/5.8/2.2亿元，同比分别+22%/-7%/-8%；综合25Q4+26Q1来看，上述价位产品营收分别-26%/-3%/+17%，300元以上产品营收占比约24%，整...

2026-04-17 0 943.4KB 4页
群益证券：中际旭创（300308）-1.6T推动一季度盈利高速增长，后续业绩具备高确定性

中际旭创(300308) 事件：公司发布2026年一季报，2026年Q1公司营收195亿元，同比增长192%；实现归母净利润57亿元，同比增长262%；扣非归母净利润57亿元，同比增长264%。业绩超出预期，维持“买进”建议。 1.6T新品推动盈利高速增长：报告期内受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块特别是1.6T占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较去年同期实现较大增长。此外由于1.6T产品快速放量，带动公司毛...

2026-04-17 0 395.69KB 3页
华龙证券：会稽山（601579）-2025年报业绩点评报告：毛利率和净利率稳步抬升，盈利能力增强

会稽山(601579) 事件：会稽山发布2025年报。2025年公司实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%；归母净利润2.45亿元，同比增长24.70%；扣非后归母净利润2.35亿元，同比增长32.06%。 2025Q4公司实现营业收入6.10亿元，同比增长7.14%；归母净利润1.28亿元，同比增长53.64%；扣非后归母净利润1.27亿元，同比增长62.53%。观点：经营持续向好，利润增速亮眼。分产品看，2025年公司中高档酒/普通黄酒及其他酒分别实现营收11.42亿元/6....

2026-04-17 0 277.44KB 4页
山西证券：安克创新（300866）-业绩稳健，积极布局新增长点

安克创新(300866) 事件描述公司发布了2025年年报，2025年实现了营业总收入305.14亿元，yoy+23.49%，公司实现归母净利润为25.45亿元，yoy+20.37%。2025Q4实现营业总收入94.95亿元，yoy+14.93%，实现归母净利润为6.12亿元，yoy-4.75%，扣非后归母净利润为6.97亿元，yoy+19.06%。事件点评分品类：三大核心品类维持高速增长，智能创新类产品增速最快。公司三大品类中，2025年充电储能类实现收入154.02亿元（占比50.47...

2026-04-17 0 422.75KB 5页
华鑫证券：吉林碳谷（920077）-公司事件点评报告：碳纤维需求回暖，年度业绩超预期

吉林碳谷(920077) 事件吉林碳谷发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入25.37亿元，同比增长58.21%；实现归母净利润1.79亿元，同比增加90.24%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入6.62亿元，同比增长43.87%，环比下降3.80%；实现归母净利润0.49亿元，同比增长264.41%，环比下降8.28%。投资要点需求回暖，碳纤维原丝引领公司业绩高增公司主要从事碳纤维材料的研发和销售，2025年公司营收、净利润均有大幅度增长。受益于风电、体育休闲...

2026-04-17 0 489.36KB 5页
招银国际：中际旭创（300308）-1Q26earnings:Brighterthanashootingstar

中际旭创(300308) Innolightdeliveredastandout1Q26,withrevenuejumping192%YoY/47.3%QoQtoRMB19.5bn(vs.BloombergconsensusofRMB15.4bn),andnetprofitsurging262%YoY/56.5%QoQtoRMB5.7bn(vs.RMB4.4bnconsensus),bothmarkingnewquarterlyhighs.Duringtheperiod,GPMexpandedf...

2026-04-17 0 720.5KB 4页
国信证券：新凤鸣（603225）-涤纶长丝供给增速放缓，油价上行短期业绩承压

新凤鸣(603225) 核心观点公司四季度归母净利润同比下滑，环比小幅回落。2025年全年营收480.4亿元（同比+45.6%），归母净利润113.5亿元（同比+79.1%）；其中四季度营收200.1亿元（同比+11.8%，环比+10.9%），归母净利润1.5亿元（同比-57.9%，环比-6.3%），毛利率/净利率为3.8%/0.8%，期间费用率3.0%，盈利同比下滑主要系产品价格承压所致。四季度公司涤纶长丝销量同环比显著增长。四季度公司POY/FDY/DTY产量137/43/26万吨（同比...

2026-04-17 0 1.19MB 8页
国金证券：信捷电气（603416）-业绩稳健增长，出海&机器人业务布局打开成长空间

信捷电气(603416) 业绩简评 4月16日，公司披露2025年年报，2025年实现营收20.1亿元，同比+17.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比+11.2%；毛利率37.5%，同比-0.2pct；其中Q4实现营收6.3亿元，同比+26.9%，归母净利润0.7亿元，同比+36.3%，毛利率38.1%，同比+2.5pct。经营分析工控行业持续复苏,公司核心产品持续扩张，国际化成果显著。 1）行业：根据MIR，25年国内自动化市场规模同比1%，跌幅缩-窄，其中OEM型市场中需求有所回温。政...

2026-04-17 0 1.03MB 4页
国金证券：春风动力（603129）-全地形车量价齐升，极核放量规模效应显现

春风动力(603129) 业绩简评公司于4月15日发布2025年报及2026年一季度报告。2025年全年实现营收197.46亿元，同比增长31.30%；归母净利润16.75亿元，同比增长13.83%。其中，Q4单季实现营收48.49亿元，归母净利润2.60亿元。26Q1实现营收53.59亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.23亿元，同比增长1.81%。公司拟每10股派发现金红利42元（含税）。经营分析全地形车：量价齐升驱动收入高增。25年全地形车销量19.70万台，同比+16.5%，...

2026-04-17 0 986.2KB 4页
国金证券：豫园股份（600655）-珠宝业务同店修复，扣非净利由负转正

豫园股份(600655) 业绩简评 2026年4月16日，公司披露2026年一季度报告，2026年一季度实现营收96.5亿元，同比增长9.9%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长202.9%。经营分析闭店压力释放、同店提升，带动黄金珠宝主业收入恢复。2026Q1公司珠宝时尚业务实现营业收入61.0亿元，同比增长17.8%。主要因同店增长带动，2026年Q1单店收入（营业收入/期内平均门店数）158万元，环比大幅增长49%；2026Q1闭店率（当期闭店数/期初门店总数）为5%，环比2025Q4...

2026-04-17 0 1.08MB 4页
太平洋证券：君实生物（688180）-拓益保持高速增长，关注AACR大会JS207和JS212数据读出

君实生物(688180) 事件：近日公司发布2025年年度报告。观点：拓益销售收入保持高增速，公司亏损显著收窄，在手现金32.15亿元。2025年，公司实现收入24.98亿元（同比+28.23%），其中药品收入23.01亿元（同比+40.32%），核心产品特瑞普利单抗于国内市场实现销售收入20.68亿元，同比增长37.72%。研发费用为13.42亿元（同比+5.24%），销售费用为10.53亿元（同比+6.95%），管理费用为4.94亿元（同比-5.50%）。归母净利润为-8.75亿元，同...

2026-04-17 0 707.52KB 5页

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